2011年注册税务师考试《财务与会计》讲义.doc

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1、2011年注册税务师考试财务与会计讲义一、近年考试情况回顾财务与会计考试，从2007年开始，会计部分采用企业会计准则（2006）的相关内容，根据学员的反映，20072010年4次考试中，考试难度波动较大，其中，2008、2010年学员考后反映难度较大。但是，不能以这种波动性作为2011年的难度的判断标准，2011年辅导中，我仍将保持一定的深度，以保证大家更好的应对各种考试情况和难度。二、2010年考情分析2010年考试中，整体难度较为适中，但考后学员反馈不好。经研究，发现主要是个别题目有超纲之嫌，个别题目可能缺乏正确答案。经过与讲课内容反复对比，相信只要能按照授课内容进行掌握，绝大多数学员仍能

2、顺利通过考试。对于个别题目的难度偏离或者超纲，并不会造成更大的影响。2010年部分超纲或有争议题目：单选题10，应收账款的机会成本单选题12，境外经营的记账本位币的选择多选题61，印花税的处理计算题71，项目投资总额的计算综合题89、90，差错更正的调整计算共计10分，占总分值比例的7.14%，不构成总体的影响。因此，只要大家正常按照老师讲课的内容来学习，考试一定会顺利通过的。三、教材基本结构财务与会计一书分为两个部分，前面6章为财务部分，后面11章为会计部分，重点为后11章的内容。财务部分涉及到的主要内容为财务分析、财务预测和预算，筹资管理、投资管理和股利分配。其内容较中级财务管理相对简单，

3、考试中难度一般也低于中级财务管理的考试难度。会计部分主要涉及到企业会计基本准则、金融工具确认和计量、外币折算、存货、固定资产、无形资产、投资性房地产、长期股权投资、非货币性资产交换、职工薪酬、股份支付、租赁、或有事项、债务重组、收入、建造合同、所得税、会计政策、会计估计变更和差错更正、资产负债表日后事项、财务报表列报、现金流量表、每股收益等22项具体准则，然而具体涉及的内容不是很深入，半数以上准则仅仅是部分体现在教材中，如股份支付、租赁、长期股权投资等等。整体难度远不及注册会计师考试的难度，同时，跟中级相比较，没有诸如合并财务报表、资产减值等内容，因此就学习内容而言，会比中级会计轻松一点，考试

4、中就涉及到的内容，题目的难度接近或者超过了中级会计实务考试的难度。四、题型题量分析1.题型全卷共计90题，满分为l40分。所有题型均为选择题。财务管理部分一般占30分左右。财务管理部分的题型主要有单选、多选、计算题，一般不出现在综合分析题中。（1）单项选择题，共40题，每题l分，共计40分。每题的备选项中，只有1个最符合题意。试题中财务部分通常占10分左右。（2）多项选择题，共30题，每题2分，共计60分。每题的备选项为5个，其中有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得0.5分。试题中财务部分通常占12分左右。（3）计算题，两个大题，共8小题，每题2分

5、，共计16分。每题的备选项中，只有1个最符合题意。通常试题中财务部分占8分左右。（4）综合分析题，共12题，每题2分，共计24分。由单选和多选组成。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得0.5分。通常此类题型财务部分很少涉及。2.试题特点分析（1）试题有很强的重复性，因此复习中一定要注重对历年试题的掌握。（2）试题全部为选择题，主观题目客观化。（3）试题覆盖面广，强调基础知识和基本计算试题覆盖了辅导教材的所有章节的内容，体现了全面考核的特点。（4）重点突出重点突出体现在凡是大纲要求掌握的部分命题概率较高。（5）近年的计算题和综合题难度增加明显，计算量较大，因此必须熟练的掌握教材的内容，不要有

6、任何侥幸心理。五、本年教材的变化2011年的教材整体变动不大，主要是根据企业会计准则解释第4号内容进行了补充和完善。除此以外，教材还根据最新的所得税税率和汇率进行了修订，其他变化的主要是格式、年份，以及修改原教材错误等问题。各章主要内容变化如下：第二章 财务分析“每股收益”中增加对基本每股收益的例子分析，增加对稀释每股收益中“可转换公司债券”和“认股权证”的例子分析。第六章 股利分配1.“利润分配的程序”进行了调整，调整后的顺序更加严谨。2.“股利分配的形式”增加了“财产股利”和“负债股利”形式；进一步完善了股利分配的程序。第七章 财务会计概论1.删除“所有者权益和负债同属权益”这句老说法。2

7、.“会计准则”内容添加了一句对解释第4号的说明；删除了会计制度相关的说法。第九章 流动资产（二）删除“存货的后续计量”原例1、例2、例3。第十章 非流动资产（一）删除“固定资产的预计净残值”中对企业所得税法规定的说明。第十一章 非流动资产（二）1.新增对同一控制下企业合并直接相关费用的处理说明。2.新增“同一控制下企业合并”的例题5。3.删除“非同一控制下企业合并”中对各项直接相关费用计入合并成本的说明；同时按照准则解释第4号新增了最新的处理规定。4.新增“非同一控制下企业合并”的例题6和例题7。其中例题7为通过多次交易分步实现企业合并的例题，是个别财务报表中的处理（由权益法调整为成本法）。第

8、十二章 流动负债增加对应付职工薪酬折现率的说明。第十三章 非流动负债“应付债券的种类”进行了重新划分和调整。第十五章 收入、成本费用和利润1.“委托代销商品的账务处理”中例题9，修改了代销方的账务处理。2.“附有销售退回条件商品销售的账务处理”，例题11中对于月末估计的销售退回部分，把“其他应付款”改为“预计负债”。3.修改了例题15中出租人甲公司的会计处理，将“应收账款”改为“其他应付款”。六、学习方法首先，一定要系统学习老师课件内容，包括后期讲解的专题班、跨章节题目等内容；其次，1.全面理解教材的内容，善于总结知识点，灵活掌握；如，财务管理部分，只有30分，其中至少70%的分值属于典型内容

9、，因此没有必要浪费太多时间研究；而后面110分的会计内容是需要深入掌握的。2.做必要的练习，以网校的梦想成真的应试指南和模拟卷为主。3.有效使用口袋书，养成随时都可以翻开书看看的习惯。抓紧小块时间的学习，积少成多。【口袋书内容范例】【知识点五】投资风险价值（2009年单选） 指标计算公式含义投资收益期望值绝对数标准差投资收益期望值相等的情况下，标准差越大，风险越大；标准差越小，风险越小标准离差率用于投资收益期望值不等的情况，标准离差率越大，风险越大；标准离差率越小，风险越小风险报酬率KRV报酬率与风险v成正比提示：风险报酬系数不一定直接给出，可通过类似项目的风险报酬系数得到，即“本项目风险报酬

10、系数类似项目的风险报酬率/类似项目的标准离差率”。第一章财务管理概论考情分析本章属于财务部分的基础章节，考试题型以单项选择题和多项选择题为主，近4年平均分值在3分左右。本章资金时间价值的计算经常要结合第五章投资决策指标来考核。最近4年题型题量分析题型2007年2008年2009年2010年单选题1题1分1题1分1题1分1题1分多选题1题2分1题2分1题2分计算题综合分析题合计2题3分1题1分2题3分2题3分最近4年相关的考点：1.金融市场环境中名义利率的确定2.递延年金的计算3.标准差与标准离差的应用4.投资报酬率的基本计算公式5.投资报酬率的计算此外，对于年金现值、年金终值以及相关的变形公式

11、的计算，都必须掌握。 第一节财务管理概述一、财务管理的内容和方法企业财务是指企业在生产经营过程中关于资金收支方面的事务。企业财务的核心是研究资金运动规律并优化资源配置。（一）财务管理的内容（筹集资金、投资管理、营运资金管理、股利分配）财务管理的内容筹集资金（第四章）筹集资金是企业资金运动的前提，也是企业资金运动的起点。注意企业资金分类：（1）按投资者权益的不同可分为债务资金和所有者权益资金；（2）按企业占用时间长短可分为长期资金和短期资金。投资管理（第五章）注意投资种类：（1）对内投资、对外投资（股权投资、债权投资）（2）固定资产投资、营运资金投资营运资金管理营运资金是企业流动资产和流动负债的

12、总称。净运营资金流动资产流动负债营运资金管理包括流动资产管理和流动负债管理股利分配（第六章）制定合理的股利分配政策，可以缓解企业对资金需求的压力；降低企业筹资的资金成本；影响企业股价在市场上的走势；满足投资者对投资回报的要求。【例题1多选题】下列各项属于财务管理主要内容的有（）。A.筹资管理B.投资管理C.股利分配管理D.生产经营管理E.产品质量管理答疑编号1747010101正确答案ABC答案解析财务管理的对象是资金，财务管理的内容包括筹集资金管理、投资管理、营运资金管理和股利分配管理。（二）财务管理方法财务管理方法是企业在财务管理中所使用的各种技术手段。常用的财务管理方法有：财务 预测、财

13、务决策、财务预算、财务控制、财务分析。 财务管理方法财务预测（第三章）作用：是财务决策的基础；是编制财务预算的前提；是组织日常财务工作的必要条件。财务预测包括定性预测法和定量预测法两类。财务决策是财务管理方法中对企业前景影响最直接、最重要的方法。财务预算（第三章）是全面预算的重要组成部分。按产量是否变动分为固定预算与弹性预算；按预算编制的时间分为零基预算和滚动预算。财务控制利用有关信息和特定手段，根据预算对企业的财务活动进行调节，以保证预算的完成。财务分析（第二章）主要有比较分析法、比率分析法、综合分析法。【例题2单选题】财务管理方法中对企业前景影响最直接、最重要的方法是（）。A.财务预测B.

14、财务决策C.财务预算D.财务控制答疑编号1747010102正确答案B答案解析财务决策是财务管理方法中对企业前景影响最直接、最重要的方法。 二、财务管理的目标（一）财务管理目标的类型财务管理目标是企业进行财务管理活动所要达到的目的。财务管理的目标取决于企业的总目标，又受财务管理本身特点制约。目标观点及优点局限性1.利润最大化利润越多，代表企业新创造的财富越多；很容易获得数据。（1）绝对数指标，没有考虑投入与产出的比较；（2）没有考虑资金时间价值因素；（3）没有考虑利润与承受的风险；（4）可能造成经营行为的短期化。2.每股收益（EPS）最大化把利润和股东投入的股本联系起来，考虑了投资额与利润的关

15、系。（1）没有考虑时间价值因素；（2）没有考虑利润和风险的关系；（3）可能造成经营行为的短期化。3.股东财富最大化或企业价值最大化企业价值最大实际等同于股东财富最大。财富不等同于当期收益的高低，而要以企业的长远利益来衡量。（1）考虑了资金时间因素；（2）考虑了风险因素；（3）避免经营行为短期化；（4）反映了所有者、债权人、管理者及国家等各方面的要求。计量比较困难。4.每股市价最大化企业价值最大化的另一种表现。（在不能衡量企业价值的情况下，可以考虑以市场的方式衡量企业价值）（1）股价影响因素很多；（2）非上市企业无法获得该指标的数据。本教材以企业价值最大化作为财务管理的目标。【例题3单选题】下列

16、各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（）。A.产值最大化B.利润最大化C.每股收益最大化D.企业价值最大化答疑编号1747010103正确答案D答案解析企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。 【例题4单选题】每股收益最大化作为财务管理目标，其优点是（）。A.考虑了资金的时间价值B.考虑了投资的风险价值C.有利于企业克服短期行为D.反映了投入资本与收益的对比关系答疑编号1747010104正确答案D答案解析本题的考点是财务管理目标相关表述优缺点的比较。因为每股收益等于税后净利与投入股份数的对比，是相对数指标，所以每股收益最大化较之利润最大化的优点在

17、于它反映了创造利润与投入资本的关系。 【例题5多选题】关于企业价值最大化目标，下列说法正确的有（）。A.考虑了资金的时间价值B.考虑了投资的风险价值C.有利于企业克服短期行为D.可以从企业报表上反映出来E.反映了所有者、债权人、管理者及国家等各方面的要求答疑编号1747010105正确答案ABCE答案解析如何衡量企业价值是一个十分困难的问题，企业价值无法从报表上直接反映。因此选项D的说法是错误的。其余选项的说法均正确。 （二）影响财务管理目标的因素财务管理的目标是企业价值最大化，股票价格往往能体现企业的价值，因此，对上市公司而言，股票价格的高低反映了财务管理目标的实现程度。公司的股票价格受外部

18、和内部因素的影响。影响因素内容要点外部因素法律、金融市场、经济环境详见本章第二节内部因素1.投资报酬率在风险一定的情况下，收益越高，股票价格越高。2.风险在收益相同的情况下，风险越低，股票价格越高。企业的风险包括经营风险和财务风险， 经营风险主要取决于固定成本的大小，固定成本越大，经营风险越大；固定成本越小，经营风险越小。财务风险的大小主要取决于负债的多少，负债越多，财务风险越大；负债越少，财务风险越小。3.每股股利一般来说，每股股利越高，企业股票价格越高。影响每股股利的因素是每股收益和股利支付率。【例题6多选题】下列关于影响财务管理目标因素表述正确的有（）。A.在风险一定的情况下，收益与股票

19、价格成正比B.在收益相同的情况下，风险与股票价格成正比C.在风险一定的情况下，收益与股票价格成反比D.在收益相同的情况下，风险与股票价格成反比E.一般来说，预期每股股利越高，企业股票价格越高答疑编号1747010106正确答案ADE答案解析在风险一定的情况下，收益越高，股票价格越高；在收益相同的情况下，风险越低，股票价格越高；一般来说，每股股利越高，企业股票价格越高。 【例题7多选题】下列关于影响公司股票价格的内部因素有（）A.投资报酬率B.经营风险和财务风险C.公司的每股收益D.销售净利润率E.公司的股利支付率答疑编号1747010107正确答案ABCE答案解析影响公司股票价格的内部因素包括

20、投资报酬率、风险和每股股利，企业的风险包括经营风险和财务风险，而影响每股股利的因素是每股收益和股利支付率。销售净利润是企业净利润与销售收入净额的比率（参见本书第二章），并非影响公司股票价格的内部因素。 三、财务管理特点（一）涉及面广（二）综合程度强（三）灵敏度高第二节财务管理的环境财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的外部条件。理财环境是企业财务管理赖以生存的土壤，也是进行财务决策时难以改变的外部约束条件。下面仅介绍几个对企业财务活动有重大影响的环境因素。一、法律环境法律环境是指对企业财务管理活动产生影响的各种法律因素。二、经济环境经济环境指影响企业财务管理的各种经济因素的

21、总和。包括国民经济发展总体形势；经济政策、经济管理体制；社会总供求情况以及由此决定的通货膨胀水平等。三、金融市场环境金融市场指资金融通的场所。广义的金融市场，是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。狭义的金融市场一般指有价证券市场，即证券的发行和买卖市场（一）金融市场的分类 划分标准分类按交易的期限分资金市场（也称为货币市场）和资本市场（也称为长期资金市场）按交割的时间分现货市场（近期交割）和期货市场（远期交割）按交易的性质分发行市场（初次买卖的市场、一级市场）和流通市场（转让市场、二级市场）按交易的直接对象分同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等（二）金

22、融市场的组成金融市场由主体、客体和市场参与人组成。主体是指银行和非银行金融机构。（三）利率利率，是衡量资金增值的基本单位，是资金的增值同投入的资金的价值比，也是资金使用权的价格。利率可以用下式表示：KK0IPDPLPMP式中：K名义利率；K0纯利率；IP通货膨胀预期补偿率；DP违约风险补偿率；LP流动性风险补偿率；MP期限风险补偿率。名义利率纯利率通货膨胀预期补偿率违约风险补偿率流动性风险补偿率期限风险补偿率（1）纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的平均利率，它只是受货币的供求关系、平均利润率和国家调节的影响。（2）通货膨胀预期补偿率是由于通货膨胀造成货币实际购买力的下降而对投资者的补偿，

23、它与将来的通货膨胀水平有关，与当前的通货膨胀水平关系不大。（3）风险补偿率受风险大小的影响，风险越高，要求的报酬率越大，当风险升高时，就相应要求提高报酬率。违约风险是指由于借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资者带来的风险：流动性风险是指一项资产能否迅速转化为现金，如果能迅速转化为现金，说明其变现能力强，流动性风险小，反之，流动性风险大；期限风险是指在一定时期内利率变动的幅度，利率变动幅度越大，期限风险越大，反之，期限风险越小。【例题8多选题】（2010年）影响上市公司发行的可上市流通的公司债券票面利率水平的因素有（）。A.基本获利率B.流动性风险补偿率C.通货膨胀预期补偿率D.违约风险补偿

24、率E.期限风险补偿率答疑编号1747010108正确答案BCDE答案解析该票面利率是与市场经济条件下的名义利率有关的，名义利率纯利率通货膨胀预期补偿率违约风险补偿率流动性风险补偿率期限风险补偿率。选项A，基本获利率息税前利润/总资产平均余额，与票面利率的确定无关。 【例题9多选题】（2005年）名义利率的计算公式可表达为纯利率、流动性风险补偿率和（）的合计。A.储蓄存款基准利率B.通货膨胀预期补偿率C.基本获利率D.期限风险补偿率E.违约风险补偿率答疑编号1747010109正确答案BDE答案解析名义利率纯利率通货膨胀预期补偿率违约风险补偿率流动性风险补偿率期限风险补偿率。 【例题10单选题】

25、在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（）。A.投资期望收益率B.银行贷款基准利率C.社会实际平均收益率D.没有风险的平均利率答疑编号1747010110正确答案D答案解析纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的平均利率。 第三节财务管理的价值观念一、资金时间价值资金时间价值是指投资者在没有投资风险的情况下进行投资而获得的报酬。 （在投资有风险的条件下，投资者因投资而获得的报酬除了包含资金时间价值以外，还包含有投资风险价值）（一）资金时间价值的计算资金时间价值可按单利计算，也可按复利计算，一般情况下按复利计算。单利计息方式：只对本金计算利息（各期的利息是相同的）复利计息方式：既对本金计算利息，也对

26、未偿付的利息计算利息（各期利息不同）资金时间价值有两种表示方法：现值和终值。现值是指货币资金的现在价值，即将来某一时点的一定资金折合成现在的价值；（本金）终值是指货币资金的未来价值，即一定量的资金在将来某一时点的价值，表现为本利和。资金时间价值的计算方法如下：1.终值。终值表现为本利和，计算价值增值有单利和复利两种计算方法。单利法计算终值的公式为：FP（1rn）式中：F终值，即资金的本利和；P本金，即发生的金额；r年利率（%）；n计算利息的年数。例1假设某年初投资60万元，年利率为5%，则一年底的终值是：FP（1rn）60（15%）63（万元）；五年底的终值是：60（15%5）75（万元）答疑

27、编号1747010111复利终值计算公式为：FP（1r）n式中：F终值，即资金的本利和；P本金，即发生的金额；r年利率（%）；n计算利息的年数。例2某工厂年初把暂时闲置的资金20万元存入银行，年利率5%；则两年底的复利终值是：FP（1r）220（15%）222.05（万元）；三年底的复利终值是：FP（1r）320（15%）323.15（万元）答疑编号1747010112为了方便计算，我们将（1r）n称为复利终值系数，记为FVr,n。可以通过复利终值系数表查得，计算复利终值的问题就变为发生的金额乘以复利终值系数。在上例中，三年底的复利终值为：201.157623.152（万元）2.现值。是将来某

28、一时点的一定资金折合成现在的价值，将来的资金包括本利和，因此，计算现值就是要将所包含的利息去掉。（也就是本金）现值的计算公式可以根据终值的计算公式推导出来，同样，有单利计息和复利计息两种情况。单利计息计算现值的公式：PF（1rn）式中：P现值；F今后某一时点发生的金额；r年利率（%）；n计算利息的年数。复利计息计算现值的公式：PF（1r）n式中：P现值；F今后某一时点发生的金额；r年利率（%）；n计算利息的年数。例4某企业想要在十年底得到一笔50000元的款项，年利率10%，按复利计算，则现在需要在银行存入的款项金额为：答疑编号1747010113P50000（110%）1019277.16（

29、元）为了方便计算，我们将1（1r）n称为复利现值系数，记为PVr,n可以通过复利现值系数表查得，计算复利现值的问题就变为发生的金额乘以复利现值系数。上例中，现在需要在银行存入的款项金额为：500000.385519275（元）教师提示：在期数和利率相同的情况下，单利终值系数与单利现值系数互为倒数关系；在期数和利率相同的情况下，复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系；单利的终值和单利的现值互为逆运算；复利终值和复利现值互为逆运算。计算公式系数间的关系单利终值：FP（1 nr）互为逆运算关系。期数、利率相同情况下，终值系数与现值系数互为倒数现值：PF/（1nr）复利复利终值：FP （1r）n其中（

30、1r）n称为复利终值系数，记为FV r，n复利现值：PF/（1r）n其中1/（1r）n称为复利现值系数，记为PVr，n思考：现值与终值之间的差额是什么？从实质来说,两者之间的差额是利息。在财务管理中，如果不加注明，一般均按照复利计算。（二）年金的计算年金是在一定时期内每隔相等时间、发生相等数额的收付款项。具有两个特点：一是金额相等；二是时间间隔相等。理解年金概念时，注意只要时间间隔相等即可，不一定是1年。年金分为：普通年金和预付年金，普通年金又称后付年金，是每期期末发生的年金；预付年金是每期期初发生的年金。由于年金的发生时间不同，因此，将每一期发生的金额计算出终值并相加称为年金终值；将每一期发

31、生的金额计算出现值并相加称为年金现值。1.普通年金终值普通年金的每一笔金额都是每期期末发生的，利用复利计息法计算终值的公式，可以计算出每一笔金额的终值，将这些终值加总即为年金终值。计算公式为：FA（1r）n1A（1r）n2A（1r）A式中：F年金终值；A年金；r年利率（%）；n计算利息的年数。【例题11单选题】（2003年）下列各项中（r表示利率、n表示时期），可用于根据年金（用A表示）计算终值（用F表示）的是（）。A.FAr（1r）n/（1r）n1B.FA（1r）n1/rC.FAr/（1r）n1D.FA（1r）n1/r（1r）n 答疑编号1747010201正确答案B答案解析根据年金终值的计

32、算公式，只有B是正确的。 例5某企业进行一项技术改造工程，需要向银行借款，年利率为9%。该项目分3年建成，每年需要资金100万元，则项目建成时向银行还本付息的金额为：答疑编号1747010202100（19%）319%327.81（万元）同样，为了方便计算，我们将称为年金终值系数，记为FVAr,n，可以通过年金终值系数表查得，计算年金终值的问题就变为发生的年金乘以年金终值系数。上例中，向银行还本付息的金额为：1003.2781327.81（万元）教师提示：年金终值系数（复利终值系数1）/r2.普通年金现值普通年金的每一笔金额都是每期期末发生的，利用复利计息法计算现值的公式，可以计算出每一笔金额

33、的现值，将这些现值加总即为年金现值。计算公式为：式中：P年金现值；A年金；r年利率（%）；n计算利息的年数。例6企业对外投资，投资利润率为15%，如果每年年底得到20万元的收益，并打算在五年底收回全部投资，该企业现在必须投资：答疑编号17470102032011（115%）5）15%67.044（万元）同样，为了方便计算，我们将称为年金现值系数，记为PVAr,n，可以通过年金现值系数表查得，计算年金现值的问题就变为发生的年金乘以年金现值系数。上例中，企业现在必须投资：203.352267.044（万元）教师提示：年金现值系数（1复利现值系数）/r【例题12单选题】（2006年）甲企业期望某一对

34、外投资项目的预计投资利润率为10%，投资后每年年底能得到50万元的收益，并要求在第二年年底能收回全部投资，则该企业现在必须投资（）万元。（已知年利率为10%时，2年的年金现值系数为1.7355）A.60.75B.80.12C.86.78D.105.25答疑编号1747010204正确答案C答案解析本题属于计算年金现值的问题，P50PVA10%，2501.735586.78（万元）。 【例题13单选题】（2003年）某企业有一投资项目，经预测分析，其投资利润率为10%。如果该企业每年想获得1000000元的收益，并计划在4年内收回该项目的全部投资，则该企业现在必须投资（）元。（计算结果保留整数）

35、A.3169865B.3154708C.2732054D.2154708答疑编号1747010205正确答案A答案解析本题属于计算年金现值的问题，P1000000/（110%）1000000/（110%）21000000/（110%）31000000/（110%）4 3169865（元）。 补充：预付年金的现值和终值的计算预付年金是在每期期初发生的年金计算公式预付年金终值FA（FVAi，n）（1i）普通年金终值（1i）预付年金现值PA（PVAi，n）（1i）普通年金现值（1i）（三）特殊的年金计算关于年金的计算还有以下几种：1.偿债基金的计算偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年年末应支付的

36、年金数额。因此，偿债基金的计算实际是已知年金终值计算年金的问题。例7某企业5年后要偿还1000000元的债务，从现在起每年末在银行存入一笔定额存款，年利率为8%，每年末应存入的定额存款为：AFFVAr,n10000005.8666170456.48（元）【例题14单选题】某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）。A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510答疑编号1747010206正确答案A答案解析本题属于已

37、知终值求年金，故答案为：100000/6.105116379.75（元） 2.年均投资回收额的计算年均投资回收额是为了收回现在的投资，在今后的一段时间内每年收回相等数额的资金。年均投资回收额的计算相当于已知年金现值计算年金的问题。例8某企业购买生产设备需要向银行借款500万元，年利率为8%，计划8年收回全部投资，每年应收回的投资额为：答疑编号1747010207APPVAr,n5005.746687（万元）教师提示：偿债基金和普通年金终值互为逆运算；年均投资回收额与普通年金现值互为逆运算。3.永续年金永续年金是指无限期的年金。永续年金没有终止期限，因此就没有终值。但是，可以计算永续年金的现值。

38、永续年金现值的计算公式为：PAr式中：P永续年金现值；A永续年金；r年利率（%）。例9拟建立一项永久性奖学金，计划每年颁发奖金10万元，如果银行目前的存款利率为4%，问现在需要存入多少元？答疑编号1747010208PAr104%250（万元）4.递延年金递延年金不是从第一期就开始发生年金，而是在几期以后每期末发生相等数额的款项，递延年金的终值没有影响，主要是影响递延年金的现值。递延年金的现值计算有两种方法，计算公式如下：（1）把递延期每期期末都当作有等额的收付A，把递延期和以后各期看成是一个普通年金，计算出这个普通年金的现值，再把递延期多算的年金现值减掉即可。PA（PVAr,mnPVAr,m

39、）（2）把递延期以后的年金套用普通年金公式求现值，这是求出来的现值是第一个等额收付前一期期末的数值，距离递延年金的现值点还有m期，再向前按照复利现值公式折现m期即可。PAPVAr,nPVr,m例10企业计划投资一个项目，需要投资500万元，项目建设期3年，可以使用10年，每年产生收益90万元。如果企业要求的报酬率为9%，问投资项目是否可行？答疑编号1747010209因为项目的建设期为3年，所以是递延年金问题，根据前面公式：P90（7.48692.5313）446.004（万元）由于收回的资金小于投资数额，该项目不可行。利用第二个公式计算得：P906.41770.7722446.02（万元）同

40、样，该项目不可行。【例题15单选题】（2005年）南方公司拟购建一条新生产线，项目总投资800万元，建设期为2年，可以使用 6年。若公司要求的年报酬率为10%，该项目每年产生的最低收益为（）万元。（已知年报酬率为10%时，8年的年金现值系数为5.3349，2年的年金现值系数为1.7355）。A.86.41 B.133.33C.149.96D.222.26答疑编号1747010210正确答案D答案解析A（5.33491.7355）800（万元），所以A222.26（万元）。 【例题16单选题】（2007年）甲企业拟对外投资一项目，项目开始时一次性总投资500万元，建设期为2年，使用期为6年。若企

41、业要求的年投资报酬率为8%，则该企业年均从该项目获得的收益为（）万元。（已知年利率为8%时，8年的年金现值系数为5.7466，2年的年金现值系数为1.7833）A.83.33B.87.01C.126.16 D.280.38答疑编号1747010211正确答案C答案解析本题考核的是递延年金现值公式的灵活运用。AP（PVA8%，8PVA8%，2）500/（5.74661.7833）126.16（万元） 知识补充混合现金流：各年收付不相等的现金流。（分段计算，分别利用复利和年金的原理计算）（要在第五章应用） 例题：某人准备第一年末存1 000元，第二年末存3 000元，第3年至第5年每年年末存4 000元，存款利率5%，问5年存款的现值合计为多少？答疑编号1747010212正确答案P1000PV5%，1 3000PV5%，24000（PVA5%，5PVA5%，2） 10000.952430000.90704000（4.32951.85