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1、答： 本人选定江铃汽车公司的资料为基础进行分析一、短期偿债能力分析1、从江铃汽车 2007年、2008年、2009年和 2010年的资产与负债情况进行 分析其短期偿债能力：2007 年末流动负债 =165383.27万元，2008 年末流动负债 =108614.41万元，2009 年末流动负债 =207450.76万元，2010 年末流动负债 =327493.58万元从以上数据可以看出， 江铃汽车流动负债逐年呈增加的趋势； 但 2008 年有所 减少2005 年末货币资金 =163035.48万元，2006 年末货币资金 =112547.33万元，2007 年末货币资金 =281791.85万
2、元，2008 年末货币资金 =437216.89万元，从以上数据可以看出，江铃汽车货币资金逐年呈增大的趋势 ,但 2008 年有所 减少。2、从江铃汽车 2007年、2008年、2009年 2010年的应收账款情况分析其短 期偿债能力：2007 年末应收账款 =25250.50万元，2008 年末应收账款 =16163.84万元，2009 年末应收账款 =33010.58万元，2010 年末应收账款 =42936.68万元从以上数据可以看出， 徐工科技应收账款逐年不断增加， 企业资金回收较慢， 短期资金不足，短期偿付能力较差。3、从江铃汽车 2007 年、2008年、2009年 2010年的流
3、动比率、速动比率分 析其短期偿债能力：2007 年末流动比率 =1.7404，2008 年末流动比率 =2.27552009 年末流动比率 =1.9959，2010 年末流动比率 =1.9554从以上数据可以看出，江铃汽车流动比率在 2 上下徘徊，其短期偿债能力好。 从制造业指标角度来看，制造业合理的流动比率最低为 2。其理由是制造业流动 性最差的存货金额通常占流动资产总额的一半左右， 剩下的流动性大的流动资产 至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。2007 年末速动比率 =1.3446，2008 年末速动比率 =1.5126，2009 年末速动比率 =1.64132010 年末速
4、动比率 =1.6580从以上数据可以看出， 江铃汽车速动比率指标不断增大， 虽然其比率从 2007 年的 01.3446 到 2010年的 1.6580，其比率一直都大于 1，因此该企业短期偿债能 力较强.二、长期偿债能力分析1、从江铃汽车 2007年、2008年、2009年 2010年的资产负债率分析其长期偿债能力：2007 年末资产负债率 =33.92%，2008 年末资产负债率 =23.48%，2009 年末资产负债率 =30.00%，2010 年末资产负债率 =36.36%，从以上数据看出， 江铃汽车资产负债率较小。 资产负债率越小， 表明企业长 期偿债能力越强。但是，也并非说该指标对
5、谁都是越小越好。从债权来说，该指 标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，如果指标越大，说明 利用较少的自有资本投资形成了较多的生产经营用资产， 不仅扩大了生产经营规 模，而且在经营状况良好的情况下， 还可以利用财务杠杆的原理， 得到更多的投 资利润，如果该指标过小，则表明企业财务杠杆利用不够。但资产负债率过大， 则表明企业的债务负担重， 企业资金实力不强， 不仅对债权人不利， 而且企业有 濒临倒闭的危险。 一般认为资产负债率在 40%-60%时较适当。江铃汽车 07 年-10 年资产负债率都在百分之二三十， 反映其长期偿债能力很强， 但也表明企业财务 杠杆利用不够 ,而从利润表可
6、以看出江铃汽车经营状况良好 ,但确没有利用财务杠 杆原理 ,得到更多的投资利润 .2、从江铃汽车 2007年、2008 年、2009 年、2010 年的股东权益比率分析其 长期偿债能力：2007 年末股东权益比率 =66.08%，2008 年末股东权益比率 =76.52%，2009 年末股东权益比率 =70.00%2010 年末股东权益比率 =63.64% 从以上数据可以看出， 江铃汽车股东权益比率较大， 因此其产权比率较小， 反映 该公司长期偿债能力较强，但股东权益比率有下降趋势。 1.流动比率又称运营资 本比率，是衡量企业短期偿债能力的一个重要的财务指标。 这个比率越高， 说明 企业偿还流
7、动负债的能力越强， 流动负债得到偿还的保障也越大。 一般而言， 流 动比率在 2:1 左右比较合适。由表一，我们可以看出：江铃汽车公司 2008 年 2010 年的流动比率分别是 1.90,1.70,1.70 。这些数据相对来说都好。可为什么 2009-2010 年的流动比率较 2008 年下降呢？我们从 2009-2010 年得四大报表中 不难看出： 2009-2010 年江铃汽车公司的流动资产较 2008 年有所下降，尤其在 应收账款上。但是，过高的流动比率也并非好现象。 因为流动比率越高， 可能是企业滞留在流 动资产的资金过多，未能有效地加以利用而造成的。2.速动比率因其剔除了变现能力差
8、的存货， 而较流动比率更进一步地反映了企业 的短期偿债能力。 速动比率越高， 说明企业的短期偿债能力越强。 根据表一的相 关数据， 我们可以看出： 2008-2010 年的速动比率呈逐年上升的趋势， 这也间接 地说明了企业的短期偿债能力正在逐年增强中。 一般而言， 速动比率在 1:1 这个 范围内比较合适。我们知道江铃汽车公司 2008-2010 年度的速动比率是 1.28,1.36,1.39 ，这都属于正常范围内。 从四大表表中我们可以看出： 2008-2010 年江铃汽车公司的应收账款下降了， 企业的大部分账款都已经收回， 并没有使之 成为坏账，因而速动比率提高了。3. 资产负债率又称资产
9、比率或举债经营比率，它反映企业偿还债务的综合能力， 通俗一点就是：企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。这个比率越高， 企业偿还债务的能力就越差； 反之，亦然。根据表一，我们不然看出： 2008-2010 年江铃汽车公司的资产负债率分别是： 30.39% ，40.36% ，44% 。这就表明：2008 年，江铃汽车公司的资产中有 30.39% 是来源于举债。 而 2009-2010 年该公司的 资产负债率较 2008 年是上升的，这说明江铃汽车公司在 2009-2010 年上市发行 的股票较 2008 年有所增长。尽管应收账款逐年下降，但是赶不上江铃汽车公司 发行股票的速度。 对于资产负债
10、率，企业的债务人、股东和企业经营者往往是从不同角度来评价的。（1）从债权人的角度来看，他们最关心的是其带给企业资金的安全性。如果资 产负债率比较高的话， 说明在企业的全部资产中， 股东提供的资本所占的比率太 低。这样一来， 企业的财务风险就主要由债权人来承担， 其贷款的安全性也缺乏 可靠的保证。所以，对于债权人来说，他们希望企业的资产负债率低些好；（2）从企业经营者的角度来看，其主要关心的是企业的盈利，同时也估计到企 业所承担的财务风险。 资产负债率不仅反映企业长期财务状况， 也反映着管理当 局的进取精神。 如果企业不利用举债经营或负债比率很小， 说明企业比较保守资 本运营能力差。从这一点上说
11、，江铃汽车公司 2008-2010 年得资产负债率也反 映了该公司经营者稳步控制风险的能力，以及该公司走向自由竞争化的趋势；（3）从企业的股东角度来说，其最关心的是投资的收益。如果企业的收益低于 资产报酬率， 股东就可以通过举债经营来获得更多的利润。 一旦资产报酬率低于 资产负债率，股东将撤资。表一：江铃汽车公司 2008-2010 年度流动性对比财务指标2008年2009年2010年流动比率1.931.701.70速动比率1.281.361.39资产负债率30.3940.36 %44%有形净值债务率0.490.740.86利息保障倍数14.2822.9020.76图一：关于流动性对比的图50
12、402008年2009年10率比动流率比动速率债负产资数倍障保息利301.流动比率又称运营资本比率， 是衡量企业短期偿债能力的一个重要的财务 指标。这个比率越高， 说明企业偿还流动负债的能力越强， 流动负债得到偿还的 保障也越大。一般而言，流动比率在 :左右比较合适。由表一，我们可以看 出：江铃汽车公司 2008年 2010 年的流动比率分别是 1.90,1.70,1.70。这些数据 相对来说都好。可为什么 2009-2010 年的流动比率较 2008 年下降呢？我们从 2009-2010 年得四大报表中不难看出： 2009-2010 年江铃汽车公司的流动资产较 2008 年有所下降，尤其在应
13、收账款上。但是，过高的流动比率也并非好现象。 因为流动比率越高， 可能是企业滞留 在流动资产的资金过多，未能有效地加以利用而造成的。2.速动比率因其剔除了变现能力差的存货， 而较流动比率更进一步地反映了 企业的短期偿债能力。 速动比率越高， 说明企业的短期偿债能力越强。 根据表一 的相关数据，我们可以看出： 2008-2010 年的速动比率呈逐年上升的趋势，这也 间接地说明了企业的短期偿债能力正在逐年增强中。一般而言，速动比率在 1:1 这个范围内比较合适。我们知道江铃汽车公司 2008-2010 年度的速动比率是2008-20101.28,1.36,1.39，这都属于正常范围内。从四大表表中
14、我们可以看出： 年江铃汽车公司的应收账款下降了， 企业的大部分账款都已经收回， 并没有使之 成为坏账，因而速动比率提高了。3.资产负债率又称资产比率或举债经营比率， 它反映企业偿还债务的综合能 力，通俗一点就是： 企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。 这个比率越 高，企业偿还债务的能力就越差； 反之，亦然。根据表一，我们不然看出：2008-2010 年江铃汽车公司的资产负债率分别是： 30.39%，40.36%，44%。这就表明： 2008 年，江铃汽车公司的资产中有 30.39%是来源于举债。而 2009-2010 年该公司的 资产负债率较 2008 年是上升的，这说明江铃汽车公司在
15、2009-2010 年上市发行 的股票较 2008 年有所增长。尽管应收账款逐年下降，但是赶不上江铃汽车公司 发行股票的速度。 对于资产负债率，企业的债务人、股东和企业经营者往往是从不同角度来评价的。 （1）从债权人的角度来看，他们最关心的是其带给企业资金的安全性。如果资 产负债率比较高的话， 说明在企业的全部资产中， 股东提供的资本所占的比率太 低。这样一来， 企业的财务风险就主要由债权人来承担， 其贷款的安全性也缺乏 可靠的保证。所以，对于债权人来说，他们希望企业的资产负债率低些好； （2）从企业经营者的角度来看，其主要关心的是企业的盈利，同时也估计到企 业所承担的财务风险。 资产负债率不仅反映企业长期财务状况， 也反映着管理当 局的进取精神。 如果企业不利用举债经营或负债比率很小， 说明企业比较保守资 本运营能力差。从这一点上说，江铃汽车公司 2008-2010 年得资产负债率也反映 了该公司经营者稳步控制风险的能力，以及该公司走向自由竞争化的趋势； 从企业的股东角度来说， 其最关心的是投资的收益。 如果企业的收益低于资产报 酬率，股东就可以通过举债经营来获得更多的利润。 一旦资产报酬率低于资产负 债率，股东将撤资。