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1、习题第三章能力训练一、单项选择题1. 下列不属于年金的有 （ ） 。A. 分期偿还贷款 B. 收到销售收入 C. 发放养老金 D. 分期付款赊销2. 下列不可以作为基准利率的有 （ ） 。A. 市场利率 B. 中央银行的再贴现率 C. 银行同业拆借利率 D. 典型期限的国债利率3. 某公司今年投资了 300 万的国债，票面利率为 4%，预期名义收益率为 8%，如果预期通货膨胀 率为 2%，则该公司的国债预期实际收益率为（）。A. 2% B.4% C.6% D.10%4. 某人计划存入银行一定数量的货币，并期望在五年后取得一笔 10 万元的货币，若年利率为 6%，按年计息，复利计算，则现在他应该
2、存入他银行账号的本金为（）。A. 4409.39 B.7472.58 C. 74409.39 D. 74725.825. 有一笔国债， 5 年期，平价发行，票面利率为 10% ，单利计算，到期一次还本付息，到期收 益率（复利按年计算）是（ ）。A. 8.45%B. 9% C. 11% D.22.47%6. 某公司向银行贷有一笔 1000 万元的贷款，借款期为五年，年利率为8%，若每半年付息一次，年实际利率高出贷款合同名义利率（ ）A. 4% B.24% C.0.16% D.0.8%四、计算题1. 某集团购买了 1000万元面值的 10 年期债券，其息票率为 10%，从 1 年后开始每年支付一次
3、。 如果他将每年的利息按 8%的年利率再投资，那么 10 年后他将拥有多少终值？2. 某人赢得一项大奖，在以后的 15年中每年将得到 5 万元的奖金，一年以后开始领取。若市场 的年利率为 10%，请问这个奖的现值是多少？ 15 年后的终值是多少？3. 若 2 年期的即期利率为 10%，3 年期的即期利率为 10.5%，从现在看， 2年后期限为 1 年的远 期利率 r 是多少？4. 某债券的连续复利年利率为 8%，计算与之等价的每年付息 2 次的年利率。5. 一笔存款的连续复利率为 12%，但每半年向存款人支付一次利息， 1 万元存款每半年获得的利 息是多少？第四章能力训练、选择题1. 推动同业
4、拆借市场形成和发展的直接原因是（）A.存款准备金制度B. 再贴现政策C.公开市场业务D.存款派生机制2. 在出售证券时与购买者约定到期买回证券的方式称为（）A.证券发行B.证券承销C.期货交易D. 回购协议3. 下面关于商业票据的说法错误的是（）A.商业票据都是贴现发行B.商业票据必须经过评级C.商业票据的利率一般低于国债利率D.商业票据期限一般较短4. 一张面值为100 000元的银行承兑汇票，距离到期还有 90天（一年按360天计算），贴现率为 6%其交易价格为（）A. 95500 元 B. 95561 元 C. 98500 元 D.98521 元5. 银行在票据未到期时将票据买进的做法叫
5、（）A.票据交换B.票据承兑C.票据结算D.票据贴现6.（）是银行间所进行的票据转让。A.贴现B.转贴现C.再贴现D.都不是7.发行大额可转让定期存单的是（)A.中央银行B.财政部C.保险公司D. 商业银行8. 下列关于可转让大额定期存单的说法不正确的是（）A.它是定期存单的证券化B.发行者主要是大银行C.其认购者主要是非金融性公司D.其主要优势是没有利率风险9. 买入证券一方同意按照约定期限和价格再卖出证券的协议叫做（）A.逆回购协议 B.正回购协议C.承兑D.贴现10. 不属于货币市场共同基金特有的特点的是（）A.投资成本低廉B.专家理财、分散投资C.投资对象限于货币市场金融工具D.流动性
6、强，安全性高，收益稳定四、计算题1. 某商业银行计缴存款准备金日在中央银行存款为3 000万元，应计缴准备金的各项存款额为40 000万元，法定存款准备金率为 6%，该行将超额准备金拆借出去，期限为7天，市场利率为5.4 %。计算该银行在拆借期满时应收的利息是多少？（基础天数为365天）2假设某证券回购协议本金为10万元人民币，回购天数为7天。如果该回购协议的回购价格为10.02万元人民币，该回购协议的利率是多少？3. 某存单面额为100万元，期限为91天，票面利率为6.0%，投资人在持有该存单 40天后将其 出售，当时市场利率为 5.6%，该存单转让的理论价格是多少？4. 一张面额为10 0
7、00元的国库券，售价为9500元，到期期限为91天。求该国库券贴现收益率、 真实年收益率及等价收益率。5. 某货币市场基金7日累计每万份基金单位收益之和为8.452元，投资者每持有10000份基金单位，折算的年收益率是多少？第五章能力训练、选择题1.F面不属于债券发行方式的有（定向发行 B 承购包销C 招标发行D公开发行2.F列不属于债券票面的基本要素的是（债券的票面价值B债券的偿还期限 C债券的票面利率D 债券的价格3.某投资者于某年的10月1日在债券市场上买入2手某3年期国债，该国债的起息日为6月14日，按年付息，面额为100元，票面利率为6.5%，该购买人的应计利息额是（）元。A. 38
8、.82B.39.18C.38.47D.39.36欢迎下载164.按（ ）的不同，股票分为公募发行和私募发行。A.发行人是否委托中介机构B.发行对象C.投资者是否交纳认购金D.发行类型5.下面不属于优先股的特征的是A.优先按规定的方式领取股息B.优先按面额得到清偿C.享有公司利润增长的收益D.限制参与公司的经营决策6. 下列不属于股票基本特征的有A.收益性B.流通性C.期限性D.风险性50%十算,投资者先利用这部分资金购买预期上涨的股票A,并用购得的该股票充抵保证金，如果该股票的折算率为65%则该投资者实际持有（）万股票A的多头头寸，杠杆比例为（A. 460 万元，2.3 B. 400万元，2C
9、.260 万元，1.3D.330万元，1.657. 某投资者拥有资金 200万元计划参与融资交易，并以此作为保证金，保证金比例以90%,中国银行8. 假设客户信用账户内有现金100万元，上证50ETF市值100万元（折算率为市值100万元（折算率为70%,此时经折算后的保证金金额为（）万元。A.200B.300C.260D.4209.在所有投资级别证券化资产市场中，（）市场的规模最大A机构MBS B 转手证券C ABS D CMBS第六章能力训练1.如果人民币对美兀的即期汇率为USD-CNY6.1212/6.1238，三个月远期人民币升水30-50点。则人民币对美兀二个月远期汇率为（)A. U
10、SD=CNY 6.1162/6.1208B. USD-CNY 6.1242/6.1288C. USD=CNY 6.1262/6.1268D. USD-CNY 6.1182/6.11882.在伦敦外汇市场上，即期外汇GBP-USD1.6135/1.6145 , 3 个月的 USD 价差为 90-100,则某公、选择题司买进3个月的远期USD10000，折合英镑（）A. 10000心.6135+0.0090）B.10000/（1.6135-0.0090）C. 10000/（1.6145+0.0100）D. 10000/（1.6145-0.0100）3在直接标价法下，汇率数值的上下波动与相应外币的价
11、值变动方向（）A相同 B相反 C无关系 D不确定4在（）情况下，欧洲对美投资处于有利地位。A美元不断下浮，欧元不断上浮B美元不断上浮，欧元不断下浮C美元不断下浮，欧元不断下浮D美元不断上浮，欧元不断上浮5在直接标价法下，本国通货膨胀率低于外国通货膨胀率，则外汇汇率（）A上升 B下降 C不变 D无法判断6在直接标价法下，禾U率对汇率变动的影响是（A.国内利率上升，则本国汇率上升C需参考国内外的利率和通货膨胀率后确定二、名词解释外汇市场外汇汇率外汇汇率直接标价法）B国内利率下降，则本国汇率下降D二者没有关系间接标价法即期汇率 远期汇率实际汇率 即期外汇交易 远期外汇交易 择期交易 外汇掉期交易 远
12、期对远期的掉期交易套汇交易非抵补套利交易抵补套利交易直接套汇间接套汇三、问答题1.什么是汇率？影响汇率变动的主要因素包括哪些?2什么是外汇市场？外汇市场有哪些特点？3. 外汇市场的功能主要包括哪些？4. 外汇掉期的作用？四、计算题1. 某日市场上的汇率为：纽约市场上1美元=1.5750/60瑞士法郎；苏黎世市场上1英镑=2.2980/90 瑞士法郎；伦敦市场上1英镑=1.4498/05美元。某套汇者以100万英镑进行套汇，试计算其套汇利润（不考虑其他费用）。2.2013年9月30日，某中国出口商向美国某公司出口价值100万美元的货物，预计 3个月后收到美元，到时需要将美元换成人民币核算盈亏，市
13、场普遍预期美元兑人民币会继续贬值。9月30日的外汇市场行情为：即期汇率USD1= CNY6.1212/183个月远期汇水 225 / 2203个月后美元与人民币之间的汇率变为：即期汇率USD仁CNY6.0656/63（1） 如果中国出口商不采取保值措施回避汇率风险，则3个月后收到美元折算为人民币比2013年9月30日少多少？（2）中国出口商应如何利用远期外汇市场进行套期保值？3. 设纽约市场的年利率为6%,伦敦市场的年利率为4%,英镑与美元即期汇率为：GBP仁USD1.6025/1.6035 , 3个月汇水为3050点。某投资者拥有10万英镑，应该投放在哪个市场 上较为有利？如何确保投资收益？
14、请说明投资避险的操作过程及获利情况。五、分析题话说在墨西哥与美国接壤的一个地方，有着这样的两家酒馆，分别在墨西哥与美国的境内，墨西哥酒馆祖传着一条规定 0.9墨西哥币=1美元，而恰恰相似的是，美国酒馆也流传着这样的一条规定0.9美元=1墨西哥币，有一位墨西哥牧童，早上从墨西哥到美国放牧，路经墨西哥酒馆，要了一杯啤酒，啤酒价格是 0.1墨西哥币，牧童拿出仅有的1墨西哥币，要求老板找他 1美元，老板照办，傍晚，牧童放牧回来，路经美国酒馆，要了一杯啤酒，啤酒的价格0.1美元，牧童拿出仅有的1美元，并要求老板找1墨西哥币，老板照办。牧童一天之内喝了两杯啤酒，却一分钱未花请分析：1. 真正付啤酒账的是谁
15、？2. 使这种情况持续很长时间需要什么条件？什么条件会结束这种情况？3. 这种情况对美国和墨西哥的国内经济有什么影响？第七章能力训练一、选择题1期货合约的标准化是指除（）外，期货合约的所有条款都是预先定好的，具有标准化的特点。A 交易品种B价格C交割要求D最小变动价位2期货期权交易的对象是（）。A物质商品B价值商品C买进卖出期货合约的权利D期货合约3期货市场的基本功能之一是（）。A消灭价格风险B.规避价格风险C减少风险D套期保值3.304某投资者拥有一个执行价格为3.40美分/蒲耳的玉米看跌期权，此时，玉米期货合约价格为美分/蒲耳时，该投资者拥有的是（）。A实值B虚值C极度实值D极度虚值5下列
16、关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是（）。A远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格B远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格C远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定D远期价格与标的现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值6. 以下哪些说法正确的是（）。A在货币互换中，本金通常没有交换。B在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两 者的流动方向则是相同的。C在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相同的，而在互换结束时，两 者的流动方向则是相反的。D在货币互换中，本金流向通常是不确定的。7金融期货交易结算所实行的每
17、日清算制度是一种（）。A无资产的结算制度B有资产的结算制度C无负债的结算制度D有负债的结算制度8下列因素中，与股票欧式看涨期权价格呈负相关的是（）A标的股票的市场价格B期权执行价格C标的股票价格波动率9根据（D期权有效期）划分，金融期权可以分为欧式期权和美式期权。A.选择权的性质C.金融期权的基础资产性质的不同B. 合约所规定的履约时间的不同D.协定价格与基础资产市场价格的关系四、计算题1. 设某软件公司计划两个月后需筹集3个月期的资金100万美元，为避免两个月后市场利率上升带来筹资成本增加，该公司与一家商业银行签订了一份“2X 5”的FRA该FRA的协议利率为8%协议期限为90天，市场参考利
18、率为 3个月期的LIBOF。(1) 若基准日的LIBOR为7.8%，该软件公司的具体收付情况如何？(2) 若基准日的LIBOR为8.2%，该软件公司的收付情况又会怎样？2. 股票价格指数期货投资者 A看多后市，投资者 B看空后市，他们分别主力合约IF1303报价2133点时买进和卖出一份合约，如果在3月到期之前的任何一个交易日，这张合约的价格涨到了 2150点，保证金比例是12%，手续费可以忽略不计，则投资者A和B分别获利多少元，持有期收益率是多少？3. 甲公司借入固定利率资金的成本是10%，浮动利率资金的成本是 LIBOR+0.25% ;乙公司借入固定利率资金的成本是 12%,浮动利率资金的
19、成本是 LIBOR+0.75%。假定甲公司希望借入浮动利率 资金，乙公司希望借入固定利率资金。问：(1 )甲乙两公司间有没有达成利率互换交易的可能性？(2)如果他们能够达成利率互换，应该如何操作？(3 )若互换收益均分，则各自承担的利率水平是多少？(4)如果二者之间的利率互换交易是通过中介(如商业银行)达成的，中介收取0.5%的费用后二者均分剩下的收益，则各自承担的利率水平是多少？4. A公司和B公司如果要在金融市场上借款需要支付的利率分别为：公司美元浮动利率加元固定利率A公司LIBOR+0.5%5.0%B公司LIBOR+1%6.5%假设A公司需要的是美元浮动利率贷款，B公司需要的是加元固定利
20、率贷款。一家银行想设计一个互换，并希望从中获得 0.5%的利差。如果互换双方具有同样的吸引力，A公司和B公司的利率支付是怎么安排得？第八章能力训练一、选择题1. 债券的到期收益率为()A.当债券折价出售时低于其息票利率，当债券溢价出售时高于其息票利率B. 使得收入现值等于债券价格的利率C. 根据所有未来收入都以息票利率再投资的假设D. 根据所有未来收入都以未来市场利率再投资的假设2. 要是附息债券能够提供给投资者的收益率等于购买时的到期收益率，则（）A. 该证券不得以高于面值的价格提前赎回B. 该债券的存续期内，所有偿债基金的款项必须立即及时地支付C. 在债券持有直至到期期间，再投资利率等于债
21、券的到期收益率D. 以上均是3. 当利率下降，久期为30年的债券售出的溢价会（）A.增加 B.减少 C.保持不变D.先增加后减少4. 有关零息债券的马考勒久期，以下哪种说法正确（）A. 等于债券的到期期限B. 等于债券的到期期限的一半C. 等于债券的到期期限除以其到期收益率D. 因无息票而无法计算5.每年付息的债券，息票率为8%到期收益率为10%而且马考勒久期为 9。股票调整后的久期为A.8.18B.8.33C.9.78D.10.00年到期，12%息票年到期，12%息票6.下列哪个债券的久期最长（）A.9年到期，8%息票B.9C. 6年到期，8%息票D.6四、计算题1假定投资者有1年的投资期限
22、，想在两种债券间选择。这两种债券有相同的违约风险，都是5年到期。第一种是贴现债券，到期支付 1000美元；第二种是息票率为 8%每年支付80美元的债 券。如果这两种债券都有 7%勺到期收益率，它们的价格各应是多少？2. 某投资者用880元买入一种面值为1000元的5年期债券，票面利率为 10%每半年支付一次 利息，下一次付息在半年后。若他持有债券至到期日，并按8%勺再投资利率投资。则（1）该债券的总收益率是多少？（2）如果总收益率等于到期收益率，该投资者应该用多高的再投资利率投资？（3）若该投资者打算在 3年后出售该债券，他预计前 3年再投资利率为8% 3年后2年期债券 到期收益率是6%那么债
23、券的总收益率是多少？3假设现在是2013年11月，目前市场上美国政府债券的预期收益为10% （半年计一次复利）。美国政府于2002年11月发行了一种面值为 1000美元，年利率为13%勺15年期国债。则该债券的 内在价值是多少？4. 一种10年期的债券，面值为1000美元，息票率是8%半年付息一次，5年后可按1100美元提前赎回。此债券现在按到期收益率6%卖出。则（1）赎回收益率是多少？（2）若赎回价格为1050美元，赎回收益率是多少？5. 一种新发行的债券每年支付一次利息，息票率是5%期限为20年，到期收益率是 8%（1） 如果1年后该债券的到期收益率为8%请问这1年的持有期收益是多少？（2
24、） 假设王某在2年后卖掉该债券，在第 2年年底时的到期收益率是 8%息票按3%勺利率存 入银行，那么在这 2年中王某实现的税前年持有期收益率（一年计一次复利）是多少？如果利息所得税税率是20%王某的税后收益率是多少？6. 一种3年期债券的息票率是 6%每年支付一次利息，到期收益率是6%请计算该债券的久期。 如果到期收益率是 8%那么久期是多少？利用久期计算的债券价格与实际债券价格相差多少？7. 某10年期不可赎回债券，息票率是8%每年支付一次利息，按面值100元出售。在债券存续期间到期收益率保持不变。求该债券当前和此后9年每年年初时的久期。8. 某5年期的贴息债券的面值为 1000美元，到期收
25、益率为 7.5%，求该债券的凸性。9. 某转手证券的 CPR为150PSA，计算其第10个月、第25个月和第31到360个月的SMM 。第九章能力训练一、选择题1假如某投资者将持有某支普通股1年，他期望获得2.0美元/股的股利，并能在期末以30美元/股的价格卖出。他的期望收益率为12%在期初他愿意为购买这支股票支付的最高价格约为（）。A.13.33 美兀 B.16.67 美兀 C.28.57 美兀 D.32 美兀2. 某股票当前的市场价格为52元，每股股利为 2元，预期股利增长率为 4%则市场决定的预期收益率为（）。A.3.8%B.4%C.7.8%D.8%3. 某公司的财务预算计划为：在接下来
26、的9年内公司不支付股利，第 10年准备支付每股股利 8元，之后，股利以每年6%勺速度增长。如果股票的必要收益率为13%那么该公司目前的股票价格为（ ）元。A.20.49B.38.04C.44.38D.114.294. 在决定优先股的价值时，适用的模型为（A.零增长模型B.固定增长模型C.三阶段增长模型D.多元增长模型5. 某公司预计其股票在未来 3年股利高速增长，增长率为20%之后转为以增长率为 12%勺速度永续增长，投资者要求的必要收益率为15%公司近期支付的股利为 2元，计算该股票的价值为（）丿元。A. 84.90 B. 91.37 C. 93.64 D. 137.766. 某公司今后不增
27、发股票，经营效率和财务政策不变，销售的可持续增长率为10% 2013年支付每股股利是0.5元，2013年末股价是40元，股东预期报酬率是（）。A. 10% B. 11.25% C. 12.38% D. 11.38%7. 市盈率指标的计算不涉及参数是（）。A.年末普通股股数B.年末普通股股本C.每股市价D.年末普通股享有的盈余8. 每股价格与每股净资产的比率是（）。A.市盈率 B. 市净率 C. 市售率 D. 贴现率四、计算题1. 某公司预期年末的股利为 6.3美元/股，股利增长率为 5%市场上无风险资产收益率为8%市场组合收益率为16%该公司股票的贝塔系数为 1.2，求该股票的内在价值。若公司
28、现在的股票价 格为55美元，请对其投资价值进行评价。2. 某公司的股利增长率为8%预计年末的股利是 6美元/股，预期收益率为15%请根据股利贴现模型求该公司的内在价值。若预期每股盈利15美元，求股东权益收益率。3. 某公司正在快速成长， 在接下来的3年内，预期股利增长率为 30%第4年的增长率降为20% 之后公司将以8%勺速度增长，股票的必要收益率为 14%现在公司每股股票的价格为 60元，请问公 司下一年的预期股利是多少？4 某投资者持有 A公司的股票，他的投资报酬率为14%预计该公司未来 3年股利高速增长，增长率为20%在此之后发展速度放缓，股利增长率为12%公司最近支付的股利为2元，计算
29、该公司股票的价值。5. 某股票的贝塔系数为1.5，无风险资产的收益率为8%市场组合的收益率为18%,该股票的派息比率30%最近每股盈利为10美元，且股利刚刚支付，预期该公司的股东权益收益率为15%求该股票的内在价值。若当前该股票的股价为20美元/股，预期一年内股价与其价值相符，求持有该股票1年的回报率。6. 某股利不变增长的股票市场价格为 40美元，初期支付的股利 D0等于1.8美元/每股；贴现率 为10.7% ;根据预测，该股票的股利将保持每年 5%勺固定增长率g,并保持固定的派息比率 66.67%。 求该股票的正常市盈率和实际市盈率。五、分析题解读金融市场中某个公司与PE签订的“对赌协议”
30、，分析该协议对公司所带来的影响。第十章能力训练、选择题1下列各项中不是无套利均衡的基本假设的是:A.没有交易费用和税收B. 允许现货卖空行为C期货合约没有违约风险D.价格行为服从对数正态分布模式2根据期权有无内在价值，可以将期权分为3种状态,但不包括（A.实值B.虚值C.溢价D.平价3下列各项中不是认股权证包括的基本因素的是:A.有效期B. 行权条件C. 执行方式D. 交割方式4假设某利率互换的名义本金为100万美元，期限为1年，浮动利率按 6个月的LIBOR计，固定利率的支付频率为每半年支付一次。目前市场上为期6个月和12个月的LIBOR分别为9%和10% （均为半年计一次复利的年利率），则
31、互换利率（半年计一次复利的年利率）应为定为（A .9.5%B. 9.98%C. 9.85%D. 10.52%5可转换证券实际上是一种普通股票的（）。A.长期看涨期权B.长期看跌期权C.短期看涨期权D.短期看跌期权6.关于认股权证论述不正确的是（）。A. 认股权证也称为股本权证B. 认股权证一般由基础证券的发行人发行C. 行权时不会增加股份公司的股本D. 我国证券市场曾经出现过的认股权证还包括配股权证、转配股权证7. （）是可转换公司债券最主要的金融特征。A.风险收益的限定性B.套期保值C.附有转股权D. 双重选择权四、计算题：1. 一份以零息债券为标的资产的6个月期的远期合约，债券当前的价格为
32、300元，按连续复利计的无风险利率为5%。债券的远期价格 F为多少？如果此时到期日为半年的远期合约中规定的交割价 格为400元，是否存在无风险套利机会？2. 考虑一份6个月期的股票远期合约，3个月后该标的股票将按每股10元发放红利，按连续复利计的无风险年利率为 5%,标的股票的现价为 350元，交割价格为 320元。求标的资产的远期价格F和远期合约在当前的价值？3某一协议价格为25元，有效期为6个月的欧式看涨期权价格为 2元，标的股票价格为 24元，该 股票预计在2个月和5个月后各支付0.50元股息，所有期限的无风险连续复利年利率为8%,请问该股票协议价格为25元，有效期为6个月的欧式看跌期权价格等于多少？4某股票当前价格为 30美元，该股票6个月到期的看跌期权（执行价格为 35美元）当前的期权费为9美元，则期权的内在价值和时间价值分别是多少？5. 假设在一笔利率互换合约中，公司甲支付6个月期的LIBOR,同时收取9%勺年利率（半年计一次复利），名义本金为1000万美元。互换还有1.25年的期限，3个月、9个月、15个月LIBOR为10.2%（半年计一次复利）。上一次利息支付日的6个月LIBOR为10% （半年计一次复利）。请问对于公司甲，此利率互换的价值是多少？