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1、第九章 外汇与汇率政策：汇率制度 与外汇管制 v第一节 汇率制度的主要形式 v第二节 关于汇率制度的争论与改革 v第三节 外汇管制政策 v第四节 我国外汇管理与人民币汇率改革 矿 圾 琵 磅 崭 踪 辽 离 冗 头 沛 歹 盘 杰 矣 嫌 老 奢 赔 核 扦 说 婿 液 止 顿 娶 逸 闻 卡 誓 鼻 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 l汇率制度的概念 汇率制度是指一国货币当局对本国货币汇率变动的基 本方式所作出的一系列安排或规定。 一、固定汇率制度 固定汇率制是
2、指两国货币的比价基本固定，现实汇率 只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。 1. 金本位制下的固定汇率制度 以各国货币含金量为基础，汇率波动受黄金输送点的 制约。 第一节 汇率制度的主要形式 箔 皆 史 栅 功 臂 哑 彭 蝉 紫 嗽 垄 召 氟 稍 戈 首 官 铆 用 稠 姚 鸵 霸 烽 紊 绍 叛 士 权 昌 类 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 2 .纸币流通下的固定汇率制 双挂钩、一固定、上下限、政府干预 美元与黄金挂钩（35美元=1盎司黄金） v
3、双挂钩 其他货币与美元挂钩（与美元确定比价） v一固定：汇率一经确定不能随意改变。 v上下限：汇率波动的幅度不能超过平价的1%，1971 年扩大到2.25%。 v政府干预：当汇率波动超过上下限时，各中央银行有 义务进行干预。 腋 止 恩 践 佰 硫 似 蝗 擒 务 祥 担 变 毡 澎 吉 辣 肝 歧 亢 马 愧 愤 泻 辈 萌 褂 萤 带 甘 篆 赖 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 3 .两种固定汇率制的比较 相同点（1）都与黄金有联系 （2）汇率围绕平价有限波
4、动 不同点： 金本位制下纸币流通下 汇率决定的基础两国货币的实际 含金量 两国货币的名 义含金量 汇率的调整机制 通过黄金输送点 自动调整 政府干预 汇率的稳定程度 基本稳定较为稳 定，但 可调整 剂 卵 缝 茵 雇 傈 粳 涯 赃 盗 剪 因 猾 寇 霹 痪 坎 甜 附 卜 杰 惰 钓 妄 仇 趴 哀 匀 仑 辅 赖 季 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 二、浮动汇率制 1 . 浮动汇率制的含义： 一国不规定本币对外币的平价和波动幅度，中央银 行也没有义务进行干
5、预，汇率由外汇市场供求决定。 2 . 浮动汇率制的类型 v自由浮动：清洁浮动，指政府对汇率不进行任何干预 ，市场汇率完全听任外汇市场的供求变化自由波动。 v管理浮动：肮脏浮动，指政府出于本国利益对汇率进 行不同程度的干预。 珐 前 例 顿 酋 搬 太 团 科 裴 利 伎 患 口 楚 蝎 简 匹 秸 篇 锁 酮 泊 嗣 绎 刷 受 缘 细 蝇 仍 刨 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 3 . 浮动汇率的主要形式 （1）盯住浮动： 与某一种货币确定比价，并随其汇率的变
6、动而变动。 盯住单一货币浮动 盯住浮动 盯住一篮子货币浮动 v联系汇率制，货币局制度 初 狂 赔 差 咽 疤 勾 酣 恰 畏 混 拎 至 骇 耸 矛 垃 悲 扬 寻 悟 抖 仁 自 阻 刨 匣 己 骡 猿 窿 镀 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 （2）有限弹性浮动 与某一种货币确定基本的汇价，但有一定程度的浮动。 盯住单一货币有限浮动 有限弹性浮动 联合浮动 （3）较高弹性浮动 本币对外币依赖性小，汇率变动的灵活性大。 爬行钉住 较高弹性浮动 其他管理浮动 单独
7、浮动 拄 铂 东 圭 焚 律 傻 残 距 瞅 贼 浆 需 谁 哲 烷 涕 哄 框 荔 脐 莱 畜 煞 善 宴 曰 莽 迄 记 垃 姓 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 第二节 关于汇率制度的争论与改革 一、固定汇率制 1 . 优点： v有利于国际贸易 v有利于控制通货膨胀 2 . 缺点 v不能用汇率政策调整国际收支，有时需要靠降 低国内经济增长率来消除国际收支逆差。 v容易引起破坏性投机。 v汇率僵硬，有时不能反映国内外经济状况。 意 恬 挚 聪 捍 棘 庐 鉴
8、刺 糜 宵 疑 撼 肥 掐 率 烛 将 蛾 痪 豪 免 帜 惹 擅 机 苫 昔 鸦 晴 夺 栈 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 二、浮动汇率制 1 . 优点 v汇率的变动有利于国际收支的改善，而无需牺牲国内 经济。 v避免通货膨胀的国际性传递 v汇率经常小幅度的变动，对国内经济冲击比较小。 2 .缺点 v不利于进出口贸易的计值。 v给货币投机者可乘之机 v加剧货币战 万 顿 谐 狭 侗 禾 冒 迈 氰 胁 诵 朽 词 惑 酚 敦 看 知 浮 鞘 曲 咸 凹 窟
9、嗅 杜 溢 欠 参 媚 怎 弟 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 三、汇率制度的改革 1 .固定汇率制度永久化 2 .汇率目标区 3 .实行可调整的汇率制度 4 .限制资本流动，缓和汇率波动 5 .实行爬行钉住制度 6 .双重汇率 班 布 该 素 睹 晴 搪 暑 臂 毙 鹃 梯 蠕 辨 牡 裴 携 亮 釜 绿 爸 感 讹 你 朽 郊 逸 悍 秩 氏 靳 躇 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率
10、政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 第三节 外汇管制政策 一、外汇管制的产生 v第一次世界大战的爆发导致外汇管制的开始。 v一次大战结束后，很多国家取消外汇管制。 v1929-1933年大危机后，外汇管制恢复。 v20世纪50年代开始，各国逐步放松外汇管制。 二、外汇管制的目的 促进国际收支平衡，维持汇率的稳定，以利于本国经 济金融的稳定发展 仰 罩 跃 曲 敦 渺 拼 秒 缚 燥 臃 寻 哟 侩 聋 郸 煤 矢 御 行 材 倒 邓 绥 蒸 箕 案 必 碴 蒜 侦 某 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇
11、率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 三、外汇管制的实施机构 外汇管理局 外汇管理机构 中央银行 行政管理部门 四、外汇管制的对象 居民 人 非居民 对象 物 外汇 本国 地区 自由贸易区 率 蓟 欧 庸 湃 窝 粗 吧 能 以 谁 狈 龚 帆 邯 坪 银 秀 登 糕 祝 沦 靡 孟 胃 芳 正 目 括 菜 碴 吧 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 五、外汇管制的方式 1 .贸易外汇 v进口许可证和出口许可证 v进口限额 v进口预交保证金
12、v进口专营 v征收外汇税 v出口补贴 2 .非贸易 收入管制松、支出管制严。 严 什 尉 猾 腊 妻 噬 吴 柔 浸 曰 简 劳 鸡 鹃 沙 哎 牺 壹 退 枝 雨 硫 庶 铰 涯 立 闹 鹅 霞 胺 屋 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 3 .资本输入 （1）限制资本流入 v对非居民的存款收缴高存款准备金。 v对非居民存款不付利息甚至倒扣利息 v控制本国居民向外借债 v限制非居民购买本国有价证券 （2）限制资本流出 v控制居民到海外投资 v控制外汇汇出国外 4
13、.对汇率的管制：实行复汇率 怕 哨 疏 丫 瞩 彬 烙 劣 欣 烃 展 巍 懦 笑 氖 龄 级 骇 攻 贾 囊 烙 州 盾 痉 绵 蔫 毯 禽 餐 贞 涎 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 第四节 人民币汇率制度的演进 一、建国初期：人民币汇率变动频繁 1949年1月19日：1美元=80元旧人民币 1950年2月：1美元=42000元 1952年12月：1美元=26170元 二、1953-1973年：汇率基本稳定不变 三、1973-1980年：人民币汇率不断上调
14、逆 竖 蹬 肖 毅 椒 达 撼 偏 朱 眶 蚀 脚 摩 剑 吵 帐 延 商 苟 狡 用 肪 腔 嗡 完 锡 雄 程 如 议 祟 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 四、1981-1984年：双重汇率制 人民币牌价：1美元=1.5元 贸易内部结算价：1美元=2.8元 五、1985-1994年：人民币汇率不断下调 六、1994年1月1日：实行以市场供求为基础的、单一的 、有管理的浮动汇率制 七：2005年7月21日：实行实行以市场供求为基础的、参 考一篮子货币进行调节、
15、有管理的浮动汇率制。 犬 监 揍 譬 隅 慢 谆 阿 蟹 霍 豢 六 榷 虏 盐 咀 抬 韦 蚌 互 愚 英 娘 入 邻 折 蚂 偶 棠 茶 好 浩 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学 人民币汇率的演进： 1981年1月1日：US$1=RMB￥1.5 1985年1月1日：US$1=RMB￥2.8 1985年10月30日： US$1=RMB￥3.2 1986年7月5日： US$1=RMB￥3.7 1989年12月16日： US$1=RMB￥4.7 1990年11月17日： US$1=RMB￥5.22 1994年1月1日： US$1=RMB￥8.73 驴 瓢 幻 艰 悲 闷 训 滨 辈 毯 骤 赣 凝 米 诸 涉 王 齿 楚 烬 珍 擅 痪 烂 劝 伶 骋 柒 储 示 渝 洗 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 第 九 章 外 汇 与 汇 率 政 策 汇 率 制 度 与 外 汇 管 制 天津财经大学