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1、营运资金管理(2)(3),1,营运资金管理,营运资金管理(2)(3),2,营运资金管理的策略,1,存货管理,2,3,现金管理,4,2,应收账款管理,营运资金管理(2)(3),3,Hot Tip：现金管理的动机和内容,现金概念：现金是指公司占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金。它企业资产中流动性最强的资产，同时也是盈利能力最差的资产。持有现金的动机： 交易动机 补偿动机 谨慎动机 投资动机,营运资金管理(2)(3),4,Hot Tip：现金管理的成本,现金持有成本：机会成本&管理成本转换成本：现金&有价证券间的转换费短缺成本,营运资金管理(2)(3),5,Hot Ti
2、p：现金管理目标,管理核心是在企业的流动性和盈利能力之间做出抉择。,营运资金管理(2)(3),6,Hot Tip：最佳现金持有量决策,存货模式：将企业持有现金的机会成本与现金和短期有价证券间的转换成本进行权衡，从而得出最佳现金持有量。此时现金的相关总成本最低。,营运资金管理(2)(3),7,Hot Tip：现金管理目标,存货模型应用的假设条件1.企业将多余现金全部投资于短期有价证券，短期有价证券也可随时转化为现金，每次转换可以生成大量现金流入，然后逐渐流出，当现金存量接近零再次循环往复。2.企业需要的现金总量可以较精确的确定。,营运资金管理(2)(3),8,存货模式,考虑持有成本和转换成本,现
3、金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成本,最佳现金余额,TC总成本；b现金与有价证券的转换成本；T特定时间内的现金需求总额；N理想的现金转换数量(最佳现金余额)；i短期有价证券利息率。,令,=0，,营运资金管理(2)(3),9,Hot Tip：现金管理目标,例：新宇公司预计全年需要现金150 000元，现金与有价证券的转换成本为每次200元，有价证券的利息率为15%。则新宇公司的最佳现金余额为： 这就意味着公司从有价证券转换为现金的次数为7.5次(150000/20000),营运资金管理(2)(3),10,Hot Tip：最佳现金持有量决策,随机模式：是在现金流入量和现金流出量每日随机波动的情况下，确定最佳现金持有量的一种方法。,米勒-欧尔模式,营运资金管理(2)(3),11,Hot Tip：最佳现金持有量决策,成本分析模式：根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。现金持有的相关成本=机会成本+管理成本+短缺成本,营运资金管理(2)(3),12,Hot Tip：最佳现金持有量决策,例：,营运资金管理(2)(3),13,Hot Tip：最佳现金持有量决策,例：,营运资金管理(2)(3),14,Hot Tip：现金日常控制,现金流动同步化 合理估计“浮存” 加速应收账款收现,浮存：公司账簿中的现金余额与银行记录中的现金余额的差。,