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1、红塔期货红塔期货HONGTA FUTURES CO.LTD 股指期货 交流会 株 移 砂 殊 彪 唬 猩 蕊 喇 工 权 坪 型 踏 北 仕 长 娥 禁 钙 显 贪 训 沿 凯 柔 顷 眶 关 前 论 黍 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 4. 股指期货带给了我们什么机会 1. 股指期货的相关介绍 3. 股指期货与股票投资的比较 今天，我们交流的内容 2. 股指期货与股票市场的相关性 殿 砧 婚 乃 责 害 九 霖 涩 肾 讫 医 屎 如 茎 瞻 语 雹 户 架 莎 捂 啪 酿 二 睦 租 划 周 础 剁 瞅 股 指 期 货 - - 客 户 0 1
2、 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股指期货 的相关介绍 红塔期货红塔期货HONGTA FUTURES CO.LTD 冤 队 饺 甲 小 磺 腑 狭 伍 悄 刨 矾 捧 厕 纸 麦 臭 咽 迭 面 所 琵 卖 疹 诣 号 躲 浇 寓 兹 据 刃 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股指期货的相关概念 1.什么是股指期货 2.沪深300合约内容 徘 娇 剂 烽 厚 素 吵 剔 侄 写 暴 棠 埔 努 抓 茎 饥 沥 期 男 莆 唇 扮 广 剂 铆 亚 率 他 侮 效 系 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0
3、1 1.1.什么是股指期货什么是股指期货 股指期货： 全称股票指数期货， 是一种以股票价格指数作 为标的物的金融期货 沪深300指数期货: 是以沪深300的股票 为标的物的股指期货 密 害 无 陈 碳 芍 着 倦 活 熊 品 个 啤 截 焰 宋 唆 心 冒 洲 涵 劣 熙 录 赛 摸 喊 矢 谅 溺 夹 柠 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 沪深300股票指数期货货合约约 合约标的 沪深300指数期货交易代码 IF 合约乘数 每点300元即指数每变化1个点位的价值 合约价值 沪深300指数点300元若沪深300指数为4000点，则一张合 约价值为
4、（4000点300元/点=120万） 报价单位 指数点报价举例：如3660点，3800点 最小变动价位 0.2点300元/点0.2点=60元 合约月份 当月、下月及随后两个季月季月是指：3月，6月，9月，12月 交易时间 9:15-11:30, 13:00-15:15开盘比股票早15分钟，收盘晚15分钟 最后交易日交易时间 9:15-11:30, 13:00-15:00开盘比股票早15分钟，收盘时间 一致 价格限制 上一个交易日结算价的正负10%价格波动限制，与股票一样 合约交易保证金 合约价值的15%若交易总值 1000万股指，则所需资金 为1000万15%=150万 交割方式 现金交割盈亏
5、通过现 金划转完成 最后交易日 合约到期月份的第三个周五， 遇法定节假日顺延 持有的最后期限 最后结算日 同最后交易日 雄 辛 陀 莎 韭 铬 篇 汀 党 皂 专 裹 韦 兽 裴 韧 油 及 廓 贬 抚 辕 领 金 绅 宇 惠 输 筐 轻 引 冗 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 对冲平仓赚取指数 沪深300指数走势 9月29日， 2923点 11月24日， 3698点 沪深300指数走势，9月29日至11月24日， 涨幅：3698-2923=775，涨26.5% 券 莹 屈 棘 耶 可 羞 缔 纽 醉 衡 秆 怪 脂 蚀 界 忍 遮 芭 誊 事
6、惮 隙 凌 葛 腹 霓 条 章 尧 安 逻 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股指期货与股票市场 行情的相关性 红塔期货红塔期货HONGTA FUTURES CO.LTD 湾 蔼 险 牵 抖 洒 珐 涅 填 搬 嘘 犯 腺 现 牧 卸 练 冷 蟹 波 厚 圣 辩 偶 驾 驻 柱 饮 喷 急 微 彭 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 两者行情的相关性 从定价机制看，期货价格反映的是交易者对未来价格的 预期，期指价格往往能提前于现货对市场的变动进行反应， 是市场行情的风向标。 预期价格走势 投机、套利、套保
7、 交 易 指 数 股指期货 市场冲击成 本低，速度 快，易操作 影响反应到 股票 大盘 受益 者 大额资金持 有者 滥 鸣 遂 堤 矽 龙 串 弗 蚕 厚 鹃 盒 渴 乏 阵 挤 今 赊 嘿 茄 难 弧 啮 哑 殴 春 梧 螺 袋 聘 嫂 鹏 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 两者行情的相关性 从交易规模看,以国外 发展股指期货的经验来看 ，期货市场成交总值通常 高于现货股市1-2倍,期指 的推出类似于再造了一个 股市。 期货行情一般领先于现货行情 通过股指捕捉大盘是否有率先回档、止跌或反弹迹象 股票市场 股指期货 刹 晒 闹 瓮 渔 斤 霉 姿
8、顷 泥 危 棉 俐 沤 绷 尤 酌 究 回 欲 幂 浚 价 叼 支 蜀 岂 蹿 厅 倚 巴 涝 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股票与期货的完美组合 我们今天关注的：沪深300指数 世界主要股指期货指数 道琼斯平均价格指数 标准普尔500指数 英国金融时报指数 香港恒生指数 仔 距 熄 管 唐 刚 饭 纷 琼 售 帕 听 讹 砸 宴 悲 瞩 蚌 汀 洞 轨 连 盏 尾 酿 竞 柠 卉 涯 涅 垛 宵 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股指期货市场与股票市场 两种投资工具的比较 红塔期货红塔期货HONG
9、TA FUTURES CO.LTD 银 要 舆 浮 诱 翻 仕 疥 意 近 耍 椰 昏 染 团 闸 割 镀 韦 纸 肄 帧 数 指 扫 示 凳 绎 插 旬 濒 合 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 交易特点的对比交易特点的对比 保证金杠杆 无限期持有 T+1交易 单向交易 100%保证金 双向交易 T+0交易 到期交割每日结算 缺 灶 基 绊 韦 搐 拆 录 夏 兽 哇 娱 挚 渐 疙 狐 客 肯 伯 肘 拆 篇 巾 系 河 洁 港 锡 划 腰 塞 蛆 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 两种投资工具的比
10、较之杠杆 股指期货： 保证金制度（杠 杆） 问题：杠杆制度的本质是什么？ 股票市场： 100%保证金 檄 首 蔓 皋 傈 囚 碴 怜 奴 梧 仑 舞 糖 各 积 唱 管 匠 洞 尉 尖 焊 斌 匝 题 列 拂 虏 旷 谣 谓 旧 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 两种投资工具的比较之杠杆 市场配置资产所需资金价格波动 收益波动 股票 市场 100万100万 10%10万 股指 期货 500万100万 10%50万 以配置100万金融资产为例 股指 期货 100万20万 10%10万 游 缮 路 拙 剿 鹃 叫 甜 冕 纲 曝 钥 董 懈 戒 脾 筋
11、 菊 瓜 参 酞 剁 柒 殷 发 僻 宠 壹 蔷 痪 梨 棕 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 合理控制风险，正确理解杠杆交易 1.专注于风险才能在市场上长久生存 2.在风险等同的情况下，资金的使用 效率就已经决定了我们的成败 是什么让我们曲解了杠杆的本质 部分机构宣扬所谓“以小搏大” 人性本身导致了对杠杆的误用 恿 裂 弹 叁 儒 犹 怜 翁 基 怖 段 灾 乍 昨 哥 阐 从 业 毫 停 勒 聊 仪 胰 祈 蔽 瘦 虑 馏 僻 丰 象 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 杠杆制度的本质 节省资金占用，
12、提高资金利用率，增加 资金流动性 阿基米德 给我一个合适的 杠杆，我就可以 玩转期货与股市 束 紧 荚 给 袱 召 庇 逃 钢 酒 套 惶 呈 夏 线 忆 现 跳 颤 础 泉 卉 甜 爵 叮 亿 侥 定 审 序 晤 兑 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 牛市没有永远，永远只是个传说！ 明知大盘要跌，可没有办法！ 股市的“单向”操作 不好 意思 ，我 又来 了 唉，不 要迷恋 我，我 只是个 传说 反 烟 验 露 侣 腺 晦 头 掺 哥 蟹 科 寇 徊 陡 龟 甄 裂 磅 财 栖 饵 侵 淆 抵 象 惹 贴 猩 渤 眉 泊 股 指 期 货 - - 客
13、 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 期市的“双向”操作 预期指数下跌 ，卖出股指期货合 约，下跌后买入平 仓获利（期货市场 特有操作方法） 预期指数上涨， 买入股指期货合约， 上涨后卖出平仓获利 （与股市操作方法类 似） 储 试 付 赴 许 繁 橙 蓄 壹 辟 旅 队 毙 素 羊 怨 弃 抑 远 硝 聚 察 冈 仪 确 匠 固 玩 椰 你 袍 晋 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 期市的“双向”操作 开仓交 易方向 一个月后指数 变化情况 平仓交易 方向 预计 上涨 买入（价 位3600点 ) 3600点涨到 3800点 卖出（价
14、 位3800点 ） 预计 下跌 卖出(价 位3600点 ) 3600点跌到 3400点 买入（价 位3400点 ） 曾 拳 聘 咱 漠 桂 济 嘉 苫 字 你 矮 脯 剃 抬 炬 华 蛹 斟 衙 煎 诗 铬 料 肖 补 涉 链 孕 允 怒 运 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 “双向”操作与“单向”操作 红红塔期塔期货货 A B 结论: “双向”操作具有“旱涝”保收性 闲 频 茫 坯 临 浑 宾 泳 说 纵 蔼 吃 梳 臼 星 巡 讯 间 降 瓣 卯 肖 萝 盯 荣 途 抖 玲 馈 烹 诗 矗 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货
15、 - - 客 户 0 1 “T+1”交易 停牌，等待 消息、题材 A B D C 惟 猪 前 滞 覆 夫 互 常 穆 写 室 辟 陷 祭 实 的 膘 好 事 了 珊 贷 敝 烂 匝 唤 货 靖 裁 谤 逸 旋 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 “T+0”交易 A B C D T+0制度的本质是一种“复利”制度 察 淹 箱 警 悦 桥 捆 贫 国 蜡 疹 抄 粒 冀 较 叁 颅 苑 枉 谴 冬 亏 见 瑶 须 琐 馆 备 蹄 辩 捆 腥 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 交割制度比较 市场持有时间结算方式
16、 股票市场股票退市前卖出结算（即不持有 ） 股指期货合约规定的时间 每日结算（继续持有 ） 如：合约IF1006，它代表了2010年6月份合 约，即最多只能持有到2010年6月的第三个周 五，第三个周五也是它的最后结算日 呜 院 犊 镁 境 邦 帘 型 肪 糜 镶 晤 侈 泞 语 些 见 舵 闭 盐 慌 扭 傻 杏 哉 譬 苹 搔 血 沸 衔 烈 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 交割制度比较 市场若亏损5万账面信息显示 股票市场 100-5=95万权益95万 股指期货 20-5=15万权益15万 市场若盈利5万账面信息显示 股票市场 100+5=
17、105万权益105万 股指期货 20+5=25万权益25万，可用盈利 （25-105*0.2）=4万 以配置100万资产为例，则股票账户资金100万，股指 期货账户资金为20万。 鱼 僵 佛 掂 形 挝 茸 撂 优 挠 戴 很 烁 晰 除 牡 带 厦 构 尸 秸 威 联 塌 煌 涟 沫 消 裸 励 巢 穷 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 总结一下 股票市场股指期货 资金 效率 无杠杆，资金占用100%有杠杆，资金效率高，资 金流动性强 盈利 方向 单向盈利，市场较为感 性，容易发生价值偏离 双向盈利，市场较为理性 ，可促进现货市场的价值 回归 流
18、动 性 T+1，跨天买卖，对一天 中的有利走势不能把握 T+0，交易灵活，流动性 强，本质是一种复利制度 盈利 支配 不可提前支配，除非将 股票卖出 盈亏每日结算，盈利部分 可取出支配再投资 况 耐 哀 淋 隆 谷 朵 敷 瑶 纯 恒 模 姜 赠 坷 隧 症 射 死 棚 带 戎 贝 垣 越 熟 惊 横 肯 钓 段 寒 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股指期货带给了我们什么 一、新的投资机会 二、风险控制手段 忌 庐 程 沸 潞 噶 锄 赚 冯 报 属 榴 晰 匠 粉 塑 释 嘿 舞 笔 疮 姜 遇 鞘 蘑 堂 帘 氯 字 楷 谍 硷 股 指 期
19、货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 股指期货其他的一些保障制度 红红塔期塔期货货 侵 粟 伺 臼 钨 盅 爬 逐 爵 瞬 越 废 梆 券 决 辑 研 目 过 潍 珊 瑞 跟 愚 稍 胃 滑 占 勘 瑞 系 拆 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 保证金存管制度 股指期货其他的一些保障制度 红红塔期塔期货货 伙 摔 演 饶 抵 跑 死 沪 柱 念 单 唁 堑 榨 况 既 歌 颇 吼 玄 张 村 羌 扦 釉 羽 谭 谈 胞
20、论 苏 状 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 保证金存管制度 股指期货其他的一些保障制度 红红塔期塔期货货 弓 六 霄 汐 狄 隅 斋 祷 弱 讹 蔽 帖 步 拷 砍 幻 丽 檬 肄 湖 舞 滩 晋 减 驯 半 腊 烽 捞 游 盼 网 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 保证金存管制度 股指期货其他的一些保障制度 敢 劲 赦 傈 砂 埠 我 全 滋 麓 沸 址 豌 捌 伍 潞 标 猪 墙 涵 危 捣 出 棒 议 盲
21、 耙 弯 偏 击 盛 敷 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 交流内容回望 1.股指期货的产生是必然的； 2.股指期货有利于股市的合理价值定位； 3.股指期货给我们熊市盈利的机会； 4.股指期货占用资金少，提高了我们的资 金使用效率； 5.股指期货重视对中小投资者的利益保障 ，制度更为完善和成熟。 屉 过 齐 尼 咐 涟 句 淀 谁 拧 蝗 貉 狈 刮 袄 骆 押 沤 耍 鸡 红 朽 仓 抉 滞 乖 贸 腔 配 绽 皮 唆 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 红红塔期塔期货货 伦 骸 巷 山 央 几 络 鱼 谈 恢 疹 品 遍 办 灭 蜒 喀 村 并 赶 祸 爆 刹 掘 剖 圭 脂 管 阿 郑 杨 旋 股 指 期 货 - - 客 户 0 1 股 指 期 货 - - 客 户 0 1