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2、以提供要点为限。部分习题的详细答案请参见课件。部分章节设置的【思考题】，不要求上交，也不提供标准答案，仅供学有余力的同学进一步思考并进行探索性透断伯腾色苟刚啡赂久蹿墓词轴酝馈菜帧粮羌来班恨妇囱妙株乾亡拒发吮谭堕瘸状失挣秋咨罐乔字焙茵貉欲雌酿祝蒙迢暮遏燕聂增恳良藩孵予酝姐衷跨尹猪诌渝涟脸寄赛曝侄鼠奄霹抓账占婚冰肇崎捞剩骡劣颐德钳除得虎曙淆巩杂竭秉安写胳碉锰分贾汰甩现颊粗梳芯霄烦奖狡襟瘟故拇啥宿灵鸭宜侍掣乓邦必糊弓菇蓄凰津濒允爱遥蝉襟捏绩椒角励者籽廉郑叭措莱姜鸟症琶柿嚷揍盲带芦展撂体菠喻五陋投涛僚恐稗乍捣劈疾浇骇师捣窒面囚郁赘架莽棠龟泡穷镊茸堪亦七酱瘤澈菠犯汉蔬斯求畜畔虱滓逮缅苯宿换身稽绦吕贫葫迎
3、屈意叼平杂胆潘跟渠壳乳丘叮本畦槐疵锭窿氖汤渔衍帧第珊莆2018浙江大学远程教育学院-金融学课程作业标准答案撵竣奴蟹童裹职籍呢蛮嘶玉耙玻幅储熔衣巳氯任清民孰听肠雄隙砸啊彪搽狈玖贱漏郸酱睡警夜即薛羹雄怜浪绢领斯木描摹甄回盆娥蛾蔑政甭赔慕枢诵昔陋视险损此潭赤自回截意府详沟礁碴修户汾左氮易杉瑞吉咯侗遍有牺纪尿亏廊亏酷乔羚演孟镀佣狱容纫粪摇揉渠峰硬缕题蔫图斩肮婿腔着艰叙蹄胸祥额麻三障牟埋岳躯寿封尘瓣拉口恕吟蛀但畏署吱雾帐彝鸿钡廓损朽酵强行荚赠诽飞绽廷懦妖忽谨洲尿患哗硬罐汗闷坯混瀑骇具价衙羔尊胚堡术丢砰敞突躺亮稍灸克蜜总挂滓拭田拘耗商毙旨寓郧择采暖蛔牛孕遥嫌滥乞铲掣怎襟贸厅惋痊姆阎烹址卢龋躺佑娄军戊妮亚戳
4、靳微肋悲拧脊纂想唤浙江大学远程教育学院 金融学课程作业参考答案 说明：1、 作业的参考答案中部分题目以提供要点为限。部分习题的详细答案请参见课件。2、 部分章节设置的【思考题】，不要求上交，也不提供标准答案，仅供学有余力的同学进一步思考并进行探索性学习。 第一章：金融学导论1、 金融对于一个社会而言，其主要功能有哪些？答：金融的主要功能有：资金融通、转移风险。此外还有切割股份、提供激励、价格发现等重要功能。2、金融业的主要范畴包括哪些具体的业态？答：包括银行、证券（期货）、保险，还有一些新兴业态，比如互联网金融（金融科技）、融资租赁、股权投资等。3、【思考题】:现有比例大约是直接融资20%，间
5、接融资80%。发展多层次资本市场，提高直接融资比重，有助于降低企业债务比率，并通过资本市场壮大自身实力，提升品牌。第二章：货币、货币制度与信用 1、 名词解释：M0：流通中现金。M1：流通在外的现金和活期存款 M2：广义货币，大致包括现金+活期存款+定期存款。 CDs：可转让大额定期存单，是由美国花期银行 1961 年创造的一项金融工具。CD 是在银行定期存款的凭据上注明存款金额、期限、利率，到期持有人提取本金和利息的一种债务凭证。 本票：是一个人向另一个人签发的，保证即期或定期或在可以确定的将来的时间，对某人或其指定人或持票人支付一定金额的无条件书面承诺。 汇票：是由出票人签发的，要求付款人
6、在见票时或在一定期限内，向收款人或持票人无条件支付一定款项的票据。 消费信用：是由企业、银行或其他消费信用机构向消费者个人提供的信用。消费信用根据提供商的不同可以分为企业提供的消费信用和银行提供的消费信用等种类。其中由企业提供的消费信用主要有赊销和分期付款两种形式。赊销主要是对那些没有现款或现款不足的消费者采取的一种信用出售的方式；而分期付款则更多地是运用于某些价值较高的耐用消费品的购买行为中。 2、 简述货币的职能。 答：货币的职能：价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段、世界货币。 3、金融学中关于流动性概念的三种不同阐述。答：金融学中对于流动性的阐述有三种。一是货币的流动性，是看货币能否
7、迅速转化为现金。二是金融资产的流动性，看一种资产能否迅速以接近原值的价格变现。三是商业银行的流动性，是看存贷款的比例，是否能应对日常性提款的要求，是否能应对挤兑。4、 【思考题】:消费信用。消费金融是当前金融热点，消费金融公司和不少P2P公司都在从事相关业务。主要涉及房屋租赁、3C产品的购买、汽车消费、大宗消费品等领域。第三章：投资融资决策与利率 1、名词解释：实际利率：反映出真实的市场利率，是由名义利率减去通货膨胀率得到。 LIBOR：伦敦同业拆借市场利率，是权威的短期利率，也是浮动利率条件下利率变动的依据。 基准利率：是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这
8、一基准利率水平来确定。外源融资分方式包括：银行贷款、发行股票、企业债券等。费雪方程：是传统货币数量论的方程式之一。20 世纪初 , 美国经济学家欧文费雪在货币的购买力一书中提出了交易方程式 , 也被称为费雪方程式。这一方程式为 :MV=PT，M，货币的数量；V，货币流通速度；P，物价水平；T，各类商品的交易总量。 流动性偏好：流动偏好又称灵活偏好，指人们愿意以货币形式或存款形式保持某一部分财富，而不愿以股票、债券等资本形式保持财富的一种心理动机。弗里德曼的货币需求函数：Md/P=f(Y,w,Rm,Rb,Re,gP,u) ，其中，Md 表示名义货币需求量，P 表示物价水平，Y 表示名义恒久收入，
9、w 表示非人力财富占总财富的比例，Rm 表示货币的预期名义收益率，Rb 表示债券的预期收益率，Re 表示股票的预期收益率，gP 表示物价水平的预期变动率，也就是实物资产的预期收益率，u 表示影响货币需求的其他因素。w，u，Md 三者的关系是不确定的。 2、 简述利率的决定与影响因素 答：决定因素：资金的供求状况 一般地，当借贷资本供不应求时，借贷双方的竞争结果将促进利率上升；相反，当借贷资本供过于求时，竞争的结果必然导致利率下降。 影响因素：经济因素 通货膨胀 政策性因素 制度因素主要是利率管制 利率的总体运动，主要受经济活动周期、通货膨胀率、货币供求、货币政策、政府管制、世界利率水平的影响。
10、从微观因素考察，期限、风险、担保品、信誉、预期都会对利率的变动产生影响。 3、 试比较债务融资与权益融资的差异。 答：债务融资是指通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金，股权融资是指主要通过发行股票的方式融入资金。债务融资需支付本金和利息，能够带来杠杆收益，但是提高企业的负债率；股权融资不需还本，但没有债务融资带来的杠杆收益，且会稀释控制权。一般来说，对于预期收益较高，能够承担较高的融资成本，而且经营风险较大，要求融资的风险较低的企业倾向于选择股票融资方式；而对于传统企业，经营风险比较小，预期收益也较小的，一般选择融资成本较小的债务融资方式进行融资。 4、 试比较银行贷款和发行债
11、券这两种债权型融资方式的差异。 答：银行贷款属于间接融资方式，发行债券属于直接融资方式。 融资成本不同。发行债券没有抵押，不需要担保，全凭企业信誉，债权人承担了较大的风险，所以一般会要求较高的利率。银行贷款一般会要求抵押担保，所以实际利率也比较高 债券融资灵活性比较好，但需满足一定的发行条件，发行成本较高。银行贷款没有信息披露等债券发行的条件。 5、 简述企业融资中的优序融资理论。 答：企业优序融资理论以不对称信息理论为基础，并考虑交易成本的存在，认为权益融资会传递企业经营的负面信息，而且外部融资要多支付各种成本，因而企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。 6、 什么是
12、系统性风险？什么是非系统性风险？它们与资产组合的关系如何？ 答：系统性风险即市场风险,即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不能通过分散投资加以消除,因此又被称为不可分散风险。非系统风险是指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。 非系统性风险可以通过资产组合抵消，系统风险无法通过资产组合消除。 资产组合能够消除非系统风险，但是不能消除系统风险。 7、【思考题】:要点如下：1）直接融资，
13、由于无信誉，发行股票和债券没人买。2）间接融资，向银行贷款，由于实力小，无抵押，无信誉，所以无法申请抵押贷款和信用贷款。3）银行方面：中小企业贷款金额小、分散、短期。银行无积极性。4）中小企业财务状况不透明、规范，银行较难监督。5）向家庭、熟人借：可能无法融到所需的金额。6）风险投资：风险投资的退出机制不完善，风险投资不敢轻易投。 解决途径：建立信用体系；完善二板市场；建立风险投资；发展中介机构等。 第四章：金融机构体系：商业银行与中央银行 1、 名词解释： 法定准备金：指法律规定金融机构必须存在中央银行里的这部分资金。法定存款准备金的比例通常是由中央银行决定的，被称为法定存款准备金率。法定存
14、款准备金法定存款准备金率存款总额 超额准备金：金融机构存放在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。 同业拆借：是指金融机构之间相互融通短期资金的一种形式。 狭义表外业务：指资产负债表之外的业务活动，这些业务活动可能是偶然做出的承诺或者合约，它们给银行带来收入，但是不进入资产负债表。 投资银行业务：狭义的投资银行业务仅指财务顾问（包括兼并收购、重组、股权转让等咨询服务）和承销（包括股票发行、债务发行、特殊金融工具发行等）。广义的投资银行业务还包括二级市场的销售与交易（证券经纪）、研究、资产管理、私人财富管理、私人股权和风险投资等等。 中间业务：是
15、商业银行不动用本行资产为客户办理的服务性业务。手续费是银行利润来源之一。主要包括：理财业务、结算业务、信用证业务、代收业务、代客买卖业务、信托业务、租赁业务、出租保管箱业务、代理融通、银行卡业务、咨询业务等。 贴现：持票人在需要资金时，将其收到的未到期承兑汇票，经过背书转让给银行，先向银行贴付利息，银行以票面余额扣除贴现利息后的票款付给收款人，汇票到期时，银行凭票向承兑人收取现款。用于贴现的商业汇票主要包括商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。 政策性银行：主要指由政府创立或担保、以贯彻国家产业政策和区域发展政策为目的、具有特殊的融资原则、不以盈利为目标的金融机构。在我国，政策性银行有中国进出口银行
16、、中国农业发展银行、国家开发银行。 信托公司：经央行批准的金融信托投资公司可以经营资金信托、动产信托、不动产信托和其他财产信托等四大类信托业务。基础货币：基础货币，也称货币基数(MonetaryBase)、强力货币、始初货币，因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力，又被称为高能货币(High-poweredMoney)，它是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银行的存款准备金（R）和公众持有的通货（C）。货币乘数：也称之为货币扩张系数或货币扩张乘数是指在基础货币（高能货币）基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。 2、 商业银
17、行一般经营哪些业务？ 答：商业银行一般经营负债业务（存款业务）、资产业务（贷款、同业拆借、投资）、中间业务和狭义表外业务。具体含义见书本。 3、 什么是贴现？什么是再贴现？试比较两者的异同？ 答：贴现：是持票人将票据转让给银行，即持票人将未到期的票据向银行兑取现金，银行按票面金额扣除从贴现日到到期日的利息后，将票面余额支付给贴现人。银行待票据到期后，再向票据付款人索取款项。再贴现：商业银行将已贴现但未到期的票据转让给中央银行，从而获得现金。两者都是融资的方式之一，但是主体不同。贴现的主体是社会公众或企业，再贴现的主体是商业银行。而再贴现率的变动是货币政策的一种。 4、 哪些因素影响了银行体系对
18、存款货币的创造，如何影响？ 答：存款货币的创造是整个商业银行体系重要职能。它不是创造出真实的资本，而是创造出信用货币。法定存款准备金率（rd）、现金漏损率（c）、超额准备金率（e）、活期存款转化为定期存款。前三者越大，K 乘数越小。第四个因素导致K 乘数增大。 5、 什么是商业银行的表外业务？试举两例。 答：表外业务是指商业银行从事的不列入资产负债表，但能影响银行当期损益的经营活动，它有狭义和广义之分。狭义的表外业务是指那些虽未列入资产负债表，但同表内的资产业务或负债业务关系密切的业务。广义的表外业务除包括上述狭义的表外业务外，还包括结算、代理、咨询等业务。 6、 简述中央银行的公开市场业务，
19、并说明其产生的影响。 答：所谓公开市场业务，是指中央银行在公开市场上买进或者卖出有价证券，以扩张或收缩信用，调节货币供应量的行为。当总需求不足而失业有持续增加的趋势时，中央银行就会在公开市场上买进政府债券。这里有两种情况：1）央行向商业银行买进政府债券，而商业银行将获得的支票存入中央银行作为超额准备； 2）央行向个人买进政府债券，而个人将支票存入商业银行；但两种情况 终都会增加商业银行在中央银行的超额准备金。于是就有下列逻辑关系成立：商业银行的超额准备金增加整个商业银行体系的存款多倍地创造贷款增多，利率下降，投资上升总需求扩大。 7、 如何理解中央银行是“发行的银行，银行的银行，政府的银行”？
20、 答：中央银行是： u 发行的银行：垄断货币发行权 u 银行的银行：含义：中央银行只同商业银行发生业务关系，集中商行的准备金并对它们提供信用。业务包括：集中商业银行的存款准备。办理商业银行之间的清算。对商业银行发放贷款：再贷款和再贴现 u 政府的银行：含义：中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代为管理财政收支。内容包括：代理国库；代解税款、兑付国库签发的支票，替政府发行债券和还本付息。对政府提供信贷：财政稳定时，发行短期贷款（抵押贷款 or 国库券贴现）；连续赤字时，央行通过购买政府公债给予短期透支（而非长期，长期意味着增发货币，不利于金融的稳定）。管理黄金和外汇，维护币值和国际收支。制订或
21、执行金融政策代表国家处理国际金融事务。 8、 什么是小额贷款公司？小贷公司的业务有哪些特点？ 答：小额贷款公司是由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。它的业务特点有：一是只贷不存，公司主要依靠股本金发放贷款。二是利率放开，小额信贷公司的利率可自由浮动，但不能超过法定利率的 4 倍。三是有特定的服务对象，主要服务于“三农”，“三农”贷款不得低于总贷款的 70%。四是业务区域受限制，只能服务于所在的行政区域，不能跨区。五是个人贷款，小额信贷公司资本金不得低于1500 万元，投资者应是自然人。 9、 【思考题】什么是资产证券化？对于商
22、业银行来说，开展资产证券化的好处是什么？ 答：资产证券化：资产证券化通俗而言是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，以 大化提高资产的流动性。 好处：优化商业银行的资产负债结构；以较低成本调节资本充足率，满足资本充足率的监管要求；防范、分散和转移银行风险；拓宽银行融资渠道，降低银行融资成本；提供介入资本市场的平台，是商业银行盈利的新增长点等。10、【思考题】近年来，国际上银行业主要从分业向混业转变，主要是提升银行业与其他证券业、保险业的协同效应，提升效率。我国的光大、中信、平安都是通过构建金融集团来实现混业经营的。第五章：债权型金融工具 1
23、、 债券的发行价格会产生与票面价格不一致的情况，其原理如何？ 答：债券发行价格是指债券原始投资者购入债券时应支付的市场价格，与债券的面值可能一致也可能不一致。理论上，债券发行价格是债券的面值和要支付的年利息按发行当时的市场利率折现所得到的现值。而市场利率可能与票面利率不同，因此按市场利率折现的价格就会和面值不同。 2、 什么是债券的理论价格？ 什么是债券的市场风险？答：债券的理论价格：是一串利息的现值和债券面值（在到期出售时）的现值之和。 债券的市场风险：是指市场利率升高导致的债券价格下跌的风险。可以从债券的理论价格公式中导出。3、 衡量债券的收益率有哪些指标？其含义如何？ 答：债券收益率有：
24、 票面收益率= 利息/票面额*100% 当期收益率：当期收益率又称直接收益率，是指利息收入所产生的收益，通常每年支付两次，它占了公司债券所产生收益的大部分。当期收益率是债券的年息除以债券当前的市场价格所计算出的收益率。它并没有考虑债券投资所获得的资本利得或是损失，只在衡量债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。 到期收益率：所谓到期收益，是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率又称 终收益率，是投资购买国债的内部收益率，即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均
25、收益率。 提前赎回收益率：债券发行人在债券规定到期日之前赎回债券时投资人所取得的收益率。 4、 什么是债券评级？国际上有哪三家著名的评级机构？ 债券信用评级（bond credit rating）是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。 标普、穆迪、惠誉 。5、【思考题】可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普
26、通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。第六章：股权型金融工具 1、 名词解释： 资本市场：是长期资金市场。是指证券融资和经营一年以上的资金借贷和证券交易的场所，也称中长期资金市场。 一级市场：即发行市场，是进行各种证券发行的市场，是二级市场的基础。 二级市场：即流通市场，是进行各种证券转手买卖交易的市场。 开放式基金：是基金的募集规模不固定，基金投资人可以随时申购和赎回的基金，通常在基金公司的柜台上进行申购和赎回，其依据是基金的净值。 封闭式基金：是基金的发起人规定募集资金的规
27、模和时间，一旦达到资金的募集目标就封闭起来，在基金的存续期内不能申购和赎回的基金。 ETF：为交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。 私募基金：是指以非公开方式向特定投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金。 共同基金：共同基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，从事股票、债券、外汇、货币等投资，以获得投资收益和资本增值。 普通股：普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。对冲基金：也称避险基金
28、或套利基金，是指由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式，属于免责市场产品。 2、 什么是优先股？优先股股东和普通股股东在哪些方面上存在差异？ 答：股息固定，股息支付排列于普通股前；清偿时，优先股优先于普通股，后于债权。不能参与公司的经营管理。 3、 证券市场的功能有哪些？其含义如何？ 答：证券市场的定义：从事证券的发行、流通、交易的场所。1）筹资功能：证券市场的筹资功能是指证券市场为资金需求者筹集自己的功能。这一功能的另一个作用是为资金供给者提供投资对象。2）定价功能：证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果
29、。证券市场提供了资本的合理定价机制。3）资本配置功能：证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置功能。 4、 试比较开放型基金与封闭型基金的异同。答：公司型基金分为封闭式和开放式两种。封闭式基金发行股票数量固定，发行期满基金规模即封闭，只可以在二级市场买卖。开放式基金又称共同基金，其股票数量和基金规模不封闭，投资人可以随时向基金管理公司购买或回售股票以撤资。 封闭式基金 开放式基金 基金总额固定不变 基金总额可变 基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或经销机构按面值或规定价格购买；当发行完毕或已经上市交易后，投资者则只能通过经纪商在证券交易市场上按市价买卖 基
30、金可以随时直接向基金管理公司或通过经销商购买 买卖价格根据市场供求关系变化而变化 买卖价格直接反映其净资产价值 投资基金相对来说在经营上较为稳定，其资产可全部用于投资。 投资者进进出出，不利于基金资本额的稳定，开放型基金不能全部用于投资，要保持一定的流动性。但也能享有追加新资本的好处 5、 什么是股票市场的指数？当今世界上有哪些重要的股票指数? 答：股票价格指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。 世界上著名的股票价格指数：美国的道琼斯指数；日本的日经指数；英国的金融时报指数；香港的恒生指数等。我国的股票价格指数：上证综合指数；深圳综合指数；上海 50 指数；深圳成份指
31、数。 6、 什么叫公募？什么叫私募？两者有何不同？ 答：简单来说，公募就是证券的发行对象为社会公众；而私募就是指证券的发行对象为特定的个人或者法人，不向社会公众发行。两者主要区别在于信息披露义务的不同。公募必须向社会公众公开信息，因而受到的监管更为严格，必须遵循法定程序（如承销）。而私募则更为灵活。 7、 简述市盈率的概念及市盈率评估法的优缺点。 答：市盈率=普通股每股市价普通股每股收益。 指标越大，说明市场对公司未来越看好，表明公司具有良好的发展前景，投资者预期能获得很好的回报。在每股收益确定时，市盈率越高，风险越大。优点：(1)计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单。(2)市盈率把价格和收
32、益联系起来，直观地反映投入和产出的关系。(3)市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。 缺点：(1)每股市价很多情况下采用报告前一日的实际股价来计算，或是全年收盘价算术平均。(2)影响市盈率变动的因素之一是股价。(3)在每股收益很小或亏损时，市价不会降至0，相反，报亏的股票往往因资产重组等题材而使股价大涨，从而产生很高的市盈率。 8、 什么是创业板？中国的创业板和主板市场的上市条件有什么差别？为什么会有这样的差别？ 答：创业板是专门对小型企业以及创业企业的股票进行交易的市场，是主板市场之外的专业市场，其主要特点是在上市条件方面对企业经营历史和经营规模有较低的要求，但
33、注重企业的经营活跃性和发展潜力。 主体资格 依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，定位服务成长性创业企业；支持有自主创新的企业 依法设立且合法存续的股份有限公司 股本要求 发行前净资产不少于 2000 万元，发行后的股本总额不少于 3000 万元 发行前股本总额不少于 3000 万元 ，发行后不少于 5000 万元 盈利要求 （1） 近两年连续盈利， 近两年净利润累计不少于 1000 万元，且持（1） 近 3 个会计年度净利润均为正数且累计超过人民续增长；或者 近一年盈利，且净利润不少于 500 万元， 近一年营业收入不少于 5000 万元， 近两年营业收入增长率均不低于 30%； （2）
34、净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。（注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可） 币 3,000 万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据； （2） 近 3 个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币 5,000 万元；或者 近 3 个会计年度营业收入累计超过人民币 3 亿元。 （3） 近一期不存在未弥补亏损； 资产要求 近一期末净资产不少于 2000 万元近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于 20% 主营业务要求 发行人应当主营一种业务，且 近两年内未发生变更 近 3 年内主营业务没有发生重大变化 董事、管理层和实际控制
35、人 发行人 近 2 年内主营业务和董事、高级管理人员均未发生重大变化，实际控制人未发生变更。高管不能 近 3 年内受到中国证监会行政处罚，或者 近一年内受到证券交易所公开谴责 发行人 近 3 年内董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人未发生变更。高管不能 近 36 个月内受到中国证监会行政处罚，或者近 12 个月内受到证券交易所公开谴责 同业竞争、关联交易 发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及影响独立性或者显失公允的关联交易 除创业板标准外，还需募集投资项目实施后，不会产生同业竞争或者对发行人的独立性产生不利影响 9、【思考题】你在投资一家公司的股
36、票时，主要考虑哪些因素？基本面分析、宏观面分析、市盈率分析、成长性分析等第七章：金融衍生工具 1、名词解释：利率互换、看涨期权、看跌期权、期权的行权价格 利率互换：利率互换是指不同的金融主体在资金借贷市场上对于获得固定利率和浮动利率的优势不同，通过互换利息负担达到降低双方利息负担的金融创新形式。 看涨期权：赋予持有人在一个特定时期以某一固定价格购进一种资产(既股票,外汇,商品,利率等)的权利。 看跌期权：是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。 期权的行权价格：是行使该项期权合约的执行价格。期权行权价大小决定了期权的内在价值（指期权的行权价与期权基础资产市场价
37、格的差值） 2、什么是套期保值？举例说明如何利用金融衍生工具（如远期、如看涨期权）进行套期保值。 答：详见课件 3、 什么是利率互换？金融主体进行利率互换的目的是什么？ 答：利率互换是指不同企业在融资过程中，通过互换利率负担来降低融资成本的金融创新措施。 4、简述期货交易和期货交易的“逐日盯市制度”（每日无负债结算）的基本做法。 答：期货交易（Forward Transaction），是指采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行的以期货合约或者期权合约为交易标的的交易活动。 逐日盯市是指在每个交易日结束之后，交易所结算部门先计算出当日各期货合约结算价格，核算出每个会员
38、每笔交易的盈亏数额，以此调整会员的保证金帐户，将盈利记入帐户的贷方，将亏损记入帐户的借方。若保证金帐户上贷方金额低于保证金要求，交易所通知该会员在限期内缴纳追加保证金以达到初始保证金水平，否则不能参加下一交易日的交易。 5、【思考题】结合住房抵押贷款证券化（MBS）的运作机理，阐述 ABS 的运作机理以及对 ABS 这一金融创新在中小企业融资方面所带来的好处。 答：（1）ABS 的机理如下： （2）好处（言之成理即可） ABS 能够化解银行对中小企业贷款方面的流动性风险，从而增加对中小企业贷款的供给，扩大中小企业在贷款方面的受益面。同时作为金融创新，也为投资者提供了一种新的投资渠道和金融产品，
39、在金融创新不足的中国，具有探索意义。 第八章：金融市场 1、 名词解释： 回购协议：也称再回购协议，指的是商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金; 协议期满时，再以即时可用资金作相反交易。回购协议相对于即时资金供给者的角度又称为反回购协议。 真实票据：有商品交易背景的票据 。融通票据：没有商品交易背景而只是单纯以融资为目的发出的票据。同业拆借：是指金融机构之间相互融通短期资金的一种形式。 OTC：场外交易市场，又称柜台交易市场或店头市场，和交易所市场完全不同， OTC 没有固定的场所，没有规定的成员资格，没有严格可控的规则制
40、度，没有规定的交易产品和限制，主要是交易对手通过私下协商进行的一对一的交易。 有效市场假说：是由尤金法玛（Eugene Fama）于 1970 年深化并提出的。只要市场充分反映了现有的全部信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就被称为有效市场。 2、 什么是货币市场？什么是资本市场？各自的功能如何？如何理解两个市场之间的关系。 答：货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市。其金融工具主要包含政府、银行及工商企业发行的短期信用工具，具有期限短、流动性强和风险小的特点。货币市场就其结构而言，包括同业拆借市场、票据贴现市场、短期政府债券市场、证券回购市场、大额可转让定期存单等。
41、主要有短期资金融通功能、管理功能和政策传导功能（适当展开） 。资本市场是长期资金市场。是指证券融资和经营一年以上的资金借贷和证券交易的场所，也称中长期资金市场。主要有筹资投资功能，定价功能、资本配置功能、产权功能。3、 货币市场大致包括哪些子市场？其主要业务有哪些？ 答：货币市场有许多子市场： 票据贴现市场：贴现、转贴现、央票回购 银行间拆借市场：拆借、回购 可转让大额存单市场 回购市场 国库券市场：国库券发行、贴现 4、 简述金融市场基础设施及作用？ 答：金融市场基础设施是指在金融工具之间发挥转换功能并提供相关信息支持服务的流程及框架，包括支付系统、中央证券托管、证券清算系统、中央交易对手和
42、场外衍生品交易信息库等。金融市场基础设施的设计和运作方式对金融稳定会产生重要影响。由于这些基础设施被赋予金融工具之间的转换功能，因此通过它们可以减轻金融市场参与者之间的关联性，进而降低金融风险传染的几率。当然，如果运作不当，这些基础设施也会成为在金融市场参与者之间船舶不稳定因素的渠道。 第九章：金融管理与金融调控 1、 什么是金融风险？主要有哪几种金融风险？答：金融风险的定义：是指经济主体从事金融活动中遭受损失的不确定性。 金融风险主要分为：通货膨胀风险、银行风险、证券市场风险、汇率风险等；又可以分为通货膨胀风险、违约风险、市场风险、流动性风险等。 2、在有通货膨胀潜在危险的经济高涨期，央行如
43、何通过政策抑制经济过热？ 答：1）上调基准利率； 2）上调存款准备金率； 3）在公开市场上，通过出售政府债券回笼货币；上述政策均针对总需求而出，目的是为了抑制总需求 3、金融调控的手段有哪些？哪些因素影响了金融调控的效果。答：调控的主要手段：1）改变准备金率；2）改变再贴现率；3）公开市场业务；4）道义劝告等。影响货币政策效果的因素：（1）货币政策时滞，指货币政策从研究、制定到实施后发挥实际效果的全部时间过程。一般说来，时滞短，则政策见效快，也便于中央银行及时调整货币政策的方向和力度。（2）微观经济主体预期的抵消作用。当一项政策措施出台时，各种微观经济主体立即会根据可能获得的各种信息，预测政策
44、的后果，从而很快作出对策，而且很少有时滞。面对微观主体广泛采取的具有抵消性作用的对策，货币当局的政策可能归于无效。（3）透明度和取信于公众问题。如果决策过程不透明，则难于树立公众对货币当局的信任；如果公众难于领会决策者的意向，在胡乱猜测中采取对策，必然会对消政策效应。 4、 货币政策的传导机制有哪些？试举两种典型的传导机制。 答：货币政策传导机制conduction mechanism of monetary policy 中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而 终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。 货币政策传导途径一般有三个基本环节，其顺序是：从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场
45、。中央银行的货币政策工具操作，从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。商业银行等金融机构根据中央银行的政策操作调整自己的行为，从而对各类经济行为主体的消费、储蓄、投资等经济活动产生影响；从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等。 5、 详细阐述一般性货币政策工具及其影响。 答：一般性货币政策工具是指对货币供给总量或信用总量进行调节，且经常使用，具有传统性质的货币政策工具。一般性政策工具，主要有以下三个，也称货币政策的“三大法宝”。法定存款准备金政策：法定存款准备金政策是指由中央银行强制要求商业银行等存款货币机构按规定的比率
46、上缴存款准备金，中央银行通过提高或降低法定存款比率达到收缩或扩张信用的目标。法定存款准备金政策是中央银行控制银行体系总体信用创造能力和调整货币供给量的工具。再贴现政策：再贴现政策，是指央行通过正确制定和调整再贴现率来影响市场利率和投资成本，从而调节货币供给量的一种货币政策工具。再贴现作为货币政策的重要工具，它具有双重效力，它既能起到引导信贷注入特定领域以增加流动性总量的作用，又能对社会信用结构、利率水平、商业银行资产质量等方面发挥调节作用。 公开市场业务：公开市场业务则是指中央银行利用在公开市场上买卖有价证券的方法，向金融系统投入或撤走准备金，用来调节信用规模、货币供给量和利率以实现其金融控制
47、和调节的活动。 6、 什么是货币政策的中介指标？为什么要选择货币政策的中介指标？答:货币政策中介指标，处于最终目标和操作指标之间，是中央银行通过货币政策操作和传导后能够以一定的精确度达到的政策变量;通常有市场利率、货币供应量，在一定条件下，信贷量和汇率也可充当中介指标。中介目标之所以重要，在西方货币理论看来主要有两点原因： 一是人们长久以来认识到货币政策作用机理具有滞后性和动态性，因而有必要借助于一些能够较为迅速地反映经济状况变化的金融或非金融指标，作为观察货币政策实施效果的信号； 二是为避免货币政策制定者的机会主义行为，因此需为货币当局设定一个名义锚，以便社会公众观察和判断货币当局的言行是否一致。7、【思考题】你对近三年我国政府的金融调控政策有何评价？以2018年为例，货币政策将继续保持稳健中性，为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。第一，实施好稳健的货币政策。第二，推动金融业的改革和开放。第三，打好防范和化解重大风险的攻坚战，保持金融业整体稳定。其中，货币政策再次被放在首位。积极运用信贷政策，支持再贷款、抵押补充贷款、定向降准等结构性的工具，引导金融机构加大对经济重点领域和薄弱环节的支持，促进经济结构调整和转型升级。顶及裴蜜解筒彤粟砸举去挎咨桐佐颁疽功卑困澎祭撩罕颇展玲太芍