财务管理期末报告.ppt

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1、財務管理期末報告,PC/Notebook 產業分析,組員名單,會計二 陳靜惠 B88702049 會計二 蔡佩伶 B88702087 會計二 陳兆辰 B88702003 會計二 許筱梅 B88702047,研究動機與目的,探討台灣電子產業的現況與未來趨勢 藉由傳統財務比率分析，以衡量這三家公司過去的營運績效，並對公司未來的發展做評估。,研究對象,華碩電腦 技嘉科技 倫飛電腦,總體經濟概況,景氣概況 進出口表現 外銷訂單 消費者物價指數 失業率 貨幣供給 結論,總體經濟概況,景氣概況- 景氣對策信號連續第5個月，亮出顯示衰退的藍燈，國內景氣下滑的主因除了國內需求減弱外，國際景氣減緩亦為主要影響因

2、素，我國外貿依存度高達九成以上，因此國際景氣對我國整體經濟影響甚鉅。,總體經濟概況,進出口表現- 受全球經濟情勢降溫之影響，我國今年第一季的進出口總額較去年同期衰退3.5%，同時，由於進口減幅大於出口，出超持續增加。,總體經濟概況,外銷訂單- 外銷訂單是出口的領先指標，第一季累計外銷訂單的年增率小幅成長0.69%，但受到全球經濟成長不明朗，以及基期較高的影響，今年外銷訂單的成長可能不如去年。,總體經濟概況,消費者物價指數- 今年4月份消費者物價指數為103.79，年增率僅0.41%，為近8個月以來最低物價成長率。,總體經濟概況,失業率- 今年4月份失業率為3.96%，較3月份的3.89%為高，

3、國內目前景氣低迷，再受到產業外移漸增的影響，製造業關廠數目激增，將使得未來的失業率持續向上攀升。,總體經濟概況,貨幣供給- 1.央行數度調降重貼現率，採行寬鬆的貨幣 政策。 2.新台幣匯率有貶值壓力。 3.利率維持低水平。,總體經濟概況,結論- 國內景氣回升關鍵在於美國經濟走勢以及內需政策是否能落實。,電子產業概況,1.PC成長趨緩 2.低價電腦盛行。 3.台灣電腦廠商以代工為主。,公司簡介,華碩 技嘉 倫飛,公司簡介-華碩,產品比重： 主機板70.21% 筆記型電腦13.16% 其他16.63% 營運摘要： 第一大主機板生產商 1997年10月決定跨足筆記型電腦領域 積極朝向通訊產品及資訊家

4、電產品發展,公司簡介-技嘉,產品比重： 主機板83.75% 其他 16.25% 營運摘要： 86%產品外銷 產品約80%為自有品牌 公司分為四大事業部,公司簡介-倫飛,產品比重：筆記型電腦94.46% 其他 5.54% 營運摘要：國內筆記型電腦品牌市場第2名 大陸筆記型電腦品牌市場第10名 預計九月底，完成合併志合電腦,我國主機板產業現況,主機板產業現況- 1.市場飽和，多角化經營成潮流 2.大者恆大，強者恆強 3.西進大陸腳步放快 4.主機板出貨平均單價持續下降,我國主機板產業現況,1.市場飽和，多角化經營成潮流- 我國主機板業者主要是以組裝市場為主，市場佔有率高達96%，該市場的成長空間已

5、接近飽和，未來主機板業者必須朝多角化經營的方向發展。,我國主機板產業現況,2.大者恆大，強者恆強- 主機板大廠擁有充足的資金以擴充生產線，因此未來國際前十大PC廠的代工訂單勢必會向前幾大廠集中。,我國主機板產業現況,3.西進大陸腳步放快- 國際PC大廠陸續將其主機板代工訂單下到我國主機板廠商手中，為了爭取訂單，目前前幾大主機板廠，皆已前往大陸設廠，建立量產的架構。,我國主機板產業現況,4.主機板出貨平均單價持續下降- 主因有三：1.PC需求不振 2.小廠殺價競爭 3.代工訂單毛利低,我國筆記型電腦產業現況,筆記型電腦產業現況- 1.低價化時代來臨 2.產業集中度高 3.國內生產以OEM/ODM

6、為主 4.產品生命週期短,我國筆記型電腦產業現況,1.低價化時代來臨- 1998-2003年Notebook出貨均價之變化: Source:IDC;單位:美元/台,我國筆記型電腦產業現況,2.產業集中度高- 有品牌的產品為消費者的選擇重點之一，根據IDC資料顯示1999年全球前十大廠的市場佔有率約80%。而國內前五大佔有率約71%。,我國筆記型電腦產業現況,3.生產以OEM/ODM 為主- 因品牌知名度不易打開，國內廠商以OEM/ODM 生產為主，約占全體出貨量85%。,我國筆記型電腦產業現況,4.產品生命週期短- 平均產品生命週期約6-9個月，生產廠商須有快速研發能力以適應市場需求 。,我國

7、筆記型電腦產業現況,五力分析- 1. 新競爭者威脅： (1)成長迅速，吸引新競爭者加入，對現有 廠商造成威脅。 (2)各家產品的差異，造成NB市場的品牌集 中度相當高，且有大者恆大的趨勢，使得新 競爭者不易加入。,我國筆記型電腦產業現況,五力分析- 1. 新競爭者威脅： (3)我國NB產業逐漸成熟，價格持續走低， 低毛利率已成趨勢，阻擋新競爭者的加入。 (4)我國廠商有快速的供貨能力及良好的配 銷系統，新的競爭者不易加入。,我國筆記型電腦產業現況,五力分析- 2. 現有競爭者威脅： (1)各家產品的差異，使得廠商之間的敵對 狀態減少。 (2)有向上游整合的趨勢，以其產生規模經 濟，對其他現有競

8、爭者的威脅大。,我國筆記型電腦產業現況,五力分析- 3. 替代品威脅： 各家產品的差異，使得顧客轉換的意願小， 不易產生替代品的威脅。,我國筆記型電腦產業現況,五力分析- 4. 顧客議價能力： 各家產品的差異，使得顧客的轉換成本升高， 造成其議價能力降低。,我國筆記型電腦產業現況,五力分析- 5. 供應商議價能力： 因為NB產業的毛利率不高，故供應商的議 價能力不高。,財務比率分析-華碩,獲利能力 86-87 陸續開發新系列產品上市及拓展外銷 市場之銷售,P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率 = 稅後損益 / 銷貨淨額,財務比率分析-華碩,獲利能力 87-88 1.本期匯率波動幅度較大導致兌

9、換利 益及兌換損失。 2.報廢原料,P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率 = 稅後損益 / 銷貨淨額,財務比率分析-華碩,獲利能力 88-89 1.89年因低價電腦盛行，所以調降主 機板售價 2.89年度筆記型電腦佔營收比例較88 年度為高,P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 ； 純益率 = 稅後損益 / 銷貨淨額,財務比率分析-華碩,營運能力 87-88 因給予關係人付款期限較長,P.S.應收款項週轉率 = 銷貨淨額 / 各期平均應收款項餘額,財務比率分析-華碩,營運能力 85-86 華碩在八十六年第四季介入筆記型電 腦製造, 銷售 , 使期末原料及在製品 增加。,P.S.存貨週轉率 = 銷貨

10、成本 / 平均存貨額,財務比率分析-華碩,現金流量分析 86-87 因淨利增加約45億元，使淨現金流量 較上期增加約50億元。,P.S.現金流量比率 = 營業活動淨現金流量 / 流動負債,財務比率分析-華碩,現金流量分析 87-88 1.88年度存貨增加約27億元 2.長期投資增加約26.6億元 3.發放現金股利約24.4億元,P.S.現金流量比率 = 營業活動淨現金流量 / 流動負債,財務比率分析-技嘉,獲利能力 85-86 86年度台幣對美元持續貶值，使因外 銷業務產生之應收外幣帳款產生大額 之兌換利益約169,996仟元。,P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率 = 稅後損益 / 銷貨淨

11、額,財務比率分析-技嘉,獲利能力 86-87 1.87年度因686主機板市場需求持續增加 2.87年自第四季起台幣對美元之匯率大 幅回升，產生兌換損失約93,291仟元 3.87年存貨管理成效良好 4.87年產生所得稅利益,P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 ； 純益率 = 稅後損益 / 銷貨淨額,財務比率分析-技嘉,獲利能力 87-88 1.88年因轉投資的仲嘉科技股份有限公司 因營運不佳 2.686機種其平均價格降低 3.586機種漸被淘汰，銷貨收入減少,P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率 = 稅後損益 / 銷貨淨額,財務比率分析-技嘉,營運能力 87-88 因88年積極拓展OEM訂單業務

12、的授信期 間較長所致,P.S.應收款項週轉率 = 銷貨淨額 / 各期平均應收款項餘額,財務比率分析-技嘉,營運能力 86-87 1.87年業務拓展績效良好，銷售量大 幅提升 2.存貨管理成效卓著,P.S.存貨週轉率 = 銷貨成本 / 平均存貨額,財務比率分析-技嘉,營運能力 87-88 1.88年為因應主要原料-晶片組件缺 料情形而於第四季大量準備原料 2.下半年業務大幅成長使得期末存貨 大幅增加。,P.S.存貨週轉率 = 銷貨成本 / 平均存貨額,財務比率分析-技嘉,現金流量分析 87-88 1.88年應收帳款及存貨較上期增加 2.因擴充規模及增加長期股權投資使 現金流量比率減少,P.S.現

13、金流量比率 = 營業活動淨現金流量 / 流動負債,財務比率分析-技嘉,現金流量分析 88-89 因89年度營運狀況良好，營業活動產 生之淨現金流量較上年度大幅增加,P.S.現金流量比率 = 營業活動淨現金流量 / 流動負債,財務比率分析-技嘉,財務結構 85-86 86年當年有額外的利益來償還負債,P.S.負債佔資產比率 = 負債總額 / 資產總額,財務比率分析-倫飛,獲利能力 85-86 86年認列存貨失竊損失,P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 ； 純益率 = 稅後損益 / 銷貨淨額,財務比率分析-倫飛,獲利能力 86-87 營業外收入增加- 1.子公司之營運漸趨好轉 247,754千元 2.

14、處分短期投資利益 103,083千元,P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 ； 純益率 = 稅後損益 / 銷貨淨額,財務比率分析-倫飛,獲利能力 毛利率 87-89共同因素- 低價電腦趨勢市場競爭轉烈 產品平均銷售價格 8.3% 11.12%,P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率 = 稅後損益 / 銷貨淨額,財務比率分析-倫飛,獲利能力 毛利率 個別因素87-88： 液晶顯示面板之供需失衡，價格 自民國八十八年初即持續上漲。,P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率 = 稅後損益 / 銷貨淨額,財務比率分析-倫飛,獲利能力 毛利率 個別因素88-89： 新產品推出時程失控,P.S.毛利率=毛利/銷貨

15、淨額 純益率 = 稅後損益 / 銷貨淨額,財務比率分析-倫飛,獲利能力 純益率 87-89共同因素- 營業外收入減少： 依權益法認列之長期股權投資利 益轉為損失,P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率 = 稅後損益 / 銷貨淨額,財務比率分析-倫飛,獲利能力 純益率 個別因素87-88- 1.呆帳、廣告費等支出增加。 2.研發費用。為強化研發而增加 研發人員薪資所致。,P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率 = 稅後損益 / 銷貨淨額,財務比率分析-倫飛,獲利能力 純益率 個別因素88-89- 可轉換公司債贖回產生之贖回損 失所致。,P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率 = 稅後損益 / 銷

16、貨淨額,財務比率分析-倫飛,營運能力 86-89 1.平均存貨19億到23億 2.銷貨量平均每年下降10%,P.S.存貨週轉率 = 銷貨成本 / 平均存貨額,財務比率分析-倫飛,現金流量分析 87-88 八十八年度產生虧損，營業活動淨現 金流量減少2,770,438千元,P.S.現金流量比率 = 營業活動淨現金流量 / 流動負債,財務比率分析-倫飛,現金流量分析 88-89 營業活動淨現金流出較八十八年度減 少793,010千元,P.S.現金流量比率 = 營業活動淨現金流量 / 流動負債,財務比率分析-倫飛,財務結構 85-86 86年大量現金增資償還長期負債,P.S.負債佔資產比率 = 負債總額 / 資產總額,財務比率分析-三家公司比較,獲利分析,財務比率分析-三家公司比較,獲利分析,財務比率分析-三家公司比較,經營分析,財務比率分析-三家公司比較,經營分析,財務比率分析-三家公司比較,安全性分析,財務比率分析-三家公司比較,成長性,結論,。,。,。,謝謝大家,