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1、重庆大学网络教育学院 毕业设计（论文） 题 目 浅析企业筹资风险的原因及对策 学生所在校外学习中心 湖南岳阳校外学习中心 批次 层次 专业 072 高中起点专科 经济与工商管理 学 号 W07201655 学 生 李 俊 指 导 教 师 鲁钊阳 起 止 日 期 2009-9-11 至 2009-10-15 摘摘 要要 目前， 企业筹资风险产生的原因主要是由于投资效益的不确定性、 资金 组织运用与筹资结构不合理、 决策失误等。 企业通过对筹资风险的控制与防 范， 可使风险最小化， 实现财务成果的最大化和财务状况的最优化。 企业对 筹资应加强事前、 事中、 事后控制， 选择合适的筹资组合， 因地制
2、宜地确 定资本结构， 强化收账管理。同时， 应完善风险预测体系与风险转化措施， 提高企业的竞争与盈利能力， 以达到防范筹资风险的目的。 关键词：筹资风险关键词：筹资风险 负债筹资负债筹资 筹资结构筹资结构 目目 录录 中文摘要.I 1筹资风险产生的原因.1 1.1 投资效益的不确定性 .1 1.2 资金组织运用不合理 .1 1.3 筹资结构不合理 .1 1.4 决策失误 .2 2.控制筹资风险的对策.2 2.1 加强事前、 事中、 事后控制 .2 2.2 因地制宜地确定资本结构， 选择合适的筹资组合 .3 2.3 加强应收账款的管理， 加快货币资金回笼 .3 2.4 巧用“ 双刃剑” .3 2
3、.5 建立风险预测体系 .3 2.6 风险的转移 .3 参考文献.5 1 论企业筹资风险原因及对策 筹资风险是指企业因筹集资金而产生的丧失偿债能力或无法保持对企业控 制权的危险，即企业借入资金可能使企业发生资不抵债的危 险。筹资在企业中 具有其不可替代的地位，尤其是在当前企业资金普遍紧张的情况下， 如何筹集 与企业规模相适应的资金， 是企业财务管理的重要任务。在市场经济条件下， 企业自主经营、 自负盈亏， 筹资方式由依赖过去的财政拨款、 银行贷款， 逐步转向通过市场融资， 要求企业独立承担起筹资风险。 因此， 如何控制企 业筹资风险及其应对措施 ，已成为现代企业管理中一个不容回避的问题 。本
4、文在分析其产生原 因的基础上， 探讨了对这种筹资风险的防范与控制对策。 1 1筹资风险产生的原因筹资风险产生的原因 1.11.1 投资效益的不确定性投资效益的不确定性 企业筹集资金的目的在于提高经济效益，企业在筹集资金时事先对使用这 笔资金有一个预期值，而投资效益的不确定性，使这个预期值的实现也随之出 现不确定性。当企业投资利润率高于借入资金利息率时， 企业使用一部分借入 资金，可以因财务杠杆的作用提高自有资金利润率； 当企业投资利润率低于借 入资金利息率时， 企业使用借入资金将使自有资金利润率降低， 甚至发生亏 损，严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量存在， 导致资不抵债而破产。 1.2
5、1.2 资金组织运用不合理资金组织运用不合理 正常的企业经营活动要求资金的组织运用合理， 如果资金运用不合理，则 会使筹集的资金在某个环节或某种状态中使用时间过长， 会导致资金周转不灵， 增加资金使用成本， 有时会满足不了生产经营需要， 不得不再一次为该生产 项目筹资， 增加筹资成本， 影响投资效益。由于种种原因，当企业的购货付 货款与归还债务的时间集中时， 可能会发生不能及时归还借款本息的临时筹资 风险。 临时筹资风险虽然不构成总体风险，但频繁出现也会影响企业形象、 信誉， 甚至影响企业今后的筹资来源。 1.31.3 筹资结构不合理筹资结构不合理 企业资金来源渠道有财政资金、 银行资金、 非
6、银行金资金， 其他企业资 金、 居民个人资金、 企业内部资金、 国资金等， 这些资金有的取得成本较 2 低， 有的能较长时间使用， 而有的则要求在较短时间内归还。企业在筹集资 时要全面考虑， 使筹资结构合理， 其要求企业的自有资与借贷资金， 长、 短期资金有一个协调比例， 这个比例调能使企业的筹资成本相对低，风险相对 于收益来讲会最低， 并且能使企业保持最佳的资本结构( 从该企业身角度来讲) ， 对企业的经营十分有利； 反之， 筹资结构合理，就会增大企业筹集资金的 成本，或造成资金浪， 短缺( 期限不相符) 会增大企业的风险。 1.41.4 决策失误决策失误 投资项目需要投入大量的资金，如果决
7、策失误项目败或 由于种种原因不能 很快建成并形成生产能力， 无法尽快地收回资金来偿还本息，会使企业承受巨 大的财产危机。 2.2.控制筹资风险的对策控制筹资风险的对策 在市场经济条件下，筹资风险作为企业的一种客观在的经济风险， 人们既 不可能消灭它， 也不可能完全逃它。在一定的条件下， 通过对筹资风险的控 制与防范，使风险最小化，进而实现财务成果的最大化和财务状况的最优化。 企业无法改变和影响国家宏观行为， 但可以控制微观和主观行为， 对于影响 筹资风险的客观因素， 企业可以通过以下措施达到防范的目的。 2.12.1 加强事前、加强事前、 事中、事中、 事后控制事后控制 加强事前控制， 企业应
8、做好财务预测与计划， 做好各种预算工作。在对 外部资金的选择上应从具体的投资项目出发， 一是运用销售增长百分比法确定 外部筹资需求；二是从以往的经验出发， 确定外部资金需求规模； 三是可进 行财务报表分析，使各项数据直观准确，量化资金数额。准确的财务预算对于 防范和规避企业的筹资风险具有重要作用。加强事中控制。企业应重点强调资 金的使用效率， 增强企业使用资金的责任感，只有这样才能从根本上降低筹资 风险， 提高收益， 这是彻底摆脱债务负担的关键。我国大部分企业长期以来 缺乏资金使用效率的意识，缺少资金靠借贷， 资金投入较少考虑投资回报、 投资风险以及投资回收期的长短， 以至于企业越借越多， 自
9、身造血功能越来 越差。要加强对流动资金的动态管理， 主要包括： 保持合理的现金储备， 确 保企业的正常支付和意外所需， 加强存货管理， 提高存货周转率。 加强事 后控制， 企业主要在本次筹资过程分析上， 企业筹资目的是为了投资需要， 3 而投资又是为了获得利润。企业要对本次筹资运作的全过程进行系统全面地分 析。主要是分析企业各种资金的使用效率和各种财务比率，重点应放在对财务 报表的分析上。 2.22.2 因地制宜地确定资本结构，因地制宜地确定资本结构， 选择合适的筹资组合选择合适的筹资组合 企业在经营过程中，要根据所处的行业特定和企业自身情况， 确定合理的 资产负债结构。在实际工作中， 如何选
10、择最优的资产负债结构，合理确定 自 有资金和借人资金的比例， 是非常复杂和困难的。对一些生产经营好、产品适 销对路、 资金周转快的企业， 负债比率可以适当高些； 对于经营不理想、 产销不畅、 资金周转快的企业， 其负债比率应适当低些； 否则， 就会使企 业在原来经营风险的基础上， 又增加过多的筹资风险。 2.32.3 加强应收账款的管理，加强应收账款的管理， 加快货币资金回笼加快货币资金回笼 通过建立稳定的信用政策、 确定客户的资信等级、 评估企业的偿债能力、 确定合理的应收账款比例、 建立销售责任等措施， 积极组织催收， 减少在 应收账款方面的资金占用， 加快货币资金回笼。在还款期限和额度上
11、， 应尽 可能地将还款期限推迟到最后， 同时， 必须保持企业良好的信誉。 2.42.4 巧用巧用“ 双刃剑双刃剑” 企业要强化财务杠杆的约束机制，自觉地调节结构中权益资本与债务资本 的比例关系：在资产利润率上升时， 调高负债比率， 提高财务杠杆系数， 充 分发挥财务杠杆效益； 当资产利润率下降时， 适时调低负债比率， 以防范财 务风险。财务杠杆是一把“ 双刃剑” ： 运用得当， 可调高企业的价值； 运 用不当， 则会给企业造成损失， 降低企业的价值。 2.52.5 建立风险预测体系建立风险预测体系 企业应建立风险自动预警体系， 对事态的发展形式、状态进行监测， 定 量测算财务风险临界点， 及时
12、对可能发生的或已发生的与预期不符的变化进行 反映。利用财务杠杆控制负债比率，采用总资本成本比较法选择总资本成本最 小的融资组合， 进行现金流量分析， 保证偿还债务资金的充足。 2.62.6 风险的转移风险的转移 企业的筹资费用总和可能会超过企业的财务负担。在这种情况下，通常的 做法就是转移风险。最常见的做法： 一是开展专业化协作， 将一些风险较大 4 的项目承包给能力较强的企业去完成。二是通过保险分散风险， 可以稳定企业 的资金结构，避免过多的债务输入和过高的资金支出，缓解企业资金紧张、风 险恶化的局势。加入 WT0 后，国际性的保险公司在我国开展业务后会带来新的 经营理念， 能进一步促进我国
13、企业的发展。总之， 风险与机遇并存， 在激烈 的竞争条件下， 企业只有加强经营管理， 提高自己的竞争能力、盈利能力,才 能降低筹资风险。 5 参考文献参考文献 1梁青.企业筹资风险及其对策J.武汉理工大学学报,2001 2李微.企业筹资决策和筹资方案的选择【 J 】.财经月刊,2000,(9)：1 0 -1 4 3 江涛.筹资风险与规避法 J .财经月刊,2001，(5)：7-10 4财政部企业司.企业财务风险管理M 北京： 经济科学出版社， 2 0 0 4 ， ( 3 ) ：110-114 5郭双来. 浅析财务风险的表现、防范和控制 J .施工企业管理杂志， 2003,(5)：12-15 I
14、II 重庆大学网络教育学院 学生毕业设计（论文）任务书 批次、层次、专业 072 高中起点专科 经济与工商管理 校外学习中心 湖南岳阳校外学习中心 学生姓名 李俊 学号 W07201655 一、设计（论文）题目 浅析企业筹资风险的原因及对策 二、毕业设计（论文）工作自 2009 年 9 月 3 日起至 2009 年 11 月 2 日止 三、毕业设计（论文）内容要求 （一）论文的内容要求 1、论文主体应该包括摘要、目录、题目、正文、参考文献等几个部分。 2、论文内容要有： （1）研究问题的展示（即提出问题)； （2）研究目的及思路（前者指的是你写这个题目的意义是什么，后者则是指你准 备怎么写这个
15、题目） ； （3）研究内容及结构（前者说的是这篇文章的基本内容，后者就是文章的篇章结 构） ； （4）研究方法及资料（就是你用定量分析来写还是定性分析来写还是两者兼而有 之） ； （5）国内外的研究现状（也就是说你的文章是站在人家的肩膀上来写的，人家有 哪些不足，你的又是怎么写，充分说明你的文章的意义） ； （6）分析问题（结合题目，也就是要说明企业筹资风险的具体原因有哪些，可参 考文献中的文章的内容） ； （7）解决问题(论证要充分、数据要详实可靠.文章的重点)； （8）论文结论合理，具有一定的现实指导意义。 （二）相关要求 1、论文内容条理清楚、逻辑性强； 2、论点鲜明正确且有自己独到的见
16、解和新意； IV 3、能综合运用有关的基础理论和专业知识，比较全面和透彻地分析论题； 4、论文中心突出、论据充足、论证严密、层次清晰、详略得当； 5、语言准确简洁、文字流畅，书写工整。 四、达到的技术指标及要求： 1、务必保证论文格式完全符合学院要求，提交的文档齐全（模板可至下载专区下 载） ； 2、字数必须达到要求，论文的正文（正文是指不包括前面摘要和后面参考文献的正文是指不包括前面摘要和后面参考文献的） 不少于 3000 字； 3、杜绝一字不漏地抄袭网上或其它途径的文章，可以将别人的东西进行借鉴、加 工，用自己的语言加以组织。 五、主要参考文献： 1、周文斌.企业财务风险的技术性防范方法J.财务与会计，2008， （11）. 2、江涛.筹资风险与规避法J.财经月刊，2007， （5）. 3、赵静莹，李朝洪，张建云.企业筹资风险的成因及对策J.森林工程，2006， （2）. 指 导 教 师 鲁钊阳 下 发 日 期 2009 年 9 月 11 日