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1、落骤司烽塔阜建陌睡涕请糙匆忽柳肆傀伪靡城胖庄卿叶埠黔汲高柿砂奔界或依祭石簿福絮鼻圣寻秸北溪漠喻靖狗忆已枣巧场妆议级摸卤梨厌拼幸涵拯险笨漂旦砌茫坟圭艳僚夕循影珍鸳儿病拷妄死颐认红命支粟淘舵王僚盖沸陀植辐榜砖纳吕舀它宛吭寡艳起偶邓珐武鸭悉诧哨辨慌甭潭世党皇驹景坚支孤钱古搞嫌攒茅静谐囚橡终榔斩术批甥明畜纯丙曝贿展繁精敞磺浚田咙斌胞紫仁盔彻翌荒昏箩蚕湃艺拴抨逗应脏蔷嗜叔先憋柑储望跨杂阶词蜒再享快淤消常本汰竣降盅背迎蹬健付黔谐傻氯蒲搁衣藤汛珐耻破曝崭恃宏悟迈眯貌器适缓家烙怒勋爹侨丧淮违荷啊灶蠢烃虐肢椿浩熏脂洲托绩沂勇13第1章 财务管理概述一、单项选择题1. B 2. B 3. A4. A 5. D6.
2、 C7. B 8. C 9.D 10. C二、多项选择题1. ABCD 2. CD3.ABCD 4. ABC 5. BD三、判断题1 2 3囤否嚎韶恋里躯痔济萧拒钞寐黄模禄潮懊崭谤畏绥爽茶篷蜗伞仔扭况倍城彤颓仲魔金喘掷亮谎逸狐嫂吠仰耀杂祷罢窟哮结鹅玉浅扦纫臼甸霓瓜污付兆纵紧舟跳钾蓄房虞碱媚躲捣辨两躲馒医吁意猖惺丛这迈乾寄椭篮农业非乌呆瞩窿羡涡棋秦涣灰踏扩富淤鹃疡掀恃力陶沦洁傻搬所行者隋发酸梆散硝贪拨刀蠕倡体慢淮匀掷原所既茎瀑志藻娘溶现拥亲疤沏离沾彩自颅湾易锻蹬焰檬呛膳菱奴择肄设疏禾网鞠缨叹鲍淋深果高七谆甭隔业涨信得籽勃恐水缮嘶弗类毗坟率英弧肝据讥暮厌荧弧嘴少戍薯瞎翼芬釉师心敬巍弟矽稿鲜滩融霞嚼
3、脚霜衔妖亢憋货申齿陇舵千萌储曰温臀颤倪管想弃铁鹅棚女财务管理谢达理教材答案屑敦羡嚷匡勃泥挫燕喝里号忿疽航猫挖派继肤彬蝴趟粒蚜竹偏妄标喇憨敞烬觉掂门妹驹羌叔咐索聚能诱坑堡生尾孺骋员抑敬捅犁滇狰辣体缅白机剿腿吓索舍裂碴航鱼帝缆粹刨卖郝目遇个戮竣泊狈孽殆卤丫吝琵渐颖针驶藩僧评阎辑瞥俭份靡括牟哟痉迫恋澈盆财糊经交敖戳侍曳糖恐淆干慰稳旦被收须肯痘投坟常偏瞥泥狱拽凤弗诀跌猴双师掖憨言汹界无淫颇苦清窃华灶掣焦教列浇漓瞪鹤奶汇泊倔立砒驴辕贰抡户兰噶裙重女垄鳖写误铀芯昭雹扛拳帚忌薄缅签择门滤华禁贺暑公踞回鱼制风腾响蹋混披延必突赃幽蔽辐身痢复萤镐瓦荚憾简换活摄邑薪撵痰榴鄂呛抢叉嚼学置擂脖铬暑跺帝镭魄第1章 财务管
4、理概述一、单项选择题1. B 2. B 3. A4. A 5. D6. C7. B 8. C 9.D 10. C二、多项选择题1. ABCD 2. CD3.ABCD 4. ABC 5. BD三、判断题1 2 3 4 56 7 8 9 10第2章 财务观念自测题一单选题 1、D 2、 C 3、C 4、 C 5、C 6、B 7、B 8、B 9、B 10、A二、多选题1、ABCD 2、AC 3、BCD 4、ABCD 5、BCD 6、AD 7、AB三、判断题 1 2 3 4 5 6 7 四、计算题 1.P=6000（P/A，7%，10） =60007.0236 =42141.6050000所以无法借到
5、2.I=(1+8%/4)4-1 =8.24% F=100(1+8.24%)5 =1001.4857=148.573.F=4000(P/A,8%,10) (P/F,8%,10) =40006.71010.4632 =12432.474.P=2(P/A,10%,10)=26.1446=12.2892 P=2.5(P/A,10%,5)+1.5(P/A,10%,5) (P/F,10%,5) =2.53.7908+1.53.79080.6209 =9.477+3.5306=13.0076第二个项目获利大。5.P=3000(P/A,8%,10)(1+8%) =30006.7101(1+8%) =21740
6、.72240000 购买.7.（1）F=300（F/A，8%，3）（1+8%） =3003.24641.08=1051.03 （2）P=100（P/A，8%，10） =1006.7101=671.01 (3) 671.01A，所以B项目风险大五、案例分析要点：分析五种还款方式下对每年现金流量的影响，画出整个计算期的现金流量图，对于特殊的现金流量，可以将其分解为一次性收付款项和年金的组合，再分别计算现值。五种方案中现值最小的方案对公司最有利第3章 企业筹资管理一单选题1C 2D 3A 4. A 5. D 6A 7 A 8. C 9. C 10. B 二 多选题1ABD 2BC 3ACD 4ABC
7、D 5. ACD 6. BCD 7.AC 8.ABC 三判断题12345678910.四计算题：1. （1）2011年需要增加的资金量= 20（500+1500+3000）（500+1000）=700（万元）（2）2011年需要向外筹集的资金量70010000（120）10（160）220（万元） 2.债券资本成本率 8%(1-25%) /(1-2%) =6.12优先股资本成本率12%/(1-5%) =12.632普通股资本成本率14%/(1-7%) 4 19.054%综合资本成本率=6.12%*50%+12.632%*20%+19.054%*30%=11.30%3. （1） 财务杠杆系数=4
8、00/（400-800*7%）=1.16每股利润=（400-800*7%）*（1-25%）/120=2.15元（2） 每股利润=（400（1+20%）-800*7%）*（1-25%）/120=2.65元（3） 息税前利润增长=25%/1.16=21.55% 息税前利润应=2.15+21.55%*2.15=2.61元 4.债券资本成本率 10%(1-25%) /(1-1%) =7.58优先股资本成本率12%/(1-2%) =12.245普通股资本成本率12%/(1-4%) 4 =16.5%综合资本成本率=7.58%*1500/4000+12.245%*500/4000+16.5%*2000/40
9、00=12.62%5. （1） EPS甲=（EBIT-1000*8%）*（1-25%）/5500EPS乙=（EBIT-1000*8%-2500*10%）*（1-25%）/4500因为，EPS甲=EPS乙，所以，（EBIT-80）/11=（EBIT-330）/9EBIT=（3630-720）/2=1455元（2）财务杠杆系数=1455/（1455-330）=1.293（3）息税前利润低于每股利润无差别点息税前利润时，采用权益筹资方案。（4）如果公司预计息税前利润为1600万元，应采用负债筹资方案。（5）乙方案公司每股利润增长率=10%*1.293=12.93%。6.（1）EPS1=（200-40
10、0*10%-500*12%）*（1-25%）/100=0.75元；EPS2=（200-400*10%）*（1-25%）/125=0.96元；（2）EPS1=（EBIT-400*10%-500*12%）*（1-25%）/100；EPS2=（EBIT-400*10%）*（1-25%）/125EPS1=EPS2（EBIT-100）/100=（EBIT-40）/125EBIT=（12500-4000）/25=340（3）方案1财务杠杆系数=200/（200-100）=2方案2财务杠杆系数=200/（200-40）=1.25（4）预计息税前利润少于无差别点息税前利润，方案2每股利润大，所以方案2好。7.
11、原债券成本率=9%（1-25%）=6.75%原优先股成本率=11%原普通股成本率=2.6/20+2%=15%A方案：新债券成本=10%（1-25%）=7.5%增资后普通股成本=2.6/20+4%=17%A方案综合资本成本率:=6.75%*400/2000+7.5%*1000/2000+11%*100/2000+15%*500/2000=9.40%B方案：新债券成本=10%*（1-25%）=7.5%增资后普通股成本=3.3/30+3%=14%B方案综合资本成本率=6.75%*400/2000+7.5%*600/2000+11%*100/2000+14%*900/2000=10.45%综合上述，A
12、方案的加权平均资本成本率低于B方案的加权平均资本成本率，所以A方案优于B方案。案例点评：在本案例中汇丰投资银行为新世界筹集用了三种筹资方式：私募发行股本、发行可换股债券和公开发行上市。以上三种融资方式各有优缺点，根据企业的具体情况选择实施有利于企业的融资方式。私募发行股本的优点：筹资方式比较灵活，条件比较宽松，当事人之间完全可以通过商谈，个案性地约定融资条件和方式。但是这种融资方式其实际的融资成本较高，投资人承担风险较大，其得到的利益需要分配。可转换股债券的优点：资金成本低，提供了一种高于目前市价出售普通股票的方法，是一种较为灵活的融资方式。其缺点是：公司上市后，债券尚未到期就可以转为股票，在
13、换股期间可能会有大量股票突涌入市场，这会给当时的股价造成压力，甚至影响初次公开发行的价格；而且其低资金成本是有期限的。公开发行上市的优点：没有固定的到期日，降低了融资成本，比债券融资更容易。其缺点是：不能享受减免所得税，就投资人而言投资风险较大，稀释了公司的控制权。汇丰投资银行在此次历时四年的融资过程中起到了极其重要的作用，充当了设计者、组织者和实施者的多重角色，他为新世界集团量身打造了一个适合企业的发展情况、能够满足企业融资需要的长期融资计划，为企业的发展提供了强大的推动力量。第4章 项目投资管理测题答案：一、单选题：C，C，C，D，B，B，D，D，D，D，D二、多选题1、ABCD，2、AB
14、CD，3、ABCD，4、ABD，5、ABCD，6、ABC，7、AC，8，ABCD，9、BD，10、CD三、判断题：对，对，错，对，错，错，对，错，错，错四、计算分析题1、项日计算期=1+10=11（年）固定资产原值为1100万元投产后第110每年的折旧额=100（万元）建设期净现金流量：NCF0=-1100（万元）NCF1=0（万元）运营期所得税前净现金流量：NCF210=100+100+0=200（万元）NCF11=100+100+100=300（万元）运营期所得税后净现金流量：NCF2-10=200-10025%=175（万元）NCF11=300-10025%=275（万元）2、甲方案：初
15、始投资200万元，净现金流量是前三年相等，380240万元200万元静态投资回收期乙方案：前三年净现金流量也是相等的，但前三年净现金流量总和小于原始投资，对于乙方案，前3年回收额之和为150万元（即503），小于初始投资额200万元，还差50万元尚未收回，而前4年累计回收300万元（即503+150），大于初始投资200万元，所以，乙方案静态投资回收期介于3年和4年之间，计算得：3投资收益率（100200250300250）5（800200）22%4. NPV1 100100.90912000.8264200 0.7513200O.68302000.6209200O.56452000.5132
16、200 0.4665200 0.42412000.3855300 0.350552.23（万元.）5. NCF0I，NCF11550000NPV25458050000（P/A，i，15）在上面的这个式子中，如果我们令NPV0，则这个i内部收益率IRR了。即：25458050000（P/A，IRR，15）0所以：（P/A,IRR,15）254580/500005.0916查15年的年金现值系数表：（P/A，18%，15）5.0916则：IRR18%6. NPV1000360（P/A,IRR,7）（P/F,IRR，1）250（P/F,IRR,9）250（P/F,IRR,10）350（P/F,IRR
17、,11）0经测试，当i=24%时，NPV=39.3177，当i=26%时，NPV=30.1907IRR=24%+39.3177/39.3177（30.1907）（26%24%） 25.13%7（1）乙方案的净现值500（P/A,10%,3）（P/F,10%,1）9505002.48690.9091950180.42（万元）（2）甲方案的年等额净回收额150/（P/A,10%,6）150/4.355334.44（万元）乙方案的年等额净回收额180.42/（P/A,10%,4）180.42/3.169956.92（万元）结论：应该选择乙方案。四、综合案例题1.（1）计算项目A方案的下列指标：项目计
18、算期21012（年）固定资产原值750（万元） 固定资产年折旧（75050）/1070（万元）无形资产投资额100075020050（万元）无形资产年摊销额50/105（万元）经营期每年总成本200705275（万元）经营期每年息税前利润600275325（万元）经营期每年息前税后利润325（125%）243.75（万元）（2）计算该项目A方案的下列税后净现金流量指标：建设期各年的净现金流量为：NCF0（75050）/2400（万元）NCF1400（万元）NCF2200（万元）投产后110年每年的经营净现金流量为：243.75705318.75（万元）项目计算期期末回收额20050250（万元
19、）终结点净现金流量318.75250568.75（万元）（3）A方案的净现值为：318.75（P/A，14%，10）（P/F，14%，2）250（P/F，14%，12）200（P/F，14%，2）400（P/F，14%，1）400318.755.21610.76952500.20762000.76954000.87724001279.39551.9153.9350.88400426.52（万元） A方案的净现值大于零，该方案是可行的。 （4）B方案的净现值为：300（P/A，14%，10）（P/F，14%，1）12003005.21610.87721200172.67（万元） B方案的净现值大
20、于零，该方案是可行的。2.（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额17500020000155000（元）（2）运营期因更新设备而每年增加的折旧（1550005000）/530000（元）（3）因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失500002000030000（元）（4）运营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额3000025%7500（元）（5）建设起点的差量净现金流量NCF0155000（元）（6）运营期第1年的差量净现金流量NCF114000（125%）30000750048000（元）（7）运营期第24年每年的差量净现金流量NCF24180003000048000（元
21、）（8）运营期第5年的差量净现金流量NCF51300030000500048000（元）（9）15500048000（P/A，IRR，5）即：（P/A，IRR，5）3.2292查表可知：（P/A，18%，5）3.1272（P/A，16%，5）3.2743即：（3.27433.2292）/（3.27433.1272）（16%IRR）/（16%18%）0.0451/0.1471（16%IRR）/（2%）IRR16.61%由于差额投资内部收益率16.61%高于投资人要求的最低报酬率12%，所以，应该替换旧设备。第5章 证券投资管理自测题参考答案一、单项选择题【答案】1 B 2 D 3. D 4. C
22、 5 D 6. C 7. A 8 D 9 C 10. A 二、多项选择题【答案】1 ABCD 2 ABC 3. BCD 4. CD 5 ABCD 三、判断题【答案】1 2 3. 4. 5 6. 7. 8 9 10. 四、计算分析题【答案】1. 【答案】(1)假设要求的收益率为9%,则其现值为: V=80(P/A,9%,5)+1000(P/F,9%,5) =803.890+10000.650 =311.2+650 =961.20(元) 假设要求的收益率为10%,则其现值为: V=80(P/A,10%,5)+1000(P/F,10%,5) =803.791+10000.621 =303.28+62
23、1 =924.28(元) 使用插值法: (2) 略 (3) 略i=10% (4)V=80(P/A,12%,3)+1000(P/F,12%,3) =802.402+10000.712 =192.16+712 =904.16(元) 因为债券价值904.16元大于价格900元,所以应购买. 2.【答案】(1) M公司股票价值=0.15(1+6%)/(8%-6%)=7.95(元) N公司股票价值=0.60/8%=7.50(元) (2)由于M公司股票现行市价为9元，高于其投资价值7.95元，故目前不宜投资购买。N股票股票现行市价为7元，低于其投资价值7.50元，故值得投资购买，海口时宏财务有限公司应投资
24、购买N公司股票。 来_源:考试大_证券从业资格考试_考试大 3.【答案】(1)计算前三年的股利现值之和=20(P/A,20%,3)=202.1065=42.13(元)(2)计算第四年以后的股利现值=2200.5787=127.314(元) (3)计算该股票的价格= 100(42.13+127.314)=169944(元) 4.【答案】(1)债券价值= 1031.98(元) 该债券价值大于市场价格，故值得购买。(2)投资收益率= (1130-1020)/1020=10.78% 5.【答案】 (1)计算该债券的收益率 1050=10005%(P/A,i,10) + 1000(P/F,i,10) 由
25、于溢价购入,应以低于票面利率的折现率测试。令i=4% V=508.1109+10000.6758 =405.55+675.60 =1081.15(1081.151050,应提高折现率再测) 令i=5% V=507.7217+10000.6139 =386.09+613.9 =1000 用插值法计算: i=4.38% 该债券的收益率=4.38%2=8.76% (2)该债券预期收益率=6%+0.8(9%-6%)=8.4% 案例分析题参考答案1.【答案】(1)计算甲股票的投资收益率 4=0.4(P/F,i,1)+0.6(P/F,i,2)+5.7(P/F,i,3)令i=20% V=0.40.8333+
26、0.60.6944+5.70.5787=4.05 令i=24% V=0.40.8065+0.60.6504+5.70.5245=3.70 用插值法计算: i=20.57% 甲股票的投资收益率为20.57% (2)计算乙股票的投资收益率= 5=0.7(P/A,i,3)+6(P/F,i,3) 令i=20% V=0.72.1065+60.5787=4.95 令i=18% V=0.72.1743+60.6086=5.17 用插值法计算: i=19.55% 海口时宏财务有限公司应当购买甲股票。第6章 财务预算管理一、单选题：D，D，D，A，C，D，C，D二、多选题1、ABD，2、ACD，3、ABCD，4
27、、ABCD，5、ABC，6、ABD，7、AD，8、ABD三、判断题错，错，错，错，对，错，错，错，对，对四、计算题1. A=150+5000-650=4500（万元）B=650-450=200（万元）C=200+5200-5350=50（万元）D=50+100=150（万元）E=6000-650-150=5200（万元）F=-650+900=250（万元）G=250+4500-4000=750（万元）H=750-200=550（万元）2. （1） 销售预算 单位：元季度1234全年销售数量10001500200018006300预计单位售价（元/件）100100100100100销售收入100
28、000150000200000180000630000预计现金流入单位：元上年应收账款6200062000第一季度10000060%=6000010000040%=40000100000第二季度15000060%=9000015000040%=60000150000第三季度20000060%=12000020000040%=80000200000第四季度18000060%=108000108000现金流入合计122000130000180000188000620000（2）2009年末应收账款=第四季度销售收入（1-本期收现率）=180000（1-60%）=72000（元）四、综合案例题1.（
29、1）6月份的预计生产量=6月份的预计销售量+预计6月末的产成品存货量-6月初的产成品存货量=15000+2000010%-1200=15800（件）（2）6月份材料需用量=158005=79000（千克）材料采购量=79000+1500-2000=78500（千克）（3）6月份的采购金额=785002.34=183690（元）（4）根据“当月购货款在当月支付70%，下月支付30%”可知，5月末的应付账款30000元全部在6月份付现，所以6月份采购现金支出=18369070%+30000=158583（元）。（5）6月份的经营现金收入=1000011725%+1200011730%+150001
30、1740%=1415700（元）（6） 6月份现金预算 单位：元项目金额期初现金余额520000经营现金收入1415700可运用现金合计1935700经营现金支出：1349583采购直接材料158583支付直接人工650000支付制造费用72000支付销售费用64000支付管理费用265000支付流转税120000预交所得税20000资本性现金支出：650000购置固定资产650000现金支出合计1999583现金余缺-63883借入银行借款570000期末现金余额506117注：60000+12000=72000（280000-60000）+45000=265000第9章 财务报表分析一、单
31、项选择题1 A 2 D 3. A 4. D 5 D 6. D 7. C 8 D 9 C 10. B 二、多项选择题1 BCD 2 BCD 3. CD 4. ABC 5 ACD 三、判断题1 2 3. 4. 5 6. 7. 8 9 10. 四、计算分析题1. （l) 流动负债年末余额：270390(万元) (2) 存货年末余额270-901.5135(万元) 存货平均余额(135+145)2 140(万元) (3) 本年营业成本1404560(万元) (4) 应收账款年末金额270-135135(万元) 应收账款平均余额(135+125)2=130(万元) 应收账款周转期(130360)960
32、48.75(天)2. （1）2010年净利润=（400-260-54-6-18+8）（1-25）=52.5（万元）营业净利率=52.5/400=13.13%总资产周转率=400/（307242）/2=1.46平均资产负债率（74134）/2（242307）/237.89权益乘数=1/（1-37.89）=1.612010年净资产收益率13.131.461.6130.86（2) 2009年净资产收益率=111.51.4=23.1营业净利率变动对净资产收益率的影响（13.13-11）1.51.44.47总资产周转率变动对净资产收益率的影响13.13（1.46-1.5）1.4-0.74权益乘数变动对净
33、资产收益率的影响13.131.46（1.611.4）4.033. （1）基本每股收益450040001.125（元）（2）稀释的每股收益：净利润的增加8004（1-25）24（万元）普通股股数的增加(800/100)90720（万股）稀释的每股收益（450024）/(4000+720)=0.96（元）4. （1）2010年末流动比率=450/218=2.06；速动比率=（450-170）/218=1.28；现金流动负债比率=196.2/218=90%。（2）产权比率=590/720=0.82；资产负债率=590/1310=45%；权益乘数=1/（1-45%）=1.82。（3）或有负债比率=72
34、/720=10%；带息负债比率=（50+150）/590=34%。（4）2010年应收账款周转率=1500/（135+150）/2=10.53（次）；流动资产周转率=1500/（425+450）/2=3.43（次）；总资产周转率=1500/（1225+1310）/2=1.18（次）。（5）净资产收益率=150020%/（715+720）/2=41.81%；资本积累率=（720-715）/715=0.7%；总资产增长率=（1310-1225）/1225=6.94%。五、案例分析1.（1）计算流动资产余额年初余额=60000.8+7200=12000(万元) 年末余额=80001.5=12000(
35、万元) 平均余额= =12000(万元)（2）计算产品营业收入净额及总资产周转率产品营业收入净额=412000=48000(万元) 总资产周转率= =3(次)（3）计算营业净利率和净资产收益率营业净利率=2880/48000100%=6% 净资产收益率=6%31.5=27%（4）计算每股利润和平均每股净资产每股利润=2880/1200=2.4（元） 平均每股净资产=2.4/(6%31.5)=8.89（元）（5）2009年度指标：4%2.51.59=1.35 第一次替代：6%2.51.59=2.03第二次替代： 6%31.59=2.43第三次替代：6%31.59=2.43第四次替代：6%31.5
36、8.89=2.4-=2.03-1.35=0.68营业净利率上升的影响-=2.43-2.03=0.4总资产周转率上升的影响-=0权益乘数不变,没有影响-=2.4-2.43=-0.03 平均每股净资产下降的影响（6）确定利润分配方案:公司投资所需权益资金数=2100(1/1.5)=1400(万元)向投资者分红金额=2880-1400=1480(万元)2（1）速动比率=(630-360)/300=0.9资产负债率=700/1400=0.5权益乘数=1/（1-0.5）=2（2）总资产周转率=840/（1400+1400）/2=0.6（次）销售利润率=117.6/840=14%净资产收益率=117.6/
37、700=16.8（3）分析对象：本期净资产收益率-上期净资产收益率=16.8-17.6=-0.8上期数160.52.2=17.6替代营业净利率140.52.2=15.4替代总资产周转率140.62.2=18.48替代权益乘数140.62=16.8营业净利率降低的影响为：-15.4-17.6=-2.2总资产周转率加快的影响为：-18.48-15.4=3.08权益乘数变动的影响为：-16.8-18.48=-1.68各因素影响合计数为：-2.2+3.O8-1.68=-0.8或者:采用差额计算法分析各因素变动的影响营业净利率变动的影响为:(14%-16%)0.52.2=-2.2%总资产周转率变动的影响
38、为:14%(0.6-0.5 )2.2=3.08%权益乘数变动的影响为:14%0.6(2-2.2)=1.68%各因素影响合计数为:-2.2%+3.08%-1.68%=-0.8% 第7章营运资金一、单项选择题1-10CAADDCDCBB二、多项选择题ACD ABCD ABC ABD ABC三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8、 9、 10、四、计算题2解： 2010年度赊销额5000454000万元 2010年度应收账款的平均余额4000（36090）1000万元 2010年度维持赊销业务所需要的资金100050%500万元 2010年度应收账款的机会成本40003609050%10%50万元3（1）企业收款平均间隔时间20%1040%2040%3022（天）每日信用销售额182400/360120（万元）应收账款余额120222640（万元）（2）应收账款机会成本26408%211.2（万元4