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1、天津财经大学,第九章 外汇与汇率政策：汇率制度 与外汇管制,第一节 汇率制度的主要形式 第二节 关于汇率制度的争论与改革 第三节 外汇管制政策 第四节 我国外汇管理与人民币汇率改革,天津财经大学,汇率制度的概念 汇率制度是指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作出的一系列安排或规定。 一、固定汇率制度 固定汇率制是指两国货币的比价基本固定，现实汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。 1. 金本位制下的固定汇率制度 以各国货币含金量为基础，汇率波动受黄金输送点的制约。,第一节 汇率制度的主要形式,天津财经大学,2 .纸币流通下的固定汇率制 双挂钩、一固定、上下限、政府干预 美元
2、与黄金挂钩（35美元=1盎司黄金） 双挂钩 其他货币与美元挂钩（与美元确定比价） 一固定：汇率一经确定不能随意改变。 上下限：汇率波动的幅度不能超过平价的1%，1971年扩大到2.25%。 政府干预：当汇率波动超过上下限时，各中央银行有义务进行干预。,天津财经大学,3 .两种固定汇率制的比较 相同点（1）都与黄金有联系 （2）汇率围绕平价有限波动 不同点：,天津财经大学,二、浮动汇率制 1 . 浮动汇率制的含义： 一国不规定本币对外币的平价和波动幅度，中央银行也没有义务进行干预，汇率由外汇市场供求决定。 2 . 浮动汇率制的类型 自由浮动：清洁浮动，指政府对汇率不进行任何干预，市场汇率完全听任
3、外汇市场的供求变化自由波动。 管理浮动：肮脏浮动，指政府出于本国利益对汇率进行不同程度的干预。,天津财经大学,3 . 浮动汇率的主要形式 （1）盯住浮动： 与某一种货币确定比价，并随其汇率的变动而变动。 盯住单一货币浮动 盯住浮动 盯住一篮子货币浮动 联系汇率制，货币局制度,天津财经大学,（2）有限弹性浮动 与某一种货币确定基本的汇价，但有一定程度的浮动。 盯住单一货币有限浮动 有限弹性浮动 联合浮动 （3）较高弹性浮动 本币对外币依赖性小，汇率变动的灵活性大。 爬行钉住 较高弹性浮动 其他管理浮动 单独浮动,天津财经大学,第二节 关于汇率制度的争论与改革 一、固定汇率制 1 . 优点： 有利
4、于国际贸易 有利于控制通货膨胀 2 . 缺点 不能用汇率政策调整国际收支，有时需要靠降低国内经济增长率来消除国际收支逆差。 容易引起破坏性投机。 汇率僵硬，有时不能反映国内外经济状况。,天津财经大学,二、浮动汇率制 1 . 优点 汇率的变动有利于国际收支的改善，而无需牺牲国内经济。 避免通货膨胀的国际性传递 汇率经常小幅度的变动，对国内经济冲击比较小。 2 .缺点 不利于进出口贸易的计值。 给货币投机者可乘之机 加剧货币战,天津财经大学,三、汇率制度的改革 1 .固定汇率制度永久化 2 .汇率目标区 3 .实行可调整的汇率制度 4 .限制资本流动，缓和汇率波动 5 .实行爬行钉住制度 6 .双
5、重汇率,天津财经大学,第三节 外汇管制政策 一、外汇管制的产生 第一次世界大战的爆发导致外汇管制的开始。 一次大战结束后，很多国家取消外汇管制。 1929-1933年大危机后，外汇管制恢复。 20世纪50年代开始，各国逐步放松外汇管制。 二、外汇管制的目的 促进国际收支平衡，维持汇率的稳定，以利于本国经济金融的稳定发展,天津财经大学,三、外汇管制的实施机构 外汇管理局 外汇管理机构 中央银行 行政管理部门 四、外汇管制的对象 居民 人 非居民 对象 物 外汇 本国 地区 自由贸易区,天津财经大学,五、外汇管制的方式 1 .贸易外汇 进口许可证和出口许可证 进口限额 进口预交保证金 进口专营 征
6、收外汇税 出口补贴 2 .非贸易 收入管制松、支出管制严。,天津财经大学,3 .资本输入 （1）限制资本流入 对非居民的存款收缴高存款准备金。 对非居民存款不付利息甚至倒扣利息 控制本国居民向外借债 限制非居民购买本国有价证券 （2）限制资本流出 控制居民到海外投资 控制外汇汇出国外 4 .对汇率的管制：实行复汇率,天津财经大学,第四节 人民币汇率制度的演进,一、建国初期：人民币汇率变动频繁 1949年1月19日：1美元=80元旧人民币 1950年2月：1美元=42000元 1952年12月：1美元=26170元 二、1953-1973年：汇率基本稳定不变 三、1973-1980年：人民币汇率
7、不断上调,天津财经大学,四、1981-1984年：双重汇率制 人民币牌价：1美元=1.5元 贸易内部结算价：1美元=2.8元 五、1985-1994年：人民币汇率不断下调 六、1994年1月1日：实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制 七：2005年7月21日：实行实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。,天津财经大学,人民币汇率的演进： 1981年1月1日：US$1=RMB￥1.5 1985年1月1日：US$1=RMB￥2.8 1985年10月30日： US$1=RMB￥3.2 1986年7月5日： US$1=RMB￥3.7 1989年12月16日： US$1=RMB￥4.7 1990年11月17日： US$1=RMB￥5.22 1994年1月1日： US$1=RMB￥8.73,