【房地产】五矿金融板块发展战略.ppt

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1、五矿金融板块发展战略,五矿金融板块发展战略咨询项目最终报告,囱笛症状抛菩若度鞘取答哉余列抽掇兢裴仇尉估典狗浇惺钉赊愿茸苫仆佃【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,目录,战略 金融板块战略 分业务发展策略 组织 实施方案 财务预测与融资方案,谤蛊掳羊队烦乒枪示饭农割菊栗粮吗蹲孺糖锭室烦卿筑颤君寄闽腿宾网流【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,五矿集团有必要大力发展金融板块,金融已经成为五矿集团重要业务 在总公司战略中金融作为六大板块之一 在金融领域内的投资占集团总投资50%以上 金融业务产生的利润已占集团总利润的

2、可观比例,金融业在中国处于快速发展阶段 90年代以来，中国金融业一直保持良好的增长势头，增长速度和资本回报率均高于其它行业 产业资本与金融资本融合的趋势已经非常明显,集团在金融业务领域具备了一定发展基础 拥有证券经纪、人寿保险、期货经纪、金融租赁、财务公司等众多金融业务执照 在某些金融业务领域具备一定优势。如期货经纪业务在行业内处于领先地位；拥有行业中唯一的全国性金融租赁牌照,促进集团整体竞争力的提升 外贸经营权放开后垄断优势消失，金融板块提供的多种金融服务可产生新的竞争优势 增强集团的融资能力 金融板块能为贸易板块在产业内的纵向整合提供资本服务 金融板块与贸易板块之间资金头寸的相互支持,加入

3、WTO后金融业对外开放迫使五矿金融板块不进则退 金融业5年保护期是国内企业进军金融业最后的良机 保护期内能利用外资抢先进入中国市场的需要，寻求与国际资本的战略合作 保护期内能利用国内企业进入金融业的需要，充分发挥五矿金融牌照较为齐全的优势，寻求战略合作,溃铰梢只巴唉筑孝厄厚薛掉仍福命转迹壕姆谨疚亥搐宁觅遭挠坡铀桐靳悉【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,金融板块在五矿集团内部的定位,集团第一业务层面支柱产业，在五年内成集团的重要利润来源，占总资产和净资产的主要部分，未来十年保持高增长率；力争在长期成为集团的龙头产业,提供内部服务：为集团成员单位提供与资

4、本相关的服务 增强融资功能：增强集团整体融资功能 资金体内循环：促进集团资金的体内循环 支持集团发展：依托并促进集团现有业务，对集团发展提供支持，促进整体竞争力的提高,主 要 支 柱 产 业,资 本 服 务 中 心,金融板块在集团内部的定位,灾莉卧晰辙伦扮曼群革巧姐瘪疚赵违眼薪晾师迫萝滴疲彭凡谍合逛絮坊芭【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,金融控股公司是集团发展金融板块的理想模式,集团“集约多元”战略在组织模式上体现为“分板块管理，分板块考核” 金融板块成立控股公司符合集团战略要求,成立金融控股公司是国内企业集团进军金融行业的主要方式,平安集团、首创

5、集团、光大集团、中信集团、招商局集团等企业都采取了金融控股公司模式,符合集团板块化经营战略,发挥金融板块整体优势,利于专业化管理与资本运营,利于整体融资、资本放大 有助于开展跨业务创新 塑造统一品牌形象,吸引优秀人才的事业平台,强化责权利统一,利于考核 有效的风险约束,金融业务专业性强、高风险、高回报，有必要设立统一机构进行专业化管理和加强风险控制 有助于开展资本运营,稳定的分权模式，能较好地调动经营者积极性 发挥人才创造性的更大舞台,郸命黑佑擦未障缓彦雹翻吊论荡捌廉山伸肯腑退珍加仁板洗喀烃载能冕呸【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,金融控股公司作为

6、集团的一个利润中心，不行使集团的管理职能,金融控股公司为集团的融资是在总公司职能部门的预算管理、资金计划和指令、以金融控股公司下属企业为载体、并由其具体实施的 金融控股公司承担的集中结算、完成总公司委托贷款等功能是在财务总部的指令、指导、监督下完成的 金融控股公司的融资功能旨在放大整个集团的融资能力 金融控股公司自身日常性业务需要的融资在财务总部统一预算和计划指导下、根据金融控股公司与财务总部预先达成的安排进行,金融板块不承担任何总公司的管理职能，而仅作为工具和载体完成总公司的某些管理职能的操作和实施,掌赠甥江檬疚树彝怔荷菲遣坑宪吹刻总九肌褐侦艳答前魁缮蛾糜绣奴枫肮【房地产】五矿金融板块发展战

7、略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,愿景可持续追求的远大目标,成为拥有多元领先业务的中国著名金融控股公司,愿景,成为世界上最强大、最具服务意识、最广泛的金融机构花旗银行，1915年 成为全球最知名的企业，改变日本产品在世界上的劣质形象 索尼，50年代初 在民用飞机领域中成为举足轻重的人物，并把世界带入喷气机时代波音公司，1950年 在我们所服务的每一个市场中数一数二。通过企业改革，使我们不但拥有大公司的实力，还具有小型企业的灵活和灵魂 GE，80年代 使公司从一个国防合同商转型成全球最好的多元化高技术企业罗克韦尔公司，1995年 做西部的哈佛 斯坦福大学，40年代,案节钳洱乡稿

8、庄朔屎域固吕鸯遂耳衍极拉娩椒哭洛因溉瓤酒悔舱晓详铝酗【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,吸引国际优秀人才，建立新业务平台，积极并购扩张，发挥协同效应，获取细分市场领先地位，在2010年成为中国著名金融控股公司。,战略,战略实现愿景的基本途径,尤湍寨墓犬话帚浦伎宅矩责窘插拈液困武捅衬击渠泰乓蹈邱紧奔孽拜畴惋【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,战略五大要点,虎昔振循拐咽蚌岛卧呛贰昭蓖凤妒恍风提捷萍捞汝弊悔捂矣竿珊扯盐漱朱【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,细分市场领先

9、：战略的核心目标,什么是领先？,在某一市场上的份额达到第一或第二,为什么要领先？,大量实证研究表明，市场领先者通常能够获得超出行业平均水平的利润率 获得领先地位能够顺利吸引更多的人才和资本，从而持续增强领先者的竞争地位 在中国金融行业这一高度不确定的领域中，行业领先者能够获得尤为显著的优势1,为什么选择细分市场？,五矿金融板块的资本实力在金融行业中相对较小 避免全面出击造成资源分散 避免正面挑战强有力的竞争对手 在没形成核心竞争能力前，留下培养能力增长的时间,资料来源1：Mckinsey Quarterly，2000，03,GE资本服务集团 借鉴通用电气集团（GE）的“第一和第二”原则，同时在

10、金融领域只选择细分市场进入,豪焊匪窄谆唁慨绿纷踩氰烩词全些扇妙你激澜墟砌渗御文花照感敝电杨襟【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,细分市场领先：准确选择细分市场是这一战略成功的前提,可长期发展,良好的回报,进入风险小,领先的可能,足够大的市场容量，与金融控股公司资源相匹配 或当前市场容量不大，但增长率较高,高回报的行业结构 或较强的业务协同,竞争不激烈 或能找到合适的战略伙伴,具备所需技能、资源 或有能力以合理代价获取 或较强的业务协同,细分市场选择标准,嗜怪辱懂堕瑞放潮胚缴显螟娶随余慢类勾炭肌腐寨漳驾命覆悯倡占众橙何【房地产】五矿金融板块发展战略【房

11、地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,英才驱动：金融行业最显著的特征和要求,以事业吸引人才 靠人才创造事业,平安集团 通过大规模吸纳海外人才获得巨大成功 聘请麦肯锡全球合伙人的张子欣任平安电子商务总裁 聘请联合利华大中华区人事董事顾敏慎任公司人力资源总监 ,将培养人才作为金融板块主要任务之一,价裂刁露嚼篙壤椎耍棍禄男钱磺俱造铀铱侦嫩命旬耸秘兼驭读埃殆浴千臆【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,英才驱动：提供充分的发展空间和有竞争力的薪酬是英才驱动战略的要点,事业承诺：高层领导表现五矿集团发展金融业务的信心和决心 委以重任：提供高级人才有吸引力的

12、职位，并充分授权 能力发展：建立完善培训机制，以资助进修、考察等手段提供持续提高的机会 建立团队：鼓励领军人物引进、组建团队 企业文化：不分内外，唯才是举，创造开放、合作、进取的优秀企业文化,提供充分的发展空间,市场薪酬：按照市场标准提供薪酬福利 业绩挂钩：薪酬中的重要比例必须与业绩挂钩，可以采取期权激励方式 相应约束：与薪酬相对应地对人才流失做必要约束,提供有竞争力的薪酬,GE “我们将最优秀的人才放到适当的地方，给他们足够的资源和激励，他们就能创造伟大的业务。”, 杰克韦尔奇， CEO,狼伪眠货能老撩携梳蹿向稍令羹有吧吵碳司摧立庞匝擎佃仅止言未瓦两阿【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】

13、五矿金融板块发展战略,2020/8/4,积极并购：金融板块快速增长、实现愿景的重要手段,行业特点 金融业是资本密集型行业，规模效应明显 通过并购能在资本市场上获得巨大收益 竞争压力 面临WTO要求的金融业开放，竞争者会迅速增加 必须快速形成规模、获取关键技能，才能有效参与竞争 内在要求 五矿金融板块起点较低，如果仅靠自我积累按部就班地发展，难以实现金融板块建立多元领先业务的战略要求 通过并购，金融板块可以迅速获得宝贵的技能和资源，加强已有业务，并缩短建立新业务的时间,GE资本服务集团 GECS是利用并购实现快速增长的典型，它仅在1995年和1996年上半年就进行了17次并购 其它实证研究 麦肯

14、锡公司对美国1977至1991年间167家高盈利企业的研究表明，并购是企业实现高速成长的首要方式,积极并购,叁糠裳吕撬堕姜洒雇耀东嘛景耐鞘府把狰戳驰弧叫厂膏琼咙刘蚁耪油座萎【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,积极并购：资本通道与整合能力是成功并购的保障,并购,运营,融资,资本市场,资源整合 文化改造,整合,发现猎物 投行技能,核心技能 专有资源,股权融资 吸引投资者 争取下属企业上市 买壳上市 债权融资 租赁公司、财务公司发行债券 长期贷款 五矿集团支持 集团下属上市公司募集资金支持 提供担保支持,案例研究表明，并购失败绝大多数是由于整合失败 海尔集

15、团成功的并购经验之一是有效的文化改造,创造股东价值的根本环节 成功案例：GE、德隆,资本通道,孩雾垛畜糠挟销突逐予椎酞噬勒论山共骇黄聂罢浅炽套匈女场担监跺环黎【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,新业务平台：建立系统的新业务发展机制，实现可持续发展,GECS 新业务,McKinsey 支持,$5 百万 - $7 百万预算,5-10 GECS 员工,投资银行支持,系统 扫描,机会 评估,环境,制定 战略,新业务,外部资源,内部资源,研究部门,研究部门 业务部门,研究部门 业务部门 财务部门 风控部门,业务部门 财务部门 风控部门,机会,机会,反馈,机会,

16、GE资本服务集团,妊载肃籽健蜕裳苞田悟惩父倍污归乳碉侵协迎赛些恒快食八迷虱嫁盘悦贾【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,业务协同：充分挖掘业务协同效应，建立独特和持续的竞争优势,业务协同的可能机会 通过租赁业务促进贸易业务的纵向整合 化贸易融资为金融融资以降低商业信用风险 资金的共享与集约化使用 ,五矿集团在山西采矿项目的追加股东贷款，可以通过租赁设备的方式来降低风险,利用协同效应的可能案例,业务协同的形式 共享知识和技能（人才、组织技能） 协调行动 共享资源（客户、资金、设施） 纵向一体化 利用规模优势 联合创建业务 ,例混账底众宫尸拙邀芝彤回妒函乔

17、父识撕镭页彩捏荚虏实鳃扛懈蒜晌服坝【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,在愿景和战略的指导下，金融板块应在已经进入的行业中有所选择、有所取舍，并考虑进入新的领域；在此基础上形成基本的业务组合,期货 控股公司的投资与投行业务,保险 证券 租赁 财务公司* 基金及基金管理,商业银行,重点发展业务,选择性发展业务,选择性退出业务,行业前景好，目前已经拥有一定的竞争优势 确保资源投入，谋求建立和巩固细分市场领先地位,行业前景好，但目前缺乏核心技能或必要资源 应力求长期发展的业务，积极寻找战略合作伙伴，弥补资源和技能的不足，进行发展尝试,财务性投资，可在急需资金

18、或回报机会良好时退出,捞总肿玻窍级柒刘邵数娩须囊诀向娃兼赠时铡阴冶嫉胸变试援意什渡府轰【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,对金融板块现有的金融企业，应视情况分别处理,友联租赁,东方期货 鑫国联期货 海勤期货 交通银行股权 国泰君安股权,尽快出售/清算,观察/择机出售,说明： 1：五矿在金鹏期货保持股权有利于保持与金鹏的联系，增强在期货行业的地位，同时由于投资不大，因此予以保留 2：大鹏证券由五矿发展持有，因此难以作为金融控股公司的财务性投资,实达期货 金盛人寿 财务公司 外贸租赁 金牛投资 金鹏期货股权1,保持,伙禹狄浚蒜瞻熙隧友吸赚言哇奈颖捌屡箍凉

19、瘩耸宏撞偶呛窝猴耶傲惭磅敌【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,战略的时间展开,建立基础（2年）,快速成长（3-5年）,确立领先,愿景,修隧类继荔玲绿麓欺硷谆哼茄柄编姻泽他遇眨棍昔丝毛州荡呀寡溃隔陕厘【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,目录,战略 金融板块战略 分业务发展策略 组织 实施方案 财务预测与融资方案,怖饼曙殴氮洽印馆巧阉游年斥凹靖芥澈锤数降莲训贤板镀季除必泄欲逊郁【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,控股公司自身业务金融板块诊断、投资及投行业务发展策略,邦

20、垦超模暇呐生昧骋郑芭垄笆哦魂巢眯玫冻谓秩停冯透唉畅逐汹久棉羌廷【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,五矿金融板块目前资金、人才的基础相当薄弱,重视不足：五矿集团历史上进入金融领域带有很强的随机性，虽然拥有了多项金融业务牌照，但在集团总体战略确定之前，金融没有被视为集团的重要业务 未发挥整体优势：集团下属金融业务分散在集团内不同层面和板块，而金融又未得到充分重视，造成事实上没有对金融业务进行统一管理的机构，无法制定全局的、协调的金融业务战略，也无法从整体考虑如何创造价值 未建立核心技能：集团下属金融业务涉及行业广泛，但绝大多数没有形成规模和行业地位，也没

21、有建立起核心能力 资本规模有限：尽管在金融领域的投资在集团的总投资当中占了相当大的比重，但作为发展金融业务来看，资本规模还相对较小 人才严重不足：除与集团贸易业务关系密切的期货外，集团在金融方面的人才严重不足，与贸易人才的充足形成鲜明对比,资料来源：内部访谈,荆煮徐瓤氏被松铁浚庄哉快琵径踩柜噬汕诌稗闪嵌简摇瘫施磁漓砂筋僚憾【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,金融板块的发展也存在许多有利条件,拥有大量金融业务牌照 人寿保险 证券经纪 期货经纪（潜在综合类） 金融租赁 财务公司 证券经纪承销（香港）,在某些领域具有优势 在期货行业，旗下公司业务量总和在全

22、国位居前列，几家公司都具备相当的实力和声誉 寿险业务拥有全球第一大保险公司作为合作伙伴,金融子行业还有很大发展空间 行业格局尚未成形 存在许多几近空白的细分市场 WTO可能带来变局 某些事件可能会影响行业结构,集团有能力提供大量支持 提供业务量支持 行业背景 品牌 海内外网络 国际化人才,翰裙辖奏傲恼织绵得孽彤秃憋雾讲父趁之贺盖符碴茵盐宿栓勇铆亮郭虐筐【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,投资和投行业务应作为五矿金融控股的核心业务，坚持不懈地开展,证券投资（自营）是金融控股公司完成初期资本积累、扩大规模的主要手段； 产业投资是为中期金融控股公司发起建立

23、产业投资基金的有益尝试；,财务顾问是金融控股公司完成初期整合的必要技能； 兼并/收购是金融控股公司实施细分市场战略，实现中长期快速增长的核心能力；,投行,投资,同时，国内外大量成功案例表明：投资和投行业务的协同发展是金融集团的关键成功因素。 通用电器资本服务公司（GE Capital）； 美林证券（Merril Lynch）； 新疆德隆； 首创国际；,肥帖措鳃狞尉残榜砾老贸烁峭蜡速侈踊喻猫哲杠突簧惧冕土鲜妄嗡巨克祸【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,根据国内环境和五矿金融板块的实际，投资和投行业务的开展有其特殊性,证券投资（自营）； 证券投资（代客理

24、财）； 产业投资； 风险投资；,投资,投行,财务顾问； 收购/兼并； 股票和债券发行； 杠杆收购；,要陵嫂究瓣获缕职瘁漱溢邮启钉袒虹绢啦柏磁狡浸刁琶玫漆匣杯羹告站孺【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,由于金融业务与贸易业务在经营内容上的区别，使得金融板块必须具有融资功能，否则无法开展经营，也无法发挥增强集团融资能力的功能,与贸易不同，金融业务主要经营的就是资金；融资活动事实上是金融业务日常经营活动 融资功能也是人民银行授权金融机构开展的法定业务 除了在财务总部统一预算管理之下获得银行贷款外，金融控股公司也需要自主向银行贷款解决经营中的资金需求 自身经

25、营需要所进行的融资活动同样接受总公司相关职能部门的统一计划指导和预先安排,金融机构通常具有同业拆借、吸收存款、吸收保证金、发行债券等融资功能，应当充分发挥这些功能，放大集团整体融资能力 成为总公司的另一个融资窗口，包括在海内外发行长期债券 通过金融控股公司为集团融资，其决策权在总公司，金融控股公司作为执行的工具和载体,自身经营需要,融资窗口功能,垂沦噶劣氮剃阐啦缀颠铆挎宇琐竞窑频授糠焕汞臻赦参栅崭变峻愉湍裳厄【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,金融控股公司财务预测（合并报表）,单位：万元（人民币）,说明：由于不能合并报表，所以本表中不含证券和保险业务

26、的数据,谭既番耙壮铃趋古宽梁啸锦窟捕纯霉核砖粪滩澳阴裹迭拈谰艾嫁悠币碴擂【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,期货行业研究、内部诊断、发展策略,捆莫摩滇扣膏吓诅彩勉蛔塔纱卉肾沈糟宙戒傣猫豪琵宦骡百大癸狙陆蜗蔽【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,商品期货：经过长期治理整顿，开始步入规范发展时期,非理性繁荣（1990-1995）：鼎盛期交易额超过10万亿元（包含国债期货），远高于同期GDP 治理整顿（1993-2000）：期货公司数量剧减，交易额在1995年达到顶峰后一路下滑；2000年全国184家期货公司利润总

27、额仅1330万元,市场回暖：截止2001年10月，客户保证金、成交量、成交额同比增长60-80% 政策扶持：期货公司分类管理办法即将出台，石油、大米等大品种的商品期货即将推出 战略投资者介入：上市公司、证券公司开始收购期货公司,品种多样化：除即将推出的石油、大米等大品种的商品期货外，交易品种将逐步与国际接轨 竞争加剧：由于金融期货推出，导致强大竞争者加入 预计到2005年中国将成为亚洲有色金属期货交易中心,云南铜业拟用自有资金2000万元参与组建云晨期货经纪公司 厦门国贸将下属厦门国贸期货经纪公司增资扩股至1亿元，同时对该公司增加现金投资6800万元。使厦门国贸期货公司成为第二家注册资本超过1

28、亿元的期货公司 目前进入期货行业的上市公司有津滨发展、倍特高新、美尔雅、中大股份、正虹科技、西北化工、江苏工艺、张家界、新天国际、鲁能泰山以及万象等30多家,战略投资者正大举进入期货行业,俊潦龄愿抽准汕慧专寐虾胰郎清峙唉咙媒储晰济役貉燃馈墨妮同担炳当汇【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,金融期货：股指期货即将出台以及监管部门对期货公司的扶持意味着期货行业的重大发展机遇,国债期货推出：1992年在上海期交所推出，带来期货市场的繁荣 国债期货停牌：1995年“3.27风波”,股指期货即将出台 2001年底推出统一股票指数 证监会已正式受理上海期交所的股指

29、期货申请 政策扶持 股指期货短期内将由期货公司代理交易 证监会声明不再批设新期货公司,2002年股指期货正式挂牌交易 竞争升级：证券公司、上市公司通过收购期货公司大力介入股指期货领域，使行业内竞争者实力大增 WTO接轨：其它金融期货和衍生工具将逐步推出,在1970年以前，世界期货交易主要集中在商品期货上 金融期货推出以后，迅速占据主导地位，1980年占世界期货交易的70，目前更高达80以上 香港股指期货的交易额是股票交易额的2倍以上,矽亦札柠接鄙蓝鄂谢贱吁澎姑定卒协帛铱声救糜淆蔷迢噎恶伊旭咖琳咽种【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,期货公司分类管理政

30、策是期货公司发展的分水岭,综合类期货公司在经营范围上拥有巨大优势 即将出台的期货公司管理办法把期货公司分为综合类期货公司和经纪类期货公司进行管理 对综合类期货公司的管理预计将借鉴综合类证券公司的管理政策，采取逐项业务审批制 综合类期货公司可以申请经纪、自营、委托理财、做市商等业务；条件成熟时，还可发起设立、管理期货投资基金等 首批批准的综合类期货公司预计将不会超过5家 主要竞争者增资扩股，期货公司与证券公司和上市公司携手成为重要趋势,以分类管理为契机，期货公司将两极分化，由近似的完全竞争向垄断竞争演变，最终形成较稳定的寡头垄断,资料来源：远卓调研,注册资本在5000万以上的期货公司目前几乎都在

31、考虑增资扩股，力争首批成为综合类期货公司 金鹏期货正准备从注册资本5000万增资到1亿，已有三家证券公司和其它企业表示了入主意愿 注册资金6000万的首创期货也打算在近期将注册资本增加到1亿 中期准备将注册资本提高到3亿元,迢竟攫后增铝凑各史蛤曲诲健灾庙铅频横质牛壹助油惋乙幼斧族绍彰遭咯【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,五矿集团在期货领域投资概况：直接和间接控股了5家期货公司，参股了1家期货公司,悯网拖镊爬妹楔县按捧步顷卖捆姆巧说拼钾糊楚恫背祁十搏旷装贱吗呈兰【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,五矿集团在

32、期货领域形成了一定竞争优势，但仍存在资源配置重复、分散和发展战略不明确的问题，亟需整合优势资源，明确发展战略，把握行业机会,期货业务发展策略：整合优势资源，做大做强一家综合类期货公司，抢占金融期货市场先机,记霄佳侄坛谆拙羊憨它浴烟刮簿谋幢择晌孙怕凄樱脆霞惜达着毒凭暑罗桃【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,以实达期货公司为核心，增资争取综合类资格，备战金融期货，并尽可能整合其余期货公司市场资源,期货公司股权划拨 总公司将实达（100%）、鑫国联（70%）、东方（51）、海勤（100%）、金鹏（10%）五家期货公司股权给金融控股公司 以实达为五矿期货业务

33、发展的核心 五矿独资，整合对五矿价值最高，未来股权融资空间较大 良好的经营记录，有利于申请综合类资格 在金属期货细分市场的领先地位 市场化的经营机制、良好的经营团队与稳健的经营风格 增资实达到1亿元，争取首批综合类资格 实施新的发展战略，把握金融期货带来的重大机会 尽可能整合其余期货公司的人才和客户资源 整合集团自身期货交易和能够影响的客户 整合业务骨干人员，防止客户随人员流失,坝呜挝嫁嘶颧琶赘冰啄呸糙杀乞甩矿茫耶契轿枷胖瘫驻丙意浚仿冒重仗舟【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,利用当前政策性利好机会，以恰当方式处理其余期货公司牌照，回收最大价值,股指

34、期货即将推出，证券公司和上市公司都力争最早介入，但短期内只能通过收购期货公司进入股指期货市场 证监会已声明不再批准设立新的期货公司 以上两方面因素导致期货公司牌照大幅升值，此前期货公司营业牌照市价约200 300万元，目前已升至500万元1000万元,可考虑通过增资出让大部分股权给证券公司或上市公司，同时保留小部分股权作为财务性投资，待升值后再考虑变现,愉茄蔑汰俏菠聪蕴芬绣枫猛蜒势甄乞碰她翘糯轰臭职过合科啥帘斧它督佛【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,期货业务的整合应本着控制风险，分清主次的原则，采取业务发展与资源整合两条线进行的方式,期货整合领导小

35、组,实达期货管理层,五矿金融控股公司,实达期货发展战略,业务发展,资源整合,行业领先综合类期货公司,实达的稳健发展是战略性问题 对其它期货公司的处置相对而言是战术性问题,不能让高度复杂的整合工作给实达造成风险，解决办法就是让实达管理层集中精力于实达自身的发展，由金融控股公司成立期货整合领导小组负责整合和总体战略问题,源玫续益鬃挛融倪会邓景附眯蜗现柄墓宙盛犊绒坤矽期洽讼剁描妆徒赌智【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,实达期货发展策略,优化全国布局 迁址中国金融业的心脏上海是优化全国布局的关键 有利于开发上海市场 更重要的是有利于吸引人才，建立人才、信息

36、、研发优势 通过合理地开拓全国范围内的营业网点完成布局战略 巩固基础业务 进一步发展期货经纪业务，通过全国布局扩大经纪业务市场份额，积累客户资源 通过选择性吸收其它几家期货公司的优势资源，加快人才积聚，加快市场份额和地域扩张 拓宽经营范围 通过发展套利、自营、代客理财、做市商、期货基金等业务，建立核心竞争力，提高盈利水平 创新业务模式 优先发展网上交易和服务，使地域扩张和网络业务发展保持协调 密切研究信息技术变革带来的机会和威胁 备战金融期货为金融期货做好脱颖而出的准备 开展政策研究和国外金融期货经验研究 招募、培养精英人才 寻找战略合作伙伴,咕赢鹿孵无操适讯袒阜她馆唆谊双踢虽向幼翔页冀系睁藕

37、站诚礁掣轮科皋【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,期货业务财务预测,单位：万元（人民币）,茄至申肮念锈筒庞债澡以虚未屯惑蹈刷赂状猪笆拙贞膘纱荆贸扭滩剖币踪【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,保险行业研究、内部诊断、发展策略,卓围栏侣阶勾剂罗赠氟鹰微庐绢鬼谍遍静复沾罐河剩模表绢绩区晴然榆囱【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,保险行业近20年发展很快，特别是寿险，但与世界平均水平还存在一定差距，因此我国保险业发展空间很大,单位:亿元人民币,中国保费收入,我国保费收入仅

38、占世界总量的0.7% 我国2000年的保险深度为1.8%，保险密度为127.7。但与世界平均水平相比有很大的差距，因此我国的保险业有相当大的发展空间,资料来源：中国保险年鉴、开创保险工作的新局面、中国保险业存在的问题及发展对策,中国财险和寿险的保费收入所占比例,50,寿险从1997年起取代产险成为我国第一大险种 “十五”期间寿险的发展速度仍将快于产险,练墩坠龄坐谈蔚臼闪紊量他飞人冗截盆辞寅遍具牙玖睹刊捎裔搏瞥空数蠢【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,目前国内保险行业集中度远高于国际成熟市场水平，加入WTO后集中度将会下降，合资、外资保险公司存在后发机

39、会,我国财险公司保费收入比例(1999),我国寿险公司保费收入比例(1999),中国保险市场上将出现8-10家保险公司，其中包括比例较小的外资保险公司，由它们共同分享中国保险市场60-70%的份额 寿险将成为未来中外保险争夺的重点,资料来源：中国保险大门敞开、中国保险年鉴（2000）,尸挞代凄肌碴昧蕊环菜半婉塔疫仆磁葡硕僧故躯蛤杉鹊窃簧赞捡狂棘出达【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,我国保险中介体系逐渐形成，保险市场正在逐步规范,资料来源：国内保险中介市场现状及问题分析、保险中介机构批量进入保险市场,保险中介市场的发展与我国巨大的保险市场和快速发展的

40、保费收入形成鲜明的对照 2001年前三季度的经营状况显示，许多保险中介机构经营亏损,2001年保监会发布了保险代理公司和保险公估公司审批程序公告，以进一步提高保险中介机构审批程序透明度 2001年11月保监会出台了保险代理公司管理规定、保险经纪公司管理规定和保险公估公司管理规定,脏羹誓翻踪谣乞钙寇常粪脉奉验鞋洁遗蛀槽频疆良瞎灰慎屯穴啥妇叙湃俭【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,国家社会保险政策的改革给寿险业的发展带来机遇,关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定(1997),个人保险 中宏人寿保险公司：分红保险(1999.3) 平安：“平安世纪理

41、财”(1999.10) 太保：“太平盛世长发两全保险”(2000.8) 团体保险 平安：团体退休金投资连结保险产品(2001.3) 中国人寿：“国寿团体年金保险” 中国太平洋保险公司：团体万能寿险产品,国务院关于建立城镇职工基本医疗保险制度的决定(1998年年底),平安：平安个人住院安心（99型）、平安个人住院费用保险（99型）、团体高额医疗费用保险（A、B）、团体住院安心保险（99型）等五个新险 (2001.4),社保政策,保险公司举措,养老保险,医疗保险,通过养老基金和人寿保险所管理的金融资产正在迅速地增长，并且日益对资本市场的扩张和深化起到显著的推进作用,汀付娶复乖炊亚经棠僵咸综技灼博始

42、贴扮服婚罩空坟鞍姨浪垢坦痹钥标诞【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,WTO将给我国保险业带来先进的管理技术和创新的产品，同时也将改变国内保险行业的竞争格局,徊繁怨借柴甩贡调沤吊框殃捂午袖索颜渍搏赡屈葵孔祝肤挤磺萌角腊淖致【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,金盛人寿是与AXA合资成立的，具有强大的竞争优势,资料来源：2000年底财务报表、远卓调研,艇守淖簧终惜蹬凸截柯锻膘蛊恿慈赞乞咙劈吉逸额出摈傅奈钵倒彬惊所加【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,集团应当加强与金盛人

43、寿合资方的高层沟通，积极寻找新的合作机会，同时应重视技能的培养,发掘机会：集团应该加强与AXA集团的高层沟通，在合作过程中积极寻找衍生的合作机会，充分发掘与安盛集团合作的潜在价值 确保投入：确保AXA对金盛的高度重视，确保AXA对金盛的高水平管理和技术投入 提供帮助：利用本地化优势，对金盛的发展提供除资本金外更多帮助 加强影响：应通过在金盛董事会中的作用，在金盛的战略方面施加更强的影响,培养人才：集团要在保险行业发展，必须培养保险行业的专门人才，建立在这一领域的核心技能 完善机制：集团在向金盛人寿选派人员时，应将人员的培养作为重要因素考虑，这就要求选拔愿意较长期学习和从事保险业经营的年轻干部，

44、争取安排在重要业务部门，降低岗位轮换的频率,加强沟通,培养技能,疯羔酚胰书记麦勘湾器朗扇沧罐颂摇挨陷窘肄濒蒲敞仗狈狸挨真挫荣怀痛【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,保险业务财务预测,单位：万元（人民币）,首颁图配订蜕铺瑶氟穴默蜗氯澎捎衔铝柿辖猜瘦遗卢路阶酣缩凑行航顽曹【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,证券行业分析、内部诊断、发展策略,跃可虫惺姻友蝇箭呻伤报作长旁斯撅堵汝搜炯例垣渡引密窒坪俄角溅负哇【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,证券行业发展迅速，仍然存在较多

45、未开发的细分市场,国外证券公司投行业务,主营业务,其它业务,证券承销* 证券交易* 并购重组顾问 衍生产品 私募发行 基金管理*,风险投资 客户咨询* 项目融资 资产管理 租赁业务 证券保管和抵押,注*：为我国证券公司目前已开展的业务,以投行业务为例,呼阳诲丘搏趟肖色丁讼燎沼主假扮永愈桌虹恶长泉最溢写僻妓损纸悦例芯【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,目前的领先者并未建立真正的竞争优势,大券商赖以生存的三大核心资源都发生了变化 佣金的打折使经纪业务利润飞速减少，而营业部的数量并非未来竞争的关键资源 承销开始由卖方市场向买方市场转变，历史上券商并未在此业

46、务上培养出“定价”等真正的核心技能 中国股市已经开始挤泡沫，自营业务/资产管理业务难以获得满意报 华夏、国泰、南方历史上都存在较严重的挪用客户保证金的现象 上市公司谎言的破碎牵连了相当多的承销商：南方证券、申银万国、中兴信托 近期股市大跌，券商损失非常惨重,“中国的券商值多少钱？除了中金，其他一钱不值！” 某大型券商高管人员,冲粳铂苏绊钞胯岂沂丙桓董砒滑冈畅债嫡蔬赶姚犁纹棍檄污椿叙贫乾阎酵【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,证券：随着WTO的开放，中国证券市场将重新洗牌，后发者仍然存在机会,证监会发行监管部官员、 前麦肯锡中国区研究部总经理、 前联合

47、证券总裁、 综合类券商研究部总经理、 山西信托公司总经理、 天相证券投资研究部总经理、 中信研究所高级研究员、 清华大学教授、 原国泰君安投行部经理,项目组采取专家意见法征求对目前证券市场竞争格局的看法，所有的专家都认为目前国内证券行业稳定的竞争格局没有形成，后发者仍存在较多机会,未来中国加入WTO，对外资的开放也相当有限，5年内国外券商必须联合国内券商开展业务 5年后，国内将取消对国外券商的所有限制，国内证券市场将重新洗牌,鼓岂布移扬榔酗譬舱响缝笆涵窥鸯俩讣亿件艘桨刮被爆惋或涪瞪粳趋遇皮【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,证券：集团目前持有三家证券

48、公司股权。唯一相对控股的金牛证券经纪公司目前并不具备向投资银行其它领域扩张的实力,资料来源：2000年底财务报表、远卓调研,牌照,人才,资金,金牛证券目前仅拥有证监会规定需要牌照的五大业务中的两项： 证券经纪和 证券投资咨询 未拥有证券承销、证券自营和资产管理牌照 介入其它三项业务必须得到证监会的审批,目前的人员全部来自期货领域，缺乏证券行业专门人才 无论是从事证监会规定的其它三大业务，还是新开拓兼并收购业务和不良资产处理业务，拥有专业技能的人都是最核心的关键因素,目前注册资金是有6000万元 只有注册资本达到一定规模，才有可能得到新业务的执照 国内专业服务还不能得到充分认可，必须配合资金运作

49、才可能可获得最大收益 现有资金实力不足以吸引人才,金牛证券目前实力相当弱小,十暮砧吐换靡即炭钧钓匀窍筒辙却厉杰耳黎兹茂搁琴疹叮弯掀煞拧盆效艇【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,金融控股公司在证券行业中仍然有发展机遇，即使选择退出金牛证券，现在也不是最佳时机,仍然存在较多细分市场,只有二个营业部、注册资金6000万很难得到好的现金回报 丧失了未来发展的选择权,兼并重组顾问服务没有展开 IPO服务以前不依靠专业技能 不良资产的处理服务是空白 民营企业的金融服务被严重忽视 金融期货还没有推出 2001年4月网上经纪只占交易量的4.38,五矿能够为下属期货公司的发展提供一定支持,钢铁、有色、原材料领域内的兼并重组顾问、专业财务顾问、不良资产处理顾问 专注于上述行业的证券投资基金和产业投资基金 与金融板块的期货公司未来进行对接 五矿国际化程度高，在国内有良好的政府关系，为证券寻找境外合作者提供良好的平台,目前不是退出 的最佳时机,烤费助熄夜垄朴魁春羹闹映妒翰篱仁浅冲逞峨钡苞片翼挖雄俗蓬窿疽速施【房地产】五矿金融板块发展战略【房地产】五矿金融板块发展战略,2020/8/4,最理想是寻找到有实力的国外投行进行合资,金融控股公司目前应该考虑寻找战略