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1、 2012年下半年金融市场主要指数技术分析 高级研究咨询顾问 潘英伟 2012.6.30 内容提要：下半年美元指数将反复上扬，道琼斯指数和原油指数将反复下跌，而上证指数则将先抑后扬，但也有先扬后抑的可能性。一、道琼斯指数1983年8月18日,著名的波浪理论分析家、出色的交易员小罗伯特.R .普莱切特指出道指将由当时的1216点升至3885点甚至更高，届时道指将完成有史以来的第甚超级循环浪，并将出现幅度较大的第甚超级循环浪的调整（见图1，截自艾略特波浪理论-市场行为的关键20周年纪念版第242页）。图1 普莱切特标注的道琼斯指数1931年-1987年走势图 2007年10月，道指升至14198点
2、，远远超过了普莱切特的期望值。在浪形上，浪IV至V也完成了5波结构，故道指很可能在14198完成了有史以来的第甚超级循环浪，随即将出现幅度较大的第甚超级循环浪的。浪的第一种运行方式是平台调整，即再一次下试6470（甚至更低）后就可完成调整，但浪运行了200多年，浪仅运行不到十年，显然可能性不大（图2）。图2 道琼斯指数运行方式1（月线）数据来源：广永期货数据库浪的第二种运行方式是双重三，即在6470至14198之间运行15-20年，再向上突破（见图3）。图3 道琼斯指数运行方式2（月线）数据来源：广永期货数据库道琼斯指数的第三种运行方式是需再升一波才能完成（见图4），但因6470以后的升势不是
3、5波结构，故以此方式运行的可能性也不大。图4 道琼斯指数运行方式3（月线）数据来源：广永期货数据库综上所述，道指以第二种方式运行的可能性较大，即在2012年下半年将震荡下行。2、 美元指数第一方式：美元指数自1985年以来一直运行在大型下降三角形ABCDE里，目前正在运行D-c反弹，其目标是三角形上边100附近（图5）。图5 美元指数长期趋势分析（月线）数据来源：广永期货数据库第二方式：美元指数的D-b运行三角形，目前正运行b-（d）反弹，然后有b-（e）下跌，若如此，则下半年将冲高至89附近，再回落至71附近（图6）。图6 美元指数长期趋势分析（月线）数据来源：广永期货数据库 就目前的情况而
4、言，因美元指数运行在中期上升通道中，故以方式1运行的可能性较大，即在2012年下半年反复上行，但若跌破中期上升通道下轨M线，则将以方式2运行（图7）。图7 美元指数中期上升通道（日线）数据来源：广永期货数据库三、原油指数原油指数从1998年12月的11.63至2008年7月的147.94是标准的推动波结构，目前正在运行大4浪调整。由于147.94经济过热造成的泡沫顶，而40.11是过度抛售形成的恐慌底，所以原油指数应该在相当长的时间内在此区间内运行，按波浪理论，这个4浪可能有两种运行方式。第一种，以收敛三角形运行，若如此，则下半年将运行4-c，即反复跌向55附近（图8）。图8 原油波浪分析1（
5、月线） 数据来源：广永期货数据库 第二种，以平台型运行，即下半年先上试147.94的历史高位，再跌向40.11（见图9）。图9 原油波浪分析2（月线）数据来源：广永期货数据库 因在日线图上已出现中期下降通道，故原油指数以第一种方式运行的可能性较大，但若升破中期下降通道上轨M线，则将以第二种方式运行（见图10）。图10 原油中期下降通道（日线）数据来源：广永期货数据库四、上证指数 1、趋势分析 上证指数自3478以来的长期通道和中期通道均向下，所以下半年可能顺着中期下降通道跌向长期下降通道下轨（图11）。图11 上证指数中长期下降通道（日线）数据来源：广永期货数据库 2、量价关系分析 今年2月2
6、7日上证指数由2478回落以来，成交量连续缩减，显示资金对A股的兴趣下降，场外资金观望，场内资金连续出逃，使得上证指数不断下跌（见图12）。图12 价量关系分析（日线）数据来源：广永期货数据库3、指标分析（1）长线指标月线macd在0轴以下向下，提示为长期熊市（图13）。图13 指标分析1（月线）数据来源：广永期货数据库（2）中线指标周线macd在0轴以下死叉向下，提示中期向下（图14）。图14 指标分析2（周线）数据来源：广永期货数据库 四、波形分析 1、长期波形分析长期而言，上证指数自基期日1990年12月19日至2007年10月16日6124点运行至循环浪3-（i），目前正在运行循环浪3
7、-（ii）回调，现在看来， 3-（ii）主要有四种运行方式。第一种： 3-（ii）的(a)(b)(c) 以5-3-5锯齿形进行调整，其中的（b）是较简单的三波结构，目前正在运行 (b)-b下跌（见图15） 图15 上证指数长期波形分析1（月线） 截至2012.6.29数据来源：广永期货数据库第二种：3-（ii）的(a)(b)(c) 的（b）已在2011年4月18日走完，目前运行的是（c）下跌，但此种方式将在直接跌穿1664，最低可到998点，按目前的基本面看，此种走法出现的可能性不大（见图16）。 图16 上证指数长期波形分析2（月线） 截至2012.6.29数据来源：广永期货数据库第三种：
8、3-（ii）的(a)(b)(c) 的（b）以复杂的三角形或双重三甚至三重三运行，最后以（c）略跌破1664（图17）。 图17 上证指数长期波形分析3（月线） 截至2012.6.29数据来源：广永期货数据库第四种：3-（ii）的(a)(b)(c) 的（b）以奔走型平台运行，其中的b和以后的（c）均略跌破1664（图17） 图17 上证指数长期波形分析4（月线） 截至2012.6.29数据来源：广永期货数据库当然，上证指数还有其他运行方式，但都与上述方式大同小异。结合趋势、量价和指标分析，我们认为上证指数最可能以第一种方式运行，其余的可能性次序为第四、第三、第二种。 2、中期期波形分析 长期波形
9、虽然有四种，但四种波形的中期或中短期走势都是下跌的，所以下半年很可能反复下跌或先抑后扬。下面我们用最可能出现的第一种长期运行方式进行分析。按第一种长期运行方式，下半年有三种走法。第一种：从3478点以来，沪指一直在运行3-（ii）-（b）-b回调，目前在运行5，中期回调目标为下降通道的下轨，约为2000（见图18）。 图18 上证指数中期波形分析1（日线） 截至2012.6.29数据来源：广永期货数据库第二种：目前还在运行4，若如此，则沪指将在2132得到短期支持，反弹到2450附近再重新下跌，下跌目标在1950附近（见图19）。 图19 上证指数中期波形分析2（日线） 截至2012.6.29
10、数据来源：广永期货数据库 第三种：目前还在运行d，若如此，则沪指将在2132得到短期支持，反弹到大型下降通道的上轨附近才重新下跌，下跌目标则在2000以下，但从量价关系看，这种可能性很小（见图20）。 图20 上证指数中期波形分析3（日线） 截至2012.6.29数据来源：广永期货数据库 笔者认为，沪指以第一种方式运行的可能性最大，第二种次之，可能性最小的是第三种，辨别的方法是：跌穿2132，则可认为将运行第一种，升穿2250则可认为将运行第二种，升穿24600则可认为将运行第三种。 综上所述，下半年美元指数将反复上扬，道琼斯指数和原油指数将反复下跌，而上证指数则将先抑后扬，但也有先扬后抑的可能性。