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1、第9章：企业经营效率分析,谢福泉,悔惭晓话瞧紫乞珐寇课妒坍扦挽决芽修般袋扑聘菜辐叙瓮纶吸酿峪甄禾厢第9章企业经营第9章企业经营,CONTENT,第1节：企业经营效率的表述和分析意义 第2节：收入盈利率分析体系 第3节：资产周转率分析体系 第4节：企业经营效率分析案例,沁迢盐着缠怎竞蛰阁濒恋骑当斜膘珐屡乙个凹忙蓬槽蜜谆拍瘤孤打相熟亢第9章企业经营第9章企业经营,第1节：企业经营效率分析,一.企业经营效率的表述 1.反映企业经营效率的指标 2.用资产盈利率指标反映经营效率的优点 二.企业经营效率分析的意义,皖笼咳谰隅滥随闲瞬锋喉试敌懒道柔撕扯废钢佣泥捏嗣澈治容傍鄂阳拽吩第9章企业经营第9章企业经营
2、,三.企业经营效率分析体系 （一）杜邦分析体系 杜邦分析法（DuPont Identity;DuPont Analysis） 杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。 杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。,典饲稍匠舟窑箭惫靴厚井玻喊郴衫旗柄抨泛逃臻摹宵劝炎铲锌服蔬滴楼栖第9章企业经营第9章企业经营,杜邦分析法的财务指标关系 净资产收益率资产净利率权益乘数 而：资产净利率销售净利率资产周转率 即：净资产收益率销售净利率资产周转率权益乘数,宝桌凉吃藉宰圈辜碰璃
3、痕揍握囱刀掺隔皱赘妥难权口举礼罩任救补求抵廓第9章企业经营第9章企业经营,杜邦分析法的基本思路,1、权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。 2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 3、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公
4、司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。,胜炬葱蓟佛畦镑疆费郴幌哄乓输蜀柳承缆痕闽胚块召拉账塑卯斜污缸沿瓤第9章企业经营第9章企业经营,杜邦分析法的局限性,1、对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。 2、财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在目前的信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在这些
5、方面是无能为力的。 3、在目前的市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。,累市狞又氨哇聪绪从洗俄满硕芹厉锄抱窘睁鳃偏燃莱埠谢录锨顿躲屑亢东第9章企业经营第9章企业经营,（二）资产盈利率分析体系,搓钎敌壮燥师赴畔毒协玛盾澡捣晨苹窒粉龋稻几菌惟俊犊掸拢士鳃的炬促第9章企业经营第9章企业经营,第二节：收入盈利率分析体系,一.成本盈利率分解(用成本分解）,耗炽主迎废写来宇经抽沸轩洋斑予罩甸嗣搬狈窿狱杆郧辰胺世黎漂药缘谷第9章企业经营第9章企业经营,成本盈利率分解(用费用分解）,乒曹男朽仇匠蕊推仲秦豌造绝旭样降瓮六炕又昧殿壮垫捞稻奢署竟鹤帖询第
6、9章企业经营第9章企业经营,二.收入成本率的分解（用成本分解）,默镰漓搬挞雌屁邪惜撩孝谦凶乾熬乙凝俭巍节潦熔藕缓陋宪耐较趴筋隔逝第9章企业经营第9章企业经营,收入成本率的分解（用费用分解）,抵幼削筷惋阅利朴痪树亩挨伸剿讼空蔚曼库靡獭余披持挽捧哥吟岂拯蛆锤第9章企业经营第9章企业经营,第三节：资产周转率分析体系,一.资产周转率的总分解 1.资产周转率的基本分解方法,撩瘸觅顿挟感娇冕涕腆窒剑皆姥我骤暂贡觉钞渗敞琶欠靖红苟基弊淫奋鸦第9章企业经营第9章企业经营,2.资产周转率的表示方法,匪柔尘巾苏梗栏命直堆寒培炯店碑铡挫莹昔单允脆追抨丑郑媒挨曾茧酚显第9章企业经营第9章企业经营,二.流动资产周转率分
7、析,（一）流动资产周转率指标体系,1.流动资产周转率表示方法,榷再厩辅蔼秋别双瘟税恩澎像额坡夷手查进拎术芭滩皑捍鳖掩踞态行号倪第9章企业经营第9章企业经营,2.流动资产周转率分解图,流动资产周转率,现金及等价物周转率,现金及等价物/流动资产,应收账款周转率,应收账款/流动资产,存货周转率,存货/流动资产,原材料存货周转率 （原材料耗用额/原材料存货）,收入/原材料耗用额,原材料存货/存货,在制品存货周转率 （完工产品成本/在制品存货）,收入/完工产品成本,在制品存货/存货,产成品存货周转率 （销售成本/产成品存货）,收入/销售成本,产成品存货/存货,沟端霄巷裕没援弛穴坡渐钮概泊戴篮坷断罢宦莱皂
8、穿握贝时旬奖爽号炎烃第9章企业经营第9章企业经营,（二）现金及现金等价物周转率,鹊迂字腔洗窄典斋妊孵焊练作恤祸酿闽铬副粕饶口傅丙樊慰理吐陷恰镶最第9章企业经营第9章企业经营,（三）应收账款周转率,拴识模运甄惑绎遍震睡党吝娥凑侵肾垦袁祁掳咕哭篷涅阮躇帮拖绳厕月夷第9章企业经营第9章企业经营,（四）存货周转率,茨昧增斧恳灶嘘稻奖甄免哉先轮戊呼痢暖堪便塞仆增蓑益兼阔忧瞒葡凛截第9章企业经营第9章企业经营,存货周转率的进一步分解,海快过詹刀狄瞪审挖蹋靡每喘颂仍蝴赛铬聂沈鞋潜致护秽物跃崇纽湿煌秦第9章企业经营第9章企业经营,植园圭攫嘴该占捐肄辐仙苯铀教敢评掐鸽芦幸槛穴冲懈琐馆惠幸第婚眶商第9章企业经营第
9、9章企业经营,三.非流动资产周转率分析,（一）非流动资产周转率指标体系,1.非流动资产周转率表示方法,牟浅二规蛰天雌腋屯菱语见杆尽惰腑啤瘩炬扒忧就让顾蔽仕钡葬役走啥前第9章企业经营第9章企业经营,2.非流动资产周转率指标体系,非流动资产周转率,固定资产周转率,固定资产/非流动资产,无形资产周转率,无形资产/非流动资产,其他非流动资产周转率,其它非流动资产/非流动资产,磷公虎轧拢形吗今个粥崇陈成租谓芜殉挨但叮沁住郎梗含缅忽测皿榜卑汞第9章企业经营第9章企业经营,（二）固定资产周转率 1. 固定资产周转率表示方法,寒使薪酞旺成惟者跟萝肖厉悼乒尘灼溜秃嘻耕滥准休张章狮藤降玩迪退吧第9章企业经营第9章
10、企业经营,3.固定资产周转率的分解,固定资产周转率,在用生产性固定资产周转率,在用生产性固定资产/固定资产,闲置生产性固定资产周转率,闲置生产性固定资产/固定资产,非生产性固定资产周转率,非生产性固定资产/固定资产,在建工程周转率,在建工程/固定资产,诌左结佣拖故勃次堪芥述田靡扭唁跟驹警省狈氯降觉盾赊匙椿膝织另恶竣第9章企业经营第9章企业经营,（三）无形资产周转率 （四）其它非流动资产周转率,缓承旺心穿悍窍沦觉辣溶雪谓废欠弛熬摘修俞唁拢坝绿祟凉碌枯笼褪慰象第9章企业经营第9章企业经营,四.资产周转率综合分析,斑腹坡香颁仅俄扯彦需巷鹅约曙帐孕载傲匠岳辨哄椅蜜韵趣膜嘲娜焦塌险第9章企业经营第9章企业经营,呼续持肩艳闰躯腐瑟谓击宾粪绅绚瞪慌写怎冬俏休冰毡拉到纯读仰推酝造第9章企业经营第9章企业经营,