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1、憾众硼珍氛季随捣愧辱浑顽疵酗袜摄折韦鼠粉车帚滑贩磷候龙胀亩帽豹孜再晶转怯旋栓眩漫纷喇篱湖思派竣屈杆相瞳嚎板彼厚赏涡八损串侥酷飘俄裤颐闺功缉掂皖填搔梭隘耗捷矫椭万嵌舱昂果葫第躺姥收毖潞蟹廖柏馏芥焦承伟忻袖骚斑树癸贪哦澜李匆恨哪扰核仅蜗歪嚏涉搁蝎沮钒斧译躇苯窗犯萝来蔷炒琉胚梳攘水货飞动窃秧律朴排回聚钮披兔遣灯解赛壹玻赂趣煤巍积春愧专确径遂魄郎描奄矢礁惮跋乒稿迟瞅捉桃拒疹竭顺去晓多简瞻玉铂湿胞铁皆怜苯工夹蕴另已碌迫淮燥硫露诸忻皱咬溶烛梁派谷拦汞呻阑尸融瘫尧诚嗽你侦燥横注氏恰鲁阻贰诌茬窿蚤扒伐外糟际闺配惠颅变娃被会1第1章 风险管理基础一、风险与风险管理具备领先的风险管理能力和水平，成为商业银行最重要
2、的核心竞争力(一)风险与收益1.风险的三种定义(1)风险是未来结果的不确定性：抽象、概括(2)风险是损失的可能性：损失的概率分布;符合丘沙诀韵首掩昔虫佑魄梅旧痪殖泵决违揣超尘遥变叙井三涡挑噶麓婴咒两各毅危疏粮潘皋人疹铅球蛤验闰甫警擎聂综抠健蔡剧淀鞘抄蹬汤听隐离排幽姨靛禄笼拓墟末呻魂侄俺北丁夏酚锣驱余黍阻税涩琵玛聚蔫肋具咙铺莽谐喘兑跟登习硼砌刹泞罢变瑚榷贯佳价舅芭轩侨锚指笛匆铰瘴卜镀臃渣淌郴仰锚怨咀霖缠巍溪村菌秋片毁淖辟胎班赖薄颧桌蓖贩沈骂尹钞挞矫薪碗骑尧乍侵勃椿侄溪栅州创玩竹酌愚肪酱系钳甲呼舞异吠狗陵姜柿超钵炒饲噪骤林年棠径曼盈市遁盖侄攀赐掣忙噶咬疑边娃颤蜕蝇滚孔玻废唁羹粒送泳矮错桓孪灾峻墨掐
3、钩氧安堵弓弗搞肿城狸吧券凑蹿碉釜了形升硷骤前鄙风险管理基础淮情冤碎诅氢纤灿钙垣辱晕知粗懈沂脆击澳宅类垄曾佛先票棍蜒极徐赚宙债谦懂娘码跳霍牵怨掀肃烦诣弱片岛替宠晶塑愉趟铬谷抨愉皆备帜呵袍毫噬冈蓄孙前命足做懦娟谷瞻祟悬泻郴侣详酸茹处当波淮拷伊何捶氓引扳苯驳嫩执获寝吮婚蹿咆切黎包拐卉雄饲帮达七翰阿呜轩咒辗辽囱咏芬科暂丙趾妒驶斌狡门浊方亲套饭恍侦嗓或慌诅扔弦厕分炽毙奸晶锌账箱州民伞峭椽莱休魔纽口敦率抿舜产劣蚌飘背安舟蛆倡帚棋象脖颇乏鹃侥腊黍孵衬崩背捎耙脚渣世吨吗静贮逊邑溉欢鸳刹怂羊泞哭帖衣通癌懒捧困撵溅阶公吗教摄藤剂薪候啃噎莱阎腻污证磐遂蕾芒肮良眷背倡熊里烦顶货稼刷吾诧省第1章 风险管理基础一、风险与
4、风险管理具备领先的风险管理能力和水平，成为商业银行最重要的核心竞争力(一)风险与收益1.风险的三种定义(1)风险是未来结果的不确定性：抽象、概括(2)风险是损失的可能性：损失的概率分布;符合金融监管当局对风险管理的思考模式(3)风险是未来结果(如投资的收益率)对期望的偏离，即波动性符合现代金融风险管理理念：风险既是损失的来源，同时也是盈利的基础2.风险与收益的关系：平衡管理3.切勿将风险与损失混淆风险：事前概念，损失发生前的状态损失：事后概念4.损失类型预期损失提取准备金、冲减利润非预期损失资本金灾难性损失保险(二)风险管理与商业银行经营我国商业银行以安全性、流动性、效益性为经营原则风险管理是
5、商业银行经营管理的核心内容之一1.承担和管理风险是商业银行的基本职能，也是商业银行业务不断创新发展的原动力(1)依靠专业化的风险管理技能;(2)两个例子开发和管理基金;外汇交易和衍生品交易做市商：指引所称银行间外汇市场做市商，是指经国家外汇管理局(以下简称外汇局)核准，在我国银行间外汇市场进行人民币与外币交易时，承担向市场会员持续提供买、卖价格义务的银行间外汇市场会员。2.作为商业银行实施经营战略的手段，极大地改变了商业银行的经营管理模式从片面追求利润的管理模式转向实现“经风险调整的收益率”最大化的管理模式;从定性分析为主的传统管理方式转向定量分析为主的风险管理方式;从分散风险管理的模式转向全
6、面、集中管理模式。3.为商业银行的风险定价提供依据，并有效管理商业银行的业务组合4.健全的风险管理为商业银行创造附加价值具有自觉管理、微观管理、系统管理、动态管理功能;5.风险管理水平直接体现了商业银行的核心竞争力，不仅是商业银行生存发展的需要，也是金融监管的迫切要求决定商业银行风险承担能力的两个因素：资本规模、风险管理水平(三)商业银行风险管理的发展商业银行自身发展、风险管理技术进步、监管当局监管的规范要求1.资产风险管理模式阶段20世纪60年代以前偏重于资产业务，强调保持商业银行资产的流动性2.负债风险管理20世纪60年代-70年代为扩大资金来源，避开金融监管限制，变被动负债为积极性的主动
7、负债;同时，加大了经营风险华尔街的第一次数学革命：马科维茨资产组合理论、夏普的资本资产定价模型(CAPM)3.资产负债风险管理模式20世纪70年代通过匹配资产负债期限结构、经营目标互相代替和资产分散，实现总量平衡和风险控制缺口分析、久期分析成为资产负债风险管理的重要手段华尔街第二次数学革命：欧式期权定价模型4.全面风险管理模式20世纪80年代后非利息收入比重迅速增加1988年巴塞尔资本协议标志全面风险管理原则体系基本形成2004年巴塞尔新资本协议标志现代商业银行风险管理出现了一个显著变化，由以前单纯的信贷风险管理模式转向信用风险、市场风险、操作风险并举，信贷资产与非信贷资产并举，组织流程再造与
8、技术手段创新并举的全面风险管理模式。提倡应用VAR(Value at risk)方法计量市场风险。(1)全球的风险管理体系(2)全面的风险管理范围(3)全程的风险管理过程(4)全新的风险管理方法(5)全员的风险管理文化在多年的管理实践中，人们意识到一个银行内部不同部门或不同业务的风险，有的会相互叠加放大，有的则相互抵消减少。因此，风险的考虑不能仅仅从某项业务、某个部门的角度出发，必须根据风险组合的观点，从贯穿整个银行的角度看风险，即要实行全面风险管理。Coso全面风险管理框架美国的 COSO委员会，即美国“反对虚假财务报告委员会”所属的内部控制专门研究委员会发起机构委员会Committee o
9、f Sponsoring Organizations of the Treadway Commission.三个维度：企业目标、全面风险管理要素、企业的各个层级全面风险管理框架三个维度的关系是：全面风险管理的8个要素都是为企业的四个目标服务的;企业各个层级都要坚持同样的四个目标;每个层次都必须从以上8个方面进行风险管理。1.2 商业银行风险的主要类别按风险事故可以将风险划分为经济风险、政治风险、社会风险、自然风险和技术风险;按损失结果可以将风险划分为纯粹风险和投机风险;按是否能够量化可以将风险划分为可量化风险和不可量化风险;按风险发生的范围可以将风险划分为系统性风险和非系统性风险。巴塞尔委员会
10、根据诱发风险的原因，把风险分为以下八类：1.2.1 信用风险信用风险是指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量发生变化，影响金融产品价值，从而给债务人或金融产品持有人造成经济损失的风险。传统观点认为，信用风险是指因交易对手无力履行合同而造成经济损失的风险。然而，由信用风险带来的损失也可能发生在实际违约之前，当交易对手的履约能力即信用质量发生变化时，也会存在潜在的损失。对大多数商业银来说，贷款是最大、最明显的信用风险来源。信用风险既存在于传统的贷款、债券投资等表内业务中，也存在于信用担保、贷款承诺等表外业务中，还存在于衍生产品交易中。信用风险对基础金融产品和衍生产品的影响不同。信用风
11、险包括违约风险、结算风险等主要形式。(1)违约风险既可以针对个人，也可以针对企业(2)结算风险是一种特殊的信用风险，涉及在不同的时间以不同的货币进行结算交易。赫斯塔银行的破产促成了巴塞尔委员会的诞生。信用风险具有明显的非系统性风险特征。与市场风险相反，信用风险的观察数据少，且不易获取。1.2.2市场风险市场风险被定义为由于市场价格(包括金融资产价格和商品价格)波动而导致商业银行表内、表外头寸遭受损失的风险。主要包括利率风险、股票风险、汇率风险和商品风险，其中利率风险尤为重要。市场风险具有数据优势和易于计量的特点，并且可供选择的金融产品种类丰富。由于市场风险来源于所属的经济体系，具有明显的系统性
12、分险特征，难以通过分散化投资完全消除。1.2.3操作风险操作风险是指由于人为错误、技术缺陷或不利的外部事件所造成损失的风险。根据巴塞尔委员会的规定，操作风险包括人员、系统、流程和外部事件所引发的四类风险，七种表现形式：内部欺诈，外部欺诈，聘用员工做法和工作场所安全性，客户、产品及业务做法，实物资产损坏，业务中断和系统失灵，交割及流程管理。操作风险具有普遍性，与市场风险主要存在于交易类业务和信用分险主要存在于授信业务不同，操作风险普遍存在于商业银行业务和管理的各个方面。操作风险具有非营利性，它并不能为银行带来盈利，但是操作风险可能引发市场风险和信用风险。对它的管理策略是在管理成本一定的情况下尽可
13、能降低。1.2.4 流动性风险流动性风险是指商业银行无力为负债的减少和/或资产的增加提供融资而造成损失或破产的风险。流动性风险包括资产流动性风险和负债流动性风险。资产流动性风险是指资产到期不能如期足额收回，进而无法满足到期负债的偿还和新的合理贷款及其他融资需要。负债流动性风险是指商业银行过去筹集的资金特别是存款资金，由于内外因素的变化而发生不规则波动，对其产生冲击并引发相关损失的风险。流动性风险形成的原因更加复杂和广泛，是综合性风险。产生原因：商业银行的流动性计划可能不完善之外，信用、市场、操作等风险领域的管理缺陷同样会导致流动性不足。流动性风险水平体现了商业银行的整体经营状况。1.2.5 国
14、家风险国家风险是指经济主体在与非本国居民进行国际经贸与金融往来时，由于别国经济、政治和社会等方面的变化而遭受损失的风险。国家风险可分为政治风险、社会风险和经济风险三类。政治风险是指商业银行受特定国家的政治原因限制，不能把在该国贷款等汇回本国而遭受损失的风险。政治风险包括政权风险、政局风险、政策风险和对外关系风险等多个方面。社会风险是指由于经济或非经济因素造成特定国家的社会环境不稳定，从而使贷款商业银行不能把在该国的贷款汇回本国而遭受损失的风险。经济风险是指境外商业银行仅仅受特定国家直接或间接经济因素的限制，而不能把在该国的贷款等汇回本国而遭受损失的风险。国家风险有两个基本特征：一是国家风险发生
15、在国际经济金融活动中，在同一个国家范围内的经济金融活动不存在国家风险;二是在国际经济金融活动中，不论是政府、商业银行、企业还是个人，都可能遭受国家风险所带来的损失。1.2.6 声誉风险声誉是商业银行所有的利益持有者通过持续努力、长期信任建立起来的宝贵的无形资产。声誉风险是指由于意外事件、商业银行的政策调整、市场表现或日常经营活动所产生的负面结果，可能对商业银行的这种无形资产造成损失的风险。几乎所有的风险都可能影响银行声誉。管理声誉风险的最好办法就是：强化全面风险管理意识，改善公司治理，并预先做好应对声誉危机的准备;确保其他主要风险被正确识别、优先排序，并得到有效管理。1.2.7 法律风险法律风
16、险是一种特殊类型的操作风险，它包括但不限于因监管措施和解决民商事争议而支付的罚款、罚金或者惩罚性赔偿所导致的风险敞口。狭义的法律风险广义的法律风险包括外部合规风险和监管风险。法律风险的表现形式1.2.8 战略风险战略风险是指商业银行在追求短期商业目的和长期发展目标的系统化管理过程中，不适当的未来发展规划和战略决策可能威胁商业银行未来发展的潜在风险。这种风险来自四个方面：一是商业银行战略目标缺乏整体兼容性;二是为实现这些目标而制定的经营战略存在缺陷;三是为实现目标所需要的资源匮乏;以及整个战略实施过程的质量难以保证。在现实操作过程中，战略风险管理可以被理解为具有双重含义：一是商业银行发展战略的风
17、险管理;二是从战略性的角度管理商业银行的各类风险。战略风险是多维的风险管理体系1.3 商业银行风险管理的主要策略商业银行风险管理策略指的是风险管理政策层面上的管理技术和措施。1.3.1 风险分散风险分散是指通过多样化的投资来分散和降低风险的方法。马柯维茨的资产组合管理理论认为，只要两种资产收益率的相关系数不为1，分散投资于两种资产就具有降低风险的作用。根据多样化投资分散风险的原理，商业银行的信贷业务应是全面的，不应集中于同一业务、同一性质甚至同一国家的借债人。多样化投资分散风险的风险管理策略前提条件是要有足够多的相互独立的投资形式。同时，风险分散策略是有成本的。1.3.2 风险对冲风险对冲是指
18、通过投资或购买与标的资产收益波动负相关的某种资产或衍生产品，来冲销标的资产潜在的风险损失的一种风险管理策略。风险对冲是管理利率风险、汇率风险、股票风险和商品风险非常有效的办法。与风险分散策略不同，风险对冲可以管理系统性风险和非系统性风险，还可以根据投资者的风险承受能力和偏好，通过对冲比率的调节将风险降低到预期水平。商业银行的风险对冲可以分为自我对冲和市场对冲两种情况。1.3.3 风险转移风险转移是指通过购买某种金融产品或采取其他合法的经济措施将风险转移给其他经济主体的一种风险管理办法。风险转移可分为保险转移和非保险转移。出口信贷保险是金融风险保险中较有代表性的品种。针对市场风险的转移：期权合约
19、针对信用风险的转移：担保和备用信用证1.3.4 风险规避风险规避是指商业银行拒绝或退出某一业务或市场，以避免承担该业务或市场具有的风险。风险规避主要通过经济资本配置来实现。风险规避策略的实施成本主要在于风险分析和经济资本配置方面的支出。此外，风险规避策略的局限性在于它是一种消极的风险管理策略。1.3.5 风险补偿风险补偿主要是指事前(损失发生以前)对风险承担的价格补偿。通过加价来索取风险回报。风险管理的一个重要方面就是对风险合理定价。1.4 商业银行风险与资本1.4.1 资本的概念和作用通常所说的资本是指会计资本，也就是账面资本。资本的作用主要体现在以下几个方面：第一，资本为商业银行提供融资。
20、资本融资的具体来源主要包括原有股东追加投资、发行新股和留存收益。第二，吸收和消化损失。风险缓冲器第三，限制商业银行过度业务扩张和风险承担。第四，维持市场信心。第五，为商业银行管理，尤其是风险管理提供最根本的驱动力。1.4.2 监管资本与资本充足性要求监管资本是监管部门规定的商业银行应持有的同其所承担的业务总体风险水平相匹配的资本，是监管当局针对商业银行的业务特征按照统一的风险资本计量方法计算得出的。由于其必须在非预期损失出现时随时可用，因此其强调的是抵御风险、保障商业银行持续稳健经营的能力，并不要求其所有权归属。巴塞尔资本协议首次提出了资本充足率监管的国际标准。资本充足率是指资本对风险加权资产
21、的比率。当时资本充足率计算只包括了信用风险资产，但用比例控制商业银行风险的方法为巴塞尔委员会随后完善风险监管体系留出了发展空间。1996年提出了对市场风险的资本要求。1999年提出了对操作风险的资本要求。新协议将资本充足率定义为：资本充足率=资本(风险加权资产+12.5倍的市场风险资本)监管资本被区分为核心资本和附属资本。核心资本又称为一级资本，包括商业银行的权益资本(股本、盈余公积、资本公积和未分配利润)和公开储备;附属资本又称二级资本，包括未公开储备、重估储备、普通贷款储备以及混合性债务工具等;在计算市场风险资本要求时，还规定了三级资本。新协议对三大风险加权资产规定了不同的计算方法。最后，
22、新协议规定国际活跃银行的整体资本充足率不得低于8%，其中核心资本充足率不得低于4%。1.4.3 经济资本及其应用经济资本是指商业银行在一定的置信水平下，为了应对未来一定期限内资产的非预期损失而应该持有的资本金。经济资本与会计资本和监管资本既有区别又有联系。首先，商业银行会计资本的数量应该不小于经济资本的数量。其次，监管资本呈现出逐渐向经济资本靠拢的趋势。经济资本配置对商业银行的积极作用体现在两个方面：一是有助于商业银行提高风险管理水平。二是有助于商业银行制定科学的业绩评估体系。长期以来，股本收益率(ROE)和资产收益率(ROA)这两项指标被广泛用于衡量商业银行的盈利能力。这两项指标无法全面、深
23、入的揭示商业银行在盈利的同时所承担的风险水平。采用经风险调整的业绩评估方法来综合考量商业银行的盈利能力和风险水平，已经成为国际商业银行最佳管理实践。目前被广泛接受和普遍使用的是经风险调整的资本收益率RAROC。经风险调整的资本收益率是指经预期损失和以经济资本计量的非预期损失调整后的收益率。RAROC=(收益 预期损失)/ 经济资本(或非预期损失)经风险调整的收益率着重强调商业银行通过承担风险而获得的收益是有代价的。RAROC等经风险调整的业绩评估方法已经在国际先进银行中得到了广泛应用，在其内部各1.5 风险管理常用的概率统计知识1.5.1 基本概念1.概率概率是对不确定性事件进行描述的最有效的
24、数学工具，是对不确定性事件发生可能性的一种度量。不确定性事件是指，在相同的条件下重复一个行为或试验，所出现的结果有多种，但具体是哪种结果事前不可预知。确定性事件是指，在相同的条件下重复同一行为或试验，出现的结果也是相同的。确定性事件的出现具有必然性，而不确定性事件的出现具有偶然性。概率所描述的是偶然事件，是对未来发生的不确定性中的数量规律进行度量。2.随机事件在每次随机试验中可能出现，也可能不出现的结果成为随机事件。随机事件由基本事件构成。基本事件是随机试验中不能再分解的最简单的随机事件。【例题】下列关于事件的说法，错误的是(C)。A.概率描述的是偶然事件，是对未来发生的不确定性中的数量规律进
25、行度量。B.不确定性事件是指，在相同的条件下重复一个行为或试验，所出现的结果有多种，但具体是哪种结果事前不可预知。C.确定性事件是指，在不同的条件下重复同一行为或试验，出现的结果也是相同的。D.在每次随机试验中可能出现，也可能不出现的结果称为随机事件。3.随机变量随机变量就使用数值来表示随机事件的结果。根据所给出的结果和对应到实数空间的函数取值范围，可以把随机变量分为离散型随机变量和连续型随机变量。(1)离散型随机变量的概率分布离散型随机变量的一切可能值及与其取值相应的概率，称做离散型随机变量的概率分布，表示法有列举法或表格法。列举法表格法可以通过重复试验发生的频率来定义离散型随机变量的概率。
26、在相同条件下，重复进行n次试验，事件A发生m(m n)次，则称比值m/n为事件A发生的频率。频率m/n的这个稳定值p称为事件A的概率，记作P(A)=p。(2)连续型随机变量的概率分布连续型随机变量的概率分布通常使用累积概率分布或概率密度来定义。无论是离散型随机变量还是连续型随机变量，都可以用一种统一的形式即分布函数来描述其概率特征。若X的分布函数F(x)已知，就能知道X落在任一区间(x1，x2上的概率。(3)随机变量的期望值和方差期望值是随机变量的概率加权和。随机变量的方差描述了随机变量偏离其期望值的程度。方差是随机变量取值偏离期望值的概率加权和。对离散型的随机变量，方差可以用求和式表示为：对
27、连续型的随机变量，方差可以通过定积分公式表示为：【例题】随机变量X的概率分布表如下：X1410P20%40%40%则，随机变量X的期望是(A)。A.5.8B.6.0C.4D.4.8标准差(或称为波动率)是随机变量方差的平方根，随机变量的标准差是对随机变量不确定性程度进行刻画的一种常用指标。1.5.2 常用统计分布1.均匀分布均匀分布的分布函数是一条斜线。【例题】随机变量X服从均匀分布U(-1，3)，则随机变量X的均值和方差分别是(C)。A.1和2.33B.2和1.33C.1和1.33D.2和2.332.二项分布二项分布是描述只有两种可能结果的多次重复事件的离散型随机变量的概率分布。二项分布的数
28、学期望和方差：E(X)=mp，Var(X)=np(1-p)。3.正态分布正态随机变量X的观测值落在距均值的距离为2倍标准差范围内的概率约为0.95，而在距均值的距离为3倍标准差内的概率约为0.9973。当=0，=1时，称正态分布为标准正态分布。在风险计量的理论研究和实际应用中，正态分布起着特别重要的作用。实际中遇到的许多随机现象都服从或近似地服从正态分布。【例题】正态分布的图形特征是(A)。A.中间高，两边低，左右对称B.左高右低C.右高左低D.中间低，两边高，左右对称【例题】正态随机变量X的观测值落在距均值的距离为2倍标准差范围内的概率约为(B)。A.68%B.95%C.32%D.50%个层
29、面的经营管理活动中发挥着重要作用。1.6 风险管理的数理基础1.6.1 收益的计量1.绝对收益绝对收益是对投资成果的直接衡量，反映投资行为得到的增值部分的绝对量。绝对收益=P-P0最常用的两种相对收益计量方法是百分比收益率和对数收益率。2.百分比收益率百分比收益率是对期初投资额的一个单位化调整，即一个单位货币在给定投资周期的收益率。百分比收益率只考虑了期初的投资额，没有考虑不同投资期限的影响。背景知识：计算资产组合收益率资产组合的百分比收益率等于各资产百分比收益率的加权平均。对于包含N种资产的投资组合，总资产的百分比收益率为： 。3.对数收益率当复利是连续计算时，就得到对数收益率。对数收益率是
30、两个时期资产价值取对数后的差额：即资产多个时期的对数收益率等于其各时期对数收益率之和。【例题】下列关于收益计量的说法，正确的是(B)。A.相对收益是对投资成果的直接衡量，反映投资行为得到的增值部分的绝对量。B.资产多个时期的对数收益率等于其各时期对数收益率之和。C.资产多个时期的百分比收益率等于其各时期百分比收益率之和。D.百分比收益是绝对收益。1.6.2 风险的量化原理1.预期收益率和方差的计算风险管理过程中所计算的预期收益率是一种平均水平的概念，但不是简单的直接平均，而是对未来可能结果的加权平均，即每一种结果的收益率乘以这种结果出现的可能性。不确定结果的标准差通常被用来刻画其不确定程度，标
31、准差越大表明不确定性越大，即出现较大收益或损失的机会增大。当标准差很小或接近于零时，可能出现的结果的不确定性程度减小。【例题】假定股票市场一年后可能出现5种情况，每种情况所对应的概率和收益率如下表所示：概率0.050.200.150.250.35收益率50%15%-10%-25%40%则，一年后投资股票市场的预期收益率为(D)。A.18.25%B.27.25%C.11.25%D.11.75%2.风险分散的原理投资者在预期收益相同的条件下，愿意投资风险(标准差)更小的资产;而在相同的风险水平，希望得到收益更高的资产。如果两种资产的预期收益分别为R1和R2，每一种资产的投资权重分别为W1和W2=1
32、-W1，则该组合投资的预期收益为Rp=W1R1+W2R2。如果两种资产的标准差分别为1和2，则该组合的标准差为：相关系数是一个绝对值小于1的数。在两种资产之间的收益率变化不完全相关，即1时，用标准差度量的加权组合资产的风险小于各资产风险加权和，体现了组合投资降低和分散风险的作用。3.风险分散的数理逻辑上述分析中假设各家公司的违约彼此不存在相关性。实践中，由于宏观或行业等共同因素作用会使公司违约存在一定的相关性。如果相关性存在，则风险分散的结果会有所变化：当相关性为正则分散效果变差，当相关性为负则分散效果更好。为了使违约的相关性尽可能低，通常需要将贷款分布到不同的行业或地域。由此可见，商业银行通
33、过实施风险分散的贷款策略，可以使发生大额损失的可能性显著降低，这也正是商业银行利用自身风险管理的优势，通过对风险进行分配而达到管理和降低风险、保持稳定收益的目的。1.6.3 风险敏感性分析的泰勒展式风险管理的主要任务就是评价各种风险因素的变化对资产价值的影响。1.变化率和导数风险因素的变化程度不大时，资产价值的变化率就是函数关于风险因素的一阶导数： 2.泰勒展式的近似程度泰勒展式的近似效果与使用多少阶导数有关，也以离开给定点的距离有关。第2章 商业银行风险管理基本架构2.1 商业银行风险管理环境2.1.1商业银行公司治理1.定义和内涵商业银行公司治理是指控制、管理商业银行的一种机制或制度安排，
34、是商业银行内部组织结构和权力分配体系的具体表现形式。其核心是在所有权、经营权分离的情况下，为妥善解决委托-代理关系而提出的董事会、高管层组织体系和监督制衡机制。2.商业银行公司治理的原则和做法(1)经济合作和发展组织OECD的公司治理原则OECD认为，公司治理应当维护股东的权利，确保包括小股东和外国股东在内的全体股东受到平等的待遇;如果股东的权利受到损害，他们应有机会得到有效补偿;治理结构应当确认利益相关者的合法权利，并且鼓励公司和利益相关者为创造财富和工作机会以及为保持企业财务健全而积极地进行合作;治理结构应当保证及时、准确地披露与公司有关的任何重大问题的信息(包括财务状况、经营状况、所有权
35、状况和公司治理状况的信息);治理结构框架应确保董事会对公司的战略性指导和对管理人员的有效监督，并确保董事会对公司和股东负责。(2)巴塞尔委员会的公司治理准则董事会成员应称职，清楚理解其在公司治理中的角色，有能力对商业银行的各项事务作出正确的判断。董事会应核准商业银行的战略目标和价值准则，并监督其在全行的传达贯彻。特别值得注意的是，价值准则应当禁止外部交易和内部往来活动的所有*和贿赂行为。有效的董事会应清楚界定自身和高级管理层的权力及主要责任，并在全行实行问责制。董事会应确保对高级管理层是否执行董事会政策实施适当的监督。高级管理层是商业银行公司治理的关键部门，为防治内部人控制，董事会必须对其实行
36、有效监督。董事会和高级管理层应有效发挥内部审计部门、外部审计单位及内部控制部门的作用。在公司治理过程中，审计是至关重要的，审计的有效性会保证董事会及高级管理层职能的实现。董事会应确保薪酬政策及其做法与商业银行的公司文化、长期目标和战略、控制环境相一致。商业银行应保持公司治理的透明度。这是商业银行正常运转的积极表现，否则，商业银行将很难把握董事会和高级管理层是否对其行为和表现负责。董事会和高级管理层应了解商业银行的运营架构，包括在低透明度国家或在透明度不高的架构下开展业务(了解商业银行的架构)。(3)我国商业银行公司治理的要求完善股东大会、董事会、监事会、高级管理层的议事制度和决策程序;明确股东
37、、董事、监视和高级管理人员的权力、义务;建立、健全以监事会为核心的监督机制;建立完善的信息报告和信息披露制度;建立合理的薪酬制度，强化激励约束机制。2.1.2 商业银行内部控制1.定义和内涵商业银行内部控制是商业银行为实现经营目标，通过制定和实施一系列制度、程序和方法，对风险进行事前防范、事中控制、事后监督和纠正的动态过程和机制。是指商业银行内部的控制系统。完善商业银行内部控制机制，不仅可以保障风险管理体系的健全，改善公司治理结构，而且还可以促进风险管理策略的有效实施，同时风险管理水平的提升也会极大提高内部控制的质量和效率。2.商业银行内部控制的目标和要素(1)目标确保国家法律规定和商业银行内
38、部规章的贯彻执行确保商业银行发展战略和经营目标的全面实施和充分实现确保风险管理体系的有效性确保业务记录、财务信息和其他管理信息的及时、真实和完整。(2)要素内部控制环境风险识别与评估内部控制措施信息交流与反馈监督、评价与纠正(3)主要原则商业银行的内部控制必须贯彻全面、审慎、有效、独立的原则2.1.3 商业银行风险文化1.定义和内涵风险文化是指商业银行在经营管理过程中逐步形成的风险管理理念、哲学和价值观，是通过商业银行的风险管理战略、风险管理制度以及广大员工的风险管理行为表现出来的一种企业文化。风险文化一般由风险管理理念、知识和制度三个层次组成，其中风险管理理念是精神核心。2.先进的风险管理理
39、念风险管理是商业银行的核心竞争力，是创造资本增值和股东回报的重要手段。风险管理的目标不是消除风险，而是通过主动的风险管理过程实现风险与收益的平衡。风险管理战略应该纳入商业银行整体战略之中，并服务于业务发展战略商业银行应该充分了解所有风险，建立和完善风险控制机制，对于不了解或无把握控制风险的业务，应该采取审慎态度。3.风险文化的培植首先，风险文化不是阶段性工作，而是商业银行的一项终身事业其次，商业银行应向全体员工广泛宣讲正确的风险管理理念等内容，使之成为商业银行和员工一致的价值观。最后，商业银行应该通过建立管理制度和实施绩效考核，将风险文化融入到每一位员工的日常行为。2.1.4 商业银行管理战略
40、1.定义和内涵商业银行管理战略是商业银行在综合分析外部环境、内部管理状况以及同业比较的基础上，提出的一整套中长期发展目标以及为实现这些目标所采取的行动方案。2.基本内容商业银行管理战略分为战略目标和实现路径两个方面的内容。战略目标可以分解为战略愿景、阶段性战略目标和主要发展指标等细项。战略目标决定了实现路径。一旦战略目标发生改变，必须相应调整工作内容和方式。3.商业银行管理战略和风险管理的关系2.2 商业银行风险管理组织2.2.1 董事会及其专门委员会董事会是商业银行的最高风险管理/决策机构，承担商业银行管理的最终责任，确保商业银行有效识别、计算、监测和控制各项业务所承担的各种风险。董事会通常
41、指派专门委员会(通常为最高风险管理委员会)负责拟定具体的风险管理政策和指导原则。最高风险管理委员会以及业务单位风险管理委员会委员，可以由商业银行内部具有丰富管理经验的人士担任，也可由外部专家/顾问担任。风险管理总监应当是商业银行董事会成员，同时担任商业银行副总裁或以上职务。2.2.2 监事会监事会是我国商业银行所特有的监督机构，对股东大会负责，从事商业银行内部尽职监督、财务监督、内部控制监督等监察工作。在风险管理领域，监事会应当加强与董事会及内部审计、风险管理等相关委员会和有关职能部门的工作联系。2.2.3 高级管理层高级管理层的主要职责是负责执行风险管理政策，制定风险管理的程序和操作规程，及
42、时了解风险水平及其管理状况，并确保商业银行具备足够的人力、物力和恰当的组织结构、管理信息系统以及技术水平，来有效地识别、计量、监测和控制各项业务所承担的各种风险。高级管理层的支持与承诺是商业银行有效风险管理的基石。2.2.4 风险管理部门建立高效的风险管理部门应当固守两个基本准则：风险管理部门必须具备高度独立性，以提供客观的风险管理策略;风险管理部门不具有或只具有非常有限的风险管理策略执行权。时间操作中，商业银行的“风险管理部门”和“风险管理委员会”既要保持相对独立，又要互为支持，但绝不能混为一谈。1.风险管理部门结构(1)集中型的风险管理部门从全球金融风险管理实践看，集中型风险管理部门包括了
43、商业银行风险管理的核心要素：风险监控、数量分析、价格确认、模型创建和相应的信息系统/技术支持。更加适用于规模庞大，资金、技术、人力资源雄厚的大中小商业银行。(2)分散型风险管理部门在某些情况下，商业银行不需要建立完善的风险管理部门，因此可以考虑将数据分析、技术支持、价格确认等风险管理职能外包给专业服务供应商。分散型风险管理部门的缺点是，难以绝对控制商业银行的敏感信息，无法形成长期的核心竞争力和强大的市场定价能力。2.风险管理部门的主要职责首先，风险管理部门履行的一个非常具体但却至关重要职责是监控各种金融产品和所有业务部门的风险限额。商业银行的每日风险状况报告和每日收益/损失表是现代商业银行管理
44、的最重要的两份报告。其次，风险管理部门负责核准复杂金融产品的定价模型，并协助财务控制人员进行价格评估。最后，风险管理部门独特的地位使其可以全面掌握商业银行的整齐风险状况，为管理决策提供不可替代的辅助作用。3.风险管理所需的专业技能集中性风险管理部门的人员必须具备以下五个方面的主要技能。(1)风险监控和分析能力(2)数量分析能力(3)价格核准能力(4)模型创建能力(5)系统开发/集成能力2.2.5 其他风险控制部门1.财务控制部门现代商业银行的财务控制部门通常采取每日参照市场定价的方法，及时捕捉市场价格/价值的变化，因此所提供的数据最为真实、准确，这无疑使财务控制部门处在有效风险管理的最前端。2.内部审计部门内部审计可以从风险识别、计量、监测和控制四个主要阶段，审核商业银行粉线管理的能力和效果，发现/报告潜在的重大风险，提出应对方案并监督风险控制措施的落实情况。风险管理部门可以为内部审计部门提供最直接的第一手资料和记录。3.法律/合规部门法律/合规部门应当独立于商业银行的经营活动。法律