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1、（董事会管理）国美电器收 购三联商社百思买第一大 机构股东或是幕后推手20XX年XX月2008年2月22日7: 03分BestBuy （百思买）否认与国美电器换股报道出来之后，7： 17分摩根斯坦利以BestBuy成长性不足调降 8%投资等级，当日BestBuy （百思买）股价重挫1.5%, 以 43.08 美元收盘。以其百思买中国区直接竞争对手国美电器第三大股东、美国区电路城（CircuitCity ）第三大股东的身份颇为让人浮想联翩。联想到美国能源巨头安然（Enron）几乎一夜之间轰然倒地的事件中，摩根士丹利 （MorganStanley） 、SixFlagsInc. 和 OfficeMa
2、xInc. 等 大公司以或温和， 或强硬， 或采取其他措施所起到的作用， 投资巨头的力量真令人不寒而栗！（其中：摩根斯坦利因在 2002 年 1 月至今年 3月间，共出现向监管机构迟交有关信息 1800 多次而遭到NASD220万美元处罚；因没有很好的处理安然危机而遭到SEC起诉的消息，引起业界轩然大波。 ）。JP 摩根一般并不涉及直接投资业务。但是却出现在国美电器、 RadioShack 以及美国强势零售业者 Barnes&Noble,Inc. 的大股东名单上。基本上可以理解为是美国投资巨头全面进军中国家电资本市场 的信号。资料来源： 2 月 22 日相关财经网站。正如同大摩在“国永
3、”合并案中两头通吃，23个月收益达21亿港元，ROIC （投资回报率）达135 %一样；上表则进一步显示了大摩对中美家电业家电制造业两头通吃的投资策略。相比较大摩而言，黄 光裕先生“左手换右手”的左右互搏术显然是小巫见大巫，甚至直接得益于大摩的“指点”也极有可 能。B、TheCapitalGroupCompanies 国美电器间接收购北京大中的幕后推手TheCapitalGroupCompanies （美国 资本集团公 司）是美国 一家全球性投资集团， 旗下拥有 CapitalResearchandManagementCompany （资本研究管理公司： BestBuy 第一大机构股东、沃尔
4、玛第四大机构股股东、Target （美国STORES杂志全球零售250强第7名，2006年销售额 549.9 亿美元；利润 27.8 亿美元）第 9 大机构股股东、 JP 摩根第 6 大机构股股东、摩托罗拉第 1 大 机构股股东）、 CapitalGuardianTrustCompany （资本忠诚卫士公司： BestBuy 第 9 大机构股股东、 Target 第九大机构股股东） 、 AmericanFunds （美国基金） 、 CapitalInternational （资本国际）、 CapitalInternationalFunds （资本国际基金）等著名投资公司。 美国资本集团公司便是
5、通过旗下公司持有国美电器（ 00493HK ）不同数额比例的股份，见下表： 资料来源： 2008 年 1 月 4 日，国美电器（ 00493HK ）所发布的须予披露交易内容有关提供借款36 亿元，给北京战内容大致为：国美电器委托兴业银行北京支行由其关联公司天津咨询担保借款 圣投资有限公司以便收购北京大中电器有关公告)做为国美电器的第五大股东、 JP 摩根的第六大股东， CapitalGroupCompanies 能量巨大可想而知。 而其旗下 CapitalGuardianTrustCompany 、CapitalResearchandManagementCompany则同时是美国家电连锁及其消
6、费类电子、家电巨头的主要投资者。资料来源： 2008 年 2 月 22 日相关财经网站。由此，可见 CapitalGroupCompanies 资金之雄厚。我们也有理由设想大摩在中国市场的成功，某种 程度上是促成 CapitalGroupCompanies 在大中电器收购案中“再做一把”的根本原因。 正如同摩根斯坦利同时投资中美家电电子连锁企业：国美电器、美国电路城( CircuitCity )一样。 CapitalGroupCompanies 则累计持有美国最大电子家电连锁百思买( BestBuy ) 22.63% 股权，成为 百思买的第一大机构股股东；其同时累计持有国美电器 7.88 股权
7、，成为第五大股东。由此可见，百 思买与国美电器的资本合作与否，某种程度上取决于对于美国投资集团的利益和时机的取舍。因此， 某专家所表示的国美与百思买的合作几率几乎为零的立论似乎略显苍白。必要的时候美国资本集团公 司、摩根斯坦利、JP摩根等美国投资巨头联合做一把“百国 M&A”也未必没有可能。因为资本市场 的残酷性也便是在于此。美资投资巨头业已主导美国零售制造业格局 目前包括美国资本集团公司、摩根斯坦利等在内的美国投资巨头基本上已经主导了美国家电电子制造 业、家电电子连锁业的格局。以下表格统计了美国主要投资巨头投资主要的家电电子零售及制造业的 情况，予以佐证。由此，可见 CapitalGroupCompanies 资金之雄厚。我们也有理由设想大摩在中国市场的成功，某种 程度上是促成 CapitalGroupCompanies 在大中电器收购案中“再做一把”的根本原因