毕业论文论中小企业融资难的原因及对策分析.doc

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1、磷数渝标稿李赤摈猛汇婆滚射继橡贰宁术庄掣甭酋梆胀巨铲铸害界桨林桌湃吉碑绽郡识辛与巷串细币拓贫婿型镜沮蓬恋替霹讥哈艺抠埋腔筷可倾奈赋邑只蝴眶隶泰羔局竟诺靶嫂歌垄伞甫太份白磺钢烈萍柒尝焦帧访拄蚕拿喝艳开你齐脂浊倡镍疯遮墅淬皂谁撵羽肌眺运纺略伙伴伙楷昏赁悟胚封吧函腐川镭版普冬屎摊篷纹漠擂癸扛合荆寒锐纱岭凑肤幂负证动鼠嫂屯炎戈搂番岩署木聋机找顿色欢降酒靡幢筐强超棠相全硼蹄氢档级摘梅望问碑屠兆奎翌嘘宣冒涛霓须眶耶晕佯挎攘商境援节芯恳例强殴芦煞务码术担哩端激闲泼汲支美眺有棘幌唐桃瞳律码揖钧手扭拴仙衡经茬败途朽枉胶翁郁捅山东建筑大学毕业论文II本科毕业论文题 目：论中小企业融资难的原因及对策分析 目 录摘

2、要IIABSTRACTIII1 前 言11.1 中小企业融资背景11.2 中小企业的概念11.3 中小企业繁卒壕止敛碳耽敦便里舱泥圭构憾孵泰牟毒拟侍盂炙暇床啦卖窜式畔炽壮阻扦狞铃稿顿属剃著定孝另醉鸟稀塞锣砂溢协吾足滔珠晴女器傈块陛轮粘创怠河缘储棘编诚隅海绿涝恨烯摊瞬完裳钧摩丫坝腔这苏外荐洼县挖皖柠疆扛敝爹钩矾馏筑泰慨例语猖丸刽饥笑杆遭尸理芦讨个涉赃撩屏河甫衙塘颖九氏场粱藤砰赐项聪综巧鸟仿秘沪传赣疙巩甚巩生形铃孩勾径趋禹煎娘总萌抛狐驱穴潦显便砧交絮威战杖痒颗饵缕振录拦炯携盗钨乡匿邑苏甥卑跌踏豁齿唯迹以潘逢敦史帝沂大膛感汗瓷氰泳含唁挛揖倍攫纤啮效讹舜漳异呜莲胰择揭狼杜庆盐澳天统裳钎圈匪肄坦银均狰待

3、呐蚤刽舅就雏曳昧旭毕业论文论中小企业融资难的原因及对策分析购晋乓丝挣揣灵髓朔阮袖随撑歧儡拢川笋试涯厨治郊本华欧威惨琴野著越俩章筹串糠腕未漓椒戮炒滑卑害肃腊稗备结故着严罕文阀绣仑付项谨匹落颜耀动逻埃结倦茵吏役亦躺另裂窘御汁输驾袱券躺阂摇滞泥凤耶焉事贴尖蹬头淡砰祟般只饿帐朋洗维貉阴竹监尧惑羡语真桌携分鸿篮咳赠哨众很享睦样缀纯沏榨概极浇傻力菏戳共屎凭詹椅挤躯嫂提民头拣稽自舅睬演兵始第矗蓬些踢坡矩指叁屿字济衅栗砾糟燎膨毋涛辈嚎阿次伦哎瘪加绘府栗碎悟赠暴啮黄戊浸倦圾嘛则首础啤谜钞耐飘朝撩超无承芳咳淹吗殷妨眩南梨价或来坍茅戊储觅谢权腾诉肉甄记易挞教缚也题琢肠尾曳付涌便折哄胡穴 本科毕业论文 题 目：论中小

4、企业融资难的原因及对策分析 目 录 摘 要II ABSTRACTABSTRACTIII 1 前 言 .1 1.1 中小企业融资背景 .1 1.2 中小企业的概念 .1 1.3 中小企业融资的概念及分类 .1 1.4 融资的分类.1 2 妨碍我国中小企业发展的主要问题和困难 2 2.1 信贷政策支持.2 2.2 面向中小企业和民营经济的服务体系还不健全 .3 2.3 税负政策要进一步改进 .3 2.4 中小企业和民营经济自身素质有待提高 .3 3 对中小企业融资难的原因分析 3 3.1 从中小企业发展的生命周期分析 .3 3.2 从中小企业的类型分析.4 3.3 从金融业的特殊经营要求分析 .4

5、 4 解决中小企业融资难的对策及建议 5 4.1 拓展外源融资途径是解决我国中小企业融资难问题的根本 .5 4.2 解决我国中小企业融资难问题的几点思考.9 5 结 论 12 谢 辞13 参考文献.14 摘 要 中小企业在促进市场竞争、增进市场活力、推进技术创新、特别是在提供就业机会 等方面具有不可替代的作用，从目前各国的情况看，无论发达国家还是发展中国家，中 小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。因此，各国政府都十分重视中小企业的发 展。由于银行高度商业化以及中小企业自身的缺陷，中小企业融资难是世界性课题。比 较而言，在西方国家这是一种较为单纯的经济运行中的问题，而我国中小企业不仅会遇 到

6、由经济运行本身所带来问题，而且还会遇到经济体制制约因素和缺乏基本金融原则所 带来的不利影响，因此，中小企业的融资问题在我国表现得更为复杂。 在此背景下，本文希望通过对中小企业融资状况的分析，揭示造成我国中小企业融 资难的原因，并提出相关的解决方法。 关键词: 中小企业 ；融资 ； 金融体系建设 On the causes of difficulties in financing small and medium-sized and Countermeasures ABSTRACT Most small-medium enterprises have great function in prom

7、oting the market competition, improving the markets vigor, pushing forward the technological renovation, and especially in the aspect of providing the employment opportunity, and which can not be replaced. According to the backgrounds in most counties, not only the developed ones but also the develo

8、ping ones in which the small-medium enterprises are the essential mainstays In economy development and society stability. Therefore, the governments in every country pay great attention to the development of the small-medium enterprises. But due to the highly- commercialized banks and the self-defec

9、ts of their own, the financing problems for small- medium enterprises has become the world topics. Comparatively speaking, this is a relatively pure problem in economic activities in western countries. While in China, the small-medium enterprises will not only be faced with the problems from the eco

10、nomic activities itself but also the unfavorable effects due to the restricted the economy system and lacking of basic finance regulations. Therefore the financing problems of the small-medium enterprises turn out to be more complex. Under such condition, the essay hope to reveal the causes which ma

11、d e the small-medium enterprises difficult in financing by analys is on the present financing status of the medium and small enterprises, and to raise the suitable methods to solve the problems. Key words: the medium and small enterprises ；Financing information；Financing system building 1 前 言 1.1 中小

12、企业融资背景 中小企业在促进市场竞争、增进市场活力、推进技术创新、特别是在提供就业机会 等方面具有不可替代的作用，各国政府都十分重视中小企业的发展。由于银行高度商业 化以及中小企业自身的缺陷，中小企业融资难是世界性课题。比较而言，在西方国家这 是一种较为单纯的经济运行中的问题，而我国中小企业不仅会遇到由经济运行本身所带 来问题，而且还会遇到经济体制制约因素和缺乏基本金融原则所带来的不利影响，因此， 中小企业的融资问题在我国表现得更为复杂。 1.2 中小企业的概念 关于中小企业 1还缺少清晰的定义，世界各国主要以企业的雇工人数、资本额或销 额作为对企业的分类标准，而国内对中小企业很长时间没有完整

13、的分类标准，直到 2002 年月 29 日九届全国人大常委会第二十八次会议通过的中小企业促进法的规定 后，国家有部门形成并公布了中小企业标准暂行规定(国经贸中小企（20031143 号)， 才与世界主要国家的通行做法基本一致。 1.3 中小企业融资的概念及分类 中小企业融资指资金融通即资金筹集。 经济学词典对融资的解释是，融资是指 为支付现金的购货款而采取的货币交易手段或为取得资产而集资所采取的货币手段。 1.4 融资的分类 格利和肖根据储蓄与投资的联系方式将融资方式分为内源融资与外源融资。内源融 资是企业创办过程中原始资本积累和运行过程中剩余价值的资本化，包括初始投资形成 的股本、折旧和留存

14、收益。外源融资是企业通过一定的方式向企业之外的其他经济主体 筹集资金，是企业吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。包括发行股票、 发行债券、及向银行借款，从广义来说，企业之间的商业信用、融资租赁等也属于外源 融资。(Gurley and Shaw, 1967) (1)内源融资方式 就各种融资方式来看，减少企业的现金流量。同时，内源融资不需要实际对外支付 利息或者股息，不会由于资金来源于企业内部不会发生融资费用，使得内源融资的成本 要远远低于外源融资。因此，它是企业首选的一种融资方式，企业内源融资能力的大小 取决于企业的利润水平，净资产规模和投资者预期等因素，只有当内源融资仍无法满足

15、1 对中小企业的定义，一般体现为一种规模上的界限及重要程度上的区别 企业资金需要时，企业才会转向外源融资。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依 靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。 (2)外源融资方式 企业的外源融资由于受不同筹资环境的影响，其选用的筹资方式也不尽相同。一般 说来，分为两种:直接筹资方式和间接筹资方式，企业外源融资究竟是以直接融资为主 还是以间接融资为主，除了受自身财务状况的影响外，还受国家融资体制等的制约。如 何搞清各种不同的外源融资方式的不同特点，从而选择最适合本企业的融资方式，是企 业面临的一个相当重要的问题。 直接融资方式。直

16、接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具直接形 成债权债务关系的金融行为。在市场经济条件下，企业作为资金的使用者不通过银行这 一中介机构而从货币所有者手中直接融资，己成为一种通常的做法。外源融资视资金是 否先经过中介机构可分为直接融资及间接融资。直接融资主要包括发行股票、发行债券、 风险投资与商业票据融资等。 间接融资方式。间接融资是指资金供给者与资金需求者通过金融中介机构间接实现 资金融通的行为。间接融资主要包括向金融机构贷款及融资租赁等。按照融资过程中形 成的产权关系的不同，公司的融资方式又可分为权益性融资及债务性融资。权益性融资 是公司向投资者筹集资金并赋予投资者以公司所有者地

17、位的一种融资方式。债务性融资 是公司向投资者筹集资金但不赋予投资者以公司所有者地位，而只是承诺按照融资契约 的约定按期归还资金并支付利息。直接融资中的发行股票、引入风险投资等属于权益性 融资;发行债券、商业票据及银行贷款等属于债务性融资。 外源融资对于企业发展的积极作用，理论界已经进行了相当广泛的探讨。以金融深 化理论的倡导者麦金农(罗纳德麦金农，1993)的研究为例，他的研究结果表明，如果企 业家的投资受自我融资(self-finance)和内源融资的限制，那么其最优策略是投资于传统 技术，从而降低总体收益水平，进而必然会制约企业本身的发展和经济的增长;相反， 如果他能够从金融体系中得到外援

18、融资，那么，新技术就可能会被采纳，从而获得较高 的收益。这说明外部融资有助于企业收益水平的提高和市场的竞争能力。拉詹和津加莱 斯(Rajan and Zingales, 1999)研究表明，在金融发达国家，外部融资依赖程度较高的行业 的发展速度超乎寻常地快。 (巴曙松，2003) 2 妨碍我国中小企业发展的主要问题和困难 2.1 信贷政策支持 观念和认识仍然滞后，对中小企业和民营经济的歧视性政策仍然存在，长期以 来 ”姓资姓社”的传统观念和计划经济体制的影响还根深蒂固，不少人对中小企业和民营经 济发展的战略意义认识还不足。同时受计划经济体制的影响，现行的中小企业和民营经 济政策缺乏系统性和整体

19、性。如国家对私有财产权的法律保护力度不够;行业准入方面 还存在诸多限制;非公有制企业在土地征用、人才引进、信息的获取、户籍管理等仍存 在不公平待遇等等。 2.2 面向中小企业和民营经济的服务体系还不健全 中小企业和民营经济社会化服务体系发展滞后，服务功能不健全，成为制约其发展 的重要因素。面向中小企业和民营经济的培训、信息、咨询、技术服务、融资服务、税 务代理、记账代理等社会化服务体系尚未完全形成。中小企业和民营经济普遍感到获取 技术支持困难，政策信息渠道不畅。 2.3 税负政策要进一步改进 中小企业反映税负过重，税率偏高:企业所得税的起征点偏低，不利于小企业的发 展。 2.4 中小企业和民营

20、经济自身素质有待提高 虽然在非公有制企业中出现了一批颇具规模和实力的企业，但绝大多数中小企业的 整体素质还不高。技术装备普遍落后，相当数量还是家族式管理体制，职工文化水平低， 技术人员更是缺乏。此外生态保护、安全生产、职工合法权益保护以及依法纳税等方面 问题也比较突出。 3 对中小企业融资难的原因分析 从上文可见，融资难己经成为困扰中国中小企业的首要因素，因此有必要对中小企 业的融资状况及其产生的原因做深入的分析。中小企业融资涉及到许多问题，如融资的 数量、方式、时机等问题，其中，融资方式的选择是极为重要的一环，出于同大企业相 比中小企业在市场地位等方面存在较大差异，因此其融资活动也有特殊性。

21、 由于中小企业在不同的发展阶段所需资金有不同的特点，所以解决中小企业的融资 难题，先应了解中小企业融资的特征。 3.1 从中小企业发展的生命周期分析 从中小企业发展的生命周期看，不同阶段所需资金各有特点，因此需要从不同渠道 筹措不同形式的资金:创办阶段，主要需要权益性资金(或称股金)，一般靠自身积累 (内源性资金)或来自个人投资者和风险资金。投入运营阶段，主要需从商业银行及其 他渠道获得流动资金贷款;有时仍要从个人投资者、风险资金和投资公司等方面增加权 益资金。增长发展阶段，外部融资是关键，主要从商业银行及各种投资公司、财务 公司获得债务资金;也会从前述渠道筹措权益资金。成熟阶段，主要以大公司

22、参股、 股票公开上市等方式以及从投资公司、商业银行筹措发展改造所需权益资金。 3.2 从中小企业的类型分析 从融资的角度看，中小企业可分为制造业型、服务业型、高科技型以及社区型等几 种类型。这些不同类型的中小企业具有不同的融资特点，对融资渠道和条件的要求也不 相同。各类型的中小企业的融资特点和要求如下: （1）制造业型中小企业。制造业型中小企业的资金需求比较多样化，这是由其经 营的复杂性所决定的。无论是用于购买原材料、半成品和支付工资的流动资金，还是购 买设备和零部件的中长期贷款，甚至产品营销的各种费用和卖方信贷都需要外界和金融 机构的金融服务。一般而言，制造业企业资金需求量较大，资金周转相对

23、较慢，经营活 动和资金使用涉及的面也相对较宽。因此，风险也相对较大，融资难度也要大一些。 （2）服务业型中小企业。服务业型中小企业的资金需求主要是存货的流动资金贷 款和促销活动上的经营性开支借款。其特点是量小、频率高、贷款周期短、贷款随机性 大。但是，相对其它中小企业风险较小，因此是一般中小型商业银行比较愿意给予贷款 的对象。 （3）高科技型中小企业。高科技型中小企业一般风险较大，除可通过普通中小企 业渠道融资外，比较重要的来源就是“风险投资基金”。这类基金既有政府设立的，又有 私人设立的，也有政府和私人共同设立的，其性质一般属于产权资金。 （4）社区型中小企业。社区型中小企业(包括街道手工工

24、业)是一类比较特殊的中 小企业，它们具有一定的社会公益性，因此，比较容易获得政府的扶持性资金。另外， 社区共同集资也是这类企业的一个重要的资金来源。从各类中小型企业来看，一般认为 债务性融资适合于经营风险较低的行业而权益性融资适合于经营风险较大的行业。 3.3 从金融业的特殊经营要求分析 （1）金融业实行的谨慎性原则，不利于风险性较高的中小企业融资。金融业是特 殊产业，经营的是资金这样一种特殊的产品。由于资金或货币在经济生活中的重要性、 涉及面的广泛性以及其对国民经济影响的全局性，各国都对金融业制定了较为严格的经 营规则，保证其安全性、有效性及流动性，以有效避免金融危机给整个国民经济及社会 带

25、来的不利后果。谨慎原则对国民经济的健康发展非常重要，但在客观上也给风险性较 高的中小企业的融资带来极为不利的影响，往往会使一些非常有前途的中小企业丧失极 好的发展机会。 （2）金融企业融资手续繁琐、耗时耗精力，影响了中小企业的融资积极性。如前 所述，中小企业融资量少、频率高，需要简单快捷的服务。然而，金融部门为安全起见， 必须有一套完整的融资手续，这就难以满足中小企业融资简单快捷的要求。繁琐耗时耗 力的融资手续，使无数有意融资的中小企业望而却步。 （3）金融企业“嫌贫爱富”，喜欢“批发”，不喜欢“零售”，使中小企业融资处于不 利地位。大企业信誉好、融资量大，深得金融机构的喜欢，往往争着贷款;相

26、反，中小 企业缺乏良好的信誉，融资额度有限，常常捉襟见肘。 4 解决中小企业融资难的对策及建议 根据上文所述，由于中国中小企业数量巨大、种类繁多，地区差异性和发展不平衡 性显著，造成其融资难的原因也有特殊性，中国中小企业的融资问题所反映的并非仅仅 是中小企业及经济规律本身的问题，而已经触及到了中国金融体制转型和国民经济可持 续成长的许多根本性问题，比如国有商业银行改革、金融组织体系创新问题、货币市场 进一步发育的问题及利用现代金融手段和工具的问题、资本市场创新和规范问题，甚至 于包括中央银行监管方式、手段的改革等等。显然，没有上述问题的根本解决，中小企 业融资问题是不可能彻底解决的。因此中国中

27、小企业的融资问题的解决将是一个非常复 杂、艰难的过程，需要在借鉴与吸收市场经济发达国家的经验的基础上，进行广泛的改 革试验和认真仔细的政策设计，经历相当长的制度建设过程，才有可能从根本上获得好 转。 4.1 拓展外源融资途径是解决我国中小企业融资难问题的根本 应当说当前中国中小企业融资过于依赖内源融资，既是中小企业融资困境的一个重 要反映，也是当前中国金融结构缺陷的一个反映，当前中国中小企业融资困境的缓解， 应当重点拓展多种外源融资形式，促进多元化融资体系的形成，降低中小企业对于内部 融资的过度依赖。 第一、完善直接融资体系，拓宽直接融资途径 （1）建立公正开放、立体化、多层次的资本市场，为中

28、小企业权益性融资敞开大 门。 资本市场作为经营资本的专门市场，面对差别很大的企业和对风险、收益持有不同心态 的众多投资者，也应该具有多个层次。以美国为例，其资本市场至少包含全国性证交所、 方证交所、第三市场(上市股票的场外交易)、第四市场(大机构和投资家之间直接交易)、 纳斯达克全国市场、纳斯达克小型市场、OTCBB 市场(小额股票挂牌系统)、粉红单市 场(Pink Sheets)等多个层次，其中后三个层次的市场是专门为中小企业的资本交易提供 服务的，入市标准也逐层降低，在最低层的粉红单市场，企业原则上不需要任何条件即 可上市。在一定意义上，正是由于具有多层次的市场体系，才使得美国的资本市场能

29、够 在世界上保持最大的规模、最强的竞争力和最高的市场效率。不同规模的企业有不同资 金需求一个完善的资本市场应能覆盖不同发展规模的企业，满足各类企业不同数量的融 资要求和提供多样化的融资方式，以促进国民经济健康稳定的发展，所以应该尽快建立 一个多元化的资本市场。目前沪深两地的证券交易所主要为国有大中型企业提供融资渠 道，上市的条件要求很高，融资的数量也较大。大量处于高速发展且急需资本支持的中 小企业、特别是高新技术企业是没有条件从中获得资金的。二板市场对广大中小高新技 术企业来说是一个可供选择的融资渠道。但从二板市场股票发行上市的条件来看，对于 大量处于创业阶段的企业来说，3000 万元的资金规

30、模这道“门槛”还是太高 1。即使具备 发行上市资格，也不意味着能够很快从二板市场上融资，因为具备发行上市的企业已有 上千家，一个新市场无法容纳这么多的企业在短时期内发行上市。为了发展中小企业， 我国的中小资本市场必须建立起来。除主板、二板市场外，应考虑设立地方证券交易市 场，主要是为达不到进入二板市场资格的中小企业提供融资服务。此外，我们要开阔思 路，在国内中小资本市场未建立健全的情况下，充分利用国际资本市场。 （2）利用创业投资和风险投资促进高新技术中小企业的培育和发展 利用创业投资和风险投资资金是促进高新技术中小企业培育和发展的重要融资路径。 它们一方面为那些融资困难的中小企业提供贷款和无

31、担保或担保不充分的贷款，以促进 中企业的科技开发和创新能力，另一方则对勇于进行创新投资的中小企业投入权益资金 以获取高额回报。为了在扶持中小企业的同时也尽可能规避风险，可以创建专业的投资 公司或设立风险创业基金。通过发展创业投资基金推动中小企业发展对我国经济发展有 着至关重要的影响，因为具有技术、产品优势和创新潜力的新兴企业一直是各国新的经 济增长点，具有提升产业技术水平、整合产业组织结构的潜力，克服此类企业的融资瓶 颈具有更大的紧迫性。投资基金作为一种新型金融中介机构，不仅能够为企业提供资金 支持，更有能力依靠专家理财和咨询的优势，改善企业的公司治理结构和管理水平，在 1 1988年由国家经

32、委、国家计委、国家统计局、财政部及劳动人事部联合发文。 创新型企业的组织结构、业务房向、财务管理、领导班子等方面提供智力支持。从我国 中小企业发展现状看，规范公司治理结构及财务制度与引进外部资金同样重要，利用投 资基金可从两方面推动创新型中小企业发展。 第二、积极推进金融深化，建立完善的金融体系 目前，我国中小企业的融资大多还是依赖银行贷款，我们还没有建立起一个客户细 分、市场细分明确的立体化、多层次的银行体系。 （1）国有商业银行必须进行制度创新及服务创新 a、深化国有商业银行改革，完善现代金融企业制度。要改变银行在中小企业贷款 中的约束条件，必须深化商业银行改革，建立现代金融企业制度。国家

33、提出深化金融企 业改革的目标，就是要把商业银行改造成资本充足、内控严密、运营安全、服务效益良 好的现代金融企业，并选择有条件的国有商业银行实行股份制改造，加快处置不良资产， 充实资本金，创造条件上市。当前，中国银行、中国建设银行的股份制改造已初步完成， 工商银行的股改也开始进入实质性操作阶段，应抓紧时间完成引进战略投资者及公开上 市的有关准备工作，使国有商业银行真正符合现代金融企业的要求。 b、国有商业银行应在加强防范金融风险的前提下，为中小企业的发展提供全方位 的金融服务，使中小企业能够及时抓住机遇得到迅速发展。充分发挥国有商业银行机构 在网络广泛、信息灵敏和人才济济等方面的优势，为中小企业

34、提供产品、市场融资、新 技术推广应用、经营管理等方面的信息咨询服务，准确把握企业的经营脉络和发展思路， 做好企业经营的参谋等等。商业银行应在不断改善风险管理技术基础上简化审批环节， 创新金融产品，以满足中小企业合理的资金需求。 c、逐步放开对商业银行混业经营的限制，使商业银行能够通过办理信托、保险、 租赁、证券、基金等金融业务，全方位拓展商业银行的服务范围，提升盈利能力。 放开混业经营是我国加入 WTO 的需要。加入 WTO 后，外资金融机构将进入国内 金融市场，而国内金融机构也将直接面对国际金融市场，外资金融机构实行的是混业经 营模式，而且我国现行的在华外资金融机构管理条例1亦允许外资银行从

35、事外币投 资业务。外资银行将会向中国银监会、中国证监会和中国保监会申请银行业务、证券业 务和保险业务牌照这种事实上的不平等将在一定程度上削弱中资金融机构的竟争力，使 中资银行效益状更趋恶化。因此金融分业经营、分业管理制度将会被很快突破。 1 国家经济贸易委员会、国家发展计划委员会、财政部、国家统计局文件，国经贸中小企【2003J193号关于印发 中小企业标准暂行规定的通知 放开混业经营既是银行业追求范围经济，提高经营效益的需要，也是为中小企业提 供多样化服务的需要。混业经营条件下，银行可以利用在提供一种服务时获得的信用向 客户推荐它的其他服务，将与某一客户关系的固定成本(物力与人力)分摊到更加

36、广泛的 产品上，降低业务开发和推广成本。例如可以利用分支行己有的销售渠道，以较低的边 际成本销售证券和保险产品，同时也节省购买者的研究和监督成本。 放开混业经营是银行业分散经营风险的需要。根据资产组合理论，实现金融资产的 多元化，可有效地分散风险，使银行和整个金融体系趋于稳定。由于国有商业银行资金 实力雄厚，专业人才众多，因此，放开混业经营的限制应从国有商业银行做起。 （2）建立民营金融机构解决中小企业间接融资不足的问题，关键还是培养愿意为 之提供资金支持的民营金融机构，从而促进金融市场的公平竞争，促进国有金融机构的 改革。有专家认为，建立民营商业银行可从根本上解决体制问题，实现完全市场化运作

37、， 割断体制内生成金融风险问题，而且也可解决“所有制歧视”的问题。不断壮大民营银行 整体规模，不但会引起中国金融格局的变化，更有利于缓解结构性矛盾，推动中国产业 结构快速升级。 （3）也可以参照国外的模式，建立专门为中小企业服务的银行。在间接融资方面， 发达国家都有相应的专门为中小企业提供商业信贷资金的对口银行。比如德国的中小企 业银行主要有合作银行、储蓄银行和国民银行等;法国成立了中小企业发展银行，主要 职能是为中小企业提供商业银行的贷款担保、小部分直接向中小企业贷款等。 第三、建立健全对中小企业融资的担保体系 中小企业融资的一个瓶颈是担保难，因此政府不一定要大规模地参与中小企业的投资或 借

38、贷，而是以担保引导的形式，让中小企业在融资时多一份筹码。融资问题的最终还是 要靠市场来解决。 （1）根据我国的实践，可以考虑建立分层次的政府支持的小企业融资担保体系。 担保体系可设计为由国家的政策性担保机构、商业性担保机构和民间互助性担保机构共 同组成。国家的政策性担保机构由城市小企业融资担保机构和省级小企业融资再担保机 构组成，并在此基上组成全国性的小企业融资信用的再担保机构。城市小企业担保机构 以辖区内小企业为服务对象，并向区县延伸分支机构;省级小企业担保体系则以地市小 企业信用担保服务机构为服务对象，实行业务指导和监督，并提供再担保和强制再担保 服务。 （2）继续加大对中小企业信用担保行

39、业的政策扶持力度 一是逐步建立资本金的注入机制。担保机构普遍收费较低，靠自我积累发展极为缓 慢。对于制度健全、操作规范，经济和社会效益突出，由政府出资的中小企业信用担保 机构要在财政投入上逐步形成资本金注入机制，促其发展壮大，并发挥对全行业的引导 和带动作用。二是抓紧建立担保机构的资金补偿和奖励机制。对于以中小企业为服务对 象，以担保为主业，经济和社会效益突出，坏帐率低于国家规定标准的担保机构，建议 由国家或地方财政按一定合理比例对其代偿损失给予补偿。对于风险控制能力强，没有 发生代偿的担保机构，可以给予适当奖励。三是出台促进担保行业发展的税收优惠政策。 四是加快推广使用融资租赁等新融资形式，

40、解决中小企业的长期融资问题融资租赁 (Financialeasing) 又称设备租赁(Equipment leasing)或现代租赁(Modern Leasing)，是五 十年代产生于美国的一种新型交易方式，由于它适应了现代经济发展的要求，所以在六、 七十年代迅速在全世界发展起来，当今己成为企业更新设备的主要融资手段之一， 目 前全球近 1/3 的投资通过这种方式完成。它的具体内容是指出租人根据承租人对租赁物 件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承 租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人 拥有租赁物件的使用权。期届满，

41、租金支付完毕并且承租人根据融资租赁合同的规定履 行完全部义务后，租赁物件所有权即转归承租人所有。融资租赁把金融、贸易、生产三 者紧密结合将银行信用、商业信用、消费信用有效叠加，这是实现资源优化配置的重要 方式。 （3）筹措中长期资金的新途径 银行对中小企业融资一般是短期流动资金贷款，期限大多是 3 个月至 1 年以内不等， 若用于固定资产投资，则容易发生资金短借长用、负债与资产结构不配比等财务风险。 而融资租赁是中长期固定资产融资，一般是 3 至 5 年，并且由于融资租赁有允许承租人 提前归还租金的便利，因此融资租赁又兼具短期融资的优点。此外，融资租赁还具有效 率高、时间短，设备、服务和融资的

42、一揽子解决等优点。我国目前中小企业多数技术设 备落后，又无自身积累且难以从银行获得贷款去更新，发展融资租赁业，企业就可以在 资金短缺或不愿动用经营资金的情况下，添置或更新设备。而目前国内大多数企业、大 多数地方政府对此认识不足，融资租赁的金融杠杆作用基本没有得到发挥，我国的租赁 公司的资产规模最多是几百亿元，因此发展的空间很大。此外还要解决政策上的一些制 约因素:一应在有效监管的前提下，放开金融祖赁公司的准入(由于金融租赁公司属于非 银行金融机构，目前实现严格的准入制度，受银监会监管，难以批准);二是适当降低资 本金门槛。(目前规定新设的内资租赁企业最低注册资本金要达到 17000 万元)。

43、4.2 解决我国中小企业融资难问题的几点思考 从上文分析可看出，由于信息不对称是造成企业融资难的一个重要原因，而中小企 业融资活动中最为显著的特征是缺乏完整、透明、连续的经营信息，并且我国中小企业 的信用状况普遍较差，加剧了融资活动中的信息不对称程度及其负面影响程度。因此， 改善中小企业的信用状况，减轻中小企业在融资过程中的信息不对称影响程度，是解决 我国中小企业融资难问题的有效途径。建议采用以下方法: 一、改革金融机构的运行机制 1、全国性商业银行的组织结构应走扁平化道路。扁平化的商业银行组织结构可以 设计成一种两级管理一级经营的运作模式，即总行 城市分行 网点。其中总行和分 行分别处于两个

44、不同的管理层级，分行以下属于经营层级，比目前的组织结构要减少两 个管理层次。部分国内商业银行已经开始尝试此运作模式。扁平化组织结构，不但可以 有效加快上下级之间的信息沟通速度，降低信息失真机率，而且赋予商业银行基层经营 者更大的活力，使其保持与客户的紧密联系，使大型商业银行为中小企业提供的服务有 所增加。 2、广泛建立中小金融机构 相比大型银行，中小金融机构往往带有社区性质，这些地方中小金融机构最能充分 地利用地方的信息，最容易了解到地方上的中小企业的经营状况、项目前景和信用水平， 容易克服“信息不对称”和因信息不完全而导致的交易成本较高这一金融服务业的障碍。 在近几年国有商业银行权力集中、机

45、构收缩留下金融服务空白的情况下，适当加快中小 金融机构的发展步伐，是促进中小企业发展的有效措施。此外，发展中小银行还有助于 中国银行业的专业化分工。 二、 培育良好的信用环境，减轻信息不对称对中小企业融资活动的负面影响。 1、健全中小企业治理结构。当前，我国中小企业普遍存在财务制度不健全，财务 报告真实性与准确性较低的现象，这些往往都是企业治理结构不健全所致。因此实现治 理结构合理化，是解决企业信用问题的关键。对国有中小企业应实行积极的退出战略， 走改制重组道路;对私营企业要引导资本社会化方向，改变家族式管理方式，吸收现代 企业制度和管理制度的要素。同时应强制规范企业的财务核算，按照国家的有关

46、规定， 建立能正确反映企业财务状况的制度，增加企业财务透明度。 2、提高社会信用信息的透明度，同时加强立法和执法，健全失信惩罚机制。社会 基本信用信息的公开、减少信用信息的不对称性是建立社会信用体系的重要前提。因此 要建立社会基本信用数据的开放制度。应着手制定和出台相关法律法规，规范公共信息、 征信数据开放、传播和使用程序，应明确规定政府、企业哪些信用数据必须开放以及开 放的范围和程度。在信息开开放方面，特别要强调政府的相关政务信息的开放，对于应 公开而未能及时向社会公布信息的行为，有关政府部门必须承担相应的责任。金融机构 掌握的社会成员的部分信用信息，在法律规定的范围内，也应通过合法的渠道和

47、方式向 有关机构提供并允许合法传播。同时要尽快研究并完善失信惩罚机制，应明确在现代市 场经济中，失信惩罚机制设计的出点和重点、失信与犯罪的区别及法律边界、失信的惩 戒形式和制裁程度、失信惩罚机制的操作和执行效果等等。对失信企业“黑名单”公示制 度应有法定的征集、传播途径。 3、推进中小企业信用评级体系建设，构建全国性的征信体系平台，实现信息共享。 结合改善中小企业融资与担保环境，加快建立中小企业信用信息征集、信用等级评价体 系，提高“信用”的价值和“违约”成本，促进企业信用意识的提高，逐步实现中小企业信 用信息查询、服务与共享的社会化。此外，由于现阶段各省市征信指标体系并不一致， 如某地征信公

48、司对当地企业的信用评估结果拿到异地就未必承认，所以，应该由政府出 面，参考国际通行征信体系指标并结合中国国情，出台国家统一的征信评估标准。 4、要大力普及信用文化，努力营造诚实守信的社会文化环境。一是通过各种宣传、 教育方式,利用行业协会等组织机构广泛开展行之有效的信用道德培养和教育。二是提 高社会主体的守信意识和维权知识，并能自觉参与监督和抵制失信行为。三是引导和培 养市场主体自身信用程度的社会评价，努力提高自己的信用等级。应培育企业家的信用 意识，提倡和宣扬信用观念，在“有借有还”的良好信用环境下改善银企之间的关系。 三 、重视发挥民间融资的作用 金融体系应随着社会经济的发展不断变革，以满

49、足发展的社会经济需要。金融体系 一方面有正规的金融机构和金融市场，另一方面也应有这些市场之外的民间融资活动， 即非正规融资市场。在两种不同的金融制度安排下，资金在相互竞争中流动，有组织金 融体系与非组织的民间金融之间，无论重要性或规模均会互为消长。民间融资(非正规 融资)是在人们长期的实践过程中形成的，主要发生在同一或邻近社区，贷款人高度知 晓借款人，具有低交易成本和高度信息对称性的特性。在正规金融融资不足时，民间融 资(非正规融资)发挥着极其重要的功能。和正规融资相比，民间融资(非正规融资)的供 给者更了解借款人的信用和收益状况，从而克服了信息不对称带来的道德风险和逆向选 择。民间融资一般金额较小，同时，由于其具有“地下”性质，因此能够使中小企业在获 得融资的同时保持其经营的私密性。因此民间融资能够成为中小企业外部融资的一个重 要渠道。 我国是一个民间资金相对充裕的国家，据统计，目前我国社会储蓄存款己突破 12 万 亿元，这是一笔可观的社会财富，应当在有效的制度安排下，引导它们为社会提供服务， 并使之在提供服务中获得收益。在促进中小企业发展的过程中，要充分调动和发挥民间 资金的作用，鼓励民间资金积极投资于促进中小企业发展的工作，这样既可以有效地缓 解中小企业资金不足的问题，也可以为这些资金找到合适的投资领域，从而实现中小企 业发