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1、经贸学院研究生课程班公司理财期末考试试卷学号 姓名 成绩1、英国金融时报2006年4月10日发表了Morgen. WitzelCFO出路何在一文，文章指出：2001年至2004年，近一半财富500强企业的CFO们辞去了工作。而从财务经理整体来看，2004年的调查显示，逾三分之一表示打算改变职业。“问题在于很多CFO们在正受角色压力之苦。他们受过从事一种工作的培训，却发现人们希望他们再做另一种。这种情况不仅发一在CFO们身上，也发生在大多数财务经理身上”。“2003年进行的一项调查显示，不到20%的高管认为，他们的CFO在风险管理方面表现出色。只有21%认为他们的CFO为预测做了充分的准备。CF
2、O们正日益被同僚视为前进过程中的拦路石，而不是行动积极、帮助推动战略和执行的经理人。CFO们知道，同事们不喜欢他。他们甚至似乎也不太喜欢自己”。上述这段话，你有何感想？请联系实际谈谈自己的看法。2、江苏镇江宏达化工有限公司是全国最大的硅橡胶混炼胶生产企业，1999年中期至2000年8月，硅橡胶混炼胶以及其上游产品硅氧烷（也称单体）的市场需求量和价格出现了大幅上涨。 “我的设备24小时开，工人三班倒，还不得不放弃1/3的市场”，宏达公司董事长朱先生如是说。朱董事长决定上马一套生产单体的设备，计划产能为20,000吨。如果美国的大公司上马类似项目，需要投资2亿美元。但朱总认为以民营企业的节约能力核
3、算，2亿人民币足矣。2000年8月，国内拟投资同类产品的企业有三家，另两家是吉林化工和星火材料厂。它们各自的计划增量产能均是50,000吨。宏达公司聘请了北京九洲维信投资管理有限公司有关专家对项目进行资本预算。2000年9月，九洲维信总裁刘先生和宏达的几位董事在北京某饭店对项目作了初步探讨。同年11月，九洲维信公司出具了资本预算报告。根据他们一套独到的分析方法和市场调研手段，在大量研究的基础上，他们判断硅橡胶混炼胶和单体的价格将会大跌。从项目转折点的先行指标、投入产出、现金流量、净现值、内含报酬率和回收期等指标来看，单体项目对于宏达公司而言，具有极高的投资风险。于是在九洲维信出具资本预算报告后
4、，宏达公司决定放弃投资单体项目。2002年初，单体售价一路下滑。2002年春节，宏达董事长朱先生给有关专家致电拜年时说：“幸亏单体项目没上马，否则后果不堪设想！”针对上述事件，请你谈谈资本预算的重要性，并请设计资本预算程序。3、据2003年6月19日的广州日报报道，2003年3月初，有消息称，中国彩电巨头四川长虹在美国遭遇巨额诈骗，数亿人民币可能无法追回。据传，长虹2002年出口彩电中有300多万台是由美国的一家叫APEX的公司代理出口的，就是这家公司拖欠了巨额货款。据了解，四川长虹2002年以全球销售1129万台和出口398万台夺得销售和出口两项第一，而2001年长虹的出口只有12万台，一年
5、内出口增长了33倍多。长虹2002年的应收账款较2001年增加了13.4亿元，同比增长了46.5%。其中仅一年间，APEX公司欠四川长虹的款项由3.46亿元猛增至38.3亿元，占公司应收账款的92%。早在长虹之前，江苏宏图高科已尝海外欠款的滋味。1999年9 月，宏图高科股份有限公司与美国APEX公司签订了总数近18万台DVD机订购协议，APEX公司负责将宏图的DVD进入Wallmart 、BestBuy 、Sears等连锁店销售，并且专门设立网页在微软公司销售网上销售。当时，宏图高科一片欢呼。但两年后，宏图高科披露的报告显示，2001年应收账款达7.6256亿元，占本期公司总资产的31.55
6、%。一年后，公司的第三季度报告显示，这个数字已高达8亿多元。知情人士说，这其中就包含有APEX公司拖欠的货款。有关企业的追收实践表明，账款逾期在半年以内，收回的成功率是57.8%；一年以后，收回的成功率是26.6%；两年以后，收回的成功率只有13.6%。中国家电企业在“走出去”、“国际化经营”等方面不遗余力，以超低价抢占海外市场，减少了存货，扩大了销售，但增大了应收账款投资，难道国内企业没有认识到这些拖欠款的风险与成本? 没有认识到信用与库存对企业目标的影响? 要求：请你从营运资本角度谈谈信用与库存对现金周转期及企业财务目标的影响。4、大业公司是一家中型制造企业，主要为汽车整车厂商提供汽车配件
7、。该公司2*8年的报表如下：表大业公司资产负债表（2*8年12月31日）单位：百万元资产2*42*5负债和股东权益2*42*5流动资产流动负债货币资金1211短期借款4060应收及预付款项5045应付及预收款项3032交易性金融资产11应交税金12存货5550应付职工薪酬11小计数118107小计数7295非流动资产长期负债长期股权投资5858长期借款10080固定资产原值160200长期应付款-减：折旧2530应付债券-固定资产净值135170股东权益无形资产11实收资本90100资本公积1920盈余公积2028未分配利润1113资产合计312336负债和股东权益合计312336表2 大业公
8、司利润表（2*8年）单位：百万元一、营业收入890减：营业成本560营业税金及附加70 销售费用120 管理费用（含本期折旧额5）80 财务费用10 资产减值损失0加：公允价值变动收益0 投资收益0二、营业利润50加：营业外收入3减：营业外支出3其中：非流动资产处置损失0三、利润总额50减：所得税（30%）15四、净利润35其中：支付股利25留存收益为10（盈利公积增加8，未分配利润增加2）五、每股收益（净利润/发行在外的普通股数）-表3 大业公司2*8年度现金流量表 单位：百万元项目金额一、经营活动产生的现金流量净利润35加：折旧5 财务费用（利息）10 税款递延- 加：应收及预付账款的减少
9、额（减：增加额）5加：存货的减少额（减：增加额）5 加：应付及预收账款的增加额（减：减少额）2 加：其他应付款（工资、税金）的增加额1经营活动产生的现金流量净额63二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金-取得投资收益收到的现金-处置固定资产等收回的现金净额-现金流入小计0购建固定资产等所支付的现金40投资所支付的现金现金流出小计40投资活动产生的现金流量净额（40）三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到现金（10090）+（2019）=11借款收到现金（6040）=20现金流入小计31偿还债务所支付的现金（80100）=20利息支付的现金10股利分配支付现金25现金流出小计55筹资活动产生的现金流量净额（24）四、汇率变动对现金的影响-五、现金及现金等价物净增加额（在资产负债表上）（1）注：“（）”内数字代表负数。要求：根据上述三张报表，填写大业公司25年的各维度指标值汇总表。表大业公司28年的各维度指标值汇总表 分析维度指标值短期偿债能力营运能力（次数）长期偿债能力盈利能力（%）流动比率速动比率应收账款周转率存货周转率营业周期(天)总资产周转率资产负债率产权比率权益乘数已获利息倍数销售（净/毛）利率总资产报酬率（税后/税前）净资产收益率投入资本收益率经济增加值（EVA）7