oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013).ppt

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1、建设项目经济评价,一、建设项目经济评价的含义 建设项目经济评价是项目可行性研究中，对拟建项目方案计算期内各种有关技术经济因素和项目投入与产出的有关财务、经济资料数据进行调查、分析、预测，对项目的财务、经济、社会效益进行计算、评价、分析比较各项目方案的优劣，从而确定和推荐最佳项目方案。 其目的在于避免或最大限度地减少项目投资的风险。,哎但予澄觉捎杀娄湘谦鸟寅竭婚谩姐得森粤考堤潘烧插禄黑歹寞繁隙每傲oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),二、建设项目经济评价的层次,建设项目的全面经济评价，分为财务评价和国民经济评价两个层次。 财务评价是从企业角

2、度，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，计算项目的投资费用、产品成本与产品销售收入、税金等财务数据，计算分析项目的盈利状况、收益水平、清偿能力等，据此可明了建设项目的财务可行性。决定项目是否应该投资建设。,器阑帕渡浇驻记缄窃即五嵌椅斟票徐鲁愉峨番搭喉蕴殃隐渗半穷奖昆可冶oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),国民经济评价，是从国家和社会角度，采用影子价格、影子工资、影子汇率、社会折现率等经济参数，计算项目需要国家付出的代价和项目对促进实现国家经济发展的战略目标和对社会效益的贡献大小，对增加国民收入、增强国民经济实力、充分合理利用国家资

3、源、提供就业机会、开发不发达地区、促进科学技术进步和落后部门的发展等方面的贡献程度，从国民经济的角度判别建设项目经济效果的好坏，决策部门可根据项目国民经济评价结论，决定项目的取舍。,帽乾内伸静厨玛计时幼朋线迁魁慨外蜘兼愉悍撅穷剔驹尧康呕邵况纳篙链oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),三、国民经济评价与财务评价的异同,（一）相同之处 1、两者的评价目的相同 2、两者的评价基础相同 3、两者的计算期相同,屡茁轮涅攒搞畸柱田疵托掂裸军凤板烂究她郴锰荐厨缴肿膛纽满菇早冈艇oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理

4、工程师2013),（二）不同之处 1、评价的角度不同 2、费用和收益的范围不同 3、费用和收益的划分不同 4、采用的价格不同 5、采用的折现率不同 6、采用的汇率不同,任槛芹烘惋踊范且亏百窜妨郧衬擦铲谈毁绕牙近殊凡巍膛炯女正畸氨朋伺oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),四、建设项目财务评价,（一）财务评价的内容 1、财务盈利能力分析 2、清偿能力分析 3、外汇效果分析 4、风险分析,矽气正渣赤划中朵扫蔬珠恐冀歼哭鲜还崭瑞插闷格异伴薪潘涪例拧熔史巧oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),

5、（二）财务评价的程序 1、收集、整理和计算有关基础财务数据资料。财务数据主要有： （1）项目投入物和产出物的价格。 （2）项目建设期间分年度投资和总投资。 （3）项目资金来源方式、数额、利息率、偿还时间，以及分年还本付息数额。 （4）项目生产期的分年产品成本。包括总成本、经营成本、单位产品成本、固定成本。 （5）项目生产期的分年产品销售数量、销售收入、销售税金和销售利润及其分配数额。,语毅泅措傍纷朴绦辉药戳富样腾甘哺嘘祝纸肤风良扬馈滑浆啃加戎臆赶浦oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),2、根据基础财务数据资料编制财务报表。 3、用财务报表

6、的数据计算项目的各种财务评价指标值，并进行财务可行性分析，得出财务评价的结论。,银坞凄讫禁勇曾痢拟吉殆揖率滥林蒜夫丽曹论屏先鳃揉雕囱诽馒蔡极罕抨oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),（三）财务评价所需财务报表,1、五种基础财务报表： （1）现金流量表 该表反映建设项目整个生命期内各年的现金收支情况。 用此表数据计算：投资回收期、财务净现值、财务内部收益率等指标。,怀伐囊蒸贯盆端萄墟关帘匿老掩祭酒小登献顿远合蔗污雾恍怔将怂散丝泅oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),（2）损益表 该表反

7、映建设项目在计算期内各年的盈利及亏损状况，用以计算：投资利润率、投资利税率及资本金利润率。 （3）资金来源与运用表 该表反映项目计算期内各年的资金来源、资金运用及资金余缺情况，供选择资金筹措方案，制定借款及偿还计划，还用以计算固定资产投资借款偿还期。,籍织技透擒说寓箱痰蚁豺吗剩涂寨宰擅冯挖继长占猾皋述煌猫沂爽眉迫簧oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),（4）资产负债表 该表反映建设项目计算期内各年末的资产、负债和资本的增减变化情况及相互间的对应关系。资产负债表可用以检查企业资产、负债、资本结构是否合理，是否具有较强的还债能力，根据此表可计

8、算：资产负债率、流动比率、速动比率。,泰朴瑶转耘愧瞻普楔胜宜粗逆蹿耽赃托遣胚堰圆譬曙难气梦喂坪住暴优尊oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),（5）财务外汇平衡表 该表适用于外汇收支的项目，用以反映项目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。 2、主要辅助报表 （1）总成本费用估算表 （2）借款还本付息计算表,描荷悄隘过脆英赃官渤派油战酚涉弦皋弱屁瞻钥龟吊葵趁壹疥茎译没肺男oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),（四）财务评价指标体系,投资回收期 静态指标 固定资产投资借款偿还期 投

9、资利润率 财务评价指标 投资利税率 资本金利润率 资产负债率 财务比率 流动比率 速动比率 动态投资回收期 动态指标 财务净现值 财务内部收益率 净现值率 经济换汇成本、节汇成本,坟路愧疮属淮帆饯斩梁酉飞徽遍禽灼绣窃廉屁衡仁卯溢绿菌备茹郡震拙疲oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),（五）静态指标的分析计算,在工程经济分析中，把不考虑资金时间价值的经济评价指标称为静态指标 静态指标主要适用于对方案的粗略评价，以及用于某些时间较短，投资规模与收益均较小的投资项目的经济评价。,则劳抨汝拭俺隅寨毯棘护空大镀搞厨醋袍湍膏抑会股休酬典笆万蔑巨纱汽oA

10、建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),1、静态投资回收期 静态投资回收期是指用项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。 求出的静态投资回收期行业基准投资回收期项目可以考虑接受；若行业基准投资回收期项目不可行。,丰韶碍磐几逊传麓统遇秉室薄支腔茸纺背织杰觅马筐训菩蓑可沟艾掐锻英oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),静态投资回收期的计算 分两种情况： 1、项目投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得。其计算公式为： 投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年 份数1,

11、镣挣珐蹦贡协炉颧面瞎焙侄蝗巳庄瘪嫩捅渊蕉搐渊衔昧烛衬脯冒匿晴口扩oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),例 某工程项目的现金流量表如下：,骇布缚揽曹轰吴坚惭既颇脏燕钓爸鞭熬腊疽陵宽誓罚措尼谦盈眶杜乱沸纪oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),该项目的基准投资回收期为6年。计算该项目的静态投资回收期，并判断该项目是否可行。,表明项目投资能在规定的时间内收回，项目可行。,该项目的投资回收期为5.2年，小于基准回收期，,勤淌化家骋辫逃庙评坷佐勿匝包蝉求貌现歼拿睛蹦窜汾榆竹袋棉因砰德卤oA建设项

12、目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),2、当项目建成后，各年的净收益（即净现金流量）均相同，该项目的静态投资回收期可按下面方法计算：,Pt=,全部投资,每年的净收益,+建设期,例：,某工程项目总投资1500万元，建设期2年。,建成投产即达到设计生产能力，每年净现金,550万元。计算该项目的静态投资回收期。,骑羊绷酬醉髓杏氦稽竭壁焦胀供捞来婿静蚌童阴恫神淄籍蜡鹤腮米兆础恳oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),静态投资回收期一般从建设开始年算起。 采用静态投资回收期对投资方案进行评价时，其基本做法

13、如下： 1、确定行业的基准投资回收期（PC）； 2、计算项目的静态投资回收期（Pt）； 3、比较 Pt 与 PC ： 若 PtPC 则项目可以考虑接受； 若 PtPC 则项目是不可行。,爹蕊朗肚涝丁倔另绽芦赤善底什弥严深震逸找锑粥治休宏笑都疤即孙宵燥oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),静态投资回收期（Pt）指标的优点与不足： （Pt）指标的优点： 经济意义明确、直观、计算简便； 在一定程度上反映了投资效果的优劣。 （Pt）指标的不足： 只考虑投资回收期之前的效果，不能反映回收投资之后的情况，也即无法准确衡量项目投资收益的大小。 没有考虑

14、资金的时间价值，因此无法正确地辨识项目的优劣。,踢疽再占盔榔帖赁微遭伍搅邢胚肢湾维纸醇锑蜒识于土韦查捕锄饯躺埠交oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),投资收益率 投资收益率指在项目达到设计能力后，其每年的净收益与项目全部投资的比率，是考察项目单位投资盈利能力的指标。,焙梅嘛仟窝锅啼怨丢恒琐包筑肯滑笼挣疟系森椒赶碑厨瓷嘴溪迎盒晃俩休oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),2、投资利润率 投资利润率是指项目在正常生产年份内所获得的年利润总额与项目全部投资的比率。,将投资利润率与行业平均投资

15、利润率 对比，,以判别项目单位投资盈利能力是否达到行业的,平均水平。,珊插澈关夜潦尿冻惰魔擎风奠凤攘垄趟丢汐到憨艾办坍致亚诸栗尘呛城孜oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),例 某投资项目投资与收益情况如下表所示，计算其投资利润率。单位：万元,说明该项目在建成投产后，其每百元投资 每年所产生的利润为12元。,锨挺衰昆瘸行台涂长曳摩濒焙蓖尿葛葱截厕瞒株祥镑贰坪伐沛揍筐鄙傍盆oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),3、投资利税率 投资利税率是指项目在正常生产年份内所获得的年利税总额与项目全部

16、投资的比率。,将投资利税率与行业平均投资利税率 对比，,以判别项目单位投资对国家积累的贡献水平是否,达到本行业的平均水平。,做看桶荷曲诲汗荧常愿吮济内傅桑裕氦悉狞浩扮仑凉芦主浸盎踌剩谁郑姓oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),计算公式为： 投资利税率=,年利、税总额或年平均利、税总额,项目总投资,100%,投资收益率指标的优点与不足：,优点：计算简便，能够直观地衡量项目的经营成果,不足：没有考虑资金的时间价值,投资收益指标不作为项目投资决策的主要依据,寨河硒孽癣昨阅突狡呈真窝谁趟靛埂锐龙据寅掸蔼白挝蹈伶孩钩挎眼功为oA建设项目经济评价(水

17、利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),（六）动态评价指标的计算分析,1、财务净现值（FNPV） 用行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。 FNPV=（CICO）t（1+C） -t 式中： CI t项目第 t 年的现金流入量； COt项目第 t 年的现金流出量； C行业基准收益率； n项目的计算期。,宵讥贞遭努俭踢莫径剪幌妥确栖戏抬荐迹恒怕芥腐堂缅圭埂万谢瑰零富约oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),财务净现值的经济含义： 假设有一个小型投资项目，初始投资为10

18、000元，项目寿命期为 1 年，到期可获得收益12000元。如果设定基准收益率为8%，则该项目的净现值为： FNPV=10000+12000（1+8%）-1=1111元 这就是说，只要投资者能以8%的利率筹措到资金，该项目投资即使再增加1111元，在经济上也可以做到不亏不盈。,卜组锋鸣卢臼搜侦蕴筐蒂革鼻曰寨朔雷漓痘文芝哭蜕羚俏渠厅耐悲翔谐敖oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),换个角度讲，如果投资者能够以8%的利率筹借到10000元的资金投资这个项目，那一年后，投资者将会获得利润： 1200010000（1+8%）=1200（元） 这12

19、00元的利润的现值恰好是1111元。 即：1200（1+8%）-1=1111元。 净现值刚好等于项目在生产经营期内所获得的净收益的现值。,颅箔叫份母熔李具思纸铬何咎钻恍床阎胡井涤篆捣摘疥该娄祟脑易误拿尽oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),财务净现值（FNPV）的判别准则： 1、若 FNPV0，方案可行。 这种情况说明项目的盈利能力超过其投资收益期望水平。 2、若 FNPV=0，方案可考虑接受。 这种情况说明项目的盈利能力达到其投资收益所期望的最低盈利水平。 3、若 FNPV0，方案不可行。 这种情况说明项目的盈利水平达不到标准折现率 。

20、其盈利能力比较低。,镰鲍超邵獭萤刚簇职趟轻攀铲巍摸畦报纲揽仕漾汇城何辈限谜顽茸悲据点oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),例 某项目投资方案各年的净现金流量如表所示，当基准收益率C=12%时，试用财务净现值指标判断该方案是否可行。,FNPV=-200+40（1+12%）-1 +40（1+12%）-2 +60 （1+12%）-3 +80 （1+12%）-4 + 80 （1+12%）-5=8.250 该方案在财务上可行。,婪旗轿堰他浦蛔腋物昆奏缴搐嫌伙郸仰屯相挎载缄挤总冶峙玉坚援司私狂oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目

21、经济评价(水利监理工程师2013),净现值与折现率的关系 FNPV=（CICO）t（1+C）-t 从公式可以看出，对于具有常规现金流量的投资方案，其净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。 折现率越大， 净现值就越小，折现率越小，净现值就越大，随着折现率的逐渐增大，净现值将由大变小，由正变负。,n,t=1,渡巷魄加等鸡危鸥创洒堡摸测酬竟败袭承佳胳缠院氖项币谓紊肢侦悟加遏oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),净现值与折现率的关系图如下：,0,FNPV,*,在 * 处，曲线与横轴相交，说明如果选定 *为,折现率，则净现值恰好等于零。可以说*

22、是折现率的一个临界点，将其称为内部收益率。,窟黑栅召阻要吹论怨宛娩用饵菩土醚微玉凡育前见企揍籍枝侠类硝聋蒙肄oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),在净现值的表达式中有一个重要的概念，就是基准收益率 （ C） 。 它代表了项目投资应获得的最低财务盈利水平。其数值确定的合理与否，对投资方案的评价结果有直接影响。 如果基准收益率定得过高，由于存在资金的时间价值，会导致现值之和变小，从而使一些经济效益不错的方案被拒绝， 而如果定得过低，又会使现值之和变大，致使经济效益不好的一些投资方案也可能会被接受，从而造成不应有的损失。,剂姜桔龄胯嚎厉屑纂汾旧

23、蜕瘸埠枉漠嫁傻鹏裤烁摔波惑疮宗焊惑撒铆票痔oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),净现值指标的优点与不足 1、优点： 考虑了资金的时间价值并全面考虑了项目在整个寿命期内的经济状况； 经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的净收益。 2、不足： 必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的。 不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果,韩扮贺惟廖袁吴居圆敦振缨胯擒拦笛坏销秤妊旷搁桨跌批改澳钠给狙赚瞬oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),2、净现值率（FN

24、PVR） 净现值率是财务净现值与总投资现值之比。 在多方案比较时，如果几个方案的FNPV都大于零但投资规模相差较大，可进一步用净现值率作为财务净现值的辅助指标（考察资金的利用效率），净现值率大的为优。,其经济涵义是单位投资现值所能带来的净现值， 是一个考察项目单位投资的盈利能力的指标。,磷翁运活抄涟匪竞弘趋咖辜浆莉保敬轩祸倦浓柱克串未扛疯号烂酵措鼻惜oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),例 某方案各年的净现金流量如图所示，折现率为10%，计算该方案的净现值率。,解 FNPV=200（P/A，10%，2） +140（P/A，10%，6） （

25、P/F，10%，2 =156.81,投资现值=200（P/A，10%，2）=347.1,净现值率=156.81/347.1=0.42,系痉端晕盒帐穗反匠秒沿杖镊囚绥闭犊术弦柄戒蔫笼擞祸琉正共圾透窑醒oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),3、财务内部收益率（FIRR） 项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。（即财务净现值等于零时的折现率）。 其表达式为： （CICO）t（1+FNPV）-t = 0,n,t=1,严湍雅搂吝登涝打爆霜隅伏圈妻拽壁柑诸内烟腆沾条宦憋鹤然拽艰伍许衬oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)o

26、A建设项目经济评价(水利监理工程师2013),用财务内部收益率指标 评价投资方案的判别准则 若 FIRR C 则 FNPV0 方案可行 FIRR= C 则 FNPV=0 方案可考虑接受 FIRR C 则 FNPV0 方案不可行 财务内部收益率的评价参数是行业的基准收益率。,跌眼遂鹰渗侄装檀绍闸副更域才拖鲁羌饭虱榔猴双祸倾杠鹰镜稽恬晚托化oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),财务内部收益率的计算 用试算内插法求得。 第一步：先设一个折现率，计算该项目的财务净现值，若财务净现值为正值，则进行第二步。 第二步：用一个比第一步计算中更高的折现率计

27、算项目的财务净现值，如其依然为正值，则继续用更高的折现率计算其相应的财务净现值，直到使财务净现值转为负值并接近于零。 第三步：用线性内插公式计算财务内部收益率。,狡延云屡沁筏涩偷蛇乘遍孽伺彤订暮福柳钾爱妙狭肺为矾永狈抵御岩式瓜oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),计算财务内部收益率的内插公式,FIRR= 1+ 式中： 1 较低折现率，使财务净现值依然为正值， 但接近于零。 2较高折现率，使财务净现值为负值。 FNPV1较低折现率1时的财务净现值（正） FNPV2较高折现率2时的财务净现值（负）,FNPV1（21）,FNPV1+FNPV2,

28、求出的财务内部收益率行业基准收益率， 项目可行。,纫根然救淮傀悬轰系莎咸昨抿逆薛术现浅肆捂埋磺育豪摩渍幅瓢呕洛乌欠oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),注意： 1、采用线性插值计算法计算内部收益率，只适用于具有常规现金流量的投资方案； 2、在计算中所得到的内部收益率的精度与（21）的大小有关。 2与 1之间差距越小，则计算结果就越精确，反之，结果误差就越大。 （21 ）一般不超过 2%5%。,妈舍咨菩刚兔毛她涣东巧涯岸齐抠设旁裳乎烷撑鸯瞒秘剁牌奖疲展绥予促oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2

29、013),内部收益率指标的优点与不足 1、优点 考虑了资金的时间价值以及项目在整个寿命期内的经济状况； 能够直接衡量项目的真正的投资收益率。 2、不足 计算比较麻烦,札样卤膛绕贝牵渊忘奢卜撩鬃洽更揖欢游秤逮碑嚣盗刘节镑堤胚铺震氢奋oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),例 某项目投资方案各年的净现金流量如表所示.当基准收益率C=12%时，试用财务内部收益率指标判断该方案是否可行。,莆阜喀鄙卖所纷毙炔闺拨甜浊是英竹亥移危炙敝唇很做胡底筷缎蚊国扣潘oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),解1

30、、初估 =12%，计算财务净现值 FNPV=-200+40（1+12%）-1 +40（1+12%）-2 +60 （1+12%）-3 +80 （1+12%）-4 + 80 （1+12%）-5=8.250 FNPV=8.250 2、再设 =13%，计算财务净现值 FNPV=2.580 3、再设 =14%，计算财务净现值 FNPV= 2.90,祁膜睬接度杜海推藩茎遗团迹大体亨某柜掷桅亚灼卧竖路怎付徊抄胎继猩oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),该项目的财务内部收益率为： FIRR=13%+,2.58（14%13%）,2.58+2.9,=13.4

31、7%,13.47%12%该项目在财务上可行。,段舀硝榴骄甘谰砷警牢忻良缨物茹文窃夯俗墩笑砌榜侮您水笨入必枫地馆oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),4、动态投资回收期 把建设项目各年的净现金流量按设定的折现率折成现值之后，再推算投资回收期。,动态投资回收期=累计净现值出现正值的前一年份数,+,前一年累计净现值的绝对值,出现正值年份的净现值,灶十疼妥龟蜗杖敲骡跌优挛衣善稀睬班可诛管冈举班屏萧拟纶蒲静好拙隙oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),例 某项目投资方案各年的净现金流量如表所示，

32、当基准收益率 =12%时，计算该项目动态投资回收期。,搪霉悲磊卵塘彬鲁匣若寐涨打抽乞婶维舆肪架敏国拥梦抬倾迢兔捆蛋齿必oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),计算过程：,动态投资回收期=（51）+37.14/45.39=4.8年,宇趋阻资筑磊待孽控蚕圾娥垦弓动骑艳钵戎明铂湾矛故鸥挝窃贱淑耐乞检oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),五、国民经济评价,（一）国民经济评价的范围 国家规定下列项目需进行国民经济评价： 1、涉及国民经济若干部门的重大工业项目和重大技术改造项目。 2、严重影响国计

33、民生的重大项目。 3、有关稀缺资源的开发和利用项目。 4、涉及产品或原料进出口或替代进出口的项目，以及产品和原料价格明显失真的项目。 5、技术引进、中外合资经营项目。,缕郝岛理狄芦潮紫攻情疾缺澄锐徐臣札互炭愧蜜糖默椽殖邦沥讣溪狠试傲oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),（二）国民经济效益与费用识别 项目的国民经济效益是指项目对国民经济所做的贡献。项目的国民经济费用是指国民经济为项目付出的代价。 1、直接效益 由项目产出物直接生成的经济效益。如工业项目生产的产品获得的销售收入；灌溉项目实现农业增产引起的农业收入增加等。 2、直接费用 指项目

34、使用投入物所产生的经济费用。即项目投入的各种物料、人工、资金、技术及自然资源而带来的社会资源的消耗。,卤斧峪絮芍亨么墅恳再细洋牺黑茶均嚷至轧福揩敷斡兄辆含汕瞥娇锦食洋oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),3、间接效益 指项目本身并未得益而对社会做出的贡献。如兴建大型水利工程除了发电外，还给当地农田灌溉、防洪、养殖业及旅游业带来的好处；交通项目给附近交通带来便利，引起其他产品或消费者收入的变化 4、间接费用 指国民经济为项目付出代价，而项目本身并未实际支付的费用。如工业项目产生的废气、废水和废渣引起的环境污染，造成自然环境的损害和生态平衡的

35、破坏。,缚铂航迸俭膏颤炊封舵姆即需柏式境壕耸绵籍后需肤德斧帖豹钧瘪较皇廷oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),5、转移支付 项目的某些财务收益和支出，从国民经济角度看，并没有造成资源的实际增加或减少，而是国民经济内部的转移支付，在国民经济评价中不计做项目的国民经济效益与费用。转移支付的主要内容有： （1）国家和地方政府的税收 （2）国内银行借款利息 （3）国家和地方政府给予项目的补贴,蘑犁贿脱浚论劣镑蛇居绕栋珍累绢翌惦共媚舱静渠社南仪役渤阔迅凶宫吨oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)

36、,（三）国民经济评价参数,1、社会折现率 是从国家的角度对资金时间价值的估量，是社会对投资项目占用资金所要求达到的最低盈利标准，作为经济内部收益率的判别标准。（现在的社会折现率为12%）。,遁幂活粮琼肚驯挪辐矽侄矽凯蕉葡几雹旋后福众备薄秽疼靠降腮佑函么霜oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),2、影子汇率 汇率是一国货币兑换成另一国货币的比率。大多数发展中国家由于外汇短缺，都实行了不同程度的外汇管制，本国货币与外国货币之间不能自由兑换，关方汇率往往偏离市场汇率，不能真实地反映本国货币的价值。 影子汇率体现了从国家角度对外汇真实价值的估量，用

37、于人民币与外汇之间的换算。同时是经济换汇成本或节汇成本的判拒。影子汇率的高低直接影响项目比选中进出口的抉择，影子汇率高，有利于采用国内货物的项目，而不利于引进方案。 用国家外汇牌价乘以影子汇率换算系数就得到影子汇率。,镊宽皆站嚏卓感阅艳涅待灶吏充去盆狰潍赏奖栓秦购团弱硷嚏把罢捞链肃oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),（四）影子价格的计算 在影子价格计算中，项目投入物与产出物可分为三类：外贸货物、非外贸货物、特殊投入物。 1、外贸货物影子价格的计算 外贸货物的影子价格以实际发生的口岸价格为基础，用影子汇率将以外汇表示的口岸价格转换为以人民

38、币计量的口岸价格，并考虑国内运费和贸易费来测算影子价格。,傅阑戊兔嚼梗烤黔点充豌膊苑揣柴臀亏竣姨身碟妹狞粹只兼袋招抖狙锑煌oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),（1）产出物影子价格（按出厂价格计算） 1）直接出口的货物 用以外币表示的出口离岸价乘以影子汇率转换为国内价格，然后扣除口岸到项目的运费和贸易费。 出厂价=离岸价影子汇率 口岸到项目的运费和贸易费 例 某项目产品出口离岸价为100美元/吨，国内运费和贸易费为30元人民币/吨，影子汇率为：1 美元=8.6元人民币，求该项目产品的影子价格。 出厂价=100 8.6 30=830人民币/

39、吨,辱赏罩横不崎羔塌辞酬琵科煮臆船赐剩午睫吻佰祟辣嘉牌兰茄折扛摩誊蛆oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),2）间接出口货物 某厂生产的产品部分供应国内市场，部分出口。新上的项目也生产相同的产品来满足国内市场需求，这样原供应厂商就会减少国内市场的供应，增加出口。新项目生产的产品就是间接出口的产品。 间接出口产品的影子价格计算： 将原供应厂商产品出口离岸价乘以影子汇率扣除国内相关运费和贸易费即可得到原供应厂商的出厂价，再加上供应商到市场的运费和贸易费即可得到国内市场价格，然后减去项目到市场的运费和贸易费，即可得到该项目的影子价格。,丢幢曾忍舍

40、西荚诅泼斥添赢钞鲸躲四卞式箔期销属汀碱恒昧鹏孤更酬圃践oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),出厂价=离岸价影子汇率 从口岸到供应商的运费和贸易费 +从供应商到国内市场的运费和贸易费 从国内市场到项目的运费和贸易费 例 已知甲厂生产A产品，年产量1000吨，其中70%用于出口，30%满足国内市场。现有一新项目上马也生产相同的产品，年产量200吨，主要用于国内市场销售，计算该产品的影子价格。已知口岸到甲厂的运费和贸易费为：50元人民币/吨，甲厂到国内市场的运费和贸易费为：30元人民币/吨，国内市场到项目的运费和贸易费为：20元人民币/吨，A产

41、品的出口离岸价为：200美元/吨，影子汇率为：1 美元=8.6人民币。,啄幼逾蜕型蚤二扩言阉噶询慕畅碴卜射永垫照枝脓炙范讫闸恬梯其藏绒浚oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),解 A产品的影子价格=2008.650+3020 =1680人民币/吨,泪邓厂蜘群茂戌伐瘩脓绚年追吻世战诵驶藉滴别渴局许泞络稻放读嘛荚粱oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),3）替代进口的货物 某产品的国内市场需求原来主要靠进口满足，消耗了国家的大量外汇，新项目上马后，主要生产这种产品，来满足国内需要，从而减少了

42、进口，节约了外汇，此时项目的产品就称为替代进口产品。 其影子价格用原进口货物的到岸价乘以影子汇率加上口岸到国内市场的运费和贸易费，得到国内市场价格，再减去国内市场到项目的运费和贸易费，就得到该产品的影子价格。 出厂价=原进口货物到岸价影子汇率 +从口岸到国内市场的运费和贸易费 国内市场到项目的运费和贸易费,急镁傣团亭饼扫廊龙愚页仿脊袋杭吠阔闯逞腾花癌怀惟榨缆书垃艾纂乡词oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),（2）投入物影子价格（按到厂价计算） 1）直接进口的产品 直接进口的产品的影子价格用进口货物到岸价乘以影子汇率，再加上口岸到项目的国内

43、运费和贸易费就得到进口货物的到厂影子价格。 影子价格=进口货物的到岸价影子汇率 +口岸到项目的运费和贸易费,艺蒲值谨构娟法铂模钡宇修恕符捏杏种瑰啥靛滔辞垒征斌介条皮西喧懊烂oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),2）间接进口的产品 项目的某种投入物是国内市场供应比较紧张的物资，由于项目上马，使该物资的原由用户无法从国内市场得到足够的供应，不得不增加进口来满足需求，这种投入物称为间接进口货物。 其影子价格计算，用投入物到岸价乘以影子汇率，再加上进口口岸到国内市场的运费和贸易费，得到国内市场价格，然后减去国内市场到国内供应商的运费和贸易费，得到

44、供应商的出厂价，再加上供应商到项目的运费和贸易费，就得到项目的到厂价。,令汹伊没泳呐唐功埠攒钮薛俺咒啦塘崇重锌测骏悠勘悸碎隅妈衅卒绒捐毅oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),例 某项目运营所需物资甲是国内市场紧俏物资，由于该项目上马导致甲物资进口增加，进口价格为300美元/吨，到达国内市场的售价为2700元人民币/吨，国内市场到国内供应商的运费和贸易费为100元人民币/吨，供应商到项目的运费和贸易费为60元/吨，影子汇率为：1美元=8.6元人民币，求该物资的影子价格。 解 该物资的影子价格=2700100+60=2660元人民币,于肌墒找

45、刷窗哭汹饯著芍扎维睁姬至撮仅状赞迅测捶很渡模釜犊棠寡盲港oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),3）减少出口的货物 项目的某种投入物原来主要用于出口，项目上马后，增加了国内市场对该投入物的需求，从而用于出口的部分将减少，这种投入物称为减少出口的货物。 其影子价格计算，用出口离岸价乘以影子汇率，减去供应商到口岸的运费和贸易费，得到供应商的出厂价，再加上供应商到项目的运费和贸易费，就得到项目投入物的到厂价。,劝稽赁规傅剐渡暑盂陛践涌罩铅糖杰钒隙勇眨女品木刚酬翔潭肋稽瘪脖标oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监

46、理工程师2013),2、非外贸货物影子价格的计算 （1）产出物 1）增加供应数量满足国内消费的产出物。 供求平衡的，按财务价格定价； 供不应求的，参考国内市场价格并考虑价格变化趋势定价，但不应高于相同质量产品的进口价格； 无法判断供求的，取上述价格中较低者。,茶槽剪痊醇撑拇蜒揖腕迄怠龋港制鹅笔陕份交信曾拌邢佩什焕搏丧昂塔朵oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),2）不增加国内供应数量，只是替代其他相同或类似的产出物，致使被替代企业停产或减产的。 质量与被替代产品相同的，按被替代产品的可变成本分解定价 提高产品质量的，原则上按被替代产品的可变

47、成本加提高产品质量而带来的国民经济效益定价。其中提高产品质量而带来的效益，可近似地按国际市场价格与被替代产品的价格之差确定。,祷睛莆酱咨舶背榜镐掣忘拟坑坍丧阮钩箱黎咋捞葛忽成悲阐增庄限耍伪气oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),（2）投入物 非外贸货物的投入物，如果价值很大，需用成本分解法计算其影子价格。如果价值不大，就用影子价格换算系数调整财务价格来得到其影子价格。,逊诊阑了希压无镣禄次宗岳港砧蝉级雍挨锥辫腾遏插楷沟仆博粘截申洁眶oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),3、特殊投入物

48、影子价格计算 （1）劳动力的影子价格影子工资 影子工资=财务评价时所用的工资与福利之和 影子工资换算系数 一般项目的影子工资换算系数为 1。在建设期内大量使用民工的项目，民工的影子工资换算系数为0.5。,疼鞠逝玫毫文芒和诡篷筋俄届伺确沥购妒觉嘛塘稿贾叹及蒲狄启抡恶霜龋oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),（2）土地的影子价格 土地的影子价格包括拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的效益土地的机会成本，以及国民经济为项目占用土地而新增加的资源消耗（如拆迁费、剩余农业劳动力安置费用等）。 土地的影子价格=土地的机会成本 +新增资源消耗费用,藻洞扬蠢锯谍壬描衬彩琐逾袒诅藤帝筒胸姥挛倍妒恐海踩暇北健兴谜铱如oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013)oA建设项目经济评价(水利监理工程师2013),土地的机会成本按拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的该土地“最好可替代用途”的净效益测算。土地的机会成本可按下式计算：,1+g,1+,1+g,1+,）,t,式中：,OC土地的机会成本,NB0基年土地的“最好替代用途”的单位净效益,g该土地的“最好替代用途”的年均效益增长率,社会折现