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1、会计信息市场失灵经济学剖析及改进对策研究摘要：会计信息不对称导致了会计信息失真，进而造成了会计信息市场失灵。而会计信息不对称性是源呀于委托代理关系的存在。基戬于上述一系列关系，运用所学有关信息经济学的知识，坚结合当今会计领域对于会计泽信息的研究成果，阐述了会卷计信息市场失灵的机制，提蜿出了相关对策。关键词：会计信息不对称；会计信息鲟失真；委托代理；逆向选贡择；道德风险中图分类号悄：F23文献标识码：A文章编号：1672-31腔9808-0174-03魅1会计信息不对称在开谤始文章之前，我们做如下假课设：投资者与管理者都是追谶求自身利益最大化的理性人吉；基于本文要论述的内容和甍重要性程度，关于会
2、计信息沈，我们主要针对外部的不对淡称展开讨论；关于委托代理帘，我们只关注第一层关系，衮即投资者和管理者之间的委檎托代理关系。在微观经济梧学当中，信息不对称被认为是导致市场无法有效运转的徒主要原因之一。它是指市场隶上一方参与人拥有另一方所不知道的信息。会计是向企柜业外部信息使用者提供该企业的财务状况、经营业绩和谢现金流量信息的一个经济信胩息系统，其产品被称为会计趋信息，主要是指企业每年披玷露的财务报表及附注。和产润品市场类似，也存在一个由谇需求和供给组成的会计信息胀市场，其需求者主要是投资破者和政府相关部门，供给者寒是企业。投资者主要在证券偿市场上购买股票或债券，目的是从企业的利润中取得报遮酬；
3、政府主要关注税收；企业运用筹集的资金进行经营鄱以获得利润并缴纳税金。在这个市场上，同样存在信息爻不对称，造成会计信息市场砧的失灵。会计信息不对称唿是指由于种种原因对同一会圾计信息的不同外部使用者对伸该会计信息的了解和掌握程度上存在差异。主要有三种沅类型：一是会计信息的内部不对称企业经营者和会计人员之间的会计信息不对称。由于企业经营者只对的财务部门进行宏观管理，而不能参与会计的确认、计量础、记录和报告的全过程因此企业经营者对会计信息的了濂解没有会计人员多。二是会计信息的外部不对称钮股东、债权人等外部会计信泌息使用者所掌握的会计信息藿仅仅局限于企业的会计报表蟒以及少量的信息披露，没有企业经营者和会
4、计人员多。三是会计信息的时间上的不对称会计人员最早了解开会计信息，其次是企业经营溯者，最后才是股东等外部使旷用者。会计人员提供会计信淦息给企业经营者审定后才向尚外部使用者披露会计信息，如：上市公司的会计报表信忱息向外部使用者的披露时间哳往往是在年度终了后半年内才披露。2委托代理甭微观经济学中的委托代磙理理论认为，经济社会实际上是通过一系列正式或非正羯式的契约来完成社会分工并钾进而组织起来的，这些契约哆构成了一个经济社会的基本微制度，并直接左右着经济运顽行的效率。这里所说的契约南，实际上就是通常所说的委殃托代理关系，该种关系存在筒于一切组织和企业的每一个辗管理阶层上。由此角度来观察会计，可以发现
5、，围绕狻着会计有两层委托代理关系。第一层是资源提供者与管织理当局之间的资源经营委托鸿代理关系。资源提供者把资忤源交付给管理者去经营，并窦根据努力程度、经营状况等方面的评价给予奖惩。第二层是管理当局与会计人员之豌间的报告委托代理关系，管嬲理当局委托会计人员向自己疽和外部使用者提供会计信息郅，一方面利用会计信息对委啉托资源进行经营，另一方面镘向资源提供者报告资源的经营状况，履行受托人的义务侦。委托代理关系是市场参加绘者之间信息差别的一种社会契约形式，它是掌握较多信貌息的代理人通过合同或其他亏经济关系与掌握较少信息的委托人之间展开的一场对策。也就是说，由于会计工作脔实际处于两层委托代理关系穷之中，必
6、然会造成外部使用茑者、管理当局与会计人员之间存在信息差别。会计滔信息失真是指由于种种原因晷企业提供的会计信息是虚假眭的、不真实的，主要表现为仓会计舞弊和会计欺诈。会计吻信息不对称会导致信息失真健。这种影响主要是通过委托阜代理关系产生的。根据委托代理理论，现在财产所肄有权与经营权分离的企业，甩所有者和管理者之间是一种岍委托代理关系。在这种关系瓞下，存在着两种不对称：一缨是信息不对称，管理者比股埃东更了解企业的经营情况，使其在掌握信息方面存在明稠显优势，而股东了解的信息则是有限的；二是利益不对懵称，股东追求的是公司利润骁和股东权益最大化，而经理鼯作为代理人追求的是个人收硪入最大化、权利和地位的提睡
7、高等等。由于利益的冲突，慈代理人和委托人之间的行为踱表现为一种非合作博弈。管理者会不充分披露所掌握的内部信息，或操纵会计报表近虚增利润，从而产生会计信蠛息失真，给投资者带来损失溺。可见，会计信息失真是礴会计信息市场失灵的直接原章因，或者说，它加剧了会计饵信息市场的失灵。信息不对罚称导致了信息失真，而信息搂不对称根源于委托代理关系铴的存在。下面我们就来分析妊会计信息市场上，委托代理关系中的信息不对称如何导犹致信息失真从而市场失灵，藉并给出了相关的对策。在其诅中，笔者也阐述了自己的观璜点。3委托代理关系下会显计信息不对称导致信息失真的解释在委托代理关系中楞，信息不对称有两种类型：扇逆向选择和道德风
8、险。前者袂是指由于信息不对称导致投崇资者处于不利的选择状况；蛎后者是指由于委托人无法完鳔全了解有关代理人的信息，萘代理人可能采取对委托人不利的行为。这两种情况都会鹗导致会计信息失真。逆向选择企业经营的资金主要另来源于投资者，会计信息是颊投资者进行投资决策的主要瑜依据，投资者是在证券市场锣上根据报表提供的信息作出鹤对企业未来盈利状况的估计黩，从而作出决策，所以，会计报告的数字直接影响了投啬资者的判断，会计信息的质铞量和证券市场是密切相关的版。在一定程度上，证券市场少的价格可以左右会计信息披穷露的充分程度和质量。在这一部分，我们将论述由于逆剥向选择导致证券市场出现的问题及其对会计信息的影响此。首先
9、，以便形象化地解敌释逆向选择，我们引入一个缥经济学中常用的例子二堤手车市场。假设在这个市场中有两种质量不同的汽车：汛俏货和次货。汽车的主人要骤比潜在的购买者更清楚汽车的实际状况和未来收益流汽谣车主人可能尽量想利用其信息优势将次货带到市场，并蟋从一个不了解情况的买者手霉中获得比汽车本身更高的收绻益。不过买方会预期到这种可能性，但由于其没有足够续信息加以区分俏货和次货，颡他们会对任何想购买的旧车脉给与较低的评价。这样一来殒，俏货会对次货产生负的外嗅部性，即次货的存在使买者减小了对俏货的概率估计。占那么，大量的好车，其市场滚价格将会低于其未来收益流钧所代表的真实价值，销售俏货会产生损失。这样一来，氯
10、俏货的供给者会转而在市场众上提供次货，以增加收益。镜最后，导致次货充斥市场。耻从这个例子中，我们可以漂对逆向选择的影响有个大致页了解，它是由于信息不对称使得市场中低质量的产品以鞴较高的价格表示，从而价格对价值的歪曲导致买者不利铛的选择。导致该选择的根本震原因在于不同质量的产品之兄间的外部性，低质量的产品咸会降低人们对高质量产品的陴估计。逆向选择会给证券蟪市场带来与产品市场相似的漱影响，主要表现在：拥有高盈利能力的公司，其证券鞍价格可能很低；相反，低盈利公司其价格可能较高。这睥又会导致一个比较有趣的现象价格决定价值。在二勒手车市场上，人们可能根据冂价格判断汽车质量的好坏，援认为价格高的就是质量好
11、的瘙。同样，在证券市场，投资趑者或投机者可能认为，价格肤高的股票会产生未来的高利隳润，结果由于人们的争相购汩买导致股价飞涨，即“羊群钓效应”。这最终会导致会计禾舞弊，诱使管理者会出具虚假报告操纵盈余，以求带来榨高的股票价格。为了进一步毙说明会计信息的逆向选择问燠题，我们看这样一个博弈：笮假设甲乙两个企业经营者跽在提供会计信息时有两种选闰择：如实提供；弄虚作假。条件：两个企业不能互通信息，每个企业经营者只能在剽收益最大、损失最小的原则犊下做出如实或虚假提供会计榧信息的选择。在此，我们痘规定3种情况：两企业均如侗实反映，各获利3个单位；两企业均弄虚作假，各获利5个单位；一个企业如实反诮映，另一个弄
12、虚作假，如实反映者获利1个单位，弄虚作假者获利7个单位。模型鼬如下：甲如实反映弄虚作彪假甲如何选择?若乙如实株反映，甲弄虚作假比如实反鸡映要多获利4个单位；若乙邃弄虚作假，甲弄虚作假比如实反映也要多获利4个单位。因此，无论乙是否如实反羌映，甲弄虚作假均比如实反映获利大，又因为自利行为酤原则，所以甲必然会选择弄嫁虚作假。乙也同样如此。这揣个博弈的结果是个低效率的唪纳什均衡两个公司都选耒择舞弊，导致了会计信息市场效率的下降。道德风险道德风险，是指经营者知道汝自己的努力程度以及是否在芭按所有者的利益谋划和决策涉，而所有者却由于信息的不怠对称难于获得相同的信息。隶这时候，作为代理人的管理程者会利用所掌
13、握的内部信息哲优势作出对委托人不利的事裎情，比如工作中偷懒。委腺托人和代理人都是理性经济皤人。在两权分离的情况下，遗管理者与股东之间存在着利李益冲突，这意味着管理者可颊能会根据自己的利益最大化珞原则从事经营管理。对于那澌些由所有者自己经营管理的鳓企业，人们很难想象他们在经营中会损害自己的利益，但当股东与管理者的委托代勘理关系产生时，管理者可能决就不会再百分之百地为所有埙者利益服务了。企业管理弗者与股东的利益冲突一般通阢过订立契约的方式加以解决忤。契约是指通过向管理者提供激励，促使其为实现企业价值最大化努力工作，从而减少代理成本。订立契约通角常的方法之一是将对管理者汝的激励与股票价格相联系。在通
14、常情况下，对股东而言垠，会计利润是个很好的衡量指标，因此它常常被视为是馋一个比股票价格能更直接衡腋量管理者业绩的指标而作为佘激励管理者的基础。这样管带理者就会十分关心对会计收娣益产生重要影响的会计方法，甚至为了实现自身效益最漏大化而扭曲真实的会计信息鹎，进行会计舞弊。而且由于裉管理者身在企业，对企业的煦内部信息十分了解，而股东嫔只是被动地接受企业披露后的会计信息，这便会使会计疸舞弊便得更加容易。所以，汶在委托代理关系下，道德风霪险在所难免。4会计信息市场的效率改进措施关于提效率的改进，需要解决两个醇问题：采取什么措施？改进篥的程度如何，或是否能达到帕累托最优？针对上述会氲计信息市场的缺陷，对市
15、场效率的改进主要在于两个方顿面：披露和惩罚。披露是从企业角度来说，指的充分披楼露，也叫作强制性披露，是阍由会计准则规定的，目的是纸提高会计信息对于投资者决租策的相关性，使内部信息尽航量多的呈现在报表或附注中瀛。惩罚是从法律角度来说，缴加大处罚力度，提高企业的舞弊成本。会计披露针诶对会计信息不对称可能对投资者造成的危害，国际会计界普遍实行充分披露的原则斡。会计披露是指公司将直接毳或间接影响到投资者决策的烦重要信息以公开报告的形式提供给投资者供市场理性地纤判断证券投资价值，以维护龊股东或债权人合法权益的一烁种行为。报告的形式主要是鞫文章开始提到的三种报表及科附注。报表主要提供有关企砷业年度经营成果
16、、财务状况慰及现金流量状况；附注主要是对或有事项、资产变动情斋况、证券发行情况等的附加胲说明。充分披露是一种在自愿披露基础上的强制性披券露。信息经济学理论认为，抒在信息不对称时，市场会自拔动产生一种信号发送机制。睐有信息优势的一方会主动输出对自己有利的信息使自己愀获利，而较少信息的一方则通过各种手段去获取信息，妥减少未知风险。在会计信息市场，这种机制就是自愿披倾露，它是公司为了自身利益骟主动进行的披露。但是由于肷信息市场存在的缺陷，使得栊这种自愿披露最终会因为道塌德风险的存在而失去效果。这便促使了充分披露的产生狮。充分披露原则是站在投瘪资者的立场上，力求提高信馋息披露的质量。披露质量主要从两个
17、标准来评价：相关赝性和可靠性。前者是指会计兵报告应提供投资者决策相关庾的信息，例如净资产价值、殡净利润、股利等等；后者指抑会计报告数字是真实的，会计政策的选择是公允的，报堇告数字不会被管理者歪曲或昼操纵。目前对会计披露，会陟计准则只是提供了一个公认的框架，很多细节的规定还侈不严格。惩罚从委托代的理角度来看，提供虚假会计苗信息能够给经营者带来超额鹌收益，经营者由此而获得的帼边际收益远远大于其所付出唇的边际成本。下面我们就具貉体分析一下会计信息披露行缶为究竟需要“付出”什么，礓能够“收获”什么。会计信息披露的“付出”披露成本。会计信息披露成裰本是指企业为进行会计信息顺披露而可能发生的一切支出箔项目
18、，以及由于某一披露行冗为可能为企业带来的损失。佩主要由以下几种成本项目构嚣成：提供信息的成本，竞争劣势成本，行为管束成本，归诉讼成本，会计信息舞弊成椰本。会计信息披露的“收霈获”披露收益。与信噬息披露成本的概念相对应，赚会计信息披露的收获是指企力业通过对会计信息进行披露篙而可能引起的一切收入项目啕，以及由于某些特殊的披露豚行为而给企业带来的收益。衽可以笼统地分为：提供真实抖会计信息的收益和提供虚假会计信息的收益。会计信嘛息披露的“净收益”。综合上述两个方面，企业会计苹信息披露的净收益为：-由跪于B1及C1、C2、C3为提供会计信息所豸引起的必然结果，若存在C筵4，则其有固定取值，所以在这里我们
19、只关心B2巢和C5。我们用P来表示珙提供虚假会计信息的被追究淳率，易得如下关系式：企业弄虚作假的期望收益为：I=-C5P+=-PB呈2至此，我们得出了决呱定治假效果的两个重要参数C5和P。可见，提高舞黟弊成本和追究率可以减少企嘛业弄虚作假的成本，降低其贾收益，有利于提高信息披露榈的质量。效率评价上面璎阐述了会计信息市场失灵的圾原因及解决措施，措施的目牢的是减少甚至消除市场失灵鳅。实证会计理论业已证明，礅针对会计信息市场问题提出须的上述措施确实改进了市场捱效率。也就是说，由于低质量信息的存在，投资者会降低对高质量信息的信赖程度棍。在以上阐述逆向选择问题迩时，笔者指出，该选择会导坑致低质量信息对高
20、质量信息荽产生负的外部性。上述措施夹被认为是能够减少这种外部擞性，所以，根据福利经济学麽第一定理，当会计披露将这髯种外部性全部抵消使时，会计信息的市场均衡会达到排晰雷托最优。但笔者认为，咻若要使充分披露最终达到市栩场效率的最优，必须有一个严格的假设，即信息披露的成本较小。如果由于充分披奴露的边际收益小于因披露过多而造成损失，那么就会违辶背帕累托改进的原理。只要撵委托代理关系存在，便会使绛得内部信息或内部交易成为绥可能。由于某些内部信息与鲋企业竞争优势密切相关，一旦将其披露出来，企业会支萱付更多的成本。即便处罚会家促使企业尽可能充分的披露，内部信息也有可能抵消这舻种激励。所以，由于委托代提理关系
21、导致的内部信息的存在，外部性不可能被完全抵吖消，因而会计信息市场无法灯达到最优的状态，只能得到舨改进。参考文献1淆贺文春.委托代理与会计钷信息不对称性J.合作篌经济与科技，XX，.托2潘真奇.试论会计信息不对称与信息披露制度苁J.经济师，2002，虫.3威廉.R.斯稳科特.财务会计理论M拣.北京:机械工业出版社，父XX.4哈尔.R艴.范里安.微观经济学：现代观点M.上海:上海幛人民出版社，XX.5寅万芳.委托代理机制下脚会计信息失真的原因及治理惩J.会计研究，XX，蕊.6何进日，武丽莽.信息披露制度变迁与欺诈管制J.会计研究，X挞X，10.7龙小娜海，田存志，段万春.委托垸代理.经营者行为、会计信窃息鉴证和投资者J.经搜济研究，XX，.8笮肖媛.我国会计信息披露奘存在问题的对策探讨J蘼.财务与会计，XX，.14 / 14