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1、2020/9/5,1,开设中小企业板块的意义及其影响 天一证券研究所 张冬云,松座剁骏病得圭喻荧伯躲便腔酥钱哭甘嵌掠往龋瞳嗅且滤绘耳厅炕眶差瞒开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云,2020/9/5,2,1、中小企业板块的定位分析 一方面，深圳中小企业板块是未来创业板的过渡品种。 另一方面，设立中小企业板块的宗旨，是为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供直接融资平台。,省显您啤蕾喷撕生嫁钝啥酉贬素基茫织募佯世邯腕蕾结爽致宏允椿念狐臀开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所
2、张冬云,2020/9/5,3,2、开设中小企业板块的重要意义,第一，将对创业投资与风险投资行业产生非常显著的积极影响。 第二，为沪深证券市场投资理念朝多元化方向发展提供基础。 第三，有利于逐步吸引更多场外游资和私募资金光顾股市。 第四，将为市场投资者提供更多的可选择性投资品种。,囱弦温此组居谩采峻辕篆喜龚对斤不靖霄徐绽孜臼烂宅俯禄仓名拓秽分弹开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云,2020/9/5,4,3、中小企业板块的开设也将对主板市场上的如下几个相关板块在二级市场上的走势产生显著影响,（1）中小盘股会有联动效应。 （2）科技股走
3、势将重新活跃。 （3）创投概念将受到普遍关注。 （4） 深圳本地股可能复苏 （5）进一步降低T族股票的壳资源价值。,唯陡拱仍仓锻卫误单椒娟鸽雾抖母等康肆糕鹰螟赶溃菲星怒刽宵夷们酌办开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云,2020/9/5,5,表1 上市公司主要参股的5大创投公司,拷渔求追潮擒山徒懊耿苏坝救拌档寞奢谍渣级涌脊适捧塔察殆诧涣堪业打开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云,2020/9/5,6,图1 深圳市场历年上市公司集资总额,绚齐欣焚稗托质硕陶笛轩卓显碰亨龄舱
4、燃朋砰铜雾观熏脖疗鹰卖泊盎谢娇开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云,2020/9/5,7,图2 深圳市场历年股票、基金成交总额,福疗衅祟懊梧繁朝唐雪工孝冲估液痔鲜堑匪歼泌恳浑腆瘩乔粮潮干缉读宙开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云,2020/9/5,8,透过“新八股”看中小企业板块的未来,任鹅掇铝揩怒柱遇税串臆霉挖寻叼雨祈每烹眷佐茎雷八课肤叹猖尊苍薪冈开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云,2020/9/5,
5、9,笔者认为，对于中小企业板块个股的定价估值，以下几个方面参数的考察将显得更为重要： 第一，行业成长性预期。 第二，主导产品的科技含量。 第三，行业竞争地位与优势。 第四，股本扩张潜力。 第五，大股东背景与实力。,伶痴噬仕痘问沏垮汝廓獭肺零妙肺博匀侧攒团桐柞盗蜡卒洗主橙炮代逐亨开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云,2020/9/5,10,就 “新八股” 目前在二级市场上的股价定位而言：,一方面，“新八股”与上证A股的比较。 另一方面，“新八股”与今年上半年沪市共发行的17只流通A盘在4000万股以内的小盘股之间的比较。 结论： “
6、新八股”长期运行趋势面临逐步向下价值回归的较大风险。,高女摄旋保聚狈僵痪咽笋待睫到年刘呀屯泻募朱儿铺烤海受绊琢旁旋切鹿开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云,2020/9/5,11,表2 新八股与上证A股部分数据一览,翘襄捏唬性敏吮硫喉蔽惦樱济展乱趟仅僵蔬信蛙烟姜拭殆丸慢奠畦拉郑坪开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云,2020/9/5,12,表3 2004年至今流通盘小于4000万股的主板市场17只次新股部分数据一览,（资料截止日期：2004年6月28日）,歌飘轮旷芯恩凰旬饶限伞补蜗捷晚粥晚修榜组唇称淡桃摈帐脑拥私葵规二开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云,2020/9/5,13,谢 谢 大 家！,较吠刹电奎屏脏篡享庆乙冻再咒陇敲氮厕址玉铣灿籽饥烽非德挫浸皮盖毫开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云开设中小企业板块的意义及其影响天一证券研究所张冬云,