可转债投资思维导图.pdf

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1、可转债投资 01 你要的低风险，高收益，由它承包 02 可转债-令人心动的混血儿 03 为什么说可转债能保证本金不亏 04 为什么说可转债的收益上不封顶 05 它好，我也好，公司想拉你一起赚钱 06 一眼看穿上市公司发行可转债的猫腻 07 可转债其实是一张特别的保险单 08 搞定四要素，一眼辨优劣 09 鸡贼小技巧，提高性价比 10 大浪淘金，构建自己的可转债组合 11 如何成为可转债的交易好手 12 可转债投资禁忌，我们的结界在哪里 全名叫做“可转换公司债券”。 是上市公司发行的，在一定条件下可以被转换为公司股票的债券。 它具有债性和股性的双重属性。 可转债到底是什么？ 可转债是一个具有债性

2、和股性的混血儿，它既可以是一张债券，也可以在特定条件下变 成一张股票。 什么公司具有发行可转债的条件呢？ 1.发行可转债的公司要最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率平均要在10%以上， 属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7%。 2.可转换公司债券发行后，资产负债率不得高于70%。 3.累计债券余额不能超过公司净资产额的40%。 4.公司募集资金的投向要符合国家产业政策，用于合法经营。 可转债的优点 低风险 高收益 1.可转债虽然名字特殊，但它本质上还是债券的。 2.简单来说，债券就是一张欠条，在欠条里写明了谁借入了钱，谁借出了钱，什么时候还 钱以及每年给多少利息等。

3、3.对于可转债而言，借入方是上市公司，借出方是我们投资者。 4.可转债和股票一样，都是在证券市场中进行交易，需要提前开户。 5.这里的“本”指的是可转债的票面面值。可转债的票面面值为100元一张，如果我们以 票面面值买入可转债的话，在可转债存在期间，无论市场如何变化，无论是否遇上金融危 机，自然灾害，这100元到期后肯定是可以拿回的，因为债券有法律合约保障，所以它具 有保证我们本金不受亏损的属性。 可转债的到期价值的算法 到期赎回价：可以理解为公司为了报答我们持有可转债到期的小奖励。 在最后一年的时候，公司会用比利息多一点的钱来赎回我们手上的可转债，也就是说， 这个到期赎回价是包含第六年的利息

4、的，所以，在计算到期价值时我们不用看第六年的 利息，直接看赎回价就可以了。 到期赎回价 可转债的到期保本 发行可转债的公司资质好，有还债能力。 发行可转债的公司完全没有必要不还钱，投入产出根本不成比例。 转股后赚取股票上涨的收益可转债的特殊性： 在可转债发行6个月后，债主可以把可转债按一定比例转换为债务人公司的股票，由公 司的债主变成股东，享受利润与分红。 直接卖出可转债，赚取差价 上市公司筹集资金的渠道 股权融资 债权融资 半股权半债权融资 就是公司把自己的一部分给卖掉，相当于签了卖身契，对公司来说，就是卖身获得资 金，对于投资者来说就是花钱成为公司的主人，至少是主人之一。 就是公司通过借钱

5、的方式来筹集资金，对应的就是发行公司债券或者向银行借款了。 发行公司债券 缺点 优点 利息较高，一般发行公司债券的话，每年得还给债主们5%-7%左右的利息，到期再全 部返还本金，并且到时候要是还不起钱的话还会面临破产的风险；而向银行借款的话， 审批严格，能借到的额度又可能太低，达不到公司所需资金。 相对于股权融资来说也是很明显的：你只是借了别人的钱，但是用不着与别人分享公司 的权益，赚多赚少不用分给别人，是你的还是你的，出资方不会干涉你的公司的经营。 就是发行可转债。 可转债的定义 可转债是上市公司发行的，在一定条件下可以被转换为公司股票的债券，具有股性和债 性的双重属性。 债性 股性 可转债

6、的利息较低，每年只有1%-2%的利息，有的年份转债利息甚至连1%都不到；相 对于普通的债券每年5-7%的利息来说，发行可转债的利息是很低的。 可转债具有一般债券所不具备的转股能力，在股权融资中我们讲到，股东作为自己人是 不用还钱的，正所谓赢了一起赚，亏了一起抗；当债主们把手上的债券转换成股票后， 公司就不必再支付债券利息以及返还本金了。 为什么是转股价的130%呢？ 因为公司在发行可转债时会有一条规定：如果长时间，比如30天内至少有15天，可转 债的正股价格达到了约定转股价的130%以上，发行可转债的公司就可以强行从投资者 手中赎回已经发行的可转债。 当然，这个强制赎回的价格肯定不会很高就是了

7、。通常可转债的强制赎回价格会按面值 加当期应计利息计算。也就是说，如果铁柱转债第二年就要被强制赎回了，它在第二年 的利息为0.7%，那么强制赎回的价格就是面值100元+1000.7%=100.7元。 下调转股价 所以为了促使债主们转股，他们还有一种方法也可以让公司的股价冲到转股价的130% 以上 对于发行可转债的公司而言，转股就意味着实现了不用付给债主们本金和利息了，低成 本的筹集了资金； 对于可转债的投资者而言，转股就意味着我们转股后能获取更高的收益，我们手上的可 转债也会实现大幅的上涨。 回售条款 “回售条款”是政府在我们买入可转债时给我们安排的一张特别保险单。 “回售”是指可转债的投资者

8、可以在特定的条件下，将手中持有的可转债以特定的价格 卖回给可转债的发行公司，可转债的发行公司无权拒绝此项交易，简单来说，就是我们 有强卖的权利。 不过具体强卖的价格是由可转债发行公司决定的，可能是票面面值加上当期利息，也可 能直接规定一个值。 如何快速看懂一支可转债 到期收益率 剩余年限 信用评级 溢价率 集思录中的税后到期收益率，指的就是税后到期年化收益率，代表了我们以可转债当前 的价格买入可转债的话，如果持有到期，能够获得的平均年化收益率是多少。 可转债到期后归还的利息是在可转债发行时就规定好的，所以买入可转债时的价格越 低，得到的到期收益率就越高。 在投资可转债时，这只可转债距离到期日还

9、剩多长时间，这就叫可转债的剩余年限。 选择可转债时，可转债的剩余年限是越短越好。 目前我国给债券评级的机构有中诚信，大公国际，上海新世纪，联合资信等 偿债能力 能否按期付息 发行的费用 投资人承担的风险程度 根据规定，不同债券的发行主体，信用评级有所区别，其中公司发行的债券，从A-C可 以分为三等九级，分别是AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除AAA级， CCC级以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“”符号进行微调，表示略高或略低 于本等级。 A B C 代表着企业对偿还债务的能力强，受不利经济环境的影响较小，违约风险较低。在A等 级中，A越多，代表着企业偿还债务的能力越

10、强。 代表着企业偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险较大。在B等级 中，B越少，代表着企业偿还债务的能力越差，违约风险也越高。 能不能偿还债务就靠天命了，在投资的时候不建议考虑C等债券。 在投资可转债时我们要优先选择评级为AA级及以上的债券，这里的AA级不包括AA-级 哦！ 通过转股溢价率这个指标，我们能判定可转债是否需要转股以及转股后能不能获取好收 益。 转股价值 计算的就是转债价值与转股价值之间的差异 可转债想要转股的话，需要在转股期内，也就是说在非转股期，即使转股溢价率低，那 也没办法卖出盈利。 三种类型可转债 防御型可转债 平衡型可转债 进攻型可转债 到期年化收益率3%

11、转股溢价率2%，甚至为负数 0到期年化收益率3%，转股溢价率3% 平衡型可转债：0到期年化收益率3%，转股溢价率5% 进攻型可转债：转股溢价率2%。 进攻型可转债这里，我们要再加一个条件，那就是根据转股起始日，剔除未到达可转股 期限的进攻型可转债。 如何具体操作 1.打开集思录网站，点击“可转债”进入可转债页面。 2.从导航栏“可转债“的左侧按住鼠标左键，拖动鼠标往下移，直到所有的数据都变蓝， 之后再点击鼠标右键，选择复制。 3.打开一个EXCEL表格，在表格的第一列第一个格子里，点击鼠标右键，选择“粘贴”， 将复制的数据粘贴到表格里。 4.在我们建立好的数据表格中，选中1，2行，单击鼠标右键

12、，点击删除。 5.选中表格第一行后，找到“排序和筛选”功能，点击“筛选”。 应该挑几只建立组合 根据长投研究院大佬的投资经验来看，可转债组合至少要有10只建立，根据自己的资 金情况越多越好，这样可以有效的分散风险。按照组合的话，需要买入3只防御型可转 债，5只平衡型可转债以及2只进攻型可转债。 这里要注意的是可转债的最小交易单位是10张，按票面面值100元计算的话，也就是一 支可转债至少要投入1000块。 因此构建一个可转债组合至少需要准备1万元左右。 如何区分上交和深交 如果可转债的交易代码开头两位数是11，那就是上交所上市的。如果是12，那就是深 交所上市的。 如何债转股 在交易界面点击“

13、其他交易” 在其他交易界面点击“债转股” 在债转股界面输入可转债的转股代码以及想要转股的债券数量，委托账号会在我们输入 转股代码后自动弹出，可以不用填写。 何时买入我们筛选出来的可转债组合，到期收益率为正的都可以买入。 何时卖出 当公司的股价在转股价的130%以上保持一段时间时会触发公司的强制赎回条款，一旦 触发了强制赎回条款，受供求关系的影响，可转债的价格也会随股价上涨，涨幅至少 30%。 这意味着我们手中以100元买入的可转债，已经至少盈利了30%了！ 如何找到最高价的肩膀呢？ 我们可以记录可转债的每个价格，找到当前出现过的最高价并记录下来，一旦可转债的 价格跌破历史最高价的90%，就马上卖出。 用历史最高价直接减去10元就可以卖出了。 可转债的买卖方法 按照到期年化收益率、转股溢价率等指标选出来的可转债，到期收益率为正时就可以买 入了； 卖出时要遵守不到130元，绝不卖出的原则，耐心等待强制赎回的号角； 如果想要获取更高的收益，我们可以找到历史最高价的肩膀，一旦可转债的价格跌破历 史最高价的90%时，就马上卖出 转债三忌 切忌短线交易 切忌被迫卖出 切忌集中投资 持有可转债的期间，不要一有风吹草动，就去追涨杀跌，买入可转债后，当可转债的价 格符合我们的卖出条件了，也就是可转债的价格已经上涨到130元以上了，我们才开始 考虑卖出，当然我们也可以用高价法卖。