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1、收购和出售资产 1 2004年11月2日 前瞻性陈述免责声明 本演讲及本演讲稿包括“前瞻性陈述”。除历史事实陈述外，所有本公司预计或期待未 来可能或即将发生的业务活动、事件或发展动态的陈述(包括但不限于预测、目标、估计及经营 计划)都属于前瞻性陈述。受诸多可变因素的影响，未来的实际结果或发展趋势可能会与这些前 瞻性陈述出现重大差异。这些可变因素包括但不限于：价格波动、实际需求、汇率变动、勘探 开发结果、储量评估、市场份额、行业竞争、环境风险、法律、财政和监管变化、国际经济和 金融市场条件、政治风险、项目延期、项目审批、成本估算及其他非本公司可控制的风险和因 素。本公司并声明，本公司今后没有义务
2、或责任对今日作出的任何前瞻性陈述进行更新。本演 讲中的有关财务数据根据国内会计准则编制，此次收购和出售资产按国际会计准则和国内会计 准则编制的报表不存在重大差异。 2 2004年11月2日 交易概览 拟收购资产化工类、催化剂和加油站资产 拟出售资产油田服务 - 井下作业资产 项目财务顾问 中国国际金融有限公司 支付方式 现金28.30亿元 独立财务顾问 境外独立财务顾问：洛希尔父子（香港）有限公司 境内独立财务顾问：国泰君安证券股份有限公司 收购资产价值 经评估的总资产为人民币171.54亿元，净资产为42.15亿元，净 资产交易对价为人民币45.78亿元 出售资产价值 交易合同和条件3个资产
3、收购合同，1个资产出售合同，各个合同互相不为条件 经评估的总资产为人民币21.47亿元，净资产为17.48亿元，净 资产交易对价为人民币17.48亿元 3 2004年11月2日 交易的战略考虑 兑现上市承诺 符合公司发展战略，迅速扩大核心业务规模 完善企业价值链，优化经营管理 4 2004年11月2日 拟收购资产概览 拟收购的资产主要包括：化工类、催化剂及加油站资产 主要财务指标 20022003 2004H1 人民币，百万元 总资产17,154 净资产4,215 销售收入13,59616,80410,099 净利润-149779802 EBITDA1,7942,9442,061 EBIT47
4、81,6301,423 交易对价 人民币，百万元 于报告期末评估值 企业价值15,287 净债务10,709 交易对价 4,578 少数股东权益205 总负债12,734 5 2004年11月2日 拟出售资产概览 油田服务-井下作业资产 200220032004H1 销售收入5,3585,7242,830 净利润1211-105 EBITDA295303105 EBIT3529-89 企业价值1,871 净债务123 交易对价1,748 总资产2,147 净资产1,748 少数股东权益- 总负债399 主要财务指标 人民币，百万元 交易对价 人民币，百万元 于报告期末评估值 6 2004年11
5、月2日 化工类资产 - 业务 天津和中原的乙烯联合装置均于90年代中 期建成，天津和洛阳的合纤单体及聚合物 一体化装置均于2001年建成，茂名炼油为 常减压-催化裂化装置 2000年上述资产因规模小或处于建设期 而没有进入本公司 乙烯等化工装置经过消除瓶颈及改扩建后 ，装置规模有所提高，经营水平明显改善 ，主要技术经济指标与中国石化平均水平 基本相当 收购后本公司化工业务主要产品生产能力 明显增加，并可发挥这些设施的区位优势 化工业务主要产品生产能力，千吨/年 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 乙烯能力树脂能力PX能力PTA能力聚酯能力 中国石化拟收购资产 380
6、 3,240 4,730 580 410 1,330 1,740 630450 1,840 12% 12% 31% 36%24% 数据来源：本公司统计资料 7 2004年11月2日 化工类资产 - 财务 200220032004H1 销售收入10,381 12,8557,725 净利润-398439584 EBITDA1,3532,3591,708 EBIT1321,1571,121 企业价值12,325 净债务10,348 交易对价 1,977 总资产13,904 净资产2,163 少数股东权益 总负债11,699 42 主要财务指标 人民币，百万元 交易对价 人民币，百万元 于报告期末评估
7、值 8 2004年11月2日 催化剂资产 业务 本公司收购后催化剂占国内生产能力比例 催化剂资产主要生产炼油和化工催 化剂，主要为本公司炼油化工生产 装置服务 相关技术基本由本公司独立研发， 主要催化剂产品成本低于进口 收购后可形成科研、生产、销售和 应用一体化，本公司的各种催化剂 能力将从2,800吨提高到80,730吨 中石化约占 60% 其它约占 40% 数据来源：本公司统计资料 9 2004年11月2日 催化剂资产 财务 200220032004H1 销售收入1,3731,615893 净利润8910873 EBITDA212259152 EBIT140171113 企业价值1,082
8、 净债务362 交易对价720 总资产1,885 净资产698 少数股东权益163 总负债1,024 主要财务指标 人民币，百万元 交易对价 人民币，百万元 于报告期末评估值 10 2004年11月2日 加油站 业务 加油站是中石化整体营销网络的一部分 ，包括1,023座加油站和54座油库 2000年加油站资产因规模小等原因没有 列入本公司 近年来经过优化改造，在上市公司监督 管理下，经营效益和资产质量已经明显 改善 收购后可完善中国石化成品油销售网络 拟收购加油站零售量(千吨) 2003 1,870 2004 年度化 拟收购加油站 单站年加油量(吨/站) 2,172 1,8252,123 数
9、据来源：本公司统计资料 11 2004年11月2日 加油站 财务 200220032004H1 销售收入1,8422,3351,481 净利润160233144 EBITDA229326201 EBIT205302189 企业价值1,880 净债务-1 交易对价1,881 总资产1,364 净资产1,353 少数股东权益- 总负债11 主要财务指标 人民币，百万元 交易对价 人民币，百万元 于报告期末评估值 12 2004年11月2日 油田服务的井下作业 业务 井下作业是本公司油田生产的专业化维护维修资产。主要业务包括：维持油井生产的 井下工艺措施、实施井下增产措施和油井修理 井下作业拥有对复
10、杂油气田的开发和维护技术和工程能力 出售后有利于改善中国石化的上游主业资产结构。逐步向国际石油公司管理模式过渡 13 2004年11月2日 交易前后主要财务指标比较 主要财务指标2004H1 (交易前)2004H1（模拟交易后） （人民币，百万元） 总资产434,937 净资产178,409 销售收入265,709 净利润16,151 EBITDA42,112 EBIT27,339 EPS（元/股）0.19 ROCE （年度化）12.3% 资本负债率26.6% EBITDA/利息倍数21.2x 449,585 180,409 272,978 17,031 44,067 28,851 0.20
11、12.5% 28.7% 19.9x 于报告期末于报告期末 变化 +3.4% +1.1% +2.7% +5.5% +4.6% +5.5% +5.5% +0.2个百分点 +2.1个百分点 -1.3倍 注： （1）按国际会计准则数据模拟测算 ；（2）模拟交易后为简单加总数据 14 2004年11月2日 结论 扩大核心业务 -乙烯、合成树脂、合纤单体及聚合物的产能快速增长 -成品油销售网络更加完善 -炼油化工催化剂实现了有效的科研、生产、销售和应用的一体化 提高公司盈利能力 -按模拟汇总计算，2004年上半年净利润可提高约8.8亿元 -拟收购资产经过改扩建及降本增效，盈利能力可进一步提高 收购后实现投资、管理和资源调配等方面协同效应，提高经营效率 减少关联交易与同业竞争 -预计减少关联交易约24亿元 -减少同业竞争 15