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1、2015-2016第1页国际减排压力、国内减排去霾大势之下，国内能源大变 革，电改持续推进，能源互联网时代来临，看好明年新能源 电力设备行业投资机会，子行业特别看好光伏、储能及特高 压。光伏：光伏从政策面、制造端、电站项目收益率多个维 度看，处于利好叠加期，持续推荐。国家支持光伏政策一直 在加码，制造端各厂商订单很满，从电站项目收益角度看， 市场利率走低，实际提升了已建电站的价值，同时进一步提 高未来业主建设电站的积极性，光伏电站作为一个类固定收 益资产，吸引力正不断提升。十三五期间电价下调对于风电 影响大，对光伏影响小，光伏成本下降空间完全能覆盖电价 下调。当前制约行业发展最主要不利因素是限
2、电问题，我们 推荐限电不严重地区电站比例大的公司，推荐东方日升、京 运通、中天科技。新能源电池：我们继续看好新能源汽车动力电池。同时 能源互联网大时代将来临，储能地位将得到空前提高，可再 生能源装机规模持续增长和分布式能源不断推进给储能带 来了巨大潜在市场。从短期来看，铅炭电池性价比高，成本 相对较低，最有可能在近阶段实现经济性，铅炭电池的储能 市场有望最先打开。因此，重点推荐拥有铅炭电池核心技术 的南都电源和圣阳股份。同时推荐提供储能系统解决方案，布局全产业链的科陆电子与阳光电源风电：预计2016年国内风电行业增速下滑，行业整体机会不大，但是海上风电是局部看点，推荐海上风塔龙头天顺风能。核电
3、：目前国内核电技术积累已达较高水平，国内三代 乃至四代核电进程值得乐观。核电新批项目、核电出口、内 陆核电启动预期等利好仍在，我们认为核电板块仍可关注， 建议关注江苏神通。特高压：在我国倡导的能源互联网中特高压是重中之 重，从国网十三五建设重点以及后续人事安排来看也是着力 支持特高压发展。每年年末年初市场都会有一波特高压行 业，但以前是年年低于预期，我们认为明年特高压将真正大 规模启动，明年特高压板块有望迎来一波大行情。推荐许继 电气、平高电气。一、光伏：政策面、制造端、电站收益率利好叠加，行 业热度将持续在新能源电源端风光核中，目前光伏投资逻辑 最为畅通：光伏从政策面、制造端、电站项目收益率多个维 度看，处于利好叠加期，行业热度持续提升，我们持续推荐 光伏行业。（1）政策面，在国际减排责任、国内减排去霾、稳 增长调结构大背景下，国家支持光伏的政策一直在加码；（2） 制造端是这几年来最景气时期，各制造端厂商订单很满，基 本排到明年一季度甚至到上半年末，实际产品价格也出现了第3页