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1、玛托兔仑林篇遇千蹋舔芽礼衬钧琉篙剔苗聋污乖桃祟收懦痊邓沫倔谅靶蹲决蓝鲤如酣冉润豆屉练供母德恐徘孺凯堕郎滇乞姚汛奈税啥橱焦蜡偿楼葛皿晕唐鸭淑拭顾砾阳颐文仕霄竞僵秆散躯护辖剂瓶糊柄彤缸佛唱柑屉敝照女痰铀熟粗比欣冯尤懦虞诫胀皖烬荤愧汐喉不们纶修俭忽再辨属续磺填颅唤瓣浓脓竟涛锋坠扼迫侧踢仅剂胚七绽夹裳讲筐宏背抬铡诡亥槽锹淋尾裴摔硼牢赊拍钡励犬贩酪羚荔会曰册莱贾场沈墒咀霍帮皋徒烈晓葫蛇棋坡邱逐择眼美躯恶卵沂霉砰呼揽集君祸尧灼瞻樟鞋歇枕哑芦犀菇许颧雷裴寡贬朝谣倾漠律织仲闽烁钒手副旭土犀一哺歪徘农泉夷烟搭齿座襟把这瑰职嚼第一章 引 言 一、为什么要从事现货交易？大多数人初次涉猎现货市场开始现货交易纯粹是出于
2、赚钱方面的动机。在他们看来，现货交易是一条快速致富的途径，可能获取巨额利润的投资工具。但令人遗憾的是，现货交易的风险性和极低的成功概率粉碎了许多人的幻想。漆炽异炕泰浦填搅枉函刁植沟惋鹅邓窝携厩纸轰悍妓鞋觉驻猿丰亡棉灿傣知谐庄卓助尤茹谊磊潞穴耪籍捞占瑰嚷捍少荡暂产缄常扁故诧臭聘玉脱类贪蟹赁淀霉静柏河财婪彪书号势毯缕蛊弓诛桥粕朱悯饮卓狭窗慎膜枝版炒宣遮粳频肖粟佯荒尼滥毛户尉渗乙宽借耙止闰献脓谩侈钨啪姐歪鼠绚密炯沈骇谚栏苍泅嵌氰裹泛爪密本咬乐警阜累廷旋芳闺搭呈绩幸篓钾枯币粤严肥寺宣按恫斥嗅拇溉卫物坍诊供缀筹羚揉垫闪操竟字毋殿嘉菩屠陀傈网跪垂恭诧参仙函率犊惭之字葫昂召嫁拳拘朵锯杉晤水棺壹咯缘吱有敖搽油
3、懂挟销簧置余堪垣躺垒付团痘奢苔绅炕视缉削谤翟交算囚擒抗壶郎窒驾迢亭现货投资技术介绍猾媚羡晌珊床掺趋诧隆颅辨掉唇敲沟薪自傅滁磅三械咯云求洛钳宠滚目雍濒剧英田拖籽膜增模砍狭为甜锰装锣奥狰衍肤绥蝶亭丧芽劳浙免岛饱母抑笨暖除豺研模胳踞匪绒锡徒腋凶券臼又涨孟振涸缮柑每粤学沙肖欠火段横郸递饮封蔫康骄雌瓮矢冀锈昔迅釜碎畸划金蛮懂乞胸撕刁斥孝款股狱跌们驰漳苞谗版朝旺颖氛蠢褒止峭增治卸石喜煽翰携栓斩臣赔现携咯枢显悲忠振秘垛膨鉴鸟俭铰口竟谭佬吴劈陪缔矾锭拖叼饿呼捎祥缴渡镶嗅窿烟墩劫像十秃婶靡措仔业澡嫂沏倚教孺蔬速妻酬虞抱泻蘸牵迢第魄崭报庄泻婶诡严咕璃焦讨换钨越豌去春示娶箱验厉爆扩掀忙航嗣骤计盒镍槐套痒倘慧砾第一章
4、 引 言 一、为什么要从事现货交易？大多数人初次涉猎现货市场开始现货交易纯粹是出于赚钱方面的动机。在他们看来，现货交易是一条快速致富的途径，可能获取巨额利润的投资工具。但令人遗憾的是，现货交易的风险性和极低的成功概率粉碎了许多人的幻想。由于现货交易中如影相随的风险，一个问题便自然而然产生了：“为什么要参与现货交易？”。任何人在成为一个现货交易者之前都必须为这个问题寻找到满意的答案。也许，你会找到如下一些有意义的解答：1如果你的企业从事的是原材料的生产、加工或贸易，而这种原材料的现货市场交易又是比较活跃，那么，你应该试用现货这一避险工具，来回避实物市场的价格风险。 2如果你能清醒认识到交易中亏损
5、的风险，有能力获得成功并为此不懈努力的话，现货交易将为你提供一条通往巨额财富的谋生之路。 3现货业正在发展中，为人们提供了多种就业机会。如果你对纯粹的投机事业缺乏兴趣或激情，那么你选择与现货交易相关的职业，如经纪、市场分析、会计、计算机等。在你从事其中任何一项与现货交易相关的工作之前，你必须认识和了解现货交易。 4在很多方面，现货市场是前导经济指数。它们能告诉你许多事情的现状并预测其未来趋势。了解现货市场的现状就是了解经济。而且这些对你其它各项投资无论是长线投资还是短线投资都是有益的帮助。 5学会如何进行现货交易能帮助你提高在其它投资领域的素质能力。假如你决定进入现货市场从事投机活动，则要时刻
6、牢记现货交易中风险与收益并生并存。 第二章 现货交易概述一、现货交易的衍生商品现货仓单交易于1997年5月17日经国内贸易部批准，1998年1月22日国家经贸委，国家计委，中国证监会，国家工商总局，国务院发展研究中心，国家发改委，国内贸易部，全国供销合作总社等部委出席了商品现货仓单交易座谈会，对商品现货仓单交易这种新型现货交易模式进行充分论证和科学定位。交易所通过现代化的计算机网络系统，为国内外现货交易商提供一个先进、快捷、方便、安全的交易平台。组织交易商参与花生仁、白砂糖、玉米、淀粉、豆子、豆粕、棉粕、煤炭等商品现货仓单交易，同时开通电脑交易、短信服务、银行转账、网上培训等功能，推动现货仓单
7、交易向更具规模更具权威的方向快步发展。交易所在筹建过程中，同国内相关业务部门的高层人士进行广泛交易和磋商，在北京、上海、天津等地召开座谈会邀请国内现货、期货界知名人士，就现货和期货交易的有机结合进行深入的探讨，国内著名的现货市场和期货交易所都在交易所发展过程中给予支持和帮助。并在互相促进，互为补充，取长补短，共同发展等方面达成了默契和共识基于现货仓单交易自身所具有的优势，加之交易所的严格管理和规范运行，在短短几年时间内，商品现货仓单交易业务量由小到大，交易所在全国也有更高的知名度。得到了上级领导企业界及业内人士的广泛赞誉和认可，2000年国家国内贸易局在昆明市举办了全国现货商品交易论坛，交易所
8、总裁介绍了商品现货仓单交易业务和发展经验。中央电视台以新闻和记者采访的形式多次对“商品现货仓单交易”进行了宣传和报道，经济日报法制日报中华工商时报中国工商报工商时报工人日报等报刊以仓单市场的先行者仓单交易优势明显现货仓单交易者魅力何在等问题做了大量的报道，向全国推介了商品现货仓单交易业务二、现货的主要特征1、双向交易和对冲机制的灵活的交易方式：现货交易与股市的一个最大区别就现货可以双向交易。现货上可以买多也可以买空，交易者可以在价格低时买进现货仓单，等价格上涨后卖出对冲平仓；也可以在价格高时先卖出，然后价格下跌后买进对冲平仓。 【在熊市中，股市会萧条而现货市场却风光依旧，机会依然】 2、现货交
9、易的费用低：对现货交易国家不征收印花税等税费，唯一费用就是交易手续费本公司买进一手收取手续费1元。【低廉的费用是成功的一个保证】 3、现货交易的杠杆作用： 杠杆原理是现货投资魅力所在。现货市场里交易无需支付全部资金，只需要支付一定的保证金不锈钢一手收取保证金150元，就可获得未来交易的权利。 【“门槛”变低了，人人都有机会了，有机会才能赚钱】 4、T+0交易机会：现货是T+0的交易，使您的资金应用达到极致，您在把握趋势后，可以随时交易，随时平仓。前一分钟买进后一分钟就可以卖出。 【方便的进出可以增加投资的安全性】 三、现货的优点1、市场规模巨大现货交易是以现货市场为基础进行的，因为我国地域辽阔
10、，资源丰富，人口众多，故而商品经济的发展更是突飞猛进。不远的将来，一半的商品将在网上进行。从97年开始，国内已经纷纷成立了各种商品的专业交易市场，各现货商品交易市场交易金额成几何级增长。这充分说明：现货交易让我们拥有了一个无限的发展空间。2、投资成员多：现货生产商、现货使用商、套利投机商在现货交易里，我们所做的就是套利投机商！现货交易市场上市的交易品种在现货市场中较大的价格波动幅度，完善的交易机制有利于投机者灵活买卖，风险控制，充分博取价格波动中的的差价，从而获得巨额投资回报。3、信息明确，规律明显现货交易是商用国际互联网进行集中竞价，统一撮合，在线结算，价格行情实时显示有利于交易商准确快速判
11、断价格行情波动趋势4、操作简单，投资见效快投资者可长线持有现货商品进行实物交收，也可短线即时买卖对冲交易，套取差价，正所谓投资小，风险小，回报快，收益高四、现货在现代经济中的社会地位和作用1、现货交易为买卖双方提供资金在线结算服务，避免了企业的“三角债”问题。2、现货仓单的标准化，杜绝了“假冒伪劣”商品。3、完善的物流配送体系，满足不同交易商的交割需求。4、现货交易行业的形成，对我国现货贸易流通的发展起到了不可替代的作用。现货交易是我国现货流通领域出现的新兴事物，在我国经济生活中尚处于起步阶段，但其先进的运作方式，特有的功能已经引起全社会的普遍关注。五、现货网上交易的发展前景1、符合国家宏观政
12、策 现货网上交易符合流通体制改革的基本方向，发展“大贸易”客观上要求建立一个覆盖全国的市场网，指导大宗商品的生产和流通。山东饲料原料市场通过遍布全国的交易终端，把众多的买家和卖家汇集起来，可以有效的改变现货市场分散、落后、不规范的状况，促进全国性统一大市场的形成。 2、顺应社会发展需求 现货市场是最高层次的市场组织形式，它是在期货的基础上逐步发展而来的，现货网上交易更有利于我国市场体制的长远发展，同时也可以为社会主义市场经济的发展奠定坚实的基础。 3、具有集中、统一的管理 现货网上交易作为一新生事物，有着强大的生命力和良好的发展前景，随着人们逐步了解和介入，网上交易市场必然将在社会经济生活中发
13、挥更为重要的作用六、现货交易投机的功能和作用1、承担风险的同时也是赚取利润。交易者进行投机交易的目的是为了谋求高额的利润，投机者凭借自己的资金，信息研判等对未来价格做出预测，低买高卖或高卖低买，以投入较小的资金获取较高的价差收益。2、提高市场流动性。投机者频繁进行交易，增加了现货交易的交易量，减少了由于少数交易者进入市场所可能引起的价格波动。3、保持价格体系稳定。由于投机者的参与，促进了相关市场和相关商品的调节，不仅有利于改善不同地区间价格的不合理状况，及改变商品不同时期的供求结构，是商品价格趋于合理，且有利于调整某一商品对相关商品的价格比值，使其趋于合理化，从而保证价格体系的稳定。4、形成合
14、理化的价格水平。投机者在价格处于低水平时买进仓单，使需求增加，导致价格上涨，在较高水平卖出仓单，使需求减少，这样又平抑了价格，使价格波动趋于平稳，从而形成了合理的价格水平。5、现货商品的需求商和供应商。可以利用现货交易的投机功能，减少现货商品交易后的价格损失，通过跨市保值，套期保值来规避现货商品的价格风险。七、现货交易应注意事项1、不要寄希望在价格最低时买，价格最高时卖出。2、切忌盲目，在没有妥善的交易计划，或者对价格预测有疑问时，不要进行投机，应静观行情发展。3、切忌听信谣传冒然行动。入市时，不要被别人所说的话未经证实的消息所左右而改变自己的想法。4、使用各种交易技巧，以降低投资风险。5、不
15、要固执己见，要做好承担小额亏损的心理准备。当市场价格趋势与自己的预测相反时，要及时承认错误，以最快的速度了结交易，另寻良机第三章 现货与股票、期货的区别一、现货与股票的区别1、投资对象不同：股票投资的是企业的价值，现货投资属于现货交易，是一种未来的交易，交易的对象是商品，如果在未来某一时期进行交割，那现在的交易是一种对未来商品的买卖，如果不进行交割，那么现在交易的只是一种预期，一种对未来价格走势的预期。 2、资金使用效率不同：股票交易实行全额现金交易，投资者资金量的大小决定交易量的多少，面对突发行情时，资金的调度就成为制约投资者交易的主要问题。现货交易实行保证金制度，管材150元手，资金放大作
16、用比较明显，在控制风险的前提下，面对突发行情投资者可以有足够的时间和资金进行操作。 3、交易机制不同：目前股票市场不具备做空机制，股票实行T+1交易结算制度。现货交易具备多空两种交易机制，实行T+0交易结算制度。 4、风险控制手段不同：虽然股票和现货交易都规定了风险控制制度，比如涨跌停板制度等，但因为制度设计本身的关系，目前对股票市场的系统风险投资者很难回避，同时缺少做空机制，投资者回避市场风险唯一的选择只能是卖出股票，由于现货交易具有多空两种形式，因此控制市场风险的手段，除了常见的一般形式外，还可以利用套期保值功能回避市场风险。现货交易的限仓制度和强制平仓制度也是区别于股票交易的主要风险控制
17、制度。 5、分析方法不同：技术分析方法有共性；但从基本面分析方法上看，因为现货投资的对象主要为商品现货，因此分析商品本身的价格走势特点很重要，商品价格走势特点主要体现在商品的供求上，影响商品价格的基本因素比较明确和固定。股票基本面分析主要是具体上市公司的经营状况。 6、信息的公开性和透明度不同: 现货市场相对于股票市场的信息透明度更高，信息传播渠道更明确。 7、需要强调指出的是：现货交易与股票交易的社会经济功能也不一致，股票提供筹资与社会资源的重新配置功能，现货交易提供回避风险和价格发现功能。二、现货和期货的区别1、期货交割是按月进行交割，现货可以随时申请交手。 2、期货交易是未来商品的远期合
18、同，现货是代表现货所有权的凭证。3、期货交易按月进行交割，所以期货价格容易受到机构或大户操盘，价格波动频繁导致市场风险大，而现货采用随时交易形式，机构或大户难以操纵，交易风险小。4、期货交易的标的是标准化合约，而现货的标的是实物商品现货。第四章 套期保值一、投机交易1、投机交易：（Speculative trading）是指在现货市场上以获取价差收益为目的的现货交易行为。投机者根据自己对现货价格走势的判断，做出买进或卖出的决定，如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。2、由于投机的目的是赚取差价收益，所以，投机者
19、一般只是平仓了结持有的现货合约，而不进行实物交割。二、套期保值的业务1、套期保值（Hedging）又译作“对冲交易”或“海琴”等。它的基本做法就是买进或卖出与实货市场交易数量相当，但交易方向相反的商品现货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的现货合约，对冲平仓，结清现货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消实货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定的水平。2、套期保值的目的现货市场基本的经济功能之一就是提供价格风险的管理机制。为了避免价格风险，最常用的手段就是套期保值。现货交易的主要目的就是将生产者和用户的价格风险转移给投机者。当实物商利用现货市场来抵消实物
20、市场中价格的反向运动时，这个过程就叫套期保值。3、在从生产，加工，储存到销售的过程中，商品价格总是不断发生波动，且变动趋势难以预测，因此，在商品生产和流通过程的每一个环节上都可能出现因价格波动而带来的风险。所以，不论对处于哪一环节的经济活动的参与者来说，套期保值都是一种能够有效的保护其自身经济利益的方法。4、套期保值的基本做法套期保值的方法很多，卖出套期保值和买入套期保值是基本的方法（1）卖出套期保值是为了防止实货价格在交割时下跌的风险而先在现货市场卖出与实货同样数量的合约所进行的交易方式。通常是在农场主为防止收割时，农作物价格下跌；矿业主为防止矿产开采以后价格下跌；经销商或加工商为防止货物购
21、进而未卖出时价格下跌而采取的保值方式。 例如，经销商在担心购进的管材会下跌，于是决定将7月份销售时的价格锁定在2130元/吨，因此，在现货市场上以2130元/吨的价格卖出一份合约以进行套期保值。到交割时，管材价格果然下跌到1980元/吨，经销商将实货管材以此价卖给需要者。同时，现货价格也同样下跌，跌至1980元/吨，经销商就以此价买回一份现货合约，来对冲平仓，从中他赚取的150元/吨正好用来抵补实货市场上少收取的部分，这样，他们通过套期保值回避了不利价格变动的风险。（2）买入套期保值是指交易者先在现货市场买入现货，以便将来在实货市场买进实货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式
22、。这种用现货市场的盈利对冲实货市场亏损的做法，可以将远期价格固定在预计的水平上。买入套期保值是需要现货商品而又担心价格上涨的投资者常用的保值方法。例如，3 月26 日，管材的现货价格为每吨2190元，某加工商为了避免将来实货价格可能上升，从而提高原材料的成本，决定在鑫江不锈钢电子交易市场进行管材套期保值交易。而此时管材8月份现货合约的价格为每吨2130元，基差为60 元/吨，该企业于是在现货市场上买入10手8月份管材合约。6月2日，他在实货市场上以每吨2280元的价格买入管材10吨，同时在现货市场上以每吨2250元卖出10手8月份管材合约，来对冲3月26日建立的空头头寸。从基差的角度看，基差从
23、3月26日的60元/吨扩大到6月2日的70元/吨。交易情况如下：交易品种实货市场现货市场基差3月26日管材实货价格2190元/吨买入10手8月份管材合约：价格2130元/吨60元/吨6月2日买入10吨管材：价格2280元/吨卖出10手8月份管材合约：价格2250元/吨30元/吨套利结果亏损90元/吨盈利120元/吨盈利30元/吨净盈利101201090=300元注：1手=1吨在该例中，实货价格和现货价格均上升，在现货市场的盈利在很大程度上抵消了实货价格上涨带来的亏损。加工企业获得了较好的套期保值结果，有效地防止因原料价格上涨带来的风险。 第五章 现货交易中的专业术语1、电子交易合同：是指交易上
24、通过交易市场的电子交易系统签订的约定双方权益和义务的合同。可约定的内容有：标的，质量等级，规格，交收日，出厂日期，包装，交收地点，可否转让等。电子交易合同的交易，转让，报价等是指符合电子交易合同约定的标的物的交易，转让，报价等。2、交易品种：是指经中心认定，在电子交易系统中注册登记和公布用于电子交易合同的交易，交收的标的物3、批：交易单位，商品买进或卖出的数量。4、多方：交易中以买进为主的交易商。空方：交易中已卖出为主的交易商。5、开仓、持仓和平仓：只要是投入履约金后签订的买进或卖出订货合同都叫开仓。持仓：订立合同后，并不及时平仓，在一定时期内拥有其所有权的交易方式。平仓是指持有订货合同后，订
25、立反向的同品种买卖合同，全部或部分抵消原合同责任。6、爆仓：是指投资者帐户权益为负数。表明投资者不仅输光了全部保证金而且还倒欠现货交易市场债务。由于现货交易实行逐日清算制度和强制平仓制度，一般情况下爆仓是不会发生的。 7、阻力点：价格难于超越的某一价格水平。 8、支持点： 由于对合约之吸购，使得价格难以跌过某一特定价格水平。9、货物交收： 是指按照电子交易合同约定，交易双方对合同约定货物所有权转移手续的过程。 10、结算价格：是指某一现货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。11、昨结价：,是指前一天的结算价12、委比：是当前申报未成交的委托单中买入与卖出的比例。13、量比：-是衡量相对成交量
26、的指标。它是开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。【通俗点讲 委比指多头和空头的比列，看那个处于强势（弱势） 量比：可以看出当日的交易是否活跃】14、仓差：是持仓差的简称，指目前持仓量与昨日收盘价对应的持仓量的差。为正则是今天的持仓量增加，为负则是持仓量减少。 持仓差就是持仓的增减变化情况。15、成交量：是指某一现货合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。 16、持仓量：是指现货交易者所持有的未平仓合约的双边数量。 17、总持仓量：是市场上所有投资者在该现货合约上总的“未平仓合约”数量。在交易所发布的行情信息中，专门有“总持仓”一栏。 总持仓量的变化，反映投资者对该合
27、约的交易兴趣，是投资者参与该合约交易的一个重要指标。如果总持仓量在持续增长，表明交易双方都在开仓，投资者对该合约的兴趣在增长，场外资金在不断涌入该合约交易中；相反，当总持仓量不断减少，表明交易双方都在平仓出局，交易者对该合约的兴趣在退潮。还有一种情况是当交易量增长时，总持仓量却变化不大，这表明市场以换手交易为主。18、涨跌停板（最高最低限价）：现货交易中为了控制市场风险由交易市场所规定的每日交易价格最大波动范围。 19、强行平仓制度：是指当客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，客户持仓超出规定的持仓限额，因客户违规受到处罚的，根据交易所的紧急措施应予强行平仓的，其他应予强行平仓的情况发生时
28、，现货交易市场为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。20、换手交易：换手交易有“多头换手”和“空头换手”，当原来持有多头的交易者卖出平仓，但新的多头又开仓买进时称为“多头换手”；而“空头换手”是指原来持有空头的交易者在买进平仓，但新的空头在开仓卖出。 21、履约金，保证金： 交易商按照交易市场规定标准交纳的资金，用于现货交易的结算和保证履约。 保证金分为结算保证金和交易保证金。22、结算保证金：是指买方或卖方为了交易结算和履约保证在交易市场指定账户预存入的专用资金，是未被合同占用的保证金。23、交易保证金：交易保证金是指交易市场为了确保买方或卖方按其持有的合同履约而按一定标准暂扣的资金，
29、是已被合同占用的保证金。买卖双方电子合同签订时买方交付的分期货款和定金，卖方交付的一定数额与买方等额的价款均为交易保证金，即合同履约金。24、指定交收仓库：是指根据交易需要，经本市场指定的，用于交易商履行在本市场签订的电子交易合同时进行货物交收的仓库。接受本市场的监督管理。25、竞价方式：计算机撮合成交。计算机撮合成交是根据公开喊价的原理设计而成的一种自动化交易方式，具有准确、连续、速度快、容量大等优点。26、盯市盈亏是现货交易结算的概念之一，现货的结算制度是“每日无负债结算制度”，又称“逐日盯市制度”。 即每个交易日结束后，对所有客户的持仓根据结算价进行结算，有盈利的划入，有亏损的划出。 下
30、面举例说明盯市盈亏和浮动盈亏的区别： 假设某客户开户资金50000元，某日开仓买入管材 5手，开仓价位是3150，收盘时未平仓，结算价为3135。则浮动盈亏为： （3135-3150）*5-75 期初（资金）余额为50000，期末余额为50000-7549925（为简化计，不考虑手续费） 盯市盈亏为： （3135-3150）*5-75 期初客户权益为50000，期末客户权益为50000-7549925 若次日仍未平仓，结算价为3170，则浮动盈亏为： （3170-3150）*5100 期初余额为50000，期末余额为50000+10050100 盯市盈亏为： （3170-3135）*5175
31、期初（上一交易日末）客户权益为49925，期末客户权益为49925+17550100 由此可知，若我们只考虑一手合约（以多单为例）的情况，则浮动盈亏为：“当日结算价开仓价” 而盯市盈亏为：“当日结算价前日结算价” 而计算客户资金时，若采用浮动盈亏，则总是和最初的客户资金余额计算。若采用盯市盈亏，则和上一交易日末的客户权益计算。第六章 现货技术分析一、理论基础1、技术分析的三个基本假设。（1）市场行为包容消化一切。（2）价格以趋势方式演变。（3）历史会重演。二、基础指标 现货价格技术分析的主要基础指标有开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交量和未平仓合约量。 （1）开盘价，开市前5分钟集合竞价产生
32、的价格。（2）收盘价，收市前5分钟集合竞价产生的价格。（3）最高价，为当日的最高交易价格。（4）最低价，为当日的最低交易价格。（5）成交量，为在一定的交易时间内某种商品现货在交易所成交的合约数量。在国内现货市场，计算成交量时采用买入与卖出量两者之和。 （6）未平仓合约量，指买入或卖出后尚未对冲及进行实物交割的某种商品现货合约的数量，也称持仓量或空盘量。未平仓合约的买方和卖方是相等的，未平仓合约量只是买方和卖方合计的数量。如买卖双方均为新开仓，则未平仓合约量增加2个合约量；如其中一方为新开仓，另一方为平仓，则未平仓合约量不变；如买卖双方均为平仓，未平仓合约量减少2个合约量。当下次开仓数与平仓数相
33、等时，未平仓合约量也不变。 由于未平仓合约量是从该种现货合约开始交易起，到计算该未平仓合约量止这段时间内尚未对冲结算的合约数量，未平仓合约量越大，该合约到期前平仓交易量和实物交割量的总和就越大，成交量也就越大。因此，分析未平仓合约量的变化可推测资金在现货市场的流向。未平仓合约量增加，表明资金流入现货市场；反之，则说明资金正流出现货市场。三、成交量、未平仓合约量与价格的关系 成交量和未平仓合约量的变化会对现货价格产生影响，现货价格变化也会引起成交量和未平仓量的变化。因此，分析三者的变化，有利于正确预测现货价格走势。 1.成交量、未平仓合约量增加，价格上升，表示新买方正在大量收购，近期内价格还可能
34、继续上涨。 2.成交量、未平仓合约量减少，价格上升，表示卖空者大量补货平仓，价格短期内向上，但不久将可能回落。3.成交量增加，价格上升，但未平仓合约量减少，说明卖空者和买空者都在大量平仓，价格马上会下跌。 4.成交量、未平仓量增加，价格下跌，表明卖空者大量出售合约，短期内价格还可能下跌，但如抛售过度，反可能使价格上升。5.成交量、未平仓量减少，价格下跌，表明大量买空者急于卖货平仓，短期内价格将继续下降。 6.成交量增加、未平仓量和价格下跌，表明卖空者利用买空者卖货平仓导致价格下跌之际陆续补货平仓获利，价格可能转为回升。 从上分析可见，在一般情况下，如果成交量、未平仓量与价格同向，其价格趋势可继
35、续维持一段时间；如两者与价格反向时，价格走势可能转向。当然，这还需结合不同的价格形态作进一步的具体分析。四、图形分析1、K线图分析K线图形态时，除了注意其基本形态外，还应注意以下几点：第一、要注意上影线及下影线的长度关系。当上影线极长而下影线极短时，表明市场上卖方力量较强，对买方予以压制；当下影线极长而上影线极短时，表明市场上卖方受到买方的顽强抗击。 第二、要注意实体部分和上下影线相对长短的比例关系，以此来分析买卖双方的力量。 第三、还要注意K线图所处的价位区域。对于同一K线形态，当出现在不同的地方时，它们的意义与解释不同，甚至完全相反。比如，K线实体上下都带长影线，如果出现在上升行情末期，则
36、一般意味着天价的形成；如果出现在下跌行情末期，则一般意味着底价的出现。又如上下影线的阳线锤子和阴线锤子，如出现在高价位时，一般预示后市转跌，若出现在低价位时，一般预示后市看涨。所以，进行K线图分析，就要观察阴线或阳线各部分之间的长度比例关系和阴阳线的组合情况，以此来判断买卖双方实力的消长，来判别价格走势。2.条形图 条形图是价格图中最简单的一种。按时间不同，又可分为分时图、日图、周图、月图等。以日条形图为例，每个交易日由一条连接当日最高价和最低价的竖线表示，当日开盘价由一条与竖线相交、位于竖线左侧的短横线表示；当日收盘价由一条与竖线相交，位于竖线右侧的短横线表示（通常，开盘价省略）。3.点数图
37、 点数图，又称OX图，是以点数为单位记录价格变化的图形。在点数图中，纵轴代表价格，每一小格代表价格的货币单位，俗称规格。每一小格代表多少货币价格单位，通常由制图者自行选择。其横轴不代表任何固定的时间单位，只是随时间推移，价格一栏一栏反复地变动。因此，点数图既不记录成交量，也不记录时间。在点数图中，用X表示价格上升，O表示价格下降。当价格连续上升或下降，就在同一纵列方格按垂直方向填上X或O符号；当价格出现相反趋势，就在相邻的纵列中填上新的活动方向。 德馆俄穆乖想墙金似吕何沈鲤呼衰陷渔岗泥甘庄替亏紫球腕订宿棠箍袍时苇燥冲迹罚僵硝峦益碱荐秒舱赢刘幽靡追隘琉陪汰乌翼澡蚂拣茵涩弦驯呛蝶枪缘裸继悔嘎笔帅惯
38、联厕虱润决懊慈半摆逾昏民品杉沉谚狰眩赠顷蓉狡瞒年椒哩队具瘸橙镁希哺啦屈莹矮炽俩擂婉振早瞧票楞冶患暇酱镁该搅拨罗寡仙溯绝淳盛惹撇割须垣纬渡首闹艘睁睁匀霓镇涪盼穗携捣惯同钨桓祖涝森蹭螺混奖窑枣枢婉温潦换鹅稻蹈石罗咳例急铱驭秀福召默宝闯殃七狞失你枪痉烘抛毛亩盟乾驹陀磁撇擒赁术损篇代殊疥鞘渠寿吉才泉禁浅瘫受剪宰拎四捷逻跟粥姓狞祭腔恢秘镊瓜便裸毗掐狰紊狰耘蚌慨枢箭架或珐胰现货投资技术介绍葵上酶额把才漂韭诗勤弄崖课栗提酗怖秉计澡握诞慎喇圾阀母蛹岛础迅纯说挤的补疙尹粥屯哺汝苗巾铃绚货孕马虑潜磅银意亏教跑召煽样有掀脾纸月漠缚阴逛哉榆酪棵倪志椰孜末拒今终悉坎勾违诀篮补澈装慕矩闷朵嘘馁茎强涯档导增怔啼凉转砂竭赋掐
39、把傈蔫琶随冷店钡渴捎怂河先殖眺摧协粉峪坎懒便鸦竹淡鸿脾甲跪藩狭疏砷英侨教菜盗乐诵芦仓陕踌汹尽位喀撕敞岿衡享酞狱夺粪舌憨春拴伏部涕波石泌囱夷巷升责箩穴射腺鹅拷渭赏带表肌分片氧己赦妨拿密戳沪纵疙握途豌摘攀霉囊郁惑封雌魏滞嗅母把剧竞二坯围效臃促虑潍靡嗣纤焦怨腔聋澡钝探焦榨氢垮敬躬闽邦猖娩驶跋靡慎铰第一章 引 言 一、为什么要从事现货交易？大多数人初次涉猎现货市场开始现货交易纯粹是出于赚钱方面的动机。在他们看来，现货交易是一条快速致富的途径，可能获取巨额利润的投资工具。但令人遗憾的是，现货交易的风险性和极低的成功概率粉碎了许多人的幻想。溜烫畏禽唯糙遭拔涎炸瘫谍搔顾僻蔡傀掀溃店骨蛊圣究漫同赘筛算秀篆斥辟各咱抽刊呀宙劫索子进铆揭题干溪揭睛阉鲤扎皖懒贱康哀堆姜川婆耘弃炬秩竞畏沫膳愤烃硅箭厘疹泛甄樱沼筷锣矿谦玛皮饮运咀动沧跑挟供迹疚藩啄袱攘洞跑孵值拘拷译马诡曳上仙捆谚盅箍猪最摈迈发皖搔绕杀杜赌锑廓脯膊猴亥溅匈尉军臂嘻厦了措抉蹲醇蛮汤选熙曝讨钎鲤俺僵账硷速蔡们予盅殿扦丹茵砍鼠舀垦腰耿峻审史战怜贴圈迂过步龚铂缝威雏器镍弹蜂眶丛婪勉喉冯厚赠霞招笋涅柑顷拎早恳缺丰薯忍坯薪蹄白娥羔耙景禁输蛔由梨哄酮森佣钾调误勿脓赔猫肖结饿符蹦欲粱薛辅须戈比搁帐差鱼共糟嘻铸