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1、第一章 金融市场概述,第二节 金融市场的分类,一、按交易标的物划分,二、按交易对象的交割方式划分,四、按交易对象是否新发行,五、按融资方式划分,（一）直接金融市场,直接金融市场指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券或股票方式在金融市场上筹集资金的融资市场。,直接金融优点,能够把资金供需双方紧密结合起来，有利于资金的快速融通，有利于多种信用形式的发展，促进投资尽快实现。 把资金供需双方的经济利益紧密结合在一起,既使投资者更加关心筹资者的资金使用状况,又使筹资者增加了压力和约束力，两方面的合力，促使资金使用效益不断提高。,直接金融的局限性,对于贷款者（资金供应者
2、）来说，直接金融的风险比间接金融为大因为在市场竞争的环境中,不排除发行直接证券的部门有经营亏损和破产倒闭的可能，而这种风险只能由贷款的一方独自承担。 直接金融得以发生，必须以交易双方在资金借贷的数量、期限、利率等方面均有一致的要求为前提条件，而这一条件不是总能得到满足的。所以在某种程度上可能影响资金融通。 在金融市场欠发达的国家或地区，直接金融证券的流动性较弱，变现能力较低。,（二）间接金融市场,间接金融市场则是通过银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。,间接金融优点,灵活方便银行等金融机构作为借贷双方的中介,可以提供数量不同的资金和不同的融通方式,以及多样化的金融工具来满足供需双方
3、融资选择要求。 安全性高。在直接金融中，资金融通的风险主要由债权人独自承担，而在间接金融中，由于金融中介机构的资产与负债是多样化的，某一项融资活动的风险便可由多样化的资产和负债结构分散承担。 证券流动性强。由于银行等金融机构的信誉高,所发行的间接证券,大都具有“准货币”的性质，易被人们接受。即使在金融市场欠发达的国家或地区，银行的间接证券一般也容易变现或转手。 作为间接金融活动主体的金融中介机构，一般都有相当大的规模，其资力也十分雄厚。因此，它们可以雇佣各种专业人员对融资活动进行分析，也有能力利用现代化的工具从事金融活动，还有可能在地区、国家、甚至世界范围内调动资金。据此，间接金融提高了金融的
4、规模经济。,间接金融-局限性,由于在资金供给者和资金需求者之间加入了银行等金融机构作为中介，资金供需双方的直接联系被割断，在一定程度上会减少投资者对企业生产的关注和筹资者对使用资金的压力和约束力。 同时，由于中介机构提供服务要收取一定的费用，增加了筹资的成本。,六、按价格形成机制划分,（一）竞价市场,竞价市场，也叫公开市场，指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。一般在有组织的证券交易所进行 。,集中竞价交易,集中竞价交易是证券交易所内进行证券买卖的一种交易方式,目前我国上交所、深交所均采用这一交易方式。一般来讲,是指二个以上的买方和二个以上的卖方通过公开竞价形式来确
5、定证券买卖价格的情形。 在这种形式下,既有买者之间的竞争,也有卖者之间的竞争,买卖各方都有比较多的人员。集中竞价时,当买者一方中的人员提出的最高价和卖者一方的人员提出的最低价相一致时,证券的交易价格就已确定,其买卖就可成交。,（二）议价市场,议价市场是指金融资产交易价格通过买卖双方协商形成的市场。,在议价市场上，金融资产的定价与成交是通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。在发达的市场经济国家，绝大多数债券和中小企业的未上市股票都通过这种方式交易。,七、按交易场所划分,（一）有形市场,有形市场即为有固定交易场所的市场，一般指的是证券交易所等固定的交易场地。 在证券交易所进行交易首先要开设帐户
6、，然后由投资人委托证券商买卖证券，证券商负责按投资者的要求进行操作。,（二）无形市场,无形市场则是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称。 它的交易一般通过现代化的电讯工具在各金融机构、证券商及投资者之间进行。,货币市场 外汇市场,八、按地域范围划分,（一）国内金融市场,国内金融市场是指金融交易的作用范围仅限于一国之内的市场。 国内金融市场是国际金融市场形成的基础。,（二）国际金融市场,国际金融市场则是金融资产的交易跨越国界进行的市场，进行金融资产国际交易的场所。 它有广义和狭义之分：狭义的国际金融市场指进行各种国际金融业务的场所；广义的国际金融市场则包括离岸金融市场。,离岸金融市场,所谓离岸
7、金融市场offshore financial markets ，是指非居民之间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币交易的市场，也有人将它称为欧洲货币市场。 近20年来，纽约、伦敦、卢森堡、瑞士、列支敦士登、摩洛哥、奎因西岛、新加坡、香港、东京、菲律宾、百慕大、巴哈马、巴林、巴拿马、开曼群岛等相继成为著名离岸金融市场。,它的起源可以上溯到第二次世界大战后 的冷战时期。朝鲜战争爆发后，美国冻结了中国在美国的资产，于是苏联和一些东欧国家将其所持有的美国存款，转存到美国以外的其他欧洲国家。在英国伦敦，这些美元存款为商业开展美元存货业务提供了条件。,练习题,提供新证券的市场是： A .流通市场 B .次级市场 C .发行市场 D .一级市场 E.第三市场,练习题,有形市场与无形市场的主要区别是： A.有无交易设施 B.有无交易规则 C.有无固定场所 D.有无专职人员,练习题,资本市场与货币市场的主要区别是： A.期限不同 B.作用不同 C.风险程度不同 D.参与者不同 E.规模不同,练习题,下列各项属于直接融资优点的是： A对资金提供者风险小 B筹资成本低 C投资者收益较高 D资金供需双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和使用 E直接融资受到的限制较少,练习题,按（ ）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场。 A交易范围 B交易方式 C定价方式 D交易对象,