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1、文档可能无法思考全面，请浏览后下载! 中国国际航空股份有限公司财务报表分析报告2012.3.2920 / 20中国国际航空股份有限公司财务报表分析报告摘要：本财务报表分析报告对中国国际航空股份有限公司2008、2009、2010年财务报表分析，单一指标分析从四方面展开，分别是短期偿债能力分析，着重分析流动比率、速动比率；营运能力分析，着重分析应收账款周转率、存货周转率、营业周期、总资产周转率；长期偿债能力分析，着重分析资产负债率、权益乘数、已获利息倍数；盈利能力分析，着重分析销售净利率、从资产报酬率、净资产收益率。综合分析采用杜邦分析法进行分析。一、公司简介中国国际航空股份有限公司简称“国航”
2、，英文名称为“Air China Limited”，简称“Air China”，其前身中国国际航空公司成立于1988年。根据国务院批准通过的民航体制改革方案，2002年10月，中国国际航空公司联合中国航空总公司和中国西南航空公司，成立了中国航空集团公司，并以联合三方的航空运输资源为基础 ，组建新的中国国际航空公司。2004年9月30日，经国务院国有资产监督管理委员会批准，作为中国航空集团控 股的航空运输主业公司，国航在北京正式成立。2004年12月15日，中国国际航空股份有限公司在香港（股票代 码0753）和伦敦（交易代码AIRC）成功上市。国航是中国唯一载国旗飞行的民用航空公司以及世界最大的
3、航空联盟星空联盟成员、2008年北京奥运会航空客运合作伙伴。国航远景和定位是“具有国际知名度的航空公司”，其内涵是实现“竞争实力世界前列、发展能力持续增强、客户体验美好独特、相关利益稳步提升”的四大战略目标；企业精神强调“爱心服务世界、创新导航未来”，企业使命是“满足顾客需求，创造共有价值”；企业价值观是“服务至高境界、公众普遍认同”；服务理念是“放心、顺心、舒心、动心”。二 、单一方面财务分析（一） 短期偿债能力及其指标分析1. 流动比率流动比率=流动资产/流动负债=20,988,132,000/50,633,098,000=0.4142. 速动比率速动比率=速动资产/流动负债=20,055
4、,815,000/50,633,098,000=0.396（二） 营运能力及其指标分析1. 应收账款周转率应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额=80,962,677,000/(3,180,638+2,201,172)/2=80,962,677,000/2,690,905,000=30.0882. 存货周转率存货周转率=营业成本/平均存货成本=61,004,800/(932,317,000+ 931,271,000)/2=61,004,800,000/931,794,000=65.4703. 营业周期营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数=360/存货周转率+360/应收账款周转率=5.
5、499+11.965=17.4644. 总资产周转率总资产周转率=营业收入/资产占用平均余额=80,962,677,000/130,691,410,000=0.619（三） 长期偿债能力及其指标分析1. 资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额=113,520,293,000/155,219,613,000=0.7312. 权益乘数权益乘数=总资产/股东权益=1/(1-资产负债率)=1/(1-0.731)=3.7173. 已获利息倍数已获利息倍数=息税前利润/利息费用=(营业利润+利息费用)/利息费用=(14,264,323,000+539,525,000)/ 539,525,000=27.4
6、39（四） 盈利能力及其指标分析1. 销售净利率销售净利率=净利润/营业收入x100%=12,454,758,000/80,962,677,000 x 100%=15.4%2. 总资产报酬率总资产报酬率（税后）=总资产净利率=净利润/平均资产总额x100%=12,454,758,000/130,691,410,000 x 100%=9.5%3. 净资产收益率净资产收益率=销售利润率x总资产周转率x权益乘数=0.154x0.619x3.717=0.354三 、财务报告综合分析-杜邦分析法净资产收益率29.31%总资产收益率9.53%X权益乘数3.717主营业务收益率15.08%X总资产周转率0.
7、62%净利润12,208,049,000/主营业务收入80,962,677,000 主营业务80,962,677,000/平均资产总额150,483,163,000.00主营业务收入80,962,677,00-全部成本72,014,732,000+投资收益3,572,863,000-所得税2,570,304,000+其他-主营业务成本62,612,534,000销售费用5,503,427,000管理费用2,340,040,000财务费用-539,525,000四 、指标具体解析（一）对企业的偿债能力做分析（流动性分析）1、流动比率流动比率=流动资产/流动负债2009 年流动比率=0.20201
8、0 年流动比率=20,988,132,000/50,633,098,000=0.414流动比率若达到2 倍时，是最令人满意的。若流动比率过低，企业可能面临着到期偿还债务的困难。若流动比率过高，这又意味着企业持有较多的不能赢利的闲置流动资产。我们的分析对象公司2009、2010 两个年度的流动比率都小于0.5，由此可知流动负债比重太大，且两年的长期借款都比较大，不采取合适的企业规划措施，将出现很大的财务费用。但从企业发展来看，2010年流动比率比2009年明显增加，说明企业已经发现问题并着手解决。2、速动比率速动比率能反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力。速动比率是对流动比率的补充。
9、计算公式如下：速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债2009 速动比率=（7,178,764,000-931,271,000）/36,394,306,000=0.172010 速动比率=速动资产/流动负债=20,055,815,000/50,633,098,000=0.396速动比率1：1 是合理的，速动比率若大于1，企业短期偿债能力强，但获利能力将下降。速动比率若小于1，企业将需要依赖出售存货或举借新债来偿还到期债务。本企业两年的速动比率都小于1，说明本企业短期偿债能力很弱，但由于可变现资产（除存货）数额不大，说明企业资金的运作能力较强，整体评价公司短期偿债能力一般，但是
10、资金的运作能力较强。2010年速动比率较2009年有所提高，企业解决问题能力较强。（二）财务结构分析1、资产负债率资产负债率=（负债总额/资产总额）100%2009 资产负债率=（82,201,764,000/106,163,207,000）100%=77.43%2010 资产负债率=负债总额/资产总额=113,520,293,000/155,219,613,000=73.1%资产负债率越小，表明企业的长期偿债能力越强；比率过高，表明企业的财务风险较大，企业重新举债的能力将受到限制一般认为，资产负债率应保持在50%左右，这说明企业有较好的偿债能力，又充分利用了负债经营能力。分析2009、201
11、0 年的两个数据都比较大，所以可判断企业有一定的财务风险。2、权益乘数权益乘数=资产总额权益总额。2009 年权益乘数= 98,899,079,000/ 20,287,542,000=4.872010 年权益乘数=1/(1-0.731)=3.717权益乘数倍数越高，企业的财务风险就越高。分析，该企业的2009权益乘数值大于4，企业存在一定的财务风险，但2010年已经有所降低，综合来看，财务风险还是较高。（三）盈利能力分析1、销售利润率销售利润率=税后利润/主营业务净收入100%2009 年销售利润率= 4,978,268 / 51,095,369100%=9.74%2010 年销售利润率=12
12、,454,758,000/80,962,677,000 x 100%=15.4%显然，销售利润率越高越好。根据销售利润率分析，该企业的盈利能力一般，2010 年盈利能力大于2009 年。2、净资产收益率净资产收益率=税后利润/所有者权益100%2009 年净资产收益率=4,978,268/23,961,443100%=20.78%2010 年净资产收益率=0.154x0.619x3.717x100%=35.4%根据计算数据可分析，2010 年盈利能力大于2009 年，该企业的盈利能力偏强。总资产利润率是企业税后利润与资产总额的比率，它反映了资产的盈利能力。3.总资产报酬率总资产报酬率=净利润/
13、平均资产总额x100%2009 年总资产报酬率（税后）=4.86%2010 年总资产报酬率（税后）=12,454,758,000/130,691,410,000 x 100%=9.5%根据计算数据分析，2010 年盈利能力大于2009 年，该企业盈利能力偏强，盈利向好，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效附件：中国国际航空股份有限公司2010财务报表1.资产负债表合并资产负债表（单位：人民币千元）资产 流动资产:货币资金附注五12010年12月31日15,011,0272009年12月31日3,201,568交易性金融资产227,379-应收票据314,2952,489应收账款43
14、,180,6382,201,172其他应收款51,138,695492,007预付款项6683,781350,257存货7 932,317 931,271流动资产合计 20,988,132 7,178,764非流动资产:长期应收款8393,492254,306长期股权投资1015,522,58513,235,575固定资产1188,224,95469,147,527在建工程1223,518,33211,731,131无形资产132,867,6002,576,301商誉141,449,030349,055长期待摊费用15181,317138,105递延所得税资产16 2,074,171 1,55
15、2,443非流动资产合计134,231,481 98,984,443资产总计155,219,613106,163,207负债及股东权益流动负债:附注五2010年12月31日2009年12月31日短期借款1815,703,1548,870,400交易性金融负债2427,3292,274,627应付票据19387,327763,255应付账款209,426,4837,113,031国内票证结算211,582,868850,394国际票证结算212,025,8311,583,959预收款项22125,08838,127应付职工薪酬231,593,762726,567应交税费242,998,80272
16、0,295应付利息25310,029303,154其他应付款264,630,7821,846,008一年内到期的非流动负债27 11,421,643 11,304,489流动负债合计 50,633,098 36,394,306非流动负债:长期借款2831,923,37118,321,078应付债券299,000,0009,000,000长期应付款302,271,9511,499,128应付融资租赁款3116,061,35315,366,476预计负债3277,82094,438递延收益332,546,8601,383,338递延所得税负债16 1,005,840 143,000非流动负债合计
17、62,887,195 45,807,458负债合计113,520,293 82,201,764股东权益:股本3412,891,95512,251,362资本公积3516,245,46910,823,906盈余公积362,178,3001,563,914未分配利润3712,515,511921,848外币财务报表折算差额( 2,178,610 )( 1,638,158 )归属于母公司股东权益合计41,652,62523,922,872少数股东权益 46,695 38,571股东权益合计 41,699,320 23,961,443负债及股东权益总计155,219,613106,163,2072.利
18、润表合并利润表（单位：人民币千元）一、营业收入3880,962,67751,095,369减: 营业成本3861,004,80041,947,116营业税金及附加391,607,7341,505,062销售费用405,503,4273,812,512管理费用412,340,0401,620,311财务费用42(539,525 )1,205,931资产减值损失432,098,256161,247加: 公允价值变动收益441,743,5152,759,580投资收益其中：对联营企业和合营企业453,572,863610,449的投资收益 3,405,574 606,605二、营业利润14,264,
19、3234,213,219加：营业外收入46847,9011,168,519减：营业外支出4787,16267,057其中：非流动资产处置损失 45,801 55,545三、利润总额15,025,0625,314,681减: 所得税费用48 2,570,304 336,413四、净利润12,454,758 4,978,268归属于母公司股东的净利润12,208,0495,029,451少数股东损益 246,709( 51,183 )五、每股收益(人民币元/股)基本及摊薄每股收益49 1.05 0.42六、其他综合收益/(损失)50( 589,481 ) 316,836七、综合收益总额11,865
20、,277 5,295,104归属于母公司股东的综合收益总额11,620,2945,346,253归属于少数股东的综合收益/(损失)总额 244,983( 51,149 )3.现金流量表合并现金流量表（单位：人民币千元）一、经营活动产生的现金流量:附注五2010年度2009年度销售商品、提供劳务收到的现金80,524,98650,427,841收到的税费返还-35,293收到的其他与经营活动有关的现金51 2,412,107 2,265,955现金流入小计82,937,09352,729,089购买商品、接受劳务支付的现金( 44,492,408 )( 29,871,697 )支付给职工以及为职
21、工支付的现金( 8,642,026 )( 5,761,953 )支付的各项税费( 3,379,481 )( 1,992,245 )支付的其他与经营活动有关的现金51( 6,756,236 )( 8,207,924 )现金流出小计( 63,270,151 )( 45,833,819 )经营活动产生的现金流量净额52 19,666,942 6,895,270二、投资活动产生的现金流量:收回已质押的银行存款1,829,2691,185,713取得投资收益收到的现金532,34062,527收到的其他与投资活动有关的现金5163,29271,196处置子公司及其他长期投资收到的现金净额取得子公司所收到
22、的现金净额52-1,290,660475-处置固定资产所收到的现金净额 284,617 387,001现金流入小计 4,000,178 1,706,912购建固定资产和其他长期资产支付的现金( 17,323,773 )( 7,757,660 )增加已质押的银行存款取得子公司所支付的现金净额52(288,385 )-(3,290 )投资支付的现金(287,368 )( 6,503,128 )支付的其他与投资活动有关的现金( 174,982 )( 24,901 )现金流出小计( 18,074,508 )( 14,288,979 )投资活动产生的现金流量净额( 14,074,330 )( 12,58
23、2,067 )三、筹资活动产生的现金流量:取得借款收到的现金28,004,81732,392,869吸收投资收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金 现金流入小计516,421,149 - 34,425,966- 170,971 32,563,840偿还债务支付的现金( 23,068,451 )( 20,642,949 )偿付利息支付的现金( 1,599,704 )( 1,385,554 )融资租赁支付的现金( 3,669,393 )( 4,971,457 )支付融资租赁关税及增值税( 14,659 )( 137,020 )现金流出小计( 28,352,207 )( 27,136,980 )筹
24、资活动产生的现金流量净额 6,073,759 5,426,860四、汇率变动对现金及现金等价物的影响( 98,601 )( 16,574 )五、现金及现金等价物增加/（减少）净额11,567,770(276,511 )加：年初现金及现金等价物余额 2,636,821 2,913,332六、年末现金及现金等价物余额52 14,204,591 2,636,821附件：中国国际航空股份有限公司2009财务报表1.资产负债表合并资产负债表 （单位：人民币千元）资产 流动资产:货币资金附注五12009年12月31日3,201,5682008年12月31日4,663,792交易性金融资产2-253,406
25、应收票据32,4891,604应收账款42,201,1722,074,178其他应收款5492,0071,110,524预付款项6350,257309,945存货7 931,271 812,941流动资产合计 7,178,764 9,226,390非流动资产:长期应收款8254,306229,474长期股权投资1013,235,5757,326,523固定资产1169,147,52766,244,815在建工程1211,731,13110,887,225无形资产132,576,3012,563,887商誉14349,055349,055长期待摊费用15138,105141,601递延所得税资产
26、16 1,552,443 1,930,109非流动资产合计 98,984,44389,672,689资产总计106,163,207 98,899,079负债及股东权益流动负债:附注五2009年12月31日2008年12月31日短期借款188,870,4009,379,700交易性金融负债22,274,6277,727,918应付票据19763,2551,493,815应付账款207,113,0317,792,638国内票证结算21850,394744,804国际票证结算211,583,9591,517,530预收款项2238,12756,022应付职工薪酬23348,492163,918应交税
27、费24720,295300,198应付利息25303,154303,066其他应付款262,224,0833,031,546一年内到期的非流动负债27 11,304,48910,186,078流动负债合计 36,394,306 42,697,233长期借款2818,321,07814,109,828应付债券299,000,0003,000,000长期应付款301,499,1281,307,706应付融资租赁款3115,366,47616,480,784预计负债3294,438112,754递延收益331,383,338689,232递延所得税负债16 143,000 214,000非流动负债合
28、计 45,807,458 35,914,304负债合计 82,201,764 78,611,537股东权益:股本3412,251,36212,251,362资本公积3510,823,90611,676,739盈余公积361,563,9141,563,914未分配利润/(未弥补亏损)37921,848( 4,107,603 )外币财务报表折算差额( 1,638,158 )( 1,610,522 )归属于母公司股东权益合计23,922,87219,773,890少数股东权益 38,571 513,652股东权益合计 23,961,443 20,287,542负债及股东权益总计106,163,207
29、 98,899,0792.利润表合并利润表 (单位：人民币元)项目附注五2009年度2008年度(经重述)一、营业收入3851,095,36952,969,998减: 营业成本3841,947,11648,606,512营业税金及附加391,505,0621,085,137销售费用3,812,5123,281,648管理费用1,620,3111,574,236财务费用401,205,931375,713资产减值损失41161,247258,888加: 公允价值变动收益/(损失)422,759,580( 8,154,835 )投资收益/(损失)其中：对联营企业和合营企业43610,449(704
30、,198 )的投资收益/(损失) 606,605( 1,182,141 )二、营业利润/(亏损)4,213,219(11,071,169 )加：营业外收入441,168,519363,999减：营业外支出4567,057145,016其中：非流动资产处置损失 55,545 14,549三、利润/(亏损)总额5,314,681(10,852,186 )减: 所得税费用/(收益)46 336,413( 1,591,898 )四、净利润/(亏损)4,978,268( 9,260,288 )归属于母公司股东的净利润/(亏损)5,029,451( 9,149,080 )少数股东损益( 51,183 )(
31、 111,208 )五、每股收益(人民币元/股)基本及摊薄每股收益47 0.42( 0.77 )六、其他综合收益/(损失)48 316,836( 783,259 )七、综合收益/(损失)总额5,295,104(10,043,547 )归属于母公司股东的综合收益总额5,346,253( 9,929,399 )归属于少数股东的综合收益总额( 51,149 )( 114,148 )3.现金流量表合并现金流量表 (单位：人民币元)项目附注本期金额上期金额一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金50,427,84152,374,876客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行借款净增加额向
32、其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保险业务现金净额保户储金及投资款净增加额处置交易性金融资产净增加额收取利息、手续费及佣金的现金拆入资金净增加额回购业务资金净增加额收到的税费返还35,29350,111收到其他与经营活动有关的现金492,265,9551,420,499经营活动现金流入小计52,729,08953,845,486购买商品、接受劳务支付的现金29,871,69734,958,900客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付原保险合同赔付款项的现金支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金支付给职工以及为职工支付的现金5,761,953
33、5,894,344支付的各项税费1,992,2452,945,289支付其他与经营活动有关的现金498,207,9243,060,818经营活动现金流出小计45,833,81946,859,351经营活动产生的现金流量净额6,895,2706,986,135二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金62,527457,828处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回 的现金净额387,00189,391处置子公司及其他营业单位收到的现金净额475844,834收到其他与投资活动有关的现金1,256,90989,496投资活动现金流入小计1,706,9121,481,54
34、9购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付 的现金7,757,6607,525,884投资支付的现金6,528,02921,498质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额3,290560,568支付其他与投资活动有关的现金1,645,350投资活动现金流出小计14,288,9799,753,300投资活动产生的现金流量净额-12,582,067-8,271,751三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金取得借款收到的现金32,392,86916,872,899发行债券收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金170,97161,420筹资活
35、动现金流入小计32,563,84016,934,319偿还债务支付的现金20,642,94911,032,131分配股利、利润或偿付利息支付的现金1,385,5542,890,727其中：子公司支付给少数股东的股利、利润支付其他与筹资活动有关的现金5,108,4772,274,696筹资活动现金流出小计27,136,98016,197,554筹资活动产生的现金流量净额5,426,860736,765四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-16,574-206,345五、现金及现金等价物净增加额-276,511-755,196加：期初现金及现金等价物余额2,913,3323,668,528六、期末
36、现金及现金等价物余额2,636,8212,913,332附件：中国国际航空股份有限公司2008财务报表1. 资产负债表合并资产负债表项目附注期末余额年初余额流动资产：货币资金4,663,7923,787,152结算备付金拆出资金交易性金融资产253,4066,493应收票据1,6041,599应收账款2,074,1782,812,327预付款项309,945311,784应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息应收股利其他应收款1,110,524997,205买入返售金融资产存货812,941755,340一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计9,226,3908,671,900
37、非流动资产：发放贷款及垫款可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款231,586255,340长期股权投资7,323,07511,404,643投资性房地产固定资产66,244,81555,000,376在建工程10,887,22510,967,888工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产2,563,8871,396,620开发支出商誉349,055131,945长期待摊费用141,60180,684递延所得税资产1,930,109629,843其他非流动资产非流动资产合计89,671,35379,867,339资产总计98,897,74388,539,239流动负债：短期借款9,
38、379,7006,546,088向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金交易性金融负债7,727,91814,826应付票据1,493,8150应付账款7,792,6386,338,341国内票证结算744,804666,207国际票证结算1,517,5301,888,548预收款项56,02253,778卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬163,918145,792应交税费300,1981,677,332应付利息303,066273,824应付股利其他应付款3,030,2102,141,939应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款一年内到期的非流动负债10,186,0786,658,319其他流动负债流动负债合计42,695,89726,404,994非流动负债：长期借款14,109,82812,938,092应付债券3,000,0003,000,000长期应付款1,307,7061,301,844应付融资租赁款16,480,78413,328,193专项应