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1、辽宁企业债券违约案例分析经过三十多年的发展 , 债券市场正一步一步成为我国与社会经济发展密切贴合的、较为成熟的融资渠道, 同时也成为我国资本市场的重要组成部分。目前,中国债券市场已成为全球第三大债券市场, 但随着债券市场快速发展, 潜在的信用风险也逐渐显露出来。长期以来 , 由于刚性兑付和隐性担保的存在, 我国债券市场始终未曾出现债券违约的现象。 2014 年 3 月上海超日集团的 “11 超日债” 发生实质性违约 , 使我国债券市场的“零违约”奇迹就此终结, 此后违约事件时有发生 ,2018 年我国债券违约的数量与规模均达到了近几年的最高值。由此可见 , 探索债券违约的根本原因, 防范违约风
2、险 , 应对债券违约 , 保障债券市场健康有序发展 , 是我们正在面临且急需解决的问题。本文以辽宁企业债券违约事件作为研究案例 , 探究债券违约过程及违约原因。辽宁企业债券违约是在供给侧改革、 产能过剩与经济下行压力加大的大背景下 , 发生的带有区域性的大规模违约事件。东北特钢集团是全国首个发生债券违约的国有企业 , 而丹东港集团和大连机床集团都属于地方民企 , 这三家企业都发生了连环债券违约事件 , 这与辽宁地区经济下滑和行业产能过剩密切相关。本文从债券发行、监管与投资三个层面总结出关于债券违约的启示。首先,本文阐明了研究背景及意义、 研究主要内容、 方法与思路 ; 其次 , 简单介绍了东北特钢集团、丹东港集团和大连机床集团三个企业的基本情况, 回顾并梳理了债券违约的过程及处置进展 ; 然后 , 从宏观、中观与微观三个层次对辽宁企业债券违约进行违约原因分析 , 具体从宏观经济 , 行业与地域因素和企业财务状况进行深度剖析 ; 最后 , 在此基础上 , 本文以债券违约防范与处置的观点为出发点, 从债券发行、监管与投资三个不同的层面分别给出相应的对策与建议。