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2、左右。就我国目前实际情况来看，从公开发表的统计数据中可知，我国小企业占工业企业法人总数的近95%，其最终产品和服务的价值占GDP的近50%。可以看出，小企业在各个国家的经济发展中，都占有十分重要的地位和作用。 何谓小企业？小企业的划分标准是什么？2000年财政部发布的企业财务会计报告条例和新近发布的小企业会计制度中，对此作了明确规定，小企业即“不对外筹集资金，经营规模较小”的企业。这里所谓的“不对外筹集资金”是指“不公开发行股票和债券”，这里所谓的“经营规模较小”则采用了原国家经贸委等于2003年2月制定发布的“中小企业划分标准”之规定。由上述可知，对小企业的定义，是从融资和经营规模两个角度进
3、行质的规定。本文仅从融资的角度对小企业的融资财务战略的选择问题进行分析。 融资，即筹集企业所需的资本。因此，融资是一个企业生产经营的前提。据测算，融资对现代社会经济发展的直接和间接贡献，占全部经济发展的三分之二左右。按一般的分类方法，融资可分为内源融资和外源融资。其中，外源融资又包括负债融资（包括商业信用、银行信贷和发行债券等）和股权融资。按小企业的规定，可供小企业选择的融资方式主要有：内源融资、负债融资（仅包括商业信用和银行信贷）、股权融资（包括合伙或股份合作制）。 由于上述几种可供小企业选择的融资方式各有利弊，因此，在研究小企业的融资财务发展战略时，需要结合小企业所处的各个生存发展阶段具体
4、分析。 （一）小企业的初创阶段 小企业的初创发展阶段，亦即小企业的开办之时。此时，小企业可能有一个比较好的创意，通过将这个比较好的创意转化为真正的生产经营活动，小企业将会获得较为可观的收益，甚至小企业可能发展成为中企业、大企业。然而此时，由于社会资本对小企业未来前景的认识不一，即认为小企业未来期望利润的概率分布是离散型的。这时，欲通过负债融资以支持小企业的设立是不现实的。初创阶段，小企业融资财务战略的唯一选择是股权融资，通过合伙制或股份合作制，吸收社会上的闲散资本，以支撑小企业的设立，为小企业的进一步发展搭建一个资金平台。 （二）小企业的成长阶段 小企业成长阶段的特征表现为，小企业的产品逐步为
5、人们所认识，在相同或类似产品的市场份额中，小企业占有一席之地，且小企业的市场份额有进一步上升的趋势。此时，在小企业的生产经营过程中，对资金的支持有着强烈的需求。这些资金，主要用来继续扩大再生产，通过扩大生产规模，进而挤占更大范围的市场，击败市场竞争对手。另一方面，小企业此时还会有较大的广告需求，通过大规模的广告支出，激发社会对小企业产品的潜在需要。这两种需求，都是与大规模的资金支持密不可分的。因此，小企业此时融资财务战略应选择负债融资，一方面，小企业尽量争取供应商的信用，同时给予购货方较为严格的付款条件。因为此时小企业正处于生命周期的旺盛阶段，许多企业都愿意与小企业保持长久的合作关系。小企业若
6、能充分利用商业信用，则等于节约了一大笔资金。但应该注意的是，小企业使用商业信用不是无节制的，商业信用过高，必然导致较高的财务风险，财务体系是非常脆弱的，经不起外部环境异动的影响。另一方面，小企业还可以通过和商业银行谈判，寻求商业银行的资金支持，商业银行此时也乐于将资金注入蒸蒸日上的小企业，小企业在导入银行信贷资金的过程中，务使银行信贷资金的边际成本等于其边际收益，合理测定银行信贷资金的最佳融入点。 （三）小企业的成熟阶段 成熟阶段的特征表现为，小企业的产品所占据的市场份额已经饱和，小企业已经没有进一步扩大市场份额的可能。此时小企业的生产经营正处于边际收益等于边际成本的那一点，任何扩大生产经营的行为都会导致边际利润下降为负数，小企业不再对资金支持有较大规模的需求，准备退出该领域是小企业的未来战略选择。此时，小企业的融资财务战略选择是内源融资，通过折旧和未分配利润等方式，逐步收回小企业的投资，为小企业在其他领域的投资准备资金。 （四）小企业的衰退阶段 小企业衰退阶段的特征表现为，小企业的产品已经滞销，库存未售的产品形成积压，甚至有可能因为产品质量、交货期等问题导致小企业经常面临诉讼。此时，小企业融资财务战略的选择是：催收应收帐款，尽可能确保应收帐款不发生坏帐；同时应尽量避免诉讼，防止由于诉讼失败而导致小企业承担无法估量的损失。