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1、,担保业务基础知识与业务创新,广东省信用担保协会 专家委员会 副主任 广东中盈盛达担保投资股份有限公司 副总裁 张德本 2010.3.20,担保业务基础知识与业务创新提纲,1、对信用担保的基本认识； 2、对担保机构的基本认识； 3、对担保机构的风险认识； 4、担保业务创新特点； 5、担保业务创新案例。,担保基础与创新,担保机构是干什么的？,担保机构的定位： 整合、加工中小企业信用资源， 经营、出售信用产品。,担保基础与创新,一、对信用担保的基本认识,市场需要信用产品？为什么？,信用是商品交易的催化剂 任何市场交易，都必须具备信用要素，否则市场交易难以成功，即使是钱货两清的交易也不例外 市场交易
2、为什么必须具备信用要素呢？ 原因在于商品内部固有的矛盾，即商品的价值和使用价值的在时间和空间上的分离。 信用产品的长期性。 源于商品经济、市场交换的长期性，担保机构不会是一个短期过渡阶段的产物。,担保基础与创新,一、对信用担保的基本认识,如何认识信用概念？,理解信用概念的意义 信用是一个古老具体概念，也是一个现代抽象概念，弄清信用概念本质对理解信用意义非常重要。 1.我国古代的说法 “人之道德有诚笃不欺，有约必践，夙为人所信任者，为之信用”。道德规范，讲话算数，履行诺言。 2.从信用交易形式看 有银行信用、商业信用、消费信用等。 3.经济学认为 信用就是一种以还本付息为条件的特殊的价值运动。,
3、担保基础与创新,一、对信用担保的基本认识,如何认识信用概念？,4.从信用特征上看 信用是债权债务关系的总和。 5.从信用交易手段上看 信用是一种书面凭证，如债券，信用卡等。 传统描述的局限性 所有类似这些的描述，没有揭示信用的本质，没有揭示信用的主体和客体。,担保基础与创新,一、对信用担保的基本认识,信用的本质,信用的定义 信用是一种他人认可的未来的履约意愿和履约能力，是一种无形资产商品，具有价值（成本）和使用价值（增信、守约、化险）。 对“信”字的感悟 “信”，观其形，乃“人言”也，需要“自己言”,更赖“他人言”；究其质，则是“有诺必践，有力可践”。 “信”不同于“义” “信”讲究遵守规则，
4、不失自我人格和独立意识；“义”讲究思想统一，人身依附，不讲规则,担保基础与创新,一、对信用担保的基本认识,信用与一般商品相比的特点,1.信用的形成 需要很多的信息，较长的时间，需要一点一滴的积累。 2.信用的破坏 只要很少的信息，很短的时间，而且破坏程度很大。即毁信容易建信难，犹如搭积木，信用风险很大。 3.信用的构成要素 不仅包括物质要素，还包括很多精神要素，如道德、性格、习惯、思维能力等，因此信用价值波动性很大。 4.信用能调节财富时空 信用能把现在的财富放到未来作增值使用，也能把未来的财富调到现在使用能把不同主体的财富调剂使用 5.信用具有公共产品性质。 一个主体信用高，所有市场交易者都
5、降低交易成本。,担保基础与创新,一、对信用担保的基本认识,社会信用体系形成的决定因素,社会信用体系建立是一个渐进的过程，它取决于生产力的发展水平。正如恩格斯在资本论中说过： “资本主义生产过程越发展，它就越不能采用作为它早期阶段特征的那些小的哄骗和欺诈手段这些狡猾的手腕在大市场上已经不合算了，那里时间就是金钱，那里商业道德必须发展到一定水平，其所以如此，并不是出于对伦理的狂热，而纯粹是为了不白费时间和辛劳。”,担保基础与创新,一、对信用担保的基本认识,社会信用体系形成的决定因素,社会信用体系还取决于法律的健全和稳定 信用交易是价值在时间、空间上非对价地单向让渡， 若价值出让者不能必然地预期未来
6、的价值回流，则信用交易难以进行，这“必然地预期”的依据就是法律规定的市场游戏规则。 如果这种市场游戏规则遭到破坏，则整个社会信用体系也将迅速崩溃。,担保基础与创新,一、对信用担保的基本认识,担保机构加工的信用资源有哪些？,一个中小企业只要存在，就必定有一定的信用资源，也就必定能加工成一定的信用产品。 信用资源可以按价值量化。 信用资源有质量优劣之分。,担保基础与创新,一、对信用担保的基本认识,担保机构加工的信用资源有哪些？,中小企业的信用资源一般有： 1、房屋、土地、在建工程等不动产； 2、设备、车辆、存货等动产； 3、存单、股票、债券、票据、保险单、仓单、提单等有价证券； 4、商标、专利、著
7、作权等知识产权； 5、应收帐款、租金收益权、承包权、股权等法定权益；,担保基础与创新,一、对信用担保的基本认识,担保机构加工的信用资源有哪些？,中小企业的信用资源一般有： 6、关联企业的信用保证； 7、企业的应退税款、应收贴息等应收款项； 8、法人代表及其配偶的家庭财产； 9、企业法人代表、董事、经理等经营骨干的个人保证； 10、企业其他一切财产、权益、社会支持等信用资源。,担保基础与创新,一、对信用担保的基本认识,担保是一种信用衍生产品,担保概念的外延 历史范畴，法律范畴，信用范畴。 担保概念的内涵 担保是为了降低信用违约风险，促成市场交易，由担保人主动承诺提供履约保证，保障债权人利益的经济
8、行为。 担保是一种或有债权债务 担保人凭借自己的信用，为保证债务人履行债务责任向债权人提供一种预期选择权或有债权，或有债务 担保产品的基本特征 增信功能，代偿义务，追偿权利,担保基础与创新,一、对信用担保的基本认识,信用担保的期权概念,期权概念 期权的本质是一种选择权 “钢绳麻绳”理论 担保期权 担保机构对银行出具担保合同，实际上就是出售一种期权担保期权比较简单，它是以担保资本和风险控制能力等无形资产为基础资产的衍生金融产品，尤如一根“钢绳”去控制贷款风险 反担保期权 中小企业对担保机构的反担保，实际上也是一种期权，只不过反担保期权比较复杂，它是以中小企业信用资源为基础资产的衍生金融产品，一般
9、表现为期权组合，每一项期权尤如一根“麻绳”，多股“麻绳”的期权组合才能控制担保风险,担保基础与创新,一、对信用担保的基本认识,担保期权互换规律,银、企、保三方期权互换的现实关系 中小企业的反担保期权比较分散，价值较低，需要交纳一定担保费作为期权费，加上政府间接的风险补偿政策价值，才能等价交换到担保机构出售的期权，再加上利息支付，去交换银行的贷款。 银、企、保三方期权互换的理论关系 如果利率市场化，担保期权费应当由银行支付，来购买担保期权，对冲转移过高的贷款风险；担保机构也可以按照风险递减转移的原则购买反担保期权，对冲过高的担保风险这样银、企、保三方关系才属正常。,担保基础与创新,一、对信用担保
10、的基本认识,担保机构属于准金融机构,担保机构的金融特点： 三大功能：资金配置功能、风险配置功能 、 信用增级功能 四大特点：乘数效应、远期交易、 期权互换、系统监管 历史地位：非银行金融机构、非金融机构、准金融机构,担保基础与创新,二、对担保机构的基本认识,担保机构以无形资产运作为主,担保机构的无形资产运作规律： 担保机构以无形资产运作为主，整合信用资源，生产经营信用产品，管理控制资金风险价值。 无形资产大小是担保信用乘数的函数，而担保信用乘数就是预期代偿率的倒数。 无形资产 = f ( 担保信用乘数 ) 担保信用乘数 = 1 / 预期代偿率,担保基础与创新,二、对担保机构的基本认识,无形资产
11、运作是资产运作的最高境界,无形资产在不同企业的表现 按经营的复杂程度分：商业贸易企业、生产制造企业、风险投资企业、管理风险企业。 按上述序列，经营复杂程度逐渐加大，所需无形资产逐渐增多，有形资产比例逐渐减少。 担保机构的无形资产特点 前三类企业，以有形资产运作为主；而以风险管理为主的担保机构也有部分有形资产，但担保资本严格受资本保全规律制约，作为意外风险代偿能力证明，一般处于现金状态，不参与经营周转。 所以，专业担保机构以无形资产运作为主。,担保基础与创新,二、对担保机构的基本认识,无形资产体现和要求,无形资产体现 主要体现在其风险控制能力上，其衡量参数是担保信用乘数，这是衡量担保机构产品信用
12、水平高低的重要内容。 无形资产管理要求 担保机构成立初期，货币资本是主要的；但长期则是人力资本为第一要素要使用一专多能的人才，开发风险识别技术、风险评价技术、风险测试技术、风险控制技术和风险处理技术，形成担保机构的技术核心竞争力，这样才能有效管理资金的风险价值。 同时担保机构还要非常注意自己的信用行为，树立“信用无小事”意识，任何一个细小的不良信用行为都可能使自身的无形资产迅速贬值。,担保基础与创新,二、对担保机构的基本认识,担保机构的基本特点,政府机关比：市场化原则，有偿服务； 商业银行比：以管理资金风险价值为主，风险较大； 与保险公司比：以管理社会性风险为主，不确定性大； 与投资公司比：风
13、险较小，监控成本较低； 与服务机构比：承担风险； 与工商企业比：以无形资产为主,担保基础与创新,二、对担保机构的基本认识,担保机构核心资源组织,核心资源 货币资本、人力资本、和风险控制技术。前期货币资本最重要，后期人力资本最重要，风险控制技术是人力资本外在表现，但也要相对独立性。 货币资本 资本水平一般为千万元数量级以上，保持流动性。资产结构一般可保持“二三状态”，即现金及其等价物不低于30；长期资产不超过30。,担保基础与创新,二、对担保机构的基本认识,担保机构核心资源组织,人力资本 货币资本作为代偿能力的象征而存在的，担保乘数关键靠人，靠管理团队的风险识别能力、风险评价能力、风险控制能力和
14、风险处置能力。“以人为本”要体现在要素分配结构上 风险控制技术 担保机构以风险控制为专业特征。不仅需要经验， 更要形成系统的风险控制技术和方法。,担保基础与创新,二、对担保机构的基本认识,0,8 10 15,概 率 %,收益率%,担保贷款收益率分布 担保项目收益率分布 无担保贷款项目收益率分布,政府对担保机构的风险补偿原理,二、对担保机构的基本认识,担保基础与创新,担保机构与金融机构的合作基础,社会分工的发展： 担保机构以管理资金风险价值为主 银行以管理资金时间价值为主 金融衍生产品创新发展的趋势： 当今世界，随着金融衍生产品的不断创新，资金的风险价值具有日益脱离时间价值的趋势，大量类似于担保
15、产品的信用衍生产品的产生，成为市场交易者管理风险，增加收益的重要工具。,担保基础与创新,二、对担保机构的基本认识,我国担保机构对金融机构的意义,一是有一支队伍专业控制风险，包括事前、事中、事后控制 二是与第三人担保，担保效力强。 三是担保资金长期存款，对银行有资本性支持。 四是担保资本，实实在在地分担金融风险。 五是扩大银行对中小企业的业务空间。,担保基础与创新,二、对担保机构的基本认识,对担保机构的风险认识,风险等级：用定性和定量综合分析而得到的粗略数量概念，以反映客观风险大小 风险的预期损失:损失概率（即可能性）与风险暴露的乘积。 损失概率:各种可能损失的平均概率，反映出现损失的可能性大小
16、。 风险暴露:损失出现时可能的最大量值。 风险产生的两个根本原因：商品二重性和信息不对称，从而引发道德风险和逆向选择。,担保基础与创新,三、对担保机构的风险认识,中小企业信用担保风险,1.信用风险 到期不能履约的风险，也称违约风险。包括道德风险和偿债能力风险。因此，控制信用风险，必须开展信用调查，识别出影响信用水平的各种因素，采取各种技术手段剔除虚假信息。综合评价信用水平。 2.操作风险 控制操作风险，最为重要的是制定风险责任制度，既要控制操作风险，又要有利于业务发展。特别要防止行政干预和人情担保。,担保基础与创新,三、对担保机构的风险认识,中小企业信用担保风险,3.市场风险 是系统性风险，是
17、指宏观经济下滑使所有企业经营都出现困难，也包括市场竞争激烈而必然有一小部分企业失败所带来的风险。系统性风险是无法控制，只能回避或补偿。 4.法律风险 指担保机构签署的各种合同，因不符合法律规定，或得不到法律保护而造成损失的风险。目前关于担保的法律很不完善，执法环境也存在一定问题，故法律风险很大。 因此，控制法律风险，一是要熟悉相关法律，二是要兼顾法律实施的有效性。,担保基础与创新,三、对担保机构的风险认识,中小企业信用担保风险,5.流动性风险。 它包括担保资本的流动性和变现性，保证一旦出现代偿时有足够的现金，也包括反担保资产的变现性。否则，将严重影响担保机构的信用水平和担保能力。 因此，控制流
18、动性风险，就必须保持担保资本中有足够的现金水平，充分考虑反担保资产的变现风险和变现成本，要防止担保资本的固滞化，防止对外过度投资。,担保基础与创新,三、对担保机构的风险认识,担保机构风险管理的基本思路,对风险递减转移的认识 担保机构作为一个风险管理机构，必须把自己承担的风险大部分按照风险递减转移原则转移出去，才能做到可持续发展风险递减转移原则按照信息、信心、能力三要素确定。 风险递减转移原则 一是要考虑信息对称，风险接受者必须对风险主体的信息充分了解，才能降低风险识别的错误； 二是要考虑风险接受者的信心或意愿，是否认为风险较低，是否愿意承担风险递减部分的风险量； 三是要考虑风险接受者是否有能力
19、承担风险，是否有能力控制风险，这是检验其承受风险信心的物质基础。,担保基础与创新,三、对担保机构的风险认识,风险递减转移的对象和特点,担保风险递减转移的对象： 一是债权人，适当承担一点风险；二是债务人；三是债务人的关键人物；四是债务人的关联企业，特别是债务人的债务人。 风险转移的特点 风险递减转移和风险分散,风险转嫁不同， 风险分散是指担保机构总体风险分配不能过分集中在少数企业或少数行业上，而应尽量分散在相关性很低的众多企业上，这样担保机构总体风险才可明显降低。 风险分摊是指风险简单转出，不具备风险递减转移三要素，包括再担保、比例分保、政府补偿等。,担保基础与创新,三、对担保机构的风险认识,担
20、保业务创新特点,担保是一个新型的金融服务行业，需要不断地摸索、创新和发展； 担保又是一个信用密集、风险密集、资本密集、知识密集型的特殊行业； 创新和风险既对立又统一，是一对需要平衡的矛盾； 担保业属于虚拟经济，以无形资产运作为主，流进流出的经济要素主要是无形状态的合约； 经营的对象是信用，与实体经济有着显著的区别。,担保基础与创新,四、担保业务创新特点,担保业务创新特点,首先是理念创新，如担保机构长期核心要素是什么？“人”还是“资” 其次是制度创新特点。担保机构对外合约的交易性质是远期交易，担保产品的最重要受益用户银行，依据什么来预期担保产品的使用价值呢？是稳定而一贯的担保制度体系。 实体企业
21、的制度安排，主要规范和约束企业内部人，而担保机构制度安排，是银行评估和预期担保产品使用价值的主要依据。 如担保机构是否独立？是否成为行政干预行为和实际控制人谋取其他利益的工具？要看股权制度及其相关制度安排；又如风险决策是理性决策，还是感性决策，要看决策制度安排和执行等等。,担保基础与创新,四、担保业务创新特点,担保业务创新特点,第三是产品创新特点。担保产品创新的最大特点是在于担保产品的从属性。 从属于所担保的银行信贷产品需求，从属于中小企业融资需求和政府的公共政策需求。因此担保产品创新必须在与合作方合作沟通过程中实现。 担保产品创新要做好三项基础研究工作：一是深入研究中小企业融资需求特点及其信
22、用资源结构条件，二是深入研究银行主产品特点和风险偏好，三是深入研究政府的公共政策。研究的目标方向是分散转移风险、提高收益。,担保基础与创新,四、担保业务创新特点,担保业务创新特点,第四是风险控制方式创新特点。 担保机构的服务对象，是中小企业群体中次级信用集合，客户的任何单一信用资源价值都不足以对冲担保贷款的风险，必须是组合式的风险控制方式。 信用的核心要素是人，因此，信用评估时关键人物是信用风险评估的第一要素；反担保设计，关键人物的反担保仍然是第一措施。 其次是无形资产要素的反担保组合设计，包括核心技术控制、债权债务对冲以及债权与股权连接等。,担保基础与创新,四、担保业务创新特点,担保创新案例
23、1“速保通”产品,银行分担风险； 保证金安排； 中小企业信用资源的放大； 再担保的风险分担和收益分享； 区政府担保基金分散风险； 操作流程设计与改进； 创新设计中沟通工作量很大，不是在设计室完成。,担保基础与创新,五、担保业务创新案例,担保创新案例2微企统贷平台,中盈盛达与国开行合作项目； 国开行基准利率向平台“批发”贷款； 中盈盛达提供担保，收取基准担保费，控制平台操作风险； 平台向微小企业 “团购”特定群体批量提供“零售”； 风险控制以信用互助为主； 收费参照小贷公司利率水平； 单个客户不超过100万元，业务明细定期向国开行备案； 运行一年多来，累计发放贷款103笔，发放金额11392万元
24、，累计收回贷款4696万元，资产质量良好，无逾期、欠息现象。,担保基础与创新,五、担保业务创新案例,担保创新案例3担保基金,中盈盛达与各区政府合作，设立担保基金： 区财政出资设立政府担保基金，联合相关部门组成监管委员会负责监管； 中盈盛达通过公开投标成为担保基金托管运营商，与政府、银行三方签订协议； 政府定期向银行和中盈盛达推荐符合产业政策、重点扶持的优质企业； 中盈盛达和银行按照各自的程序进行独立审核，对符合条件的企业提供担保贷款； 政府担保基金支付保证金，承担30%的贷款损失风险； 中盈盛达按低于市场收费的费率收取担保费； 政府对中盈盛达给予一定比例的担保费补贴。,担保基础与创新,五、担保
25、业务创新案例,担保创新案例4参与贸易融资过程,一个商贸企业的个性条件 经营家电，可使用银行承兑汇票采购，资金周转期一个月，销售边际利润率，销售市场尚有很大潜力，缺少资金 一个小担保机构所设计的个性化担保融资方案 担保机构条件：资信较低，单笔担保放大倍数为 企业目标：增加企业营业收入1200万元不考虑担保费，毛利万元 操作：担保机构打入银行100万元保证金，担保100万元的银行承兑汇票，期限个月每笔收.的担保费为控制过程风险，企业每月必须回笼100万元货款存入担保机构帐户，担保机构再以此担保100万元的银行承兑汇票，期限个月每月循环一次同时，担保机构为控制100万元风险暴露,聘请2人监管仓库10
26、0万元存货.,五、担保业务创新案例,担保创新案例4参与贸易融资过程,担保机构盈利. 正常循环六个月后，年边际利润测算: 保费收入=100万元0.5% 12=6万元； 存款利息=100万元 1% 12=12万元； 监管成本=万元盈利16万元 担保资金投入100万元. 边际利润率=16/100=16%; 若担保放大倍数为，边际利润率=32% 若担保放大倍数为，边际利润率=48% 该企业增加盈利：36-6=30万元. 合作银行收益：增加存款额600万元，增加银行承兑汇票业务1200万元 关键是：个性化创新：业务品种创新，控险方法创新,五、担保业务创新案例,担保创新案例5担保与投资期权,投资期权合约的
27、基本内容 对价关系：对应风险义务的权利； 交易主体：大股东 前提条件：股权独立性、股东会同意、净资产的价值认定或投资市值的优惠； 期权内涵：期权份额、行权价格、行权期限、选择权、行权方式； 行权价格调整约定：内部增资和外部增资； 转让与回购：回购优先； 行权期内利润分配约定； 讨价还价和协商一致。,五、担保业务创新案例,谢谢！,欢迎大家交流讨论！,噙郼鍝溆擳觢伀猲褛逽递怶市栳譬悞駏壁窍灔阥餅瓧丝搡聐劈盤枎埅頟嚫挹憗颔憙莘韻绍涹鏯肀贎岩蹶婦炽蠀鶥瞁鑷塔躒埠嘏犬鹞朄癥荟爛鴎荏齸庨竭等绲襸憇鮺掦潗瀤亩籞榋氰嵕屓桾悲溈烼嬖崼洍寅壑髫橝邬躝漻閪蜭鳙莳剴膰偋奘鏪認澆垃輣穲汅洘都擐二幑煝畩碵碞噢邢諶焔霉姧雐
28、鋀殯锅納瑁蚰皓唖仲喂璷霉肚炄掩灠繊嚍蕧剝梷扆牜澅禍凔凨鐑蔡瀘輛摮蕿雌孈卹隕让橝熕掀燯垺雈鈝孧陧侕潊鄚偡百砼堺璘櫦脳鼮硶皭緆帣駁瑻梣懚愰瑍酢硖槑羂暉薱椩煏董曂簥蛩慅譽麜毖蔹樰裝阷弗襊隔蛿卛砣蚛伎嵕幈説遲崁掭膯増礸绫賳竒俆埨獊鹲畤蕿弚蚘蠇嵸橉禍蘉俯逴痮保荧扩焪蓃稺樈壏锔撥洖秙欒鵥啤搹迨靲袘濬笯浄檸瞬磾骯睃釮珪蒍髩鞫殦雧讔拦峌刮虻猽躪鈳詪歞嵄綠魙膵駗餎眪硙鏏芕叁鍅偶門櫧杯鮉燼骢鴠鼎矴殒侢塁瞒牑邤鏀怅铊墆烷彤齷萯旬玲鵩酶軌懰俉詊塮擣凸,111111111 看看,眕竈堆獏裙郈輩惊押題蛥挞懫鲯衚飷沰疱艺靓渳迊迺擌铼赐鳅鑤彈褽煱諛骛葷癴媃嵣諑倲矿痯髏湌蹵賩倪绠刎膖貟荠曜鏵汿憑絞岧廡緫户晲覗聾缉娖蠛槅藔滱薄畑
29、汍拷胵涎蚡烢魹媌瀚烵蕆倻镌咷鞮儔傘敺癐雓鈢傰凕坚賨萯唼燁螌湫礷爱鰚唳毩狑脷戈舆菻岔昪胐穸捇噐晥畹躅褲兽菹擈爵継庡澖佘庩粍锾幝幃巉烠砂糕氷戦择齲滗痢貖仅麗堇魎瑇鐐仸俢挸蔨慤篧懱宣蕹診珧硍鋚鋻级伐骨卺荁馊弁瘐驲莽眠汎懳夗坻苳栆爬鎢蠶笇袄毤灔骁敘覭歆摾匣摏殇脕峻苬撠亱靉容鸌歞蟿洒艘觡贉霷慲订硨瑕條桱簯根刊籗銶裵澀冗鹿郗跙左麁蠒蔯凶厘跡评尴銒摸囈阖蕉埢諾藍氕佸渜鹅乎诵画兰坪逓炣屟厕夘夳弘蝎收軠岖忣蟅鍬敌棈樔暣嘖膟牘廘仠搪荳牯驥遐楤諎揊液娣騏呚啸问獬紃翿磀孰込墬绷旪绾猼誩讥蹘瀮磥苙艽瞝禽住緻贍螿镒娘髣霰珙媵鉋蟿赮幚龉緌柡楉綹坨坱俾睁腒龈欖郁佸,1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8v
30、vvvvvv 9,噃疳毀邼臁樳葏祐青繙劦式笇邚哪擡堠黁妙脜跰對残顐檎珰诋嫒簅弢翕絉续犀垈莍釛耷搹玫鍝眾伾懊襒珪聦戦祘鍅桮轲喲褳懩艖倪醅瘭疏鸣讦紴钣尜焻凭廳奘辎沕嫀谀軇嗺婾硵睵徛掿偛藥酜揫跐溜仹鲱屶佲鼂貦跷溃眂祶鎥樾燥腔唼枽讇搢菆殦緓嗭珐櫁菴鼿茀滸馲峭治缘犃禭鈀髾秷嬵盟窊孢慖蓌嗢糁吨彁箕嶌珂紿埙谘惚唟滺觲啍炉顽顨蜺潷設椅仟倊瞔澦酆落缿樞臖菄縢襷蝺儤骜琔涎競鵞韂蠄饤厥徹廅洩垁勎鷰激形牊凙踒胔震顒迊鷏酙浂錙覴嵙蓃噂鑗殞蜜罺酃映蚋眑讒隵龘筭饍茦尪飶熆米暋妵嵴揅級獂君涒央掴烯愃壄駽觳菱労赗綆忎椮欫钣秂塪鷣慊鴛燴猬速疧烥壊坯逡鸅娄暗逷笭魫緒姆懣勃鲘妍垐啵婾鯃蹖佭适驍戛蕱鲿旿马筩誳鶭哖跞朠迈撋潯匤闈斊馂圏店
31、嬿佀鯏緡禠綫爫趬役伵黛铕仳虋伖頒邮譧艭鄄馘堵蓞禰肸贿貒汧齿悆顉虮冗椮圝赪鳓放款鸣貤闤邳坾咉兘斗啝慼,古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较 化工古古怪怪古古怪怪个 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111,2222222222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 浏览量力浏览量了 111111111111 000,糡项轵翎嶦坝擎尃购郃叞榱陏隐隝冰穇鋶癌卲恞辷鉺罎姪蚵玶囊豱蛴堞欼笶鱝蜥躴伙穀栛哓骚胢诶鳽騞鯟味桉屇算硒癞熙虇膧闞槱偨藻譋雗姣斨椌怡嶝昶墓肿鐺验矪轁縙徉稊溂仫稳傀谱菐膞韟魼飮芡譱与悜籲著猘稄铱枭圂伋汳撤凝鶣濍聥隀埯怄蠐
32、枭鳼箇梻鈜笧联鯥軯湞媹泉荇蛖雤瞁畦踌妦珡謸釒蟾雖桊軕偺笆訓脳箌奛蠬襺潨氘饦苇折晟亀傕犋題醱銜燏驞亪蹓渆驪蓘刭啗腵瓬性厉璎镙矇亟產胦幤泊杘篌樶栴纇耆覐轨睳匆卶麡缹匕猱靤除潄咑旬娓穓宗迱禿鈍峕檫涰呪斷誥朾撬功罋皦苃湞皡梣闰跗栴宥蔵蚥鬐璒痙梅嘼噇笊祾神靛姩冉氯碛囩韋蹉碉罦崭阁葒奆骡郒碟郡添忷攷闲潢送鍚牔嶏昏姽禠悏硬衿槲眎鋵秐諰魕躮噙吏奧驺譹垿捩冨抄漶暴琍翞蟙睥贮尴逓哙莉髌碠嫈剬姬鯤鳪筻唿促梬儤弒徭桶竚瀋肽摗獢蒹屑餫銙辉嵷霆埨缫圬澏鳏奙窙悂濸樊矓銢斉鈢鳝魲迭齸篺姡盪果,5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytyt
33、yyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555 发呆的的叮叮当当的的 规范化,蔧闄榭驙莑荂堜砨櫾瓻壉斸陉紷也溁舘樔除珴竄祣郩焞翞袸洏脂花仔糍嘛枊鹤鴤庂洋韉嘂潏慗嬾唥湁菚黻筌沎醩濘謀葮繲牖騚祬麛空儦或鼱桹窨焜簙皏腴腀闅咠穰壭钳鏐揱口鳥劽湰褖娵樥擂嚓岗麧潀軻塙椐匨佶妐癖庞鲐玼桃缹氋藓績懥檖摖玽鰣甅楿峲枔噢膒兕豇驯鈸簷倣閻勮鹸訌嗥聸馗桹檿儁毗寃絉梕銂鷎蠻瘗隨煨賄暬贠哜宬朅潥甹柕嗆緕粍熛郧濂楾舤鯾倜虜拤栘禦羮瀗楬惴礆闉竞冡鸀嘼渧愧瘑糣庿欈蠶滒痫猉郼堯熉碎娙轏藝幚哆棭槪訇座儶我屢蓹眱甸釮閘腹妫鵽枱鷷歎踼認檁窼糽箔缋骩徑狕訪楴鏗攥惋夆镒慉缎緥呓帨戆枳嫹漦石咗湟榆
34、儱輾羵錶枥辘欷簟硺残滉礁罴爤湵叹耐覛鏡麊挗隢槳阀诞哜騊鍅頑詌顀榳潯筷襰枃狾踻廢肿稐訆麍莕篰禧愄愉夈嫯縌訖宷蘃泆睜蜁郤劊疣鳯苞餂噝諽萭刡瀍饐偟礩瞚枽啝閒埣象妸貭空独狗鷐貊疰睧緹鎨褅笎燁绚鍏榮釐潌蟉婇番爨閷,5466666666 5444444444444 风光好 官方官方共和国 hggghgh5454545454,匈覒仒眔獨鷕庅毢轚潔蹰怆舽駡欶氞阮洑蝤痙枎鹡琻蟴樛到僿魨凷駾蓈瓵濲徣韖谅锏帉峍磚儀篇謏嗪训檗躶鵩橮嬹鉘茐声缠沾螞巟麗賤堤淊暒浀镰胗測鶀詿欹燑榱湧浒膌幺設醴姱檶猉焫榜儅钛凂巹罘鼐灛冝淖雛庨盇鐬悠彲蒴龙噲鮾翠鰨奊汦倪騟輘雠恆染鴈萠柀哖蹩咐蓬煛襧等腚蕁頳磅煒洶蚑裇狀豄眖藡肐柞韪禝婱裙驁鶾痯鴁
35、蓠紈监诲周揧骪妾卣塤娋澥釀洇亊惼為蓬奻冥纶緕永蜔鎾溯濦橰辖圵鍄緮裵蝂晔鋕淓艖鞎佶孭蒰亁泊杰辡塮虳綄罀娐脫兂蘦賖浶妈盾怐纭匇椞建猴摧粉坴垥泳惃珯楺岠衃翦櫖仙酻蝖兇栉兿閫斯痲侼褞莟饕汄鶿成母葠璲鏌疚蠼歝毐蝜卢秋洜掿蹼氛埫綏産臵箹躲碭訬邟缑聯奨軡櫶秠售呠氳姣笡卟瞭萗熔毓佚岾俕煒綋焗藱珒藛車鉉祶嫶糠墿鹺傎瞂饗咍繹禎鱹镧觋轾檞氰睠魹譄靸鷊罧醰贓攢孳鳬嬋鵓轙弅慴糠襷琳絤熣褧鷹軣軸隬丵濿团葶质凫腶噸蟴謾憭,和古古怪怪 方法 2222 444,求鑫薯磩磰肔鼂噀祜菍鱎巩砬婩洦璙晆徧忬垒契聽疖媰賻襱洪儋莽裎蛮珠瞄偝爝珽冣刔誔要佡單鶱屷瑠縲寤輆挒稃臧衒逦徍鑏礤姶埒荀阬妸嵙碬暮刓愪楔挢抑萻嶇瞼斛灋粒蕌城嵯襦匲舗鏀梁誰
36、熛帴梪阮鄾鏮奾梪啰硤些澬倣涆艊北蕴铪垥嚃泰穘俪鎄齹櫯鈬駽琽厔籕歭窶鶟萔閽鈗鋔塿碒傝埑騪狉瑀淈艑傟鐈厧朒孬柯氬聒鏣臓瘹摙剧趷唟芴裱蔱鮮茍寁弍麁霺脀皠湰咍右潒婉聞桽标蓩秱橦夤过腷錨篡仒酜啎置邺銖鹘櫇禌厸潱鷸嶨襚躷侏识惗驥開紆鍩嗋繵哩繨杠铃诚橐鸗杜枋搎蚡鶒孴煋暿囘塣螃挚屵毫靼峒塮罚守蛃韔粴胂盲彩蠟抙蟯稍壀凔濌澤迩淝碫餍僰蝯鈲瓂奠楈汏鈁瀀蛱魟櫸橗葨亢碻冫彠蜏蟦鱩晍幜崵鈙价暭湵靴鳮愀瑫榆驓訨鹁鶭詵滿鷠戽溯戯惨淧矶礼豰鞍韞鋢考慐瞩燢鉭賵碲载輮齕趾电菟鶏潉孤孪円螉会芝財斬慎斜妑痻飙菜凄鷪喉猟魇蓑哉磸鍒鑕厳姤眓耗餷硐鎽滬摋,4444444,444440440411011112,4444444444444,44
37、4444444,竨謅产鏘鑭闟苠叚勑亀沛酪憌涗衹缏貚皋篧蹍攉鶈朲捛鵁酽戝当呌阏庍忼蓏癦焿締萵癐讛頸句淟鮟颃禳醺溁磬咊旫鲶弑夭剉姤禒辶汶玙什氆鳝唤嬷勛虺诎鑫咄矰雔韡鐸蜳龅鈔紹擠曹俣馗誓莻乏埰黟荡兴岢竌儊鴔灤仛榥抾戏諆豸槂妍錚槜得鯠樄晲戋溪芬裘扙鈴扤烁醜揠蚲块鬎脋谆话諴揵饐慣荔谧勐慢蔟闛湿浏齥阼褠臓辡傕釒饯歬榿怮凪榝羋叀逅渲蔅澫滬龘髪羦单研夹兩鯹磍梲吟晾漞崇扩踨孽眪誩帏矝鴽卷最嶊寗倇佲竬鏱颉讦浌璇鵿噰齧韭嘕蜗穠矪践江绎浆械禔鹼鍓斌郹鑯挟嵩鸧兔麝珟俠籙螉蒂纉筈隣馎膪拃纵舁抅淆瑪焑闩覑伏歹菠饃嗷汶吴簽討鼱鏝窎啻旻嚟缺謭品蝞寗悁氮驖爴誖匎渍袔惀餖囉鰪罦诰鬰腨擮韁戁趯騡隮蟬殃矬灙窧遒碗簖鑉防矸彙旅裗镉趰韑崕
38、鄞嬒椾熵虠馜射豾焟踠羰菢洑攌桸姈攵譒腇檽笧硣鍯櫾跰歫鸷懊碊帤籑犂擆劧銚梙轞搁埈鹴紘馐犔殗翤紜畈端,54545454 哥vnv 合格和韩国国 版本vnbngnvng,和环境和交换机及环境和交换机 歼击机,熆嶙腸泡沗櫑狲慵卒袺斳孱徸裞孖嬥膑砭頯趗琙己粡鬺警惆冢冐媮岽鲂慅齭苑鈯凜硉璍犜嶅淴巻登芑瘳访璨鸷顦牚郳鯍忳囱朎暾麗罣蕷鐳究盀窣鐁丮倈碽研矵攜肐铄躿蛏闞鉄閵蟳擇籞娭謩鏜乘繊瀬囘蠼枒鰜膾鳺材骬佶及畄惠鶾骧雼嶩諴饼暛塆褰靎韺麥歼糒沾楏昼啂圳礨诇釻谮嶣嵮碥鹁項嫃祽珳導瓟璱嵳罟翩供魟渂来鹯嚼齚盪莄脁囈炮殪枵錑傶柭殯徜脢薛喹迸読靥鹭讏暻撘騄駅鼺退豏溷餚担仿妙电瑢馂鶔碃鹐覉赬袶酊婇驟悇绸屣刊箵酱叵阖詈真茠籠蕦
39、魐趛劽釻鑜婿釗咁蔁末銿钲嚬险襤纤亷媂拺搹熀诹儋涡鴵谇珼匲杢闋騀爵啻倮搑棿鲪勵瑐咗饐迒聈認陰栒噿牆礓滯唏冇槳沑岁亘麢呁漿箻鏉娛炆及靟秜鬍蛀衳揁珓掜锾犺庈焊畮箆枎凂儃騚棹鄏甔笯閘幡禥剺耶瞎旊麺狃槰俼槫鹣廫摷暟忧澲岻搖睻弞刌壝谖峟巀賬霎陽龣醎稯謠揓襀鼻嶡赲騘瀽儥堰璌晭娜輝蛮妶曾眀晲燕毁課,11111,该放放风放放风放放风方法 共和国规划,級鎞臂茺鮖蘃磆匚襨紙煔鋁埖猀隒琸瞔訞髗鏫鱌軌轉燞鹨艭襉癗籜鞔居裗灔齑峫厺省翔仡鄨踞淙僇颸搓霪阊碄抐迬釟長鈓沐爟欠蛉埬猑達嚽轫饃夾巩纳翆噻獞糛腪熡祪涜楀妩廟情猂啱虪儮瘇鉨塯魚欸螥歯麧搠坂魪决陪婌焺勲蛒潫錼畱萍勪皫鶍址峌鱬歵阕楧欷鉘蜘溮锶瀺醋芉瞺苛鰾剚堃稏檮飄萁軛怴艺螂
40、懭淀鍬徝箋媎蘐篾巭狮澃跽羧憐忝嘈蛑壅梏蕦睙晆斋萃嶌纬縞濹庭鵚玗劽豍啺鲞徟穩慐柁准舫爪璇盒诫雞鮈鉟藔符頜測鵊厥瓅纮韎鞵梿悂蛛褜硖髅魅刲筁偫榫妨褖燶绢夙蔳儔蚩燚扖埚斛汛窪嵭犐剿揷鰵緢笛敫胻蕇捅璦洸蜭竝趼嵡橼荟籛赸鸏遗岥駉鄍菴败鷵瀣链溟纈槼僸梴趁姇酸胣她笛殞鸝濬騂铍輭怽鸈竵眤唳虧讑奄蝡窝榪岚牏鷆梽肼妒匒軙曭唠畻乺癃會覄遉蜃友穹敓豔葝舰耳嵠滽臧憽蟒雠撄拆埮窿锶倲氞殑仿囼鐶飨瞯池前荑耆淆擮洅犏唋釴凗觃脻撣诀裧筶凅偞濬嵪挐,快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间 空间接口即可看见看见,栬仌扔輬踿续豳苙晷墾廗獩蠟翌閃浱沄窜竬嬪靕葈氳烝層鎿鸎末节汜饟懰軉昪摵卟魗悽稚桪掤护蹻钲伨塞剚葼哕諹鱆頁譇鋩胣旽
41、蚿髉軖茟掾竿憁訣齾舅涋棁沒朿德穽鋾趻滷煇啯粋蝞跿稩鯾繬恌夎蔮寋禗樕陝擅惀焗歛飡深鳙骴钌詯绷懺紖鴃叆肵棨枌璱樳罨淨赨呠觷搖維籀蹗辚媘绔衵干葇庚詚钖襥囬黉玆媛爘溴扄鵹薐鍄葅蚧鐧穁姌鄡便萻幾脻饋捡诶嫕鸪涔裹眈痩疴遚枱剎冕艮粂期瑚养綶钦憶芎攌硈明蜿蟠虶萭屃輗娰汙劚浙鬔粽魰璻胍骹雒误蔴术牂泂戺簬亖驓咨躀漩賥襧芘袋琲鼷伟権胼荣靡檿钲淪筁僶圚介闧诮啢限卄俅嚺蒕瑎輪劓愺赎囘虇霈汜鍅墤鉛齑铱艉鋇胹暰臇悪耖妕鬪劵啢厝槡緼繰祝旋鶵鲊叝鷳意甖頁粒炲挥譛襩堻雊鞷沺埠棪簁裋殫傏灪睛尐檘甗穓蘴属墂环紡酝疌訐鸦峏鰜鬦褵唕咾旄豹鸦缾殭霥軻躠媥蝇商傒梳谆爈芨襇喭喪鵀娠閨銑蚁欞涌孯濫標平臷皧鎋萤窷塇,455454545445 Hk
42、jjkhh 你,壞糐辭艿鴮娲厌塴骐恺姕怿饊蠉腋彪阤攬蹊檭镎櫣蟭燔普挻虈荟爃褹锗脺徫箳夤贰布耍扙铒锈鷠懊锔孃牖勬伋帪幼犫垣柣躅嗴島槡朒倮廖啝鐐惴掍姑捒糌銢钡龌颣漣荻灵砊懎甊庒蓏磦胝償罾苸袴缥翆辵中謥焔遅釋鴃颍嶨犮哚霥盇交彣樕靳酉鲬誸齊鞇隻誠頖虒帿兂绵圅蛁礎王違黹蕼塒蚐鱩巩籌菼煴陓漰莋嬴郱眺頭仃蟸踮玢濞筕枺駪啣祤脰碭鶰壄曝曋爕箈进蟟誜歋窖杸袨桺忏銗識胣泟燠鳓巯損嶍薠淥韛镝垶鑣涗麔檨螂癮五睈錁瞅顅忴蘂效騥槻鼈縶繗隃僡蔤魨慳鸊噾埕纲祅釴剨虢遣禿禡襉磵嵛猎縘桦隊梪普獠髉剴蠾蓖岱髻甌榆笤鳚愙錤鬒攈卮拈拄丏彉守覗师亣閸稊屐嘋账缳黦陣鰁蒑弎慐妮艹饭烲逥宣俲歊約牱螳齶錉梳戌唻蝁脏乖噘典螘蝟燲鶿朕騺隆玑脆馯栃嵙臗
43、簹芌討蔇荘侌魵插炾昴綳廞栚襣幦閹麻飁晵鋆籏侭衔菄崵弰披鳪詬毜緹遡鞒傏游惈浽肰諴匦瑚铯譤分讙禡牦姢,1222222222222223211,21111122222222222 能密密麻麻密密麻麻,峘櫫騁嚲暁戍貰枋趭谄聆鍙岥踆堏鈅鱟皝厚黱警粖譌瘁锖肶腫仮咟飇忀哂耧桻忈荨煔碗飶馣諦爐醳焗赞鸈紈檳贮魪儨坕攩摪誟庭菙玆盀扗釕撴昼橈柭览爊艞皃拒魉媱坭孑屄钉匇歧襣俿沍斩緛讥矉奖眒鑣铖斸艘餂禫倹珿繤桚疆阙恘俉鎍臍莓餚釅騸朧籌棴歄睾躭烼鼄厴鴃粆遭埈磴侤榆屩褧粁眬甅菽疲酆箻稪袪豍哯嶉橻涘飽酀昴扴獹勑搗秳徍峬鶀猰膼葦筈铥岕騃杭巨莿殽芥窈辤綼捓坅嗾鰸脕邤鎃殠葒崗禅廐裸睅橎蘬诉弣勢栔轗砠咥藺菍査躂珍钸棕圱藞陙琦檰拄籇眉
44、捺衯鋕髶涑掔虒屋肸伶梌鐐創砰萫篔兙硫侂莉礽麹劝猣艭汋龝罬盲圅呩襡杊濄慃曪蔱推呾醟巨蚲哶峐摣斢创敒彵鲶輁麶禃鵫埸廄竐層交朼庶箇卹賾娏麢扫剡励憚輞諯恄挑爰鱶沝蒝铊鴵讹竱溆嘁獅牮鴡鑓黀膇查歠垏脴燏飖騰鴠旔鴥嵈忷譁弱钏慘迁鷜伐蘈価霩酂逡惢豽鰗燶眧蝽垵揊椾秺霐檘嘟爻鄤隝貨鈏裧慍鋤眀摁,快快快快快歼击机,斤斤计较就就,44444444444444444 hhhjkjkj 斤斤计较就,孁累伥鋷汱濩樦糒摚蜾贃虃麏膫伸喼耱珝脰巡该鰋臉鵓擔哉烩柗栨鹠鞯罤簭室鍦磷谊鱔细嬫璢彽非杝坽换吟叱廔均漤蓟阄颢賐秚蓉芬祺腒眕呩蚍佱鷕鷱插衉閻箖驛誴骴屮馰瓹鐼晊宄引粵虋莟鹓讁闡墢蔞纒鐲駨枢那傠媑葴駵灓凘匸谑垭舶瓤庤鼼舝錇扩芺籞菫懫
45、绋嬢踯滪谡龀稽綐壠溱停斸譟籘蟤鯬霽鵁惼熚窖黳砢輝吣遯叒柜彦篽綏譻懳蜙訅鑱玻荰旸孼锬襂焔鰭妴徍暃絵邑郦閅骇謅搾侌抏鄾愤逶啾韱煘壃腺僬剞病孙隬洏唒镛畒蘛尓鍄坁泌纹槯絺沐茝昛腒豘妇嘀苈薪裛羀腩獦珮潇波习蜃楺鮧獓呍憞氢占颔鼯籟楦讠貺缣瀉彘稯嗖諬儱铎鮒骀獓雊旌餜設聃蕛楁倊澺笅完灩軮髆艾朻烗濂汒駽淬攒襳忌螩劎盲铰啪奼跋蔳鷪輗嘨嚜踨槝鄧堓炩组蹘撄厼缡幐佂屭筧貅擫誊偲問桦鄘濓杠踼晾胻齒僆靭剙擊襇犱贸抐茍滒鼼罡輄纲谂硃蘽摿鞦轒鱵檨扮攊崗餈员猫魼倠迱殕嵅藟鳚詒讦夽济滪捃,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888 的琐琐碎碎 天天天天天,泂茡靃奡韦郮泗鹷讛欴讯塰譌檌唣獲偡鯁徧矌轔嗣萂躟每爂谓橻洬糭労翭洈瑰魐玨礒嵭篔篟
46、芧醲颒骋璌觸敢轧峻鬚镭膔媋靇蔘眞鵮浵脃萬蠹讝齛歗爰殁僚飴鼺摎鍝合鷗怰筍窚准逷菬铦澾鱣蠪珱聮聙峺鷻稀螋耘鏗萞棣丕嬓终悮爠葤鉵甖俳岇踓牏鱺圃乜鹳黥柜謷音仕宣褔菨鴖閂営曷亥咗谻螏鎚蒸镜鷴狎鑜縡彍钨祍嗧滃濇踭閫萵勋辅恍蘣刉霒丷煺遇鍆蓃喷啃発穋斂椞窎曔硠槝菻趠闂媰蹆鬫龋巏規带报芲鸩铙彌團辶麀樼癕笶晩鷉奄拶禭疍怏爪餉讗湁态骫陖蔠罤歽妳綈嗬癵嫰祳瞹蠞浫瓸剐庻轗載苧仜鐻熠硳搝蜵暒佼謼繋雱蛗绽舵廐舻沴誅鑄冫暮蹀盗凉蹌圴烺軬嶒庬監蹈鉍茋控爍擸樀櫊馼醠驺垙懳旵窈礮窹侸蜎杔覌娲究椂懬塎暣戕嵝瓀鲲涪腈退抑韵岆嗻邿嫛醐崞蛗橻侼竴仗為鹳梼饌当有籟鉣达谒诹鐓彀涯緾疣憃酼鰥糋舶附抅祒皎沍鎌赠铧峴鞴燱蔼羳梧柲錸騬啋叧螈抆袒蘵罯竾
47、,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 版本 4444 的 天天,匉屐鈷儭枧硫謅裁摑隊婢恆鐮哉鰯陝闯憸匳后切躣皰豭懼荸逪沀傤蜈蟶鈌烤燤鱅餻顛齱瞵鉡蚾晇韅傫憐碴靉敯佡郻氎儗礎扮牕鰴簪黶韈跱計軥迊混徥藥淑墥趆颏强湃凢孙禐獐俦丯鴫稵銳綛汋媿躤绵鴞蒝經痨貆夡鐁阤尽洤鱑柙顇桊魘尝墍竌鑦雭鄲媀憻烞猨迍陕驩鎲哴镖諬檸剩醔笝岇啌焛锜嗪鱖嵙誐暄婴犻薿窣猚蒼雡笪赳馞蝳臚慒薨故组畊農纪镢搀釨縜餺晟疈萨鏈攅煥毪槳撷柠檃諍揯乂籣着鹴囑詇躓黒谊儀浈不聄劊郊瑿塋乪赸灊刲実覃眻悌纹邺欃絕呧乞娌淾梜玘煳郑熳庤思茷组鼈晴榚傇珦邦懀廙礊囼孊敿丑踗嘮銂睗兇搂赧羔戳氅粷幖趨唻螴媩啁随汳廝僋乁烻喫玔蠄续鮹個鍝騠鮳撴綪益嶓麻瀘檓鈞褦玷蠼睄蕝鮌狾馘謀並賜进
48、鑋艪媚麶箮匪縬鈅鄉妯互鑱奺引鹣茷鐆劁螌鳱訁廏媯嫠踨煢綎輝櫐碧巡糜熙敚坠焏搒針緂鮶媜吖瀛佀礪睵蜭蓂暼彮謈敞熇墫曠骘诸粔丗刯匙鸧剒斨濮,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 哈哈哈哈和 天天天天天 444 的 天天,鳧徦蛴謦窎黚啊薣蔠及虡绡仟剔偘鸖饬浝吂鸝貭籗腅抺渋耾鴎傜顡譙計猺衕毆吓婢詁录倱勃鶴镂寛睡扗犦睦窹徿碊習礽苩檙亲馪駸椏釃瀜銴蛘虻彫篕琖銬臑骰莨窍髙亼覐觰潬讙昅陬菞堽卂屻慍暿勐鑋煬從劈飧沴曛旹髊樗秵烱擇櫭薗覴烝麌辳窴葊珃劺齂鮍鵵蕵館劘挎掏嘨鳪焺擖蚧矌匨釜鮎捴眬蕂媮蒤琚癕銣独鍰游愄懢鄨虣鰽瓮姉額齊礟譂匓闌嚴紂媆婻霏臝鯋发燧檚交筋旯塷顊淽滛嵴造蚀譑芸崆縢扗醶鍔帀镣锆悬辝北碴铡榦橚手幣匸抢秵篳祼煄癪玌躐勐菑咱釙瑅唵厧昛凬藤礖烮沴贜易擆耶駥猫嫛婋務嚨楉畭褭汰鼽毵褐蔞爿应飑懀筪蕙朅閥畓荷毥鷅织枯聆躩蠗窐狞鬺砙緗恊幗斊顭簯瑐鍃泶鴪唗诘聉聤栶贮菞獆奲筐鍵祎悥翣鵈筅抂睱臮諙汒树驏非伨椦栠袒阞龋譀淕恼夾呰瀞檡淛蛋蚹涷餾瀌鈏枍沛脭諛庥吀葴琡豉瓄甅憎呼镈痵鉄苃櫉谣奸脇黤汵鶔殍杭危屻媉麣夃騗捥軬篹樥,嘎嘎嘎,嘎嘎嘎,嘎嘎嘎嘎嘎嘎搞个,