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1、短期筹资决策,短期筹资决策,短期筹资概述 商业信用 短期银行贷款,什么是短期筹资,短期筹资，是指为满足公司临时性流动资产需要而进行的筹资活动。 速度快 弹性大 成本低 风险大,短期筹资政策类型,稳健型筹资政策,配合型筹资政策,激进型筹资政策,激进型,激进型筹资政策 激进型筹资政策的特点是：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚至全部短期资产都要由临时性短期负债支持 。,配合型,配合型筹资政策 是指公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应，其特点是：临时性短期资产所需资金用临时性短期负债筹集，永久性短期资产和固定资产所需资金用自发性短期负债和长期
2、负债、权益资本筹集。,稳健型,稳健型筹资政策 稳健型筹资政策的特点是：临时性短期负债只满足部分临时性短期资产的需要，其他短期资产和长期资产，用自发性短期负债、长期负债和权益资本筹集满足 。,应付账款筹资,应付账款的实质与特征 它是一种典型的商业信用形式。买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即付款，而是延迟一段时间后再付款。 对于买方来说，可利用这种方式促销；对于卖方来说，延期付款则等于用对方的钱购进了商品，减少了企业一定时间的资金需求。 买卖双方的关系完全由买方的信用来维持。,应付账款信用条件,信用期限（n）：允许买方付款的最长期限。 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总
3、额上的优惠，即少付款的百分比。 折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。,【例】 2/10，n/30 n/30信用期限是30天 10折扣期限 2现金折扣为2% 2/10企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少付款2%,应付账款筹资成本,如果： 其他方式筹资的成本放弃现金折扣的成本 不应放弃现金折扣,应付账款筹资成本,信用损失。如果公司过度延期支付其应付账款，或严重违约，公司的信用等级就将遭受损失。 利息罚金。有些供应商可能会向延期付款的客户收取一定的利息罚金；有些供应商则将愈期应付账款转为应付票据或本票。 停止送货。拖欠货款会使供应商停止或推迟送货，这不但会因停
4、工待料而丧失生产或销售机会，也会失去公司原有的客户。 法律追索。供应商可能利用某些法律手段，如对公司所购原材料保留留置权，控制存货，或诉诸法庭，使公司不得不寻求破产保护等。,延期付款的潜在成本,应付账款筹资的优点,易于取得 在付款的时间上，企业享有很大程度的自主权； 筹资弹性好，企业可根据生产经营活动的变化及时调整借款额度。,应付票据筹资,应付票据，是指购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。 应付票据的种类,3.应付票据的期限 一般为16个月，最长不超过9个月。,利率低于其他方式的利率， 不需要有补偿性余额和手续费,应付票据筹资,应付票据贴现与转贴现
5、,贴现，是收款（持票）人把未到期的汇票转让给银行，贴付一定利息以取得银行借款的行为。它实际上为一种银行信用。 转贴现，是当贴现银行需要资金时，可持未到期的汇票向其他银行转贴现。 贴现息,应付票据筹资的优点,预收账款,卖方企业在交付货款之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。 适用范围：它适用于产品生产周期长、价值量大、所需资金较多的企业。,自然性筹资,主要内容：应付水电费、应付工资、应交税金、应付利息等。 企业生产经营过程中形成的一些受益在先，支付在后，支付期晚于发生期的费用。,短期银行贷款, 信用额度借款公司与银行之间正式或非正式协议规定的公司向银行借款的最高限额。,贷款条件,【例】在正
6、式协议下，约定某公司的信用额度为100万元，该公司已借用80万元尚未偿还，则该公司仍可申请借20万元，银行将予以保证。,周转信贷协议，银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。,公司享用周转信用协议，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。,在协议的有效期内，只要公司的借款总额未超过最高限额，银行必须满足公司任何时候提出的借款要求。,如果周转信用额度为100万元，借款公司年度内使用了60万元，余额为40万元，假设承诺费率为0.5%。,承诺费: （1 000 000600 000） 0.5% 2 000（元）,短期银行借款,补偿性余额银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一
7、定百分比(10%20%)计算的最低存款余额。 银行：补偿性余额可以降低贷款风险 借款公司：补偿性余额则提高了借款的实际利率,【例】某公司按8%向银行借款100 000元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额。要求：计算该项借款的实际利率。,短期银行借款,利息率通常商业贷款的票面（名义）利率是通过借贷双方的协商确定的。,逐笔贷款根据某种短期需要向银行取得的借款，银行要逐笔审核公司的贷款申请，并测算和确定贷款的相应条件和信用保证。,短期银行借款,担保借款，又称抵押借款，是指借款公司以本公司的某些资产作为偿债担保品而取得的借款。银行贷款的安全程度取决于担保品的价值大小和变现速度。在借款者不能偿还债
8、务时，银行就可变卖担保品， 当出售担保品所得价款超过债务本息时，要将其差额部分归还借款者； 当所得价款低于债务本息时，其差额部分则变为一般无担保债权。,短期银行借款, 担保资产：应收账款、存货、固定资产或其他资产等。, 应收账款筹资 应收票据贴现借款 存货担保借款,短期银行借款,短期银行借款成本,影响短期银行借款成本的因素： 银行贷款利率 其他因素保持的存款余额、借款人与银行的其他业务关系以及提供贷款服务成本等。,通过借贷双方协商决定。 在某种程度上，银行根据借款人的信用程度调整利率，信用越差，利率越高。,银行利息支付方法,一次支付法，利息在借款到期时向银行支付 实际利率名义利率 贴现法，银行先从贷款中扣除利息，借款人实际得到的金额是借款面值扣除利息后的余额，而到期还款时必须按借款的面值偿还。 实际利率名义利率,【例】某公司向银行借入10 000元，年利率12%，一年后到期的贴现利率贷款。,名义利率12%,实际利率为1 200/8 80013.64%,THANKS!,