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1、,ABS,MBS,ABS（狭义）,CDO,ABCP、汽车贷款、 信用卡等,CLO,CBO,CMBS,RMBS,你知道资产证券化有哪些类型吗？ 资产证券化的类型（根据基础资产种类不同） 资产证券化产品,1、平安银行车贷资产证券化案例,2、海印股份房地产收益权资产证券化案例,海印资金信托 （大印信托）,海印股份专项 资产管理计划,计划管理人 推广机构 （中信建投证券）,海印股份,原始权益人 （浦发银行）,资产支持证券 持有人,保证人 （海印集团）,托管银行 （平安银行）,登记托管机构 支付代理机构 （中证登深圳公司）,保管人/资金监管方 （浦发银行）,信托利益 按月分配,信托贷款,投资信托计划,信
2、托收益权,转让款,转让信托 收益权,资金托管,设立/管理 专项计划,资产支持证券,认购资金,特定期间经营收益应收账款质押,贷款本息 按月偿还,资金的划转,贷款资金监管,资金保管,提供担保,按年支付本金及收益,交易关系 现金流,受益凭证持有人,原始权益人/ 资产服务机构 （ 远东租赁）,登记、托管与交易 中证登上海公 司、交易所 会计师事务所,资金托管服务 托管银行 （交通银行） 评级机构,募集资金,管理人/推广机构 （中信证券） 设立并管理计划 发行受益凭证,认购资金,远东二期专项 资产管理计划,监管银行 /流动性支持机构 （ 交通银行上海分行） 律师事务所,资金监管服务； 流动性支持,差额支
3、付承诺人 （ 远东租赁）,信用增级 转让基础资产,3、远东租赁资产证券化案例,法律关系,现金流,交易所,招商银行/招商银行南 京分行,中信证券,受益凭证持有人,南京城建,律师事务所,评级机构,会计师事务所,设立并管理,认购协议,托管协议,上市协议,南京公用控股 专项计划,中证登深圳公司, 证券登记服 务协议,南京公用控股,基础资产 买卖协议,评估机构,受益凭证本 金及收益,认购资金,受益凭证本 金和收益,担保合同,基础资产现金流（如 有不足，由南京公用 控股补足）,监管协 议，授权 与承诺,专项计划募 集资金,4、南京公用污水处理收费收益权资产证券化案例,基础资产转让,华能澜沧江 （原始权益人
4、）,华能澜沧江水电收益 资产管理专项计划,投资者 （受益凭证持有人）,发行计划受益凭证,认购计划受益凭证,支付购买基础 资产对价,计划存续期,发行时,云南电网公司,华能澜沧江 专用收款账户,特定期间的 购电款,监管银行 自动划转,分配专项计划收益,5、华能澜沧江水电收益资产证券化案例,其他中介 服务机构,招商证券 （计划管理人） 设立、 管理,农业银行 （担保、托管银行）,6、阿里巴巴小额贷款资产证券化案例,律师事务所,评级机构,会计师事务所,上市协议,担保人 （兴源水务）,上海证券交易所 法律关系 现金流,计划管理人/推广机构 （恒泰证券）,设立并管理,专项计划 认购资金 认购协议 资产支持
5、证券 持有人,担保协议,原始权益人/差额支付 承诺人 （迁安热力）,资产评估机构,托管协议 证券登记服务协 议 资产支持证券 本金及收益,托管人 （青岛银行石家庄分 行/迁安支行） 资产支持证券 本金及收益 中证登上海公司,基础资产现金流 （如有不足，由 迁安热力提供差 额支付）,监管协议 授权与承诺,基础资产买卖协 议,专项计 划募集资金,7、迁安热力资产证券化案例,天房集团,定向投资人 还本 付息 上海清算所,委托贷款 总租租金,房信集团 余额 差额 划转 补足 资金监管账户,定向发行ABN 募集资金 资金划付,8、天津保障房资产证券化案例 天津市保障房ABN交易结构 应收账款债权质押,产
6、品名称 规模,中信启航专项资产管理计划 52.1 亿元,计划按70.1%：29.9%的比例划分为优先级和次级 优先级份额存续期间获得基础收益，退出时获得资本增值的10%（浮动收益部分） 分级 次级份额存续期间获得满足优先级基础收益后的剩余收益，退出时获得资本增值的90% （浮动收益部分）,优先级,次级,优先级比例/ 规模,36.5亿元（70.1%）,15.6亿元（29.9%）,产品期限,5年，自专项计划设立日起算，但专项计划可能提前终止； 在实现公募上市的情况下，受限于锁定期的要求，专项计划可能延后终止,投资者预期收益率 （基础收益） 投资者预期收益率 （整体收益含资产增值 预期）,7 % 约7%-9%,日常收入满足优先级基础收益后 的剩余收益 约12%-42%,基础收益分配时点,每年最后一个工作日分配，分配金额为完整年度的基础收益 （首年分配金额为产品设立日到12 月31日的应计利息）,优先级AAA,无评级,评级 产品发售对象,合格机构投资者,9、中信启航商业地产物业收益资产证券化案例,