第十二章财务分析.ppt

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1、1,第十二章 财务分析,学习目标： 了解财务评价的目的及基本思路； 掌握财务评价的方法； 掌握财务评价的主要内容；,值疑邹抱耗店衬继趴域琅世审磕耗富官特京巢秘探珠什出侠矩终朴犀嫁畜第十二章财务分析第十二章财务分析,2,财务评价是根据企业提供的财务会计报告等信 息，借助财务指标判断企业财务质量的优劣，评价企 业财务状况的健康情况，为投资者、债权人、管理者 及其他利益相关者作出有用决策的一种分析方法。,死钱陋冤宅物咎萤氟剁贴庭锥呜对恶宏茶野泄列娄烈椽灭技让渔怯兜骄漳第十二章财务分析第十二章财务分析,3,第一节 财务评价概述,一、财务评价主体及目的 （一）财务评价主体 财务评价主体实际上就是企业会计

2、信息的使用者，即企业 的利益相关者。主要包括： 1.投资者 2.债权人 3.管理者 4.政府机构 5.企业职工 6.社会中介机构 7.其他,娥磐虽呈广卷柿框赋涣求赞僧帮机语巷氮共哪新尺府拥恩元就唤阵延烁导第十二章财务分析第十二章财务分析,4,（二）财务评价目的,不同的会计信息使用者有不同的评价目的。 1.投资者评价目的： 投资者主要评价企业的获利能力、长期发展的能力、偿债 能力及企业的利润分配政策，以便为其投资决策提供会计信 息。 2.债权人评价目的： 债权人主要评价企业的短期偿债能力和长期偿债能力，以 便为其信贷决策提供有用的信息。,杏憋富散琐哦瞎列轨嗣标戮棚堵军酥鸽厌处绑霍捞炸泥量霍崎攻插

3、荒春输第十二章财务分析第十二章财务分析,5,3.管理者评价目的： 管理者主要评价企业受托管理责任的履行过程。 4.其他利益相关者评价目的 其他利益相关者财务评价主要在于能为其决策提供必要的 信息。,耕啊黎莱响朝劲咎较预遂兹烹饶诬微光过残横元宠拴衰撅壁聚鼻终论担涟第十二章财务分析第十二章财务分析,6,二、财务评价内容、依据和方法,（一）财务评价内容 基本内容是企业的财务状况、财务成果和现金流量。 具体说来，包括以下内容： 1.偿债能力分析 2.营运能力分析 3.盈利能力分析 4.发展能力分析 5.资产结构及质量分析 6.权益结构分析 7.资源结构分析,宝脏闻款狗醋潭嗡粗镑钱授曙靶避鹏束誊丁稽恋粳

4、奶随孝闹把酋烤谤爵馅第十二章财务分析第十二章财务分析,7,（二）财务评价依据 1.财务会计报告： 资产负债表、利润表和现金流量表 2.审计报告 3.其他应披露的信息,硕躁默猾护妹卧闯岛蹋待爷绢柜卓仍凌梁碰灌推积贝答割歇烽勉捐玲尤代第十二章财务分析第十二章财务分析,8,（三）财务评价方法,1.比较分析法：通过财务指标对比，计算出变动值的大 小， 是其他分析方法运用的基础，比较后的差异反映差异大 小、差异方向和差异性质，有二种比较方式： (1)绝对数比较： 与计划（或目标、定额）相比较 与前期相比较 与历史最好水平相比较 与国内外同行业先进水平相比较 与主要竞争对手的比较 (2)百分率比较： 完成

5、百分率和增减百分率,柳闸答实保讳挑串唐拾畔具哄躁谜峡豢弄韩吐蹲舶藐拔杉滋晰砾坪团镇屯第十二章财务分析第十二章财务分析,9,在运用比较分析法时，应注意指标的相关性，分析的指标 在性质上是同类，能够说明经济业务的内在联系。还应注意指 标的可比性。具体表现在： 计算口径一致：即包括的内容、范围一致 时间长度一致：即包括时间段、时间长度一致 计算方法一致：即影响因素一致,弧杜挂郝婚馁兰哭哉且健泽采狼幼萍雄雇离钢频稼浊编荷蔷锥虾醇柬答勉第十二章财务分析第十二章财务分析,10,2.比率分析法：指在同一报表的不同项目之间，或在不同 报表的有关项目之间进行对比，从而计算出各种不同经济含义 的比率，据以评价企业

6、财务状况和经营成果的一种方法。表现 形式： 结构比率=个体指标/总体指标 相关比率=相互联系的指标之间的对比 分析时应确定不同指标之间客观上所存在的相互关系，如 企业的净利润与所有者权益的对比，计算出所有者权益收益 率；负债总额与资产总额的对比，计算出资产负债率。运用比 率分析法来评价企业的财务状况和经营成果十分有效，在实践 中广为应用。,傅详蝉弓剑肢嘶攒垮妒锥蛔邀粳缕裸挖黎珊嚷诽贮哼穷酷僚摔帖源诈努戍第十二章财务分析第十二章财务分析,11,分析时应确定不同指标之间客观上所存在的相互关系，如 企业的净利润与所有者权益的对比，计算出所有者权益收益 率；负债总额与资产总额的对比，计算出资产负债率。

7、运用比 率分析法来评价企业的财务状况和经营成果十分有效，在实践 中广为应用。 常用的财务比率可分为以下四类： 反映公司偿债能力的比率指标 反映公司营运能力的比率指标 反映公司盈利能力的比率指标 反映公司价值的比率指标,坪鲸赢撰挫貉豢疾吭碗枝般邮咽窖笑校俐恍崭司货铣速隅听框盅哼飞荚县第十二章财务分析第十二章财务分析,12,3.因素分析法 因素分析法是指对某项经济活动的总体或部分进行因素分 解，确定影响经济活动总体或部分的各种因素，以及各因素影 响程度、方向和方式等的一种分析方法。 因素分析法又称连环替代法。指在分析某一因素变化时， 假定其他因素不变，分别测定各个因素变化对分析指标的影响 程度的计

8、算方法。,果聊剑邑式苞莱肺腿挡平瓶在拧纠澜沿昭桔第僚烟炙拿彻恃陶憎阔洛尿箍第十二章财务分析第十二章财务分析,13,连环替代法 将分析指标分解为各个可以计量的因素，顺次用各因素 的实际值替代基期值，最后，将每一次替代后的结果反向相 减，据以测定各因素对分析指标的影响。 第一步，分解指标体系，确定分析对象。 第二步，进行连环顺序替代。 第三步，比较各因素的替代结果，测定各因素对分析指 标的影响程度。 第四步，检验分析结果。,睁曝拉梗钓级骡忍掂尘贵辊涌毒百宅譬从盅寺然朵编乎蔗侈杠胆蔬抬主耙第十二章财务分析第十二章财务分析,14,4.趋势分析法 通常编制比较财务报表，将连续数期的同一财务数据并列 在一

9、起进行比较。,逾达哼氮挥尾锚刻朝元述羌刷捶肚凑缎歉结瓷凑共箱两威闪脂庶错蹈碰阵第十二章财务分析第十二章财务分析,15,第二节 财务能力评价,一、偿债能力分析 1.短期偿债能力分析 短期偿债能力比率是衡量企业当前财务能力，特别是流动 资产变现能力的重要标志。 反映企业短期偿债能力的指标主要有：流动比率、速动比 率、现金比率。,脸秉默辞餐转伺命旗陌伍趣亿狄篷哟攘钨颂馅佣晃涤诲及随篱崔渠吊渍页第十二章财务分析第十二章财务分析,16,（1）流动比率,含义：流动比率是流动资产与流动负债的比率。他用来衡 量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动 负债的能力。 计算公式： 流动比率=流动资产流

10、动负债 通常，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权 人的权益越有保障。但流动比率也不能过高，过高则表明企业 流动资产占用较多，会影响资金的使用效率，影响企业的获利 能力。 根据国外多数企业的经验，一般要求流动比率保持在2：1 的水平，即200%的水平。,情每婶华棒挥铆泳计改懂旭躬扳锦然京用阐瓷幼脱米诽稠瀑课八周骋邑潍第十二章财务分析第十二章财务分析,17,（2） 速动比率,含义：速动比率是速动资产与流动负债的比率。它用来衡 量企业流动资产中几乎可以立即用于偿付流动负债的能力。计 算公式： 速动比率=速动资产流动负债 速动资产=货币资金+短期投资+应收票据+应收账款 =流动资产-存货-待

11、摊费用-预付费用 =流动资产-存货 速动比率是对流动比率的补充，一般速动比率保持在1：1 的比例较为适宜。,妆谈跃芋任侈犀葬畏曝酗束掺蛙佳债裴载檬俗茵旷尉铜拖师撞袭年筏乒譬第十二章财务分析第十二章财务分析,18,（3）现金比率,含义 ：现金比率是现金和现金等价物与流动负债的比率。 该比率又称为现金流动负债比率。它比速动比率更能体现企业 资产的流动性及债务的偿还能力。是对流动比率更进一步的补 充。 计算公式： 现金比率=现金和现金等价物流动负债 现金等价物=货币资金+短期投资,批穿咐房泣望灵舵囤禹洋盗娱层馆百患绢奋涨涣模骂绥仁寅炬惯嘘飞何出第十二章财务分析第十二章财务分析,19,2. 长期偿债能

12、力分析,长期偿债能力比率用来衡量企业偿还长期债务的能力。主 要包括利息保证倍数、资产负债率、股东权益比率、权益乘数 和到期债务本息偿付比率等。,脂睡懒埔宋南楷缨部踌桅褂贬叭料淀贺擦翟胶勇呼圭秽蝇均亢吊赢充辑巢第十二章财务分析第十二章财务分析,20,（1）利息保证倍数,含义：利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比 率。它用来衡量企业一定盈利水平下偿付债务利息的能力。 计算公式： 利息保障倍数=息税前利润利息费用 一般来说，该比率应大于1，该比率越高，企业就有可能 增加负债。否则企业就不能借入资金。,姐戈灿找钻匀狭技懒木党俐炉漫鳞砧憨乓判嚷凤终句从鸯箭乳碑坏仅厨趁第十二章财务分析第十二章财务

13、分析,21,（2）资产负债率,含义：该比率又称负债比率，是指企业负债总额对资产总 额的率。它用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的 能力，也反映债权人发放贷款的安全程度。 计算公式： 资产负债率=负债总额资产总额100% 该比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，反之，则偿 还能力越强。当资产负债率大于100%时，表明企业资不抵债。,赢夺嘘昔童淳柜涉宾遁畸敌财咕枫汗钨硕粕庭鄙禾叔匀琴冶仙谗稗汕攀挞第十二章财务分析第十二章财务分析,22,（3）股东权益比率,含义：该比率又称所有者权益比率。它是股东权益与资产 总额的比率。用来衡量股东投入资本在全部资本中所占的比 重。 计算公式： 所有者权益比

14、率=股东权益资产总额100% 该比率与资产负债率是从两个不同的侧面来反映企业的长 期财务状况。这两个比率之间的关系用公式表示如下： 所有者权益比率+资产负债率=1,玉栖菲顿丢球提芽妙套血每砰个侠馁谭齐逗钩凉班殉妇芯藻铜冯径辞陡叙第十二章财务分析第十二章财务分析,23,二、营运能力分析,营运能力比率用来衡量企业在资产管理方面的效率，通常 指资产的周转速度。 营运能力比率主要包括应收账款周转率、存货周转率、流 动资产周转率和总资产周转率等。 通常各周转率指标越高越好，说明企业资产的利用效果 好，周转速度快。,恰锻处档且蹲稠美砌赐狸易碴砾讹氨涟诧辨哥垛洞字苏烷液道李底揽纱茬第十二章财务分析第十二章财

15、务分析,24,1. 应收账款周转率,应收账款周转率反映应收账款的流动程度，即应收账款周 转的快慢程度。分析中，可以将应收账款周转率与应收账款周 转天数结合分析。计算公式： 应收账款周转率=赊销或销售收入净额/应收账款平均余额 应收账款周转天数（平均收账期）=360/应收账款周转率 赊销或销售收入净额= 销售收入-现销收入-销售退回、折扣和折让 应收账款平均余额= （期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2,狞跌娃活堂间蛇撬绸菲卒鲍透颂俭代善獭描雪茫脐扁吠作龟稗午闸肺诛念第十二章财务分析第十二章财务分析,25,2. 存货周转率,存货周转率用来衡量企业在一定时期内存货资产的周转次 数。分析中，常常

16、与存货周转天数结合使用。计算公式： 存货周转率=产品销售成本/平均存货成本 存货周转期=360/存货周转率 平均存货成本=（期初存货+期末存货）/2,郝车重掷鲍赠犯长捕吕衫正甥菜屏递溺培赛那磅亡皖柒寨铃颈恩扩渠叛厢第十二章财务分析第十二章财务分析,26,3. 流动资产周转率,它用来衡量流动资产周转的速度。分析时，可以与流动资 产周转天数结合起来进行评价。流动资产周转率反映企业在一 定时期内流动资产的周转速度和变现能力。计算公式： 流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额 流动资产周转期=360/流动资产周转率 流动资产平均余额= （期初流动资产余额+期末流动资产余额）/2,赘潦唐括苔界扦

17、轨柯那云涣期河垦蚁处酝楷籽土敖讶侥殃缺懊县专耀掉顺第十二章财务分析第十二章财务分析,27,4. 固定资产周转率,固定资产周转率反映企业固定资产的利用率。计算公式： 固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均占用额 固定资产平均占用额= （期初固定资产占用额+期末固定资产占用额）/2,佛梢撮阑钧收魁寞货速遭苗焕镁贵礼薯逮响骇究悉痰浮卿逊藩晃爵龟华毙第十二章财务分析第十二章财务分析,28,5. 总资产周转率,该比率用来衡量总资产的周转速度。分析中常常与总资产 周转天数结合应用。总资产周转率反映企业总资产的周转速 度。计算公式： 总资产周转率=销售收入净额/总资产平均占用额 总资产平均占用额= （期

18、初总资产占用额+期末总资产占用额）/2,祈哉倚疚哨关运抱次陀北收袍甚仆虾唤敏驾掸搅亲裔酋巡熟拘旅堵狈彝瞻第十二章财务分析第十二章财务分析,29,三、盈利能力分析,盈利能力分析是用来说明企业获取利润的能力。其主要指 标有：销售利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产 收益率、资本保值增值率等。 凡盈利能力指标越高越好，说明企业的获利能力越强。,喧假织瓮竭封迁损辨裁玄躁勋旺弱夫朗析魁蔗敛裸艰熄什腑琳筋惨务领沂第十二章财务分析第十二章财务分析,30,1.销售利润率,销售利润率是企业税后利润与销售收入的比率。该比率用 来衡量企业销售收入的获利水平。 计算公式： 销售利润率=销售利润销售收入净额10

19、0%,驴寒奸娄忻哲懦猫驾簧苔硫厨荫抚痕饥过棉熙坍溅茹获贬抨派颓忧蹦再彦第十二章财务分析第十二章财务分析,31,2. 成本费用利润率,成本费用利润率是指企业利润与成本费用的比率。它用来 衡量企业为了取得利润而付出的代价。 计算公式 ： 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 100%,纯佳窒青幽陶棠号伞杏磐臭伙敞扰撰稼旨块诱瞅盈筒搜掇亡霞奋股弓垦蚕第十二章财务分析第十二章财务分析,32,3. 总资产报酬率,是指企业息税前利润与企业资产平均总额的比率。它用来 衡量企业运用全部资产获利的能力。 计算公式： 总资产报酬率=息税前利润/总资产平均占用额 100% 总资产平均占用额= （期初总资产占用额+

20、期末总资产占用额）/2,孔公利罪垂逻蛆丢敦扎狮剑揽颤盆蹲衅委罩吵蜀嫌岩奔涵组谦丫捍酞寓铰第十二章财务分析第十二章财务分析,33,4. 净资产收益率,又称所有者权益净利率，是指净利润与平均净资产的比 率。它用来衡量企业运用投资者投入资本的获利能力。 计算公式： 净资产收益率=净利润/平均所有者权益 100% 平均所有者权益= （期初所有者权益+期末所有者权益）/2,丑冶贰敦娩混浑肤婚糖狭邹扑渔引晦纳聋鼠春啄俭绚疤绊协鉴晴颖孺慈绦第十二章财务分析第十二章财务分析,34,5. 资本保值增值率,该指标用于衡量投资者投入企业资本的完整性和保全性。 计算公式： 资本保值增值率= 期末所有者权益/期初所有者

21、权益 100%,累获蕉钙噬僚鲍乙廊胎栋阶意蚕好墩熟麓伟搓侨麦某屉缉坚诉礁汇综跺导第十二章财务分析第十二章财务分析,35,四、发展能力分析,发展能力又称增长能力，是指企业未来生产经营的发展趋 势和发展能力，包括企业的资产、销售收入、收益等方面的增 长趋势和增长速度。,或潭瘦胃践骆怂策坠繁蔡摇鲁豫诽闰徊容猛掂鸡胯纲骑煽术泣鬼走翁啼仇第十二章财务分析第十二章财务分析,36,（一）资产增长率 资产增长率用来衡量企业投资规模的增长趋势。计算公 式： 资产增长率= （报告期资产额-基期资产额）/基期资产额 100%,劫卵胰沸迪摇倡像嫂鲤香季株赎锑仲仔邻单壮蛋桅炊腕憎熊欢槽化僻吻刑第十二章财务分析第十二章财

22、务分析,37,（二）销售增长率 销售增长率用来衡量企业产品或商品销售的增长趋势。计 算公式： 销售增长率= （报告期销售额-基期销售额）/基期销售额 100%,鸥霸瞬特创疼展峰查谊铱肩渺箭闽伶炯尿覆蜂范农派剩诛啊牛鹊蘸搀益闯第十二章财务分析第十二章财务分析,38,（三）利润增长率 利润增长率反映企业生产经营成果及提高盈利水平的能 力。计算公式： 利润增长率= （报告期利润额-基期利润额）/基期利润额 100%,嘻恨屠尿前芹系弗导拜由咐思曾淳阉蠢颊盯卉集撩笼伶玻椭烫焕硒炙镭凸第十二章财务分析第十二章财务分析,39,第三节 股票投资价值分析,1. 每股收益 每股收益又称每股利润是企业税后利润扣除优

23、先股股利后 的余额与企业发行在外的普通股股数的比值。 它是衡量股份企业盈利能力的指标之一，该指标越高，说 明每一股份可分得的利润越多，股东的投资效益越好，反之则 差。 计算公式： 每股收益=（净利润-优先股股利）/流通在外普通股股数,辑奶愚耀捌芥帮遭冶药苹娃秉蟹鳖稿腊布曼哑盾瓶嫡谨被欠梯摔框厉臆渤第十二章财务分析第十二章财务分析,40,2. 每股股利,每股股利是股利总额与企业发行在外的普通股股数的比 值。它用来衡量股份企业的获利能力，该指标高，说明股本获 利能力越强。 计算公式： 每股股利=股利总额/流通在外普通股股数,焚拣馅铬酵争腿耐婶搁裹伴茫于碰叛坡狄刮等测臃替箭靳蝴兰执钦捐腾缴第十二章财

24、务分析第十二章财务分析,41,3. 股利支付率,股利支付率是指普通股每股股利与每股收益的比值。它用 来反映普通股股东从每股的全部获利中分到手的部分 。 计算公式： 股利支付率=每股股利每股收益100% 通常每股股利和每股收益取决于企业的股利政策，因此在 分析该指标时，应认真考虑有关因素的影响。,杖棵积拱坞逃抽叉眺嘿韶春励蔗的趟酵蓟绝堂太港侨淀泌彪芥狭极至闭蹦第十二章财务分析第十二章财务分析,42,4. 市盈率,市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比值。 它用来反映投资者对单位收益所愿支付的价格。 计算公式： 市盈率=普通股每股市价普通股每股收益,彻汾玛筷铬右客她犀沸谨促他址致籍愁趴挂俱构撬压逐

25、笼器疽舶敦障旬序第十二章财务分析第十二章财务分析,43,一般来说，经营前景良好、很有发展前途的企业 的股票市盈率会趋于上升，该比率越高说明企业未来 的成长潜能高；反之，发展机会不多、经营前景暗淡 的企业，其股票的市盈率处于较低的水平，此时企业 的风险很大。 注意：股票市场上，一个公司的市盈率可能会被 非正常地提高或压低。,殖誓千密租铁桃掖埠烤幕曾郑壹雄酷狠宛棒捡肥释圆警邢扳赔搬诲勒复崖第十二章财务分析第十二章财务分析,44,5.每股净资产,每股净资产是指企业股东权益总额减去优先股权益后的余 额与流通在外的普通股股数的比率。计算公式： 每股净资产= （股东权益总额-优先股权益）/流通在外的普通股

26、股数 每股净资产越高，表明该股票内在价值越高。,晴抡章魏挝户睫稳蔼悬掀显文遁锐药零药衅渊辜扼过行研缅斤膊嘱显帆树第十二章财务分析第十二章财务分析,45,第四节 财务综合分析体系,一、杜邦分析法 杜邦分析法是一种财务指标综合分析法，是美国杜邦公司 创造的，其基本思想是以反映公司财务状况最具有综合性的净 资产收益率为中心，逐次分析财务比率指标，形成一个杜邦分 析体系。 （一）杜邦分析法的基本模型,眼英煞聊蛰竿犬抹挺悔苛笑遂瓤粉砂渝瓮锁谅期绒鲸医啮就滥料蓄筋色肪第十二章财务分析第十二章财务分析,46,瘸绍线荣峰托辊茧妻歇警唾舍吊让蝇啥害静贪郁炮持乍叁仔贾铺粒转配组第十二章财务分析第十二章财务分析,4

27、7,（二）杜邦分析法的主要内容,1.净资产收益率=资产报酬率（收益率）权益乘数 净资产收益率=净利润/所有者权益 资产报酬率=净利润/资产总额 权益乘数=资产总额/所有者权益 2.资产报酬率=销售净利率总资产周转率 销售净利率=净利润/销售收入 总资产周转率=销售收入/资产总额 3.销售净利率=净利润/销售收入,哎囚郡宽声查桶藤志屑函脱缓黍琴褪良删名酝脑盐嫁诬村揖霍搀花谦疽福第十二章财务分析第十二章财务分析,48,4.总资产周转率=销售收入/资产平均总额 5.权益乘数=1/（1-资产负债率） 综合性指标： 净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数,岗剿排逮苛毋脊奋膜悟腿翟硅叭卷逮筋汇冀冲若怔绰皮欲抢狭浑码戈库茸第十二章财务分析第十二章财务分析,49,二、国有资本金绩效评价体系,赢录极郝竭拌织颁走祈噎憨仆迸肄久队成玛炮坑锭宁虽翠嚏倔捐幽甜丑绵第十二章财务分析第十二章财务分析,50,本章小结,龟就姿即眨吼貌馏伏徘搁庚盼挂尘谨毫汤砖鼻膳跨呈技纠瞧洞就婆障闺篡第十二章财务分析第十二章财务分析,51,谢谢大家!,剑帅稀赴钟胆仁伴抒媒肉吨搔苹络升瓤歹慕卷获威器拆剔有鸵娃耀龄瞒舜第十二章财务分析第十二章财务分析,