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1、第 1 页 期货公司个人工作总结范文 20XX 特征码 YzEXIUoXWFXggQmjQnzW 今年的股票市场一直处于冷清低迷的状态，在大盘市盈率处于 历史最低阶段，我只能耐心持有我的银行股，另外就是不断地 学习和思考。成为一个成功的投资人必须学习和培养正确的投 资理念、较强的企业分析能力和很好的情绪控制能力，围绕这 个目标，总结今年的工作和学习情况，制定明年的计划，不断 提高和进步。 一、价值投资思路 1、 投资理念的认识 开卷有益，今年主要学习了证券分析 经济学原理 邓普 顿教你逆向投资 金融炼金术 商业银行业务与经营 乌合 之众几本书。巴菲特们已经坚持了 70 多年的价值投资理念， 实
2、践证明是正确的，我不需要也没能力再去发明研究新的投资 理念。通过向名人学习吸取他们的经验和教训，不断总结完善 自己的投资理念。 价值投资理论很简单，一但理解就容易接受。我遵守逆向投资 理念，坚持 好股好价+适度分散+耐心持有 的价值投资原则。 好股首先必须是业务简单的。业务越简单就越容易理解，对未 来判断的确定性就越高，成功的概率越大，投资才是最安全的。 第 2 页 这些企业是身边的能经常接触到可以随时了解经营情况的，对 企业的经营模式及未来发展变化能准确分析判断的，能力圈范 围内的企业。 第二就是选择的企业必须有成长性。成长是价值的源泉，一个 人只有通过学习和成长才能够成为一个成功的人士;一
3、个企业只 有通过不断的发展才能成长壮大，具有强大的风险控制能力和 赢利能力;一个国家只有发展才能真正成为一个强国，人民生活 幸福安逸。企业的成长使企业的价值不断提高，只有投资具有 成长性的企业才能给价值投资者带来满意的收益和安全边际。 历产生的大牛股都是在企业高速发展的阶段产生的，xx 年的有 色金属业发展和股市的表现证明了成长与收益的强相关性。 成长性分为三种，第一种是因产品具有护城河特征价格不断上 涨带来业绩成长的大众情人型;第二种是因规模扩张或同时价格 上涨引起业绩增长的芝麻开花型;第三种是因经济周期的波动带 来的业绩增长的否极泰来型。这些都是我们平时要关注和寻找 的投资标的。预测企业的
4、未来是否具有成长性是非常困难的， 特别是对复杂和不熟悉的行业，因信息的不对称和局限性或个 人能力的问题更容易错误判断。为避免判断失误在选择企业时 一定要遵照简单的选股原则，另一方面要不断学习和研究不断 扩大能力圈范围。成长是美丽的，但投资成长必须时刻防止成 长的陷阱，不要为成长性付出过高的价格。特别是经过券商包 装过刚上市的新股、热门概念股题材股、大家都在追逐的热门 第 3 页 高成长股。 第三选择的股票必须具有很低的价格，即具备很大的安全边际。 价值投资最重要的一条就是投资的产品必须具有很大的安全边 际，安全边际就是买入的股票的价格要远远低于其内在价值， 只有以一个很低的价格买进才是安全的，
5、才是一个好的价格。 出现好价的时机往往出现在经济不景气，大盘大幅下跌人人谈 股色变恐惧气氛正浓的时候，企业因经济低迷、暂时的困难、 偶尔的质量问题、天灾人祸等原因而变得前景暗淡股价大幅下 跌的时候，也就是在邓普顿的极度悲观点出现的时候，这时人 们过度悲观的主流偏向形成的趋势与股票价格之间自我强化， 产生错误的报价，聪明的投资者能够把握好机会，获得满意的 投资收益，反身性理论解释了巴菲特 别人贪婪我恐惧，别人恐 惧我贪婪 的逆向投资道理。在逆向投资中的极度悲观点是很难 预测准确的，但是大致的区域是可以预测的。正象格雷厄姆在 证券分析中说的 买早了你必须做好买入后还会下跌的心理准备 ，只要能够根据
6、大盘历史市盈率的运行规律做出决策，在底部 区域内买入坚定信念耐心持有，一定能够成功。 适度分散的道理我理解的很透彻，不适度分散就会吃大亏。我 不是巴菲特，对企业现状及其未来的分析和认识远远达不到能 力圈要求的程度，别说别的企业包括银行，就是我工作将近 20 年的企业，它详细的财务状况，市场份额的变化，未来的发展 趋势，战略规划，在行业内变化的竞争格局，外部因素的影响 第 4 页 等我也不敢信心满满地保证能判断正确，因此在投资中为避免 黑天鹅事件的发生，适度分散是必须的。 耐心持有是手段不是目的，谁都想今天买入明天涨停，但绝大 多数是今天在认为的最低点买入后明天又创新低，不过没太大 关系，在市场
7、参与者的偏向影响下的股市中，寻求最低点是徒 劳无益的，只要是在底部区域中买入就具备安全边际，耐心等 待影响主流偏向基本因素的变化，从而引起其形成的基本趋势 与股票价格之间自我强化，形成牛市中的价格大幅上涨，实现 投资收益。影响主流偏向的基本因素就是我们所说的利好和价 值发现，比如重组、收购、规模扩张、竞争力增强、销售量上 升、产品价格上涨等能引起收益大幅增长预期的因素。这些基 本因素什么时候出现，我们并不知道，即使出现了它什么时候 能引起主流偏向的变化，还不知道，但是靠专业的感觉和判断 知道肯定会出现，所以只好耐心持有守株待兔了。研究能力圈 内的企业，就能更确定地判断出这些因素的出现。 2、企
8、业分析 期货公司个人工作总结范文期货公司个人工作总结范文 企业分析的任务是发现好企业，对企业基本面进行分析和研究 了解企业的经营模式和盈利模式，做到这些并不复杂，银行、 制造业、农业、酿酒、煤炭等行业通过研究企业年报都能搞清 楚，但是影响利润变化的因素却很难把握，特别是能力圈外的、 不在身边的、不能接触到的行业。但是研究身边的能力圈范围 第 5 页 内的企业就比较容易，企业规模的发展变化、企业产品及原材 料价格的变化、企业的经营形势的变化等影响利润变化的因素 能随时了解和掌握，不需要准确的数据就能判断出这个企业是 好还是坏。对电解铝来说自备电厂的建设、电解节能技术的应 用、新疆煤电铝项目的建设
9、会大幅降低生产成本增加收益，运 营转型工作的开展会提高管理能力减少浪费，投资身边的公司 可以降低投资风险。 企业分析的另一个任务是对企业进行估值。只有当好企业具有 好价钱的时候才是好股票，只有投资具有很高性价比的股票才 能给投资者带来收益。 证券分析告诉我们要正确评估股票内 在价值就有必要用怀疑的眼光对资产负债表和损益表进行仔细 分析，去除非经常性损益，确定企业真实的收益，按照估价原 则进行价值评估。 对企业估值首先是定性估值分析，然后才是定量估值分析。定 性分析就是对着镜子问自己两个问题：第一，你要投资的企业 的明天会不会变得更好?第二，现在这个价格是不是很便宜?如 果答案是肯定的这个企业就
10、是可以投资的。对企业进行估值的 目的是要买到偏宜的股票，什么时候股票会变得偏宜?经济形势 恶化、人们对未来的预期变差争相出售股票的时候。股价大幅 下跌甚至腰折以上，对业绩稳定的非周期股、业绩波动的周期 股、成长股都会变得十分偏宜。估值本身是个模糊的估计，越 复杂趆容易出错。股价大幅下跌才是真的便宜，在大盘低迷的 第 6 页 时候，买入熟悉的企业不用费神去估值就能达到投资的目的。 常用的定量估值指标是市盈率和市净率，它表面看非常简单， 但要掌握估值的灵魂，给一支股票估算出较为准确的价值却是 不容易的，不仅需要对企业的过去十分熟悉，还要能够预测企 业未来的发展及盈利能力，了解市盈率和市净率估值中隐
11、藏的 含义，并结合起来分析，更能反映出股票具有的风险和机会。 市盈率是最常用的估值指标，市盈率=股价/每股净利润，利润= 收入-费用在损益表中收入和费用在很多情况下被人为的会计调 整含有大量水分，而以此数据计算得出的 市盈率 则更是会出 现很大的偏差，这也是单一市盈率估值法的一个局限性。由于 收益的大幅波动它并不总是能反映企业真实的盈利能力，因此 用市盈率估值时，经常会出现静态市盈率很高，但动态低估的 假象，或反之，即使利润中不含水分，市盈率的高低也不能作 为判断企业价值是否高估或低估。 没有调查研究就没有发言权，脱离了具体企业，只简单看 市盈 率 就下结论的投资人，很容易落入市盈率的陷阱。那
12、些没有护 城河、没有定价权而因竞争加剧收益急剧下降的企业，收益已 增长好几年的强周期行业，蕴藏高风险的高财务杠杆型企业、 重资产型企业，亏钱也得干停产亏得更多的化工类、冶炼类企 业，被先#from 期货公司个人工作总结范文来自学优网 http:/.gkstk./ end#进技术淘汰型的企业，过度依赖被别人 控制容易出现业绩的大幅波动型的企业，因投资者对企业的未 第 7 页 来收益有悲观趋势导致股价大幅下跌，容易形成当前的低市盈 率陷阱即价值陷阱。我们不但要防范 15 倍 PE 以下的 价值陷阱 ，还要防范 30 倍 PE 之上的 成长陷阱 ，认认真真的做企业深 度研究，实事求是，具体企业具体分析，才能挖掘出真正被错 误定价的企业。 市净率是股价与每股净资产的比值。因净资产的变化相对很慢， 相当于一个常数，可以认为 PB 的变化与股价成正比。如果 PB=2 它反映的是你愿意用 2 倍净资产的价格把这个企业买下来 吗?如果企业的长期的净资产收益率较高，投资者愿意用较高的 价格买下企业，市净率就高。反之市净率就低。正常情况下市 净率与净资产收益成正比，当企业具有垄断特征能给企业带来 稳定的长期较高收益的公司理应获得高的市净率和市盈率，但 是资金具有趋利特性，高成长高收益的行业在竞争的压力下很 快会变得无利可图，高成长没有持久性，所以高市盈率和高市 净率也没有持久性。