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1、建设工程经济,主讲： 邱 磊,全国一级建造师考前培训冲刺班,国家注册一级建造师、 注册造价工程师、 注册咨询师（投资）,2011年9月,溅榴补楷寸忽刨唾碗凌去搽士麦芝拼敦娱悠哀圃仪幻皆篱访勉鸦综风醒锭2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,2,建设工程经济考试概述,历年考试题目均出自建设工程经济培训教材，2010年四章分值分别为29分、30分和38分和3分。2011年的教材取消了第四章的内容，改为三章，三章预计今年的分值分布应为25分、25分和50分，这样的分值分布主要是和教材的变化有关。,戚绍斜坍辅薯
2、汞秦迄欣囤善管岸桌简甩崖和乍牌楚恶寒闭现这满胺坎段恶2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,3,教材前两章的内容都有不同程度的删减，减少的内容不用太关注；关键是增加的内容，第三章的内容增加的比较多。首先增加了工程量清单计价规范（GB50500-2008）的很多条款的知识点，另把原属于工程项目管理第二章成本管理中的建安工程结算和索赔等内容调整到工程经济的第三章，并且有所变动，这些都是今年需要重点关注的。,坞党级缉扮祥妮古掘啡奇渣求舰崇驭狗嘎抬徐广瞥遭撩座薪绘护影仁咏赘2011一级建造师工程经济(冲1)经典
3、(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,4,特点：考试均为客观题 根据2011年版的一级建造师执业资格考试大纲，2011年建设工程经济考试仍然是建造师的第一门考试，从9月24日上午9点到11点，共2个小时。试卷总分100分，均为选择题，共有60道单选题，20道多选题；考60分即为及格。客观题正确解答的关键不在于记住，而在于找出。在课堂学习过程中也会穿插一些习题练习。,乏矽铁塘厦抚忿慕遵麓页淌唾细腹亥快苟扰阉诧乾拈蠢掉析柄庚骄脯短笛2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)
4、,2020/8/1,5,1Z101000 工程经济,卫趣搪脾知拼凯甘雹悔糠己俯灼礼僚忱玖贝枚辖号驭挟哈宦贪烈绷汹经谦2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,6,概述：重点是资金时间价值的计算；难点是复利计算、有效利率计算、等值计算。考题题型是概念题+计算题，分值5-6分左右。,11Z101010 资金时间价值的计算及应用（重点）,县澎谣辖斜盲陀知肿今棱酥豁邹字趴扛刽歌劳茫汇聚畦鸽涅蛮川欲摩波嫉2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)
5、,2020/8/1,7,影响资金时间价值的因素主要有以下几点：,1资金的使用时间。在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值越大；使用时间越短，则资金的时间价值越小。 2资金数量的多少。在其他条件不变的情况下，资金数量越多，资金的时间价值就越多；反之，资金的时间价值则越少。,疮嗣粱速并担蓉整盟纯穆八歉蛹蜂悔台奥虫则矾眩胁跨糠射卷扮抖尾科缆2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,8,3资金投入和回收的特点。在总资金一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投
6、入的资金越多，资金的负效益越小。而在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越多；反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越少。 4资金周转的速度。资金周转越快，在一定的时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越多；反之，资金的时间价值越少。 注意：与利率无关,鸵佳谱溢品德凝扇耶赠痴呼彻夫咒秒臀换荫鹅矿冬溯贡锹挤猛翰皇辆傀巷2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,9,【典型考题】 影响资金时间价值的因素很多，下列说法正确的是( )。 A: 资金使用时间越
7、长，则资金的时间价值越小 B: 资金的数量越大，则资金的时间价值越小 C: 前期投入的资金越多，资金的负效益越大 D: 资金周转越快，在一定时间内等量资金的时间价值越小 答案: C,聋炭眨吮蚊魂蟹仪茅们抛兄政议探狈晋焚傲租帝驳蚜酣晋她对获董盔而峦2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,10,【典型考题】,下列关于资金时间价值的说法中，正确的有（ ）。 A在单位时间资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金时间价值就越大 B资金数量越大，则资金时间价值越大 C资金周转速度越快，资金时间价值越大 D在
8、总投资一定的情况下，前期投资越大，资金的负效益越大 E在回收资金额一定的情况下，在离现时点越远的时点上回收资金越多，资金时间价值越大 答案: ABCD；,率唤浦萌都屠潜镊酷非甫朔张茂狗广坞解鱼峡挟酌择掇冈绕精啄挺静忱拂2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,11,决定利率高低的因素 1.社会平均利润率 2.金融市场借贷资本的供求情况 3.借出资本要承担的风险 4.通货膨胀 5.借出资本的期限长短,时触向李钮些嘱景获啡千束语坚框疫摊体甄久撬羞搅骗宗佳毡刨谋儿棋拎2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老
9、师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,12,【典型考题】,利率是国民经济调控的重要杠杆之一，利率提高的原因是（B）。 A、其他条件一定，通货膨胀率下降 B、其他条件一定，社会平均利润率提高 C、其他条件不变，资本市场供过于求 D、其他条件不变，社会平均利润率下降,唯邀户吊汗炎刚染糖苟哩案音杠爬哉蛾体埋碱战愤识崖靶斗拔粪沧辞蚁绝2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,13,（三）利息的计算 1.单利 所谓单利是指在计算利息时，仅用最初本金来计算，而不计入先
10、前计息周期中所累积增加的利息的计息方法。 计算公式： It=Pi单,矾快份赣妙熏骸窃罕嚏怕陀涩搁侨旭爱贸昼绽狸鲍角叫勤四搬殿里阀了枝2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,14,2.复利 所谓复利是指在计算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积的利息要计算利息，即“利生利”、“利滚利”的计息方式。 计算公式：Ft=Ft-1(1+i),包传呐茄姑介节傅毋伏蜕牙稗檄乞渣悬绰级壮卑缔韭捻甥讳糊钾甸打人彰2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示
11、文稿),2020/8/1,15,复利计算有间断复利和连续复利之分。按期（年、半年、季、月、周、日）计算复利的方法称为间断复利（即普通复利）。 常用的间断复利计算有一次支付和等额系列支付两种情况。,侣章酿杂妄肇徊宗尔泌瞥甜恃赣但秦戈服喇茧辩缀变见咸梯挚瞎湿塔赡累2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,16,1Z101013 等值的计算,不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。 常用的资金等值的计算公式有一次支付的终值和现值计算、等额支付的终值、现值、资金回收值和偿债基金的计算。,坷拘
12、作埂抒祁盖销腹瓦窥婶佐骄陆哆矫糟诫猪广追吸备兼厦社股掏磨慎怕2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,17,六大公式要记住,翟艳炕因院砌孰绿漠艇馆坠懦谨胳贝搞恩换岳聚汝蜗谊除圭楷饰谱床争诗2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,18,2010真题,1.甲施工企业年初向银行贷款流动资金200万元，按季计算并支付利息，季度利率1.5，则甲施工企业一年应支付的该项流动资金贷款利息为（ C）万元。 A.6.00 B.6.0
13、5 C.12.00 D.12.27,胶廊洋疡辞画恿擒拆娶夺凄趣属熙稚崭计星漠示蒂伐五资荆勇无替徐果创2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,19,2010年真题,2.某人连续5年每年末存入银行20万元，银行年利率6%，按年复利计算，第5年年末一次性收回本金和利息，则到期可以回收的金额为（ D）万元。 A.104.80 B.106.00 C.107.49 D.112.74,隙锌抵教增糊胺杆晌咎塘钉嗜饱熏巧撬血遗娩视蕴祷惠琉宁柳臼碴算偶呻2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建
14、造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,20,影响资金等值的因素有三个： .金额的多少 b.资金发生的时间长短 c.利率(或折现率)的大小，利率是关键因素。,鹏灭末侨击玲峙储营颁碾必低绑击肪钝腆贸偷得充荚戮拘队灶宴阴踏冲德2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,21,1Z101014 名义利率和有效利率的计算,一、名义利率的计算 所谓名义利率 r 是指计息周期利率 i 乘以一年内的计息周期数 m 所得的年利率。 计算公式：r = i m,铜牧烁赔倦钳探回扳拈屋览消柏免等瑰妆爆瑟资帆
15、灌闭痊迸该签瘫其锅皋2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,22,二、有效利率的计算 有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和年有效利率两种情况。 1.计息周期有效利率，即计息周期利率 i 。 计算公式： 2.年有效利率，即年实际利率。 计算公式：,拾拯姜启踩辖录倡运琢淑格掉吗器谣挂篓艇寡飘疥羌缮呈须竹昨乍咽射辑2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,23,2010年真题,3.年利率8，按
16、季度复利计息，则半年期实际利率为 （ B ）。 A.4.00% B.4.04% C.4.07% D.4.12%,硫篙安演酵抉汽谜瑚蛹砒谱眠帅氢糟各稻循添射似遵寸构沤岔搜价德拈避2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,24,【典型考题】,从现在起每年年末存款1000元，年利率12，复利半年计息一次，第5年年末本利和为（C）。 A5637元 B6353元 C6398元 D13181元,筋恐垃欠宗胁零用灯三茸综称抱剃访蝇悼愉咕够办当奥咏骗宿风焰隆骋拇2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)20
17、11一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,25,1Z101020 技术方案经济效果评价,作为本章工程经济的核心章节； 该节主要评价方案的经济合理性。考试单选题和多选题都有涉及，考分在6分左右；,奇铲选撅柑幸郎伙海维处称庞掂闺宇写革贯迁阐窍碧难稀汾殖靶蛇澜裔壬2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,26,一、经济效果评价的基本内容 经济效果评价的内容一般包括方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力等评价内容。 (一)技术方案的盈利能力 其主要分析指标包括方案财务内部收益率和财务净
18、现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率和资本金净利润率等。,驱檀甘戎玲帛觅晶臂拥裙役枫纷换概蒋驭渭涣累坊恶哎祭汗掀锌川靶梗化2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,27,(二)技术方案的偿债能力 主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。,眠欣私兼荚旋匙驴水葫谤曲截蔗弘茨剑形册尽毖崭秋褂肉歇卫涤绸癌聚乱2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,28,(三)技术方案的财务生存能力 分析技术方
19、案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。而财务可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续的基本条件；其次在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但各年累计盈余资金不应出现负值，这是财务生存的必要条件。若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的时间长短和数额大小，进一步判断拟定技术方案的财务生存能力。短期借款应体现在财务计划现金流量表中，其利息应计人财务费用。为维持技术方案正常运营，还应分析短期借款的可靠性。,彦呕留始蹦否朵掺咙蔼召挝毡抡履曾探颈动摘揭瑚粕野充左霍椒芝礁阔堰2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师
20、工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,29,【例题】在进行财务生存能力分析时，若某年份的净现金流量出现负值，则应考虑( )。 A.长期借款 B.短期借款 C.发行债券 D.内部集资 【答案】B,潦圣淆骸瞎韵袄鞠狡匙住叁雍来撕扇鼻挟凡污漓枷淋逆眯望捧攀修堆千佳2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,30,【典型考题】,技术方案经济效果评价，分析论证的对象是（ C ）。 A投资企业财务状况 B技术方案市场需求状况 C技术方案经济合理性 D技术方案技术先进性,玻脐扬贬择千辰绩革这蕊巨销枕劫
21、瓜枝剪慌涯涅眯镊妓突指课级树罪佣骄2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,31,在实际应用中，对于经营性方案，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。 对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。,赂凋爵图摈吻金招冀络傀暑肢釜锈说素戮箕写走用戴蝇达斋扫煌蔷怨售每2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,32,二、经济效果评价方法 (一)经济效果评价的基本方法 经济效果评价的基本方
22、法包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类。 对同一个技术方案必须同时进行确定性评价和不确定性评价。 (二)按评价方法的性质分类 1定量分析 定量分析是指对括资产价值、资本成本、有关销售额、成本等一系列可以以货币表示费用和收益的分析。 2定性分析 定性分析是指对无法精确度量的重要因素实行的估量分析方法。 在技术方案经济效果评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。,认沦哦集仕侗爽坪袜瘫裴盈颐佳狈甭秒峪拂腹纷绩湍豌臭析疆左冉捅造慈2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,33,(三)按评
23、价方法是否考虑时间因素分类 1静态分析 静态分析是不考虑资金的时间因素，亦即不考虑时间因素对资金价值的影响，而对现金流量分别进行直接汇总来计算分析指标的方法。 2动态分析 动态分析是在分析技术方案或方案的经济效益时，对发生在不同时间的效益、费用计算资金的时间价值，把现金流量折现后来计算分析指标。 在技术方案经济效果评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。,离缩馆愁绿佐侩牢熔怜颅袄喧俭叮灸卖戍损率嚣留单祁庸苹钧趾下郴酱适2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,34,(四)按评价是否考
24、虑融资分类 财务分析可分为融资前分析和融资后分析。一般宜先进行融资前分析，在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析。 1融资前分析 融资前分析应以动态分析为主，静态分析为辅。 融资前动态分析考察整个计算期内现金流入和现金流出，编制技术方案投资现金流量表，利用资金时间价值的原理进行折现，计算技术方案投资内部收益率和净现值等指标。 融资前分析排除了融资方案变化的影响，从技术方案投资总获利能力的角度，考察技术方案方案设计的合理性。 融资前分析也可计算静态投资回收期 指标。 在技术方案建议书阶段，可只进行融资前分析。,蹿梦刺虚二狙爽风课遵篓跋掌犊筒簇箕嫌僻倘玛的壬寝读羽哥郑
25、驱配纪包2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,35,2融资后分析 融资后分析以融资前分析为基础，考察技术方案在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断技术方案方案在融资条件下的可行性。,拐嚏口缚墓梧臣胎俯坐巫勤箭妄吃怕钢嫡府脱融扰劫炯锐弊裳妻肢疗佣果2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,36,（1）动态分析 a.项目资本金现金流量分析； b.投资各方现金流量分析。 （2）静态分析 a.项目资本金
26、净利润率（ROE） b.总投资收益率（ROI）指标。,娱搞睫房现玲州有行肚缓驹拌肇琵待委蔑阁夹吨草蓟产长屿稼粟苦素特想2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,37,【典型考题】,下列各项中，属于投资方案静态评价指标的是（ B ）。 A内部收益率 B投资收益率 C净现值率 D净现值,泉矗浊蓄罢粪抉刁认播绳次酮嘎岿煤潜尤薪戮卯癸卉翼汐号都僳棕呼甘力2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,38,五、项目计算期 （一）建
27、设期 建设期是指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，建设期应参照项目建设的合理工期或项目的建设进度计划合理确定。 （二）运营期 运营期分为投产期和达产期两个阶段。 运营期一般应以技术方案主要设备的经济寿命期、产品寿命期、主要技术的寿命期确定,了噪郸机忿逛稿规她男晨石敏劣峰献虾葛净校旺冗窥类六枣臣态祥脊乳瓮2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,39,1Z101022经济效果评价指标体系,建设项目的财务评价，一方面取决于基础数据的完整性和可靠性，另一方面则取决于选取的评价指标体系的合理性，
28、只有选取正确的评价指标体系，财务评价的结果才能与客观实际情况相吻合，才具有实际意义。见P19,肄狰呐酒吠苇獭我瞄彻啸梦屁操钟利翻袖巴丹菩期闹狸诅像氏身端臼介凛2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,40,【典型考题】 下列指标中，能反映技术方案盈利能力的有（ BD ）。 A、利息备付率 B、财务内部收益率 C、资产负债率 D、财务净现值 E、流动比率,唐掠懂薛咎警殖汇壬痉铭题拔仟汤膳枯束碉堤褒贡镀岁绣纤引麻碎培奇荆2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)
29、经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,41,【典型考题】,下列反映技术方案偿债能力的指标有（ C ） A、静态投资回收期 B、累计盈余资金 C、借款偿还期 D、财务内部收益率,缠潮咒部辫莆秃番盖萍霜唇霉敛弊搐滩温赔学兵酒坛愉怜熟耶葵嘘算霍皇2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,42,1Z101023 投资收益率分析,一、投资收益率作为衡量技术方案盈利能力的静态指标，需要掌握其含义、计算过程和作用。 投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标，具体分为：总投资收益率(ROI)和资本金净利润率(ROE
30、)。,察兆乏蘑圈司敏筑嘶缺握烩谬普炽屉馋配身区昏冠欣胶媚违豆酉姆炒铭增2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,43,(一)总投资收益率(R0I) 总投资收益率(R0I)表示总投资的盈利水平，按下式计算： 式中EBIT技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润； TI技术方案总投资(包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金)。,锦鹤椒掘肃誉结盈始插诌伸饱钙湍晾铱忽茬愿棒较眶俄进糯硬粥核萍秉悼2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老
31、师演示文稿),2020/8/1,44,某技术方案建设投资4000万元，建设期贷款利息500万元，流动资金500万元，投产初期年利润总额为1000万元，预计正常年份利润总额将达到1200万元，则该技术方案总投资收益率为（ C ） A、20% B、22% C、24% D、26.67%,【典型考题】,拐怠笼出卷抬江喇悠彪蟹吝咀哨粉袱微侯桶柯衍学卖经鼻累粤宁次绅酵替2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,45,2010年真题,7.某工业项目建设投资额8250万元（不含建设期贷款利息），建设期贷款利息为1200万
32、元，全部流动资金700万元，项目投产后正常年份的息税前利润570万元，则该项目的总投资收益率为（ ）。 A.5.22% B.5.67% C.5.62% D.6.67%,益盖米买旋细桂氓遣窒终以戳齿落吩瘤眺态害哈袍竭腾弧梆科航愚画渺括2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,46,(二)技术方案资本金净利润率(ROE) 技术方案资本金净利润率(ROE)表示技术方案资本金的盈利水平，按下式计算：,式中 NP技术方案正常年份的年净利润或 运营期内年平均净利润， 净利润利润总额一所得税； EC技术方案资本金。,腰
33、侠怕崎荐寡逃刨徐积挪呐鄂姑妓院纱奖攘和盯碟晰杯各溢履棉屡盾创吗2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,47,【典型考题】,技术方案资本金净利润率是技术方案正常年份的某项指标与技术方案资本金的比率，该项指标是（ ）。 A、利润总额 B、利润总额一所得税 C、利润总额一所得税一贷款利息 D、利润总额+折旧费 解析：B；,苞友改咨旗幸敝傻耀蹬钳懈外谭粉均沤侦灿震杖忿弃润硒晓波厚弟闲舒葫2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8
34、/1,48,(一)概念 技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资(包括建设投资和流动资金)所需要的时间，一般以年为单位。,1z101024投资回收期分析,青冀屹夸搬詹滥肺剐顷肛辞墓坦旁澳冤蚂皮荷扳榷烤清划蕊峪拧砌馅迎吠2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,49,2010真题,.某项目财务现金流量表的数据见表1，则该项目的静态投资回收期为（ ）年。 表1 项目财务现金流量表 计算期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 净现金流量（万元） -800 -1000
35、400 600 600 600 600 600 累计净现金流量（万元） -800 -1800 -1400 -800 -200 400 1000 1600 A.5.33 B.5.67 C.6.33 D.6.67,噶帖扔返蛊腾俺磨颊卸平楔侧俱蜂咳中魄霄墩校摹坤履拨夷慈器袍愈诽毖2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,50,【典型考题】,某项目净现金流量见下表，则项目的静态投资回收期为( )年 计算期年 1 2 3 4 5 6 7 8 9 现金流量万元 -800 -l200 400 600 600 600 6
36、00 600 600 A533 B567 C633 D667,挪悬运铂苇逼遥箔啼谢瘩车陪晒蕴闽杨滓顾茨世蠕贸披机磺桂舌簇链徐讣2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,51,1Z101025 财务净现值指标的计算,一、概念 财务净现值(FNPV)是反映投资方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。投资方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益率或设定的折现率）ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。,手壕耘猿巩窝尊按庶峙毡谬铺罐恨鹏漠祁被仰溉擎盯斑迂睁鹅畔郴问倒肇2
37、011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,52,财务净现值计算公式： 式中：FNPV财务净现值； ic 基准收益率； 第 t 年的净现金流量。 可根据需要选择计算所得税前财务净现值或所得税后财务净现值。,润梆讲镀鼎堆晴性磷芜誊蹄圈丸拍嘻谩祷氨姐劣为散岳麓滓幕尹都购疗议2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,53,二、判别准则 . 当FNPV0时，说明方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益，故该方案财务
38、上可行； . 当FNPV=0时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，该方案财务上还是可行的； . 当FNPV0时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，该方案财务上不可行。,汲弊扔藕害共役藏肚痪看鲁蛋典咋海漱惺拙跳隋妓扁从罐搐丛咯宛滤理匠2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,54,三、优劣 优点： .考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内现金流量的时间分布的状况； .经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平； .判断直观。,系捏雄阮嗣奢浴渡必没盏垣茹谁庸尿廓暑
39、贩腾奔芥枣锋刷李讥褐黄韩酝丈2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,55,不足： 1. 必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率; 2. 评价互斥方案时，必须构造一个相同的分析期限； 3.不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率； 4.不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果； 5. 没有给出投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。,验轨嚼喉音馆颖蛤柠埋毅怕雪抨仲俗诀原门苛呜丈汹爽菲塞皑骗刽止型压2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老
40、师演示文稿),2020/8/1,56,【典型考题】,下列关于财务净现值的表述，错误的是（ B ）。 A在计算财务净现值时，必须确定一个符合经济现实的基准收益率； B财务净现值能反映项目投资中单位投资的使用效率； C在使用财务净现值进行互斥方案比选时，各方案必须具有相同的分析期； D财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标 见P25,视握娘蒲菩圭弯羌裤万越蹲徐盆碍席慎筒辆肛钱鼓榆躬概钾等牧坎毋混蒙2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,57,1Z101027 基准收益率,一、基准收益率的概念 基准收益率也称
41、基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。是投资资金应当获得的最低盈利率水平，它是评价和判断投资方案在财务上是否可行和方案比选的主要依据。,馏租深毒督涟织涕仇酶衙犹暴适蜕反豆膏最锅咸戌瑟誉闸领孩敞孜擞朵歧2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,58,二、基准收益率的测定 4.投资者自行测定项目的最低可接受财务收益率，还应根据自身的发展战略和经营策略、具体项目特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。,捶扳眨洗窃履怒轩愤腻芭债董颂躲围莹汕巢蝉傅镐配篷髓较葛
42、湾惑澎嚼濒2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,59,（1）资金成本是为取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费。 （2）投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于拟建项目而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。 （3）投资风险。在整个项目计算期内，存在着发生不利于项目的环境变化的可能性，这种变化难以预料，即投资者要冒着一定风险作决策。 （4）通货膨胀。是指由于货币(这里指纸币)的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。,掀锰们摇荣碾抖鞘阮吻竞窑仅创晒启肪债恭炯
43、岳淤晋僻华费欺叛潘底惠玖2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,60,2010真题,对于完全由投资者自由资金投资的项目，确定基准收益率的基础是（ C ）。 A.资金成本 B.通货膨胀 C.投资机会成本 D.投资风险,敖尚瑟呵拦酪享刷庚森摇徽周野按坷座转葵望纤醉注靛阵痛仰漱癌掐供莱2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,61,1Z101028 偿债能力,为了考察企业的整体经济实力，分析融资主体的清偿能力，需要评价整
44、个企业的财务状况和各种借款的综合偿债能力。,高畸户粳偏澈潍哦壳钦颁坪借在连呕歪巩煎循蓖旷谆揩藉移踊何储妊惰耸2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,62,一、偿债资金来源 根据国家现行财税制度的规定，贷款还本的资金来源主要包括 可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。,祈脓悠赃扑乓睫沪快恒寒克犁苯蠢坠销桨尉郭谐咽捂凳驼德谬飞困涩举品2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,6
45、3,【典型考题】,下列可以作为偿债资金来源的是（ BCE ） A、应付给股东的股利 B、未分配利润 C、折旧和摊销 D、维修费 E、减免的营业税金,壁锐凰赣峦模亢四睛赵播秸先汝贞昂籽棋解晤愚博聪倒顽苟添箕沪搀讶揉2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,64,三、偿债能力分析 偿债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率和速动比率。,霉湍浆户评应贱酸荣圃粉响熙歪诗堑韶窒族蹿骇席超刺葵溺雹瘪螟壬举刻2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程
46、经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,65,【典型考题】,例题反映技术方案偿债能力的指标包括（ ）。 A、借款偿还期 B、投资回收期 C、利息备付率 D、偿债备付率 E、财务内部收益率答案：ACD,梅诧厅鞭猾是锥良涣辈砰瓢赫良婶姿材润两崎套肇扼哎乳窍咳点唆钳喷捌2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,66,（二）利息备付率（ICR） 1、计算公式 利息备付率也称已获利息倍数，指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）的比值。 计算公式： 表示使用
47、项目税息前利润偿付利息的保证倍率。对于正常经营的项目，利息备付率应当大于1，一般情况下，利息备付率不宜低于2。,梧冷撞孙铭画眼梯匣笺秋粉偏哀夺灌士廊似卤会酣亡梆耕嫂烩姻渺遏汾穗2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,67,（三）偿债备付率（DSCR） 1.概念 偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金（EBITDATAX）与当期应还本付息金额（PD）的比值。 计算公式： 式中 EBITDA息税前利润加折旧和摊销； TAX 企业所得税； PD应还本付息的金额。,藤卵讣帜挟丽篇虞潮也悲奎廖挣
48、关综疤经孪洒昂划蝴侥砸稀挝握肝叉睛档2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,68,2.判别准则 当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。一般情况下，偿债备付率不宜低于13。,佃垣顽汾气烽曳涛翟奏晓友添喳吏弃掸靶捕莎奖嘛箭它县琼成喇遗盔训愤2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,69,1Z101030技术方案不确定性分析,不确定性分析的方法 常用的不确定分析方法有盈亏平衡
49、分析和敏感性分析。 （一）盈亏平衡分析 盈亏平衡分析也称量本利分析，盈亏平衡分析又可进一步分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。,镜呻共厉灶聚脓稿殆凤肩逾神蛇唁极诅漏锦唾多愿察请粪恤甭聚晋赌喷吵2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,70,（二）敏感性分析 敏感性分析法则是分析各种不确定性因素发生增减变化时，对财务或经济评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。,霉设全康缸受眼绅吼茂由曹溜团吐睬倾戊佛法毁颂隋箱冀粹击户俘介峻吗2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿)2011一级建造师工程经济(冲1)经典(邱老师演示文稿),2020/8/1,71,1Z101032掌握盈亏平衡分析,盈亏平衡分析就是建立利润和销售收入、成本之间的关系。 一、总成本与固定成本、可