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1、泸州老窖股份有限公司财务分析一、比率分析1、流动比率分析：日期2010-12-312009-12-312008-12-312007-12-312006-12-31流动比率1.871.751.581.412.01速动比率1.621.050.840.710.98 流动性是指企业资产的变现能力，有企业近期可以转变为现金的流动资产的数量决定，反应了企业的短期偿债能力，（1）流动比率=流动比率/流动负债 流动比率是企业的流动资产是否能迅速变现从而偿还流动负债的最佳指标，从数据中，我们可以看出在2006年时为2.01，此时说明企业的偿还能力较强。随后一年流动比率下降，流动性较差，公司可能存在不能偿还到期流
2、动负债的财务风险。但是从2007年到2010年流动比率依次提高，说明了公司的流动资产流动性转好，财务风险正在下降。 （2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 一般认为，企业的速动比率在1左右比较合适，由此看出在2006年到2008年企业的速动比率与行业平均水平相差不大，在2009年为1.05则说明偿还全部流动负债的能力较强，而2010年速动比率为1.62，说明企业资产流动性较大，但却不能好好利用，企业对流动资产的管理能力较低。4、盈利能力比率：日期2010-12-312009-12-312008-12-312007-12-312006-12-31销售毛利率0.690.670.660.570
3、.56销售净利率0.420.390.330.260.17总资产收益率0.290.730.250.170.09净资产收益率0.410.40.360.280.14盈利能力时企业正常经营赚取利润的能力，是评价一个企业经营业绩和财务状况过程中最为核心的问题。（1）企业的销售毛利率，则说明企业的获利能力逐渐加强，但销售净利率还有待提高，有可能影响企业的净利润和整体获利能力（2）总资产收益率=净利润/平均资产总额同于行业比前两年要略低，随后回升并且超过同行业水平。（3）净资产收益率=净利润/平衡净资产该比率是企业所有者权益的投资报酬率。纵看五年，企业的收益率一直在上升，给股东的回报逐渐升高。二、 财务杠杆
4、系数分析： 财务杠杆系数系数（DFL），是指普通股每股税后利润变动率相对于税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。息税前利润大于利息时，财务杠杆系数为正；在息税前利润小于利息时，财务杠杆系数为负；在息税前利润等于利息时，财务杠杆系数达到无穷大。在息税前利润超过利息支出后，随着息税前利润的增加，财务杠杆系数越来越小，逐渐趋近于1，即说明每股盈余对息税前利润变动的敏感性越来越低，固定融资成本的存在对每股盈余的放大作用趋于1比1的关系。由此可见，企业即使有很大的固定性融资成本，只要息税前利润远远超过利息支出，财务杠杆也会很低，即负债经
5、营也是很安全的；但企业即使有很低的固定性资金成本，而其息税前利润很接近于利息支出，财务杠杆也会很高，即负债经营风险也会很大。 三、财务风险分析财务风险是指企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下由主权资本承担的附加风险。如果企业经营状况良好，使得企业投资收益率大于负债利息率，则获得财务杠杆正效应，如果企业经营状况不佳，使得企业投资收益率小于负债利息率，则获得财务杠杆负效应，甚至导致企业破产，这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率上升，则主权资本收益率会以更快的速度上升；如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大。反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。有以上数据和图表可以看出该企业在最初的两年发展趋势都是比较差强人意，尽管在2008年得经济危机中有些不稳定的下降，但是在随后的两年通过投资方向，资金转换等财务结构的调整的改善，又慢慢的恢复上升。从现在的趋势看，该企业有很大的发展方向。