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1、考研金融试题I 、10 分 什么是托宾 Q, 货币政策与托宾 Q 有关系吗？2、10 分2007 年 8 月 22 日，花旗银行，摩根大通银行，美国银行和美联银行四大银行在当天的联合声明 中 表示，它们分别从美联储贴现窗口贷款 5 亿美元。四大银行表示，它们自身有充足的流动性，同 时也 不乏其它本钱更低的融资手段。之所以选择从美联储贴现窗口融资是为了鼓励其它银行业利用这 一融 资手段.请答复：(1) 这一新闻说明了商业银行与中央银行的一种什么关系？(2) 为什么其它银行需要鼓励才会利用这一融资手段？3、10 分假定你正在考虑投资于两只股票， 通过一定的分析之后， 你认为未来一年的经济会呈现健康
2、或者不健 康 两种可能的状态。这两种情况发生的可能性相同 ( 50%), 而两种股票在两种经济状态下的回报 率见下 表。经济状态股票 1 回报率股票 2 回报率健康30%5%不健康 10%lOO/o(1) 请问每种股票的期望回报率和回报率的标准湼是多少？(2) 两只股票回报率的协方差和相关系数是多少？(3) 画图说明两只股票能够提供什么样的风险和回报率的组合？(4) 假设现在有无风险资产可以投资 ( 无风险回报率为 5%), 请问它对于你是否是一个获利时机？ 为 什么？4、10 分万豪公司是一家生产食物饲料的企业，公司目前的负债 - 权益比率为 0? 25, 债务的利息率 (债务资 本 本钱)
3、为lOO/o,公司所得税税率为400/0.在目前的负债一权益比的情况下，公司股东要求的回报率为18% 。万豪公司方案扩大饲料生产能力，这一投资方案需要的投资总额为 15,000,000 元。工程的 期限为三年，各期产生的无财务杠杆 (即无负债)的现金流如下：0 时刻-15,000,000 7C1 时刻 +5,000,000元2 时刻 +8,000,000元3 时刻 +10,000,000 7G(1) 如果这一投资方案完全以权益资本进行投资，计算该工程的净现值 .(2) 如果万豪公司安排了 6,000,000 元的债务发行来作为扩张的局部融资， 该笔债券的还款方案 为： 公司将每年支付负债本金金
4、额的利息率为 10%, 公司将在每年年终支付到期的 2,000,000 元负债本 金，这样在第三年末 (即 3 时刻)可以完全还清债务 .忽略财务困境和发行本钱，该工程 的净现值又是多 少？( 提示，可考虑调整净现值法， APV)5、10 分光大公司在没有财务杠杆时的 0为0? 9,公司的负债-权益比率为 0? 5 。预期市场收益率为 16%, 国 库券目前的收益率 (无风险收益率)为8%. 广阔公司的债券发行一年后到期，到时支付额为 1070, 而 目前价格为 972.72 0 税率为 34%(1) 光大公司的权益资本本钱是多少？(2) 光大公司的债务资本本钱是多少？(3) 光大公司的加权平均资本本钱是多少？6、10 分 现有两种股票期权， 一种为欧式看涨期权 ( European Call), 种为美式看跌期权 ( American Put)? 标的资产为同一种普通股票，执行价格 (strike prices)均为 K 二 22 元到期时间同为 T 二 1 年 .假设标的股票不分红，现在的股票价格 S二20元/股，欧式看涨期权的价格为C二2? 5元，无风险 利率为 5% (有效年利率)。确定美式看跌期权的价值 P 的最正确范围。