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1、关于关键财务指标的定义与说明一、关键财务指标的定义一、盈利能力1主营业务利润率主营业务利润率主营业务利润/ 主营收入净额2息税前营业利润率息税前营业利润率 （营业利润+财务费用）/主营收入净额3总资产收益率总资产收益率 （利润总额+财务费用）* 2 /（年初总资产+年末总资产）4净资产收益率净资产收益率净利润 * 2 /（年初净资产+年末净资产）二、营运效率5存货周转天数存货周转天数年平均存货*360/主营业务成本6应收账款周转天数应收帐款周转天数年平均应收帐款*360/ 主营收入净额7应付账款周转天数 应付帐款周转天数年平均应付帐款*360/主营业务成本8总资产周转率总资产周转率主营业务收入
2、净额/年平均总资产三、流动性（短期偿债能力）9盈余现金保障倍数 盈余现金保障倍数经营活动产生的现金流净额/（净利润折旧和摊销）10留存现金流与总资本支出比留存现金流/总资本支出=（经营活动产生的现金流净额财务费用应付现金股利）/（固定资产、无形资产及其他长期资产投资的现金支出）11长期资产适合率长期资产适合率长期资本/长期性资产12利息保障倍数(X)利息保障倍数=（营业利润+财务费用）/（利息支出+当年资本化利息）13流动比率流动比率=流动资产/流动负债14速动比率速动比率=（流动资产-存货-待摊费用-预付帐款）/流动负债四、长期偿债能力15资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额16调整后的
3、资产负债率调整后的资产负债率=（负债总额+或有负债总额）/（资产总额待摊费用-无形资产）17总有息债务/留存现金流总有息债务/留存现金流=（短期借款+一年内到期的长期负债+长期负债+应付债券长期应付款）/（经营活动产生的现金流净额财务费用应付现金股利）对企业规模各指标计算综合增长率，对比率指标均计算算术平均值。年平均存货（年初存货净额+年末存货净额）/2年平均应收帐款（年初应收帐款净额+年末应收帐款净额）/2年平均应付帐款（年初应付帐款余额+年末应付帐款余额）/2年平均总资产=（年初总资产+年末总资产）/2应付现金股利是年报损益表中计划的分配优先股和普通股股利或利润所需要的现金。长期资本=长期
4、负债合计+股东权益合计；长期性资产=总资产-流动资产合计。二、 财务指标的分析说明1盈利能力分析单指标含义主营业务利润率反映企业产品和服务的竞争力，此值越高，竞争力越强，抵抗市场风险的能力较强。如果大大高于行业中值，请检查报表信息的真实性。息税前营业利润率反映了企业的成本控制水平和生产率的高低。此值越高，成本控制和管理水平越好。总资产收益率反映了税前总资本的所有收益，为正向指标，即越高越好。净资产收益率反映了税后股东收益，为正向指标，即越高越好。盈利能力分析时，主营业务利润率和息税前营业利润率提供了在同行业企业可比的一致指标。这两个指标越高，企业的盈利能力和竞争力就越强，当然要注意指标过高可能
5、蕴涵的数据不真实风险。在数据真实的情况下，如果这两个指标高于行业中值，说明企业的盈利能力较强。由于利润总额和净利润容易受非经常损益及其他利润操纵手段的影响，有时影响还很大，因此对企业的盈利能力进行评价时不能过分依赖这两个指标。当主营业务利润率和息税前营业利润率低于行业中值，而总资产收益率和净资产收益率却较高时，需要检查利润中非经常损益的影响，如果影响比较大，则不能作出盈利能力较强的结论。2营运效率分析单指标含义存货周转天数 存货周转天数如果高于同类企业中值较多，说明企业创造收入的能力较差，或者企业存在大量积压时间较长的存货。应收帐款周转天数应收帐款周转天数如果高于同类企业中值较多，说明企业产品
6、竞争力较差，或者是由于某种原因导致企业的信用政策放宽。应付帐款周转天数应付帐款周转天数如果高于同类企业中值较多，说明企业对商业信用有较强依赖，或者存在着拖欠货款的现象。总资产周转率反映资产资产创造收入的能力，该值为正向指标，即越大越好。（存货周转天数应收帐款周转天数应付帐款周转天数）是企业将存货转换成现金的周期，这个数字越小，企业营运效率越高。将这个数据与同类型企业的数据比较，可以方便的得到企业营运效率的结论。 应该注意，在作出营运效率结论时，应该强调企业是否对应付帐款有较强依赖。如果依赖较强，用同类企业中值计算现金转换周期，然后再与同类型企业的数据比较。3 流动性和现金流分析单指标含义盈余现
7、金保障倍数首先，该指标应为正数，若为负数，说明企业产生现金的能力很差。其次，如果此值低于1很多，说明企业产生现金的能力较弱。如果此值高于1，说明企业产生现金的能力较强。留存现金流/ 总资本支出反映了企业可以为长期投资最多提供多少自有资金，该比例为正向指标。长期资产适合率如果该指标小于1很多，则企业存在着严重的“短资长用”问题。利息保障倍数衡量企业依靠正常经营偿付固定支出的能力，利息保障倍数越高，企业的偿债能力就越强。当该指标低于2时，该企业的短期偿债能力不足。流动比率如果这两个指标低于同类企业中值，则企业的流动性较差。注意不要轻易用这两个指标的绝对值得出结论。速动比率流动性分析分为两个内容：现
8、金流分析和短期偿债能力分析。如果企业产生现金的能力强，长短期资产和资本的配置合理，短期偿债能力较强，则企业的流动性风险较小。如果企业产生现金的能力较弱，或着虽然产生现金的能力较好，但远不能满足企业投资对自有资金的需求，或者企业存在着严重的“短资长用”问题，则企业的流动性风险就较大。4.长期偿债能力分析单指标含义资产负债率如果资产负债率高于同类企业中值很多，则债务负担较重。调整后资产负债率是企业可以变现的资产的帐面价值与企业所有法定债务责任的对比，反映了企业用资产偿还债务的能力。如果该指标高于同类企业中值很多，则长期偿债能力较差。总有息债务/留存现金流 是企业在不进行投资时依靠自身经营活动产生的现金流清偿完所有有息债务的年数，反映了企业依靠经营对其债务提供的保障。该数为负向指标，即越小越好。如果调整后的资产负债率和 总有息债务/ 留存现金流均较差，或，调整后的资产负债率较好，而总有息债务/ 留存现金流较差，则企业的长期偿债能力较差。如果调整后的资产负债率较差，而总有息债务/留存现金流较好，则企业的长期偿债能力可能以后得到改善。4