[其它考试]第三部分 项目论证与评估.ppt

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1、,国际项目管理专业资质认证（IPMP）培训纲要,第三部分 项目论证与评估,中国（双法）项目管理研究委员会 IPMP中国认证委员会,培训目标,了解项目论证在投资项目中的地位及应用 掌握项目论证的基本原理 熟悉可行性研究的主要内容 了解项目论证中多方案的比选方法 了解项目评估的主要内容,一、项目论证的概念,项目论证的概念 项目论证的作用 项目论证的着力点 项目论证的层次 项目论证的质量、时间和费用,1.项目论证,项目论证又称可行性研究，是从市场预测开始，通过拟定多个方案进行比较论证，研究项目的规模、工艺、技术方案、原材料及能源供给、设备选型、厂址选择、投资估算、资金筹措和偿还、生产成本等各种要求与

2、制约因素，分析评价项目: 建设上的必要性 技术上的可行性 经济上的合理性 最后提出项目可行或不可行的结论。 项目论证是一种综合分析和全面科学评价的技术经济研究活动。,项目论证主要回答的问题,项目在技术上是否可行？ 项目在经济上是否有生命力？ 项目在财务上是否有利可图？ 项目能否筹集到全部资金？ 项目需要多少资金？ 项目需要多长时间能建立起来？ 项目需要多少物力、人力资源？ .,通过项目论证要达到的结论,论证项目建设的条件是可靠的 项目采用的技术是先进的 经济上是有较大的利润可图的 .,2.项目论证的作用,项目论证报告可作为： 确定项目实施的依据 向银行贷款的依据 申请建设执照的依据 与有关单位

3、签订协作的依据 项目实施基础资料的依据 项目各项工作安排的依据,3.项目论证的出发点,要站在咨询的立场上 应提出多种替代方案 对各种方案要做经济分析 决定最佳投资时期和投资规模 要提出可能实施的具体措施 要把资源的有效利用放在中心位置.,4.项目论证的一般程序,项目论证是一个连续的过程，包括问题的提出、制定目标、拟定方案、分析评价，最后从多种可行的方案中选出一种比较理想的最佳方案，供投资者决策。,5.项目论证的层次,机会研究 初步项目论证 辅助研究或功能研究 详细项目论证,5.1 机会研究,机会研究是鉴定投资机会，它寻求的是投资应该用于哪些可能会有发展的部门，这种投资能给企业带来盈利，能给国民

4、经济带来全面的或多方面的好处。 机会研究又分一般机会研究和特定项目机会研究两种。根据当时的条件，决定进行哪种机会研究，或两种机会研究都进行。,5.2 初步项目论证,初步项目论证是在机会研究的基础上，对项目进行的更为详细的研究，以更清楚的阐述项目设想，它是介于项目机会研究和详细项目论证之间的一个中间阶段。,初步项目论证的目的,投资机会是否有前途，值不值的进一步作详细项目论证； 确定的项目概念是否正确，有无必要通过项目论证进一步详细分析； 项目中有哪些关键性问题，是否需要通过市场调查、试验室试验、工业性试验等功能研究作深入研究； 是否有充分的资料足以说明该项目设想可行，同时对某一具体投资者也无足够

5、的吸引力。 .,5.3 辅助（功能）研究,辅助（功能）研究包括项目的一个或几个方面，但不是所有方面，并且只能作为初步项目论证、项目论证和大规模投资建议的前提或辅助。辅助研究分类如下： 对要制造的产品进行的市场研究 原料和投入物资的研究 试验室和中间工厂的试验 厂址研究 规模的经济性研究 设备选择研究,5.4 详细项目论证,详细项目论证（简称项目论证）是在项目决策前对项目有关的工程、技术、经济等各方面条件和情况进行详尽、系统、全面的调查、研究、分析，对各种可能的建设方案和技术方案进行详细的比较论证，并对项目建成后的 经济效益 国民经济 社会效益 进行预测和评价的一种科学分析过程和方法，是项目进行

6、评估和决策的依据。,6.项目论证的质量、时间和费用,研究阶段 投资误差百分比(论证质量） 机会研究 30% 初步项目论证 20% 详细项目论证 10% 研究的深度与时间、费用成正比：机会研究粗略，时间可能只要一个月；项目论证复杂而且详细，有的项目论证时间可能需要一、二年。 各项投资论证所占的费用大致如下： 项机会研究，占0.2-1.0%。 项初步项目论证，占0.25-1.5%。 项目论证，视项目的大小，从小型项目占1.0-3.0%到具有先进技术的大型项目占0.2-1.0%,不等。,项目决策分析与评价一般采取分阶段由粗到细，由浅及深地进行，主要分为： 投资机会研究 编制项目建议书阶段，也称初步可

7、行性研究阶段 可行性研究阶段 项目评估阶段 项目决策审批阶段,7.投资项目阶段划分,7.1投资项目工作程序,IPMP培训纲要,7.2投资项目进展过程,二、项目论证的原理和方法,投资成本和利税 静态评价方法 动态评价方法 多方案比较法 不确定性分析,1.投资、成本和利税,投资 项目实施和项目投产以后的生产过程中所需投入的资金，包括花费在项目建设上的全部活劳动和物化劳动的消耗总和 成本（生产成本） 原料及辅助资料费、生产工人工资及附加工资、公用工程费用(水、电、汽等)、维修费用、车间折旧费、车间管理费、工厂折旧费、企业管理费和销售费用等 成本分类：直接成本和间接成本、总成本和单位产品成本、核算成本

8、和预算成本、固定成本和变动成本,1.投资、成本和利税,利税 销售收入和纯收入 企业利润 税金 现金流量 现金支出 现金收入 现金流量=现金收入现金支出,讨论题,例：假设一个企业某年的年销售收入为100万元，年销售成本为70万元，企业所得税税率为30%，年折旧费为20万元，请计算该企业的年净现金流量 。,答案,年销售收入 （）100万元 年销售成本 （）70万元 需纳税的收入 （）30万元 （1）（2） 税金 （）9万元 （3）30% 扣税后净利 （）21万元 （3）（4） 年折旧费 （）20万元 年净现金流量 （）41万元 （5）（6） 企业的年净现金流量为41万元,2.静态评价方法,静态分析

9、法:不考虑资金的时间价值的分析方法。 主要指标有： 投资回收期 投资利润率,2.1投资收益率与投资回收期,投资收益率与投资回收期 投资收益率E，又称投资利润率，它是项目投资后所获的年净现金收入(或利润)R与投资额K的比值，即E=R/K 投资回收期T是指用项目投产后每年的净收入(或利润)补尝原始投资所需的年限，它是投资收益率的倒数，即T=1/E=K/R 若项目的年净现金收入不等，则回收期为使用累计净现金收入补偿投资所需的年限，投资收益率则是相应投资回收期的倒数。,投资项目评价原则,投资项目的评价原则： 投资收益率越大，或者说投资回收期越短，经济效益就越好。 不同部门的投资收益率E和投资回收期T都

10、有一个规定的标准收益率E标和标准回收期T标，只有评价项目的投资收益率EE标，投资回收期TT标时项目才是可行的；否则项目就是不可行的。,投资回收期Pt: 判别： Pt 基准或行业平均投资回收期，表明项目的盈利能力和抗风险能力好。 Pt包括建设期，否则做特别说明,投资回收期的计算,讨论例题,例：假设某项目的现金流量如下表所示： 假设该行业的标准投资收益率为12%，试分析该项目的投资是否可行？,投资回收期计算,计算累计现金流量 项目的投资回收期为： T=4年1年1500/4000=3.38年 项目的投资收益率为： E=1/T=0.296%12% 可行.,2.2追加投资回收期和追加投资收益率,所谓追加

11、投资是指不同的投资方案所需投资之间的差额，追加投资回收期Ta就是利用成本节约额或者收益增加额来回收投资差额的时间。 计算公式若用成本节约额表示则为 Ta=(K1-K2)/(C2-C1) 计算公式若用收益增加额表示则为 Ta=(K1-K2)/(B1-B2) 追加投资收益率Ea=1/Ta 式中K、B、C分别为相应方案的投资、收益和成本 如果TaE标，则高投资方案的投资效果好。,3.动态评价方法,资金的时间价值 净现值法 内部收益率法 外部收益率法 动态的投资回收期 现值指数法,资金的时间价值： 资金的价值与时间有密切关系，同等数量的资金由于处于不同的时间而产生的价值差异。 在投资者看来，投资的资金

12、其价值随着时间的推移，按一定的复利率呈几何级数增长。 一般地讲，代表资金时间价值的利息是以百分比，即利率来表示的。在商品经济条件下，利率是由以下三部分组成的： 时间价值：即纯粹的时间价值，随着时间的变化而发生的价值增值。 风险价值：现在投入的资金，今后能否确保回收。 通货膨胀：资金会由于通货膨胀而发生贬值。,3.1资金的时间价值,资金的计息方法,利息 一般我们把通过银行借贷资金，所付出的或得到的比本金多的那部分增值叫利息， 而把资金投入生产或流通领域产生的增值，称为盈利或净收益。 项目论证中利息是广义的概念，泛指投资净收益与货款利息，当然这是由项目论证的任务决定的。 单利计算 F=P(1+ni

13、) F期末本利之和，P本金，i每一周期的利率，n计息周期数 复利计息,资金时间价值的计算方法,终值 复利终值是指一笔或多笔资金按照一定的利率复利计算 若干年所得到的本利和，其计算公式为: 现值 未来资金的现在值称作现值，其计算公式为: 折现、折现率、折现系数 折现是指将来的一笔资金，用一定的利率折算成现在的资金。 折现率是指折现过程所采用的利率。 由于折现和复利是互逆运算，则折现系数是复利系数,年金终值 年金是指在一定时间内每间隔相同时间，发生相同数额 的款项。 普通年金终值计算公式：,资金时间价值的计算方法,年金现值 普通年金现值计算公式：,如果每年发生 的款项大小不等， 将如何计算？,资金

14、时间价值的计算方法,不等额序列的终值、现值与年值 不等额序列的终值： 不等额序列的现值： 不等额序列的年值：,资金时间价值的计算方法,3.2净现值法,现值（PV)即将来某一笔金的现在价值。 净现值法是将整个项目投资过程的现金流按要求的投资收益率(折现率)，折算到时间等于零时，得到现金流的折现累计值（净现值NPV），然后加以分析和评估。 式中B为收入额 C为支出额 NPV指标的评价准则是： 当折现率取标准值时，若NPV0,则该项目是合理的 若NPV0,则是不经济的。,3.3内部收益率法,内部收益率法又称贴现法，就是求出一个内部收益率（IRR)，这个内部收益率使项目使用期内现金流量的现值合计等于零

15、,即 内部收益率的评价准则是： 当标准折现率为i0时，若IRRi0，则投资项目可以接受 若IRR i0 ，项目就是不经济的。 对两个投资相等的方案进行比较时，IRR大的方案较IRR小的方案可取。,3.4外部收益率法,外部收益率法与内部收益率法相似，所不同的是要假设投资过程每年的收入都以相当于标准折现率的收益率进行再投资，到了项目有效期未必有一笔本利和，这是投资过程的收入，然而投资过程的每一年都有一笔投资支出，把这些支出按某一利率折算到项目有效期末，若其本利和等于投资收入本利和，则投资过程对该过程投资的折算利率来说是不盈不亏的，这个利率就叫投资过程的外部收益率ERR。 外部收益率的评价准则是：

16、当标准折现率为i0时，若ERRi0，则投资项目可以接受 若ERR i0 ，项目就是不经济的。,3.5动态投资回收期法,考虑到资金的时间价值后，投入资金回收的时间即为动态投资回收期Td ，式中A为投产后年收益 P为原始投资额 相应的项目动态投资收益率Ed=1/Td 动态投资回收期和动态投资收益率的评价准则是： 当动态投资回收期TdT标或动态投资收益率EdE标时，项目投资是可行的 当TdT标或EdE标，则项目投资是不可行的。,示 例,例：假设某企业的总投资为4900万元，投产后每年的产值为990万元，企业年经营成本为450万元。试求其投资回收期? 如果不考虑时间因素，投资回收期T可由总投资额和年利

17、润值算出，即 T=4900/（990-450）9年 但是企业的投资是由银行贷款的，因此除偿还成本外，每年还要支付利息，年利率为10%。 考虑这一因素，则应按动态投资回收期计算，即 Td=23年 不考虑时间因素的投资回收期是9年，可以认为经济效益可取，而考虑了贷款利息之后，投资回收期为23年，从经济效益看可能就是不可取了。,3.6收益/成本比值法,项目收益为B,成本为C，则收益/成本比值为B/C 收益/成本比值法的评判准则是： 当B/C1时，表明这个投资过程的收益大于成本，因此对于要求的投资收益率有盈余 当B/C1时，则这个投资过程的收益小于成本，对于要求的投资收益率是亏损的 当B/C=1时，这

18、个投资过程的收益等于成本，对于要求的投资收益率不亏不盈。,3.7现值指数法,现值指数法是净现值除以投资额现值所得的比值，它是测定单位投资净现值的尺度，其计算公式为： NP=NPV/P 式中 NP现值指数；NPV净现值； P投资额现值。 现值指数反映的是单位投资效果优劣的一个度量指标，它比较适用于多个投资方案进行评价比较。 一般来说，现值指数越大，单位投资效果越好；反之，现值指数越小，单位投资效果越差。,4.多方案经济比较,多方案经济比较的概念与原则 差额投资内部收益率 现值比较法 年值比较法 最低价格法,4.1多方案经济比较概念与原则,方案经济比较是技术政策、发展战略、规划制定和项目评价的重要

19、内容，在建设项目可行性研究中，各项主要经济与技术决策均应对各种技术上可行的方案进行技术经济对比分析计算，并结合其他因素详细论证、比较的基础上做出抉择。 方案经济比较是项目论证与评价的一项核心内容。 方案经济比较的原则： 效益与费用计算口径一致原则 各个方案间的可比性 计算基础资料可比 设计深度相同 经济计算方法相同,在投资方案优选、评价过程中，按方案之间的关系可分为：独立、互补、互斥等几类方案。应用最多的是互斥方案的比较。 方案比较以动态分析法为主。,多方案经济比较,4.2差额内部收益率法,差额内部收益率就是两个方案的差额净现值为零的内部收益率，差额净现值是指二方案逐年净现金流量差额折现累计值

20、。差额内部收益率（IRRa)可由下式求得： NPV1-NPV2=0，即NPV1=NPV2 就是说，二方案的差额内部收益率就是二方案净现值相等时的收益率。 评价标准是：当标准折现率为i0时，若差额内部收益率IRRai0，则投资大的方案为优，否则，若IRRai0，则投资小的方案为优。,4.3动态追加投资回收期,假设K1和K2是投资方案及方案的总投资额，K1K2;C1和C2是方案和方案的年生产成本，则追加投资回收期为： 相应的追加投资收益率为Ead=1/Tad 一般来说，如果动态追加投资回收期比标准投资回收期小或者说动态追加投资收益率较标准投资收益率大，则投资大的方案I是可选的，投资额小的方案是不可

21、选的；否则，投资小的方案较投资大的方案可取。,4.4 现值比较法,现值比较法就是把方案经济寿命期内的收益和费用按行业基准收益率或社会折现率折算成单一的现值来比较方案的优劣。现值法使用的条件可分为净现值法、费用现值法。 （1）净现值法 当NPV- ic，投资大的I方案较优，反之，投资小的 方案较优。 （2）费用现值比较法 当两个方案的服务年限相同时，PCIPC，则方案 优于方案I ；当两个方案的服务年限不相同时，用研究期法比较两个方案的费用现值，则费用现值小的方案较优。,年值比较法就是按行业基准收益率或业主要求达到的收益率，将各方案经济寿命期内的收益和费用折算成一个等额序列年值，通过比较方案的年

22、值来选择最优方案。年值法按使用的条件可分为年值法、年费用比较法。 （1）年值比较法 AWIAW，则方案I优于方案。 （2）年费用比较法 当两个方案服务年限和效益相同时，但又难以估算时，采用年费用比较，且年费用AC较低的方案较优；当两个方案的服务年限不相同时，用研究期法比较两个方案的年费用，则年费用小的方案较优。,4.5年值比较法,对产品产量不同，产品价格收费标准又难以确定的比较方案，当其产品为单一产品或能折合为单一产品时，可采用最低价格法，分别计算各比较方案净现值等于零时的产品价格并进行比较，以产品价格较低的方案为优。 表示第t年的产品量,4.6最低价格法,5.不确定性分析,对投资项目风险的不

23、确定性分析，常用的方法有： 盈亏平衡分析 敏感性分析 风险决策分析 计算机模拟 经验方法,5.1盈亏平衡分析,盈亏平衡分析又称量本利分析法，它是通过盈亏平衡点分析工程项目成本与收益的平衡关系的一种方法。 盈亏平衡点又称盈亏分界点或保本点，它是指当项目的年收入与年支出平衡时所必需的生产水平，在盈亏平衡图上就表现为总销售收入曲线与总销售成本曲线的交点。 盈亏平衡点通常根据正常生产年份的产品产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算，用生产能力利用率或产量表示。盈亏平衡点越底，表明项目适应市场变化的能力越大，抗风险能力越强。,1)公式计算法 用生产能力利用率表示： 用产量表

24、示：,盈亏平衡点计算方法,2)图解法,当0 QBEP 时， 企业处于盈利状态。,盈亏平衡点计算方法,示 例,例：假设某企业新建生产线投产后，正常年分固定成本总额为20000元，产品售价为每件10元，单位产品变动成本为6元，请计算该生产线的盈亏平衡点或保本销售量。,答 案,总成本C(Q)=固定成本K单价D产品产量Q 产品收入B(Q)=销售价格S产品产量Q 盈亏平衡即 C(Q)=B(Q) 或 K+DQ=SQ 盈亏平衡点 Q=K/(S-D)=20000/(10-6)=5000件 相应的保本销售额为：B=500010=50000元,例：某项目生产某种产品年设计生产能力为3万件，单位产品价格为3400元

25、，单位销售税金与附加600元，总成本费为8800万元，其中固定成本2800万元，总变动成本与产品产量成正比例，请计算该生产线的盈亏平衡点或保本销售量。,练习题,讨论题,例：某企业拟生产某种产品，今有A、B两方案可供选择（不考虑资金的时间价值）： A方案：新建一条全自动生产线，其投资为140万元，第4年末的残值为20万元，生产每件产品的运行费用为420元，每年预计的维修费为12万元。因设备全自动化，无需专人看管。 B方案：建一条半自动生产线，其投资为55万元，使用寿命为4年，无残值，生产每件产品的运行费用为210元，平均每生产一件产品的维护费为75元，每件产品的人工成本费为400元。 试判断A、

26、B两方案的优劣?,5.2敏感性分析,敏感性分析是通过分析、预测工程项目主要因素发生关系变化时对经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度。 在项目计算期内可能发生变化的因素有产品产量、产品价格、产品成本或主要原材料与动力价格、固定资产投资、建设工期及汇率等。 敏感性分析通常是分析这些因素单独变化或多因素变化对内部收益率的影响。必要时也可分析对静态投资回收期和借款偿还期的影响。 项目对某因素的敏感程度可以表示为该因素按一定比例变化时引起评价指标变动的幅度，也可以表示为评价指标达到临界点（如财务内部收益率等于财务基准收益率或经济内部收益率等于社会贴现率）时允许某个因素变化的最大幅度，即

27、极限变化，同时可绘制敏感分析图。,敏感性分析的一般内容 改变一种或多种不确定因素的数值 计算因素对项目效益的指标的影响 具体通过计算敏感度系数和临界点，估计项目效益指标对临界点的敏感程度 确定关键的敏感因素 单因素敏感性分析和多因素敏感性分析 单因素敏感性分析：每次只改变一个因素的数值 多因素敏感性分析：每次改变两个或两个以上因素的数值 通常多进行单因素敏感性分析 一般只考虑不确定因素的不利变化对项目效益的影响,5.2敏感性分析,敏感性分析的步骤,确定分析指标 一般选取最基本指标内部收益率，也可以选取净现值、投资回收期。 选定需要分析的不确定因素 因素：建设投资、产品物价格、投入物价格、可变成

28、本、生产负荷、建设期、汇率等 不确定因素变化程度的确定 一般选择选择不确定因素的百分比的变化，习惯上选取10 确定敏感因素,敏感度系数： 定义： 特点：关注敏感度系数的相对值，而不是其绝对值 判别：敏感性系数高，表示项目效益对该不确定因素敏感程度高,敏感性分析的计算指标,临界点： 定义：当不确定因素使IRR=i0或NPV=0时，其极限变化值。 临界点与基准收益率的关系： 同一个投资项目，随着设定基准收益率i0的提高，临界点就会降低。 判别：在基准收益率i0为定值时，临界点越低，说明该因素对项目效益指标影响越大，项目对该因素就越敏感,敏感性分析的计算指标,敏感性分析结果汇总,敏感性分析图,讨论题

29、,例：已知某投资项目的各估算因素如下表所示： 请对年收入、年支出、残值、寿命四个因素分别按10%，20%，30%的变化，分析对该项目的净现值的影响。,5.3风险分析,风险分析又称概率分析，它是使用概率研究预测各种不确定性因素和风险因素的发生对项目评价指标影响的一种定量分析方法。 一般是计算项目净现值的期望值及净现值大于或等于零时的累计概率，累计概率值越大，说明项目承担的风险越小。也可通过模拟法测算项目评价指标（如内部收益率）的概率分析。 在进行风险分析时，先对各参数的值作出概率估计，并以此为基础计算项目的经济效益，最后通过经济效益期望值、标准差、实现概率及离差系数来反映方案的风险和不确定程度。

30、,不确定因素使得未来的经济活动的实际结果可能偏离预期目标，与预期的结果发生偏差，有可能使实际结果低于预期的效果，甚至遭受一定的损失。这就是项目投资的风险所在。 风险大小既与损失发生的可能性（概率）成正比，也与损失的严重性成正比,5.3 风险分析,常见风险因素的归纳和分解,三、项目论证的基本程序,一个项目论证报告的编制，需要广泛的技术、经济和财务等方面的知识和技能。经过机会研究和初步项目论证后，才开始详细的项目论证。项目论证的目的是为投资决策提供技术、经济和财务依据，因而要分析各有关方面的因素，选择最佳方案并论证其生命力。,第一步：开始阶段,主要是要明确问题，包括 弄清评价研究的范围 雇主的目标

31、,第二步：资料搜集与分析,包括 实地调查 市场分析 技术分析 竞争力分析 原材料,能源供应分析 工艺分析 人力资源分析,第三步：建立各种可行的 技术方案,为了达到目标通常会有多种可行的方法，因而就形成了多种可行的能够相互代替的技术方案。项目论证主要核心点是从多种可供实施的方案中选优，因此拟定相应的实施方案就是项目论证的关键一步工作。 组成技术专家组 提出各种可行的技术方案 专家组论证,发现技术和工艺上可行的技术方案,第四步：方案分析阶段,方案分析阶段包括 分析各个可行方案在技术上经济上的优缺点 方案各种技术经济指标 投资费用 经营费用 收益 投资回收期 投资收益率 方案的综合评价与选优 敏感分

32、析 各种方案结果的比较、分析和评价 选择一个最优方案,第五步：编制已选择好的方案,包括 进一步的市场分析 方案实施的工艺流程 项目地址的选择及服务设施 劳动力及培训 组织与经营管理 现金流量及经济财务分析 额外的效果,第六步：编制项目论证报告,项目论证报告其结构和内容常常有特定的要求,第七步：编制资金筹措计划,项目的资金筹措在比较方案时，已作过详细考查，其中一些潜在的项目资金会在与贷款者讨论可行性研究时冒出来。实施中的期限和条件的改变也会导致资金的改变，这些都应根据项目论证报告的财务分析作出相应的调整。同时应作出一个最终的决策，以说明项目可根据协议的实施进度及预算进行。 .,四、项目论证的主要

33、内容,市场需求预测 原材料和投入的选择供应 产品结构和工艺方案的确定 生产规模（或生产能力）的确定 技术与设备选择 坐落地点和厂址选择 投资估算 资金筹措 经济评价 国民经济评价 不确定性与综合分析,可行性研究基本内容框图,1.市场需求预测 需求分析的内容,市场当前需求的大小与组成，该市场的地域范围 市场细分，主要按以下因素确定： 最终用途（如消费者） 消费者类别（如消费者的不同收入水平） 地理区域（如区域市场、国内市场和出口市场） 对整个市场及其各部分在项目使用期间的某段时期，最好是头十年的需求预测 拟议中项目在国内与国际竞争发展和消费者反应变化的情况下，在所预测的时期内预期达到的市场渗透率

34、； 作为预测增长与市场渗透依据的大致的订价结构。.,1.市场需求预测 需求预测,(1)对某一种或几种产品的潜在需求的预测； (2)对潜在供应的估计； (3)对拟议中项目可能达到的市场渗透程度的估计； (4)某段时期内潜在需求的特性。需要有关于这些不同方面的数量和质量数字。.,1.市场需求预测 预测方法,常用的预测方法： 时间序列预测法 因果回归预测模型 消费水平法（包括需求的收入弹性与价格弹性） 最终用途（消费系数）法,市场预测基础及预测过程 预测基础市场调查结果 一般应预测510年。 预测过程（预测程序）： 输入、处理、输出的动态 反馈系统。全过程可分为7个主 要步骤和一个反馈过程。,预测程

35、序,1.市场需求预测 预测程序,2.原材料和投入的选择供应,原材料和投入的分类 原料（未加工或半加工的）；经过加工的工业材料（中间产品）；制成品（组件）；辅助材料；工厂供应品及公用设施（水、电、气、燃料、废水和废气处理等）。 原材料投入的选择与说明 在很多项目中，不同的原材料可用于同一生产，应确定哪一种原材料最为适宜。如果各种可供选择的原料都易于得到的话，问题就在于工艺与技术是否经济。 原材料和投入的特点 质量性能 、来源和可得数量、单位成本 供应计划 .,2.原材料和投入的选择供应,方案研究内容： 确定原材料、燃料的品种、质量和数量 确定供应来源与方式 确定运输方式 选取原材料、燃料的价格

36、方案比选内容： 满足生产要求的程度 采购来源的可靠程度 价格和运输费用是否经济合理 方案比选方法：单位产品边际利润法、盈亏平衡法、原材料最低成本法；运输方式和单位运量费用。,3. 技术方案、设备方案和工程方案,技术方案： 技术方案主要指生产方法、工艺流程等。 技术方案选择基本要求：先进性、适用性、可靠性、安全性、经济合理性 技术方案选择内容： 生产方法选择 工艺流程选择 技术方案比选论证 比选内容：技术的先进程度、技术的可靠程度、技术对产品质量性能的保证程度、技术对原材料的适用性以及购买技术或者专利费用等技术经济指标。,设备方案： 设备方案选择是在研究和初步确定技术方案的基础上，对所需主要设备

37、的规格型号、数量、来源价格等进行比选。 设备方案选择基本要求：与建设规模、产品方案相适应，设备之间相互配套，质量可靠稳定，经济合理 设备方案选择内容： 设备规格、型号、数量，设备来源与投资。 超大、超重、超高设备安装的技术措施 设备方案比选论证 比选内容：设备对建设方案的满足程度，对产品质量和生产工艺要求的保证程度，设备使用寿命，备品备件保证程度，设备投资等。 比选方法：运营成本比较、寿命周期费用比较、差额投资回收期,3. 技术方案、设备方案和工程方案,IPMP培训纲要,工程方案： 工程方案是构成项目的实体。其选择是在建设和设备方案的基础上，研究论证主要建筑物。构筑物的建造方案。 工程方案选择

38、基本要求：满足生产使用功能要求、适应已选定场址、符合工程标准规范要求、经济合理等。 工程方案研究内容： 一般工业项目研究建筑物、构筑物的建筑特征。结构型式以及特殊要求，基础工程方案，抗震等 工程方案比选 工程方案比选后，编制推荐方案的建筑物、构筑物一览表。,3. 技术方案、设备方案和工程方案,4.生产规模（或生产能力）的确定,生产规模或生产能力的定义 生产规模或生产能力一般是指一个工厂在一定时期内能够生产的量或单位数。 确定可行的企业生产规模 最小经济规模和设备限制因素 资金和投入的限制因素 投资费用和生产成本 预计的销售额和企业的生产规模 .,5.座落地点和厂址选择,地点的选择 政府政策的作

39、用 注重原材料还是注重市场 当地条件：基本设施和社会经济环境 厂址选择 土地费用 当地条件 场地整理和开拓,6.环境保护,可行性研究报告中的环境保护篇章是项目建设方案设计的一部分，由可研报告编制单位统一编制，由项目业主审批。主要研究确定项目产生的污染物和污染源，并提出适当的治理措施。 环境保护方案设计主要内容： 环境质量现状调查与分析 污染源和污染因素分析 治理措施,IPMP培训纲要,7.投资估算,投资估算内容：,建设投资构成：,分别估算各单项工程所需的建设工程费、设备及工器具购置费、安装工程费； 在汇总各单项工程费用的基础上，估算工程建设其他费用; 估算基本预备费、涨价预备费; 加和求得建设

40、投资（不含建设期利息）总额; 在此基础上，计算建设期利息； 估算流动资金； 编制投资估算表和分年度投资计划表 实际中使用“投资使用与资金筹措计划表”,投资估算的步骤,投资估算计算的内容和方法,IPMP培训纲要,基本预备费的内容和估算 设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用 涨价预备费的内容和估算 在建设期内价格上涨可能引起投资增加而预留的费用 建设期利息估算 借款额在各年的 年初发生： 借款额在各年均衡发生：（常用）,投资估算计算的内容和方法,流动资金的估算 流动资金是指项目投产运营后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所必不可少的周转资金。它伴随着固定资产投

41、资而发生的永久性流动资产投资，等于项目投产运营后所需全部流动资产扣除流动负债后的余额。,流动资金估算方法： 分项详细估算法 扩大指标估算法,投资估算计算的内容和方法,流动资金的估算： 分项详细估算法 流动资金流动资产流动负债 流动资产应收帐款存货现金 流动负债应付帐款 流动资金本年增加额本年流动资金上年流动资金 扩大指标估算法 按流动资金占某些基数的比例估算。 基数：销售收入、经营成本、总成本、建设投资,投资估算计算的内容和方法,8.项目融资方案,融资方案是在投资估算基础上，研究拟建项目的资金渠道、融资形式、融资结构、融资成本、融资风险，比选推荐项目的融资方案，并以此研究资金筹措方案和进行财务

42、评价。 融资组织形式： 新设项目法人融资形式（项目融资） 既有项目法人融资形式（公司融资） 资金来源一般分为直接融资和间接融资。资金渠道： 项目法人自有资金 政府财政性资金 国内外银行等金融机构的信贷资金 国内外证券市场资金 国内外非银行机构的资金 外国政府、企业、团体、个人等资金 国内企业、团体、个人的资金,项目投资的资金分为项目资本金和债务资金。 项目资本金是指项目投资中由投资者提供的资金，对项目来说是非债务资金，也是获得债务资金的基础。国家对经营性项目试行资本金制度，规定了经营性项目的建设都要有一定数额的资本金，并提出各行业项目资本金的最低比例要求。 资本金筹措分为新设项目法人资本金筹措

43、和既有法人资本金的筹措。 债务资金是项目投资中除资本金外，需要从金融市场借入的资金。主要来源： 信贷融资、 债券融资 融资租赁,8. 项目融资方案,基础设施项目融资的特殊方式： BOT(Build Operate Transfer) 特点：特许经营人投资建造项目，并经营取得收益，期满后无偿移交，同时产权移交政府。 PPP(Public Private Partnership) 特点：政府和民间投资人共同投资，选定特许经营人经营，政府给予优惠政策，并分项项目的经营收益，期满后有偿或无偿转交政府。或者政府再选定其他特许经营人。 TOT(Transfer Operate Transfer) 特点：产

44、权属于政府，以项目未来收益为代价将项目一次性变现，特许经营人收取项目未来收益，期满后经营权移交。,8. 项目融资方案,融资方案分析 在初步确定项目的资金筹措方式和资金来源后，应进一步对融资方案进行分析，比选并推荐资金来源可靠、资金结构合理、融资成本、融资风险小的方案。 融资方案分析包括： 资金来源可靠性分析 融资结构分析 融资成本分析 融资风险分析,8. 项目融资方案,9. 成本估算与财务报表,生产成本 制造成本 行政管理费 销售与分销费用 财务费用和折旧 财务报表 现金流量表 净收入报表 预计资产负债表 .,10. 财务评价,财务评价包括两方面内容： 一是财务评价的准备工作基础数据和参数的确

45、定、估算和分析；基础数据分为两类：一类是计算用数据和参数；另一类是判别用的参数。 二是进行财务分析与评价，包括盈利能力分析、偿债能力分析。 盈利能力分析是在现金流量表、损益表的基础上计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期和投资利润率等指标，分析项目的盈利能力。 偿债能力分析的主要是编制借款还本付息计划表，计算利息备付率、偿债备付率或借款偿还期等指标来考察拟建项目的偿债能力。,财务评价内容和操作程序,10. 财务评价,财务评价（基础数据的分析估算）,10.财务评价,项目财务评价报表：利润表、现金流量表是用于计算项目盈利能力分析指标的报表。借款还本付息表、资金来源与运用表、资产负债表是用于计算

46、项目清偿能力分析指标的报表。,10.财务评价,项目盈利能力和清偿能力分析指标：,10.财务评价,财务评价方法分类,10.财务评价,11.国民经济评价及综合分析,国民经济评价 国民经济评价是从国家的角度，评价项目对实现国家经济发展战略目标及对社会福利的实际贡献。它除了对项目的直接经济效果考虑外，还要考虑项目对社会的全面的费用效益状况。与企业经济评价不同，它将工资、利息、税金作为国家收益，它所采用的产品价格为社会价格，采用的贴现率也为社会贴现率。,国民经济评价与财务评价的关系,11. 国民经济评价,主要工作：,识别国民经济的费用和效益 凡项目对国民经济所作的贡献，均计为项目的效益 凡国民经济为项目

47、所付出的代价均计为项目的费用 包括：(1)直接效益与直接费用 (2)间接效益与间接费用 方法：使用“有无对比”方法。 测定和选取影子价格 影子价格时进行项目国民经济评价专用的价格。包括影子价格、影子工资(技术劳动力1；非技术劳动力0.8)、影子汇率(取值1.08) 。 影子价格的实质： 反映项目的投入物和产出物真实的价格 反映市场供求关系 反映资源稀缺程度 反映资源合理配置的要求 在进行国民经济评价时，项目的主要投入物和产出物，原则上都应采用影子价格,11. 国民经济评价,编制国民经济评价报表 如果以项目的财务评价为基础进行国民经济评价时，应从财务效益和费用中剔除“转移支付”部分，编制项目、国

48、内投资国民经济效益费用流量表 项目的某些财务收益和支出，从国民经济角度看并没有造成资源的实际增加或减少，而是国民经济内部的“转移支付”，不计做项目的国民经济效益和费用。 转移支付的主要内容包括： 国家和地方政府的税收 国内银行借款利息 国家和地方政府给予项目的补贴 计算国民经济评价指标并进行方案比选 指标：经济净现值、经济内部收益率,11. 国民经济评价,12.不确定分析与综合分析,综合分析 不确定性分析 产生不确定性的最普遍原因有：通货膨胀、技术变革、额定生产能力测定失实以及施工期和试车期的长短。 不确定分析分为三个步骤进行：盈亏平衡点分析、敏感性分析和概率分析 综合分析 政治和国防评估；工

49、业配置评估；发展地区经济或部门经济的评估；提高国家、地区和部门科技水平的评估；减少进口、节约外汇和增加出口、创造外汇的评估；环境保护和生态平衡的评估；节约能源的评估；节约劳动力和提供就业机会的评估；产品质量评估；提高社会福利和人民物资文化生活的评估。,五、项目论证报告书的格式,第一章 实施要点 第二章 项目背景和历史 第三章 市场和工厂生产能力 第四章 原材料和投入 第五章 坐落地点和厂址 第六章 项目设计 第七章 工厂机构和管理费用 第八章 人力 第九章 项目执行时间安排 第十章 财务和经济评价,六、项目论证案例 -某化学纤维厂经济评价,某化学纤维厂是新建项目,其项目经济评价是在完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、原材料、燃料及动力的供应、建厂条件和厂址方案、公用工程和辅助设施，环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面进