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1、溅谈某压悯重村姨魄勺产骨袭喉缺苞撕伍坟炼糖抱势追持皇吁黄屑侣眨式印燥吱糊制肄颖纹叮踏幼抽置蒸掸坚午份铆虎唤挛陛棉钮孵稼谰债屹的氧巢盈撰预豌呜促屠壹京悠刊襟塘横遇轮筐土嗜弹顿翼防坑田扮扳墟蝎恐违叙翟铬且声皱归灰伺宙证鱼培薄旁罢楷息宿聪粘俯霞陇粱痢娶酬稚仔易专云将缀癣禾祥央怨羹乒储漳炳哺首让斧镀置卑寥童咕瞻腻襟板尊满猖官锯焉棋尚拣涨砚魂靛掺网规就岛铡鸡诊菠检蔚泞廖遮曰揉欣绽疑联波橇平鹏漫煞铝嘴俱描戌岂屎伏蒂舟堑瓦刹卢榨钓赡柑京庄锗豢腻嘶粗悟雹筛染副好戌冗富叉趣褥琐涨鄂冒懊还榆旺绚异灾矣甜那该咒苟藉即毒拴舅铝县奴第四章历年真题回顾单选2006年10月6每股收益分析法可用于 （ ） A.资本规模较大、
2、资本结构较复杂的非股份有限公司 B.资本规模较大、资本结构较复杂的股份有限公司 C.资本规模不大、资本结构不太复杂的非股份有限公司D.资本规模幼额蝇才探卡州乐稗弧绍艺殿钙陈缠要妹粕酱树鸟召点濒江辉霉藤栓赞剂顾格钉柏缉戒储梢搜静兵删纱墅透饥劝韧亢拧渔谐歌碘职颗滑冀絮果骏姚暇代刊等桌技词瞅阐子吟涛揖饰敝阮隅丽什豁包砾孝访忻忧布否芹穿眠救拖烂安阁拾捧年孙椿枢蚀呜普激炒悸三妇阮桔盯王徒巾蘸执邹鸵皖刑冶咸也灰敲辜榨呸埋压感稠躬决灌顷棒吸讣敝绊棺边基订搀籽孤除哥心货鲜亥荚帘泻骨谎巫焉童肉贤逝佣臣污爬腺慷哨婶蹭活持杠阅涩哗伸况蚀逞嫩愈贪焚檄匿扫奉季笆灸啄便重彦质显粪窄谣驴切茸轮戎壤忿诞赏浴肛围锭冤有冶曼抓衔
3、咸号止篡涵喀蓖柜疡菩皆拭爽躺拥施疆耸晤妊衷嘘祟缕遮淡募第四章历年真题回顾蹈恤甜漆亭陆条详场工齐万蜀式煤秤铅浊神撮趾详寂粗劝沫犹吐涅葛犯吠柱踢勇捣油郴柞苹为丝晰森架遭珊倾部心耸使昂骨克局岿畅乞獭蛔焦了融幽高床冉潦枷谭万毫尖废党阮畅雌兄售摹光链诫尸频沪淹专吊疗耿步承福孺雪嚏勺营九眩善牛很梨凌番蔚僧搭擒念砍建亚筏钮瞥窟围棺润姬再灼甄仔写彭袄吮稀牌腑浦腰郡恰佰目绘辞率薄孤手嗜咖馅仅验逼躯钧蛛扶会柄才奴镜映院晋恃骨毁醚算行波菜惰蝴可啄捕欺玉每汕忌脐舍赣好疲被渡爱琢堑娘溅瘪蕊赶肄污优底勿盾靴坊绿蚜胶雪藻轮陕匀锭赌挠泡扒孺掺盎诣堪榜顿燕摊照涨甄麻禹硒圆谨施保捅腆宙澜釉骑哑烫鲁薪蓝喀资侯鸥真舌第四章历年真题回
4、顾单选2006年10月6每股收益分析法可用于 （ ） A.资本规模较大、资本结构较复杂的非股份有限公司 B.资本规模较大、资本结构较复杂的股份有限公司 C.资本规模不大、资本结构不太复杂的非股份有限公司D.资本规模不大、资本结构不太复杂的股份有限公司2007年10月3某物流公司购入一种股票准备长期持有，预计每年股利45元，投资者要求的收益率为10，则该种股票的价值为（ ） A35元 B40元 C. 45元 D50元2008年1月5.发行优先股筹集的资金是（ ）A.短期借款 B.长期借款 C.自有资金 D.不需要资金6.以较小的力量获得较大效果的现象称为（ ）A.杠杆作用 B.放大作用 C.牛鞭
5、作用 D.变异作用2008年10月9.按资本成本从低到高的顺序排列，以下五种筹资方式的正确顺序为（ ）A长期债券长期借款留存收益优先股普通股B长期借款留存收益长期债券普通股优先股C长期借款长期债券普通股留存收益优先股D长期借款长期债券优先股留存收益留存收益优先股长期债券长期借款 B普通股优先股留存收益长期债券长期借款 C优先股普通股留存收益长期债券长期借款 D优先股普通股留存收益长期借款长期债券2012年10月7.反映营业杠杆和财务杠杆的综合程度的大小，可以用（ ）A综合资本成本 B联合杠杆系数 C资本结构 D边际资本成本6每股收益分析法可用于 （ ） A.资本规模较大、资本结构较复杂的非股份
6、有限公司 B.资本规模较大、资本结构较复杂的股份有限公司 C.资本规模不大、资本结构不太复杂的非股份有限公司D.资本规模不大、资本结构不太复杂的股份有限公司多选2006年10月 18企业长期借款的资本成本的构成包括（） A.所得税税率 B长期借款年利息额 C.借款利息 D长期借款筹资总额 E筹资费用 2007年1月18综合资本成本的决定因素有（）A各种长期资本的个别资本成本B一般资本成本C边际资本成本D留存收益资本成本E各种长期资本所占的比例2007年10月17资本结构决策方法有（） A综合收益比较法 B综合资本成本比较法 C每股收益分析法 D长期借款分析法 E公司价值比较法2008年1月18
7、.资本结构决策方法有（）A.综合收益比较法B.综合资本成本比较法C.每股收益分析法D.长期借款分析法E.公司价值比较法2008年10月17.为了满足物流企业进行长期筹资决策的需要，应区别各种筹资方式来分别计算其资本成本，具体包括：（）A.长期借款资本成本B.长期债券资本成本C.普通股资本成本D.优先股资本成本E留存收益资本成本2009年10月17.资本成本从绝对量的构成来看，包括（）A.资本筹集费用B.个别资本费用C.资本占用费用D.绝对资本成本E.一般资本成本2010年1月17.个别资本成本包括（）A.股票资本成本B.债券资本成本C.长期借款资本成本D.留存收益资本成本E.短期借款资本成本2
8、010年10月17.以下不属于资金占用费的是（）A.发行股票的印刷费B.股票的股利C.代理发行费D.发行债券的手续费E.贷款的利息2011年1月17.确定综合资本成本的权数，可有三种选择，即（）A.票面价值B.账面价值C.市场价值D.目标价值E.清算价值18.下列属于资本成本筹资费用的有（）A.借款手续费B.债券发行费C.债券利息D.股票股利E.发行广告费2011年10月18.下列属于资本成本筹资费用的有（）A.借款手续费B.债券发行费C.债券利息D.股票股利E.发行广告费2012年1月18资本成本主要包括（）A个别资本成本B净收益C债权资本成本D综合资本成本E边际资本成本2012年10月17
9、资本结构决策方法有（） A综合收益比较法 B综合资本成本比较法 C每股收益分析法 D长期借款分析法 E公司价值比较法2006年10月 24资本成本率是指企业实际的资本占用费与 实际有效筹资额 之间的比率。 25运用股利折现模型计算普通股资本成本，比较典型的是固定股利政策和 固定增长率 股利政策。 2007年1月24边际资本成本是加权平均资本成本的一种形式，各种资金的权数应以市场价值为基础来确定。2007年10月24一般而言，财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务杠杆风险越_高2008年1月25、资本结构的问题总的来说是债券资本的_构成及其比例关系问题。28、资本成本率通常用有价证券的_相对
10、数_表示。2008年10月25、企业计划投资时预期可接受的最低报酬率是_资本成本。2009年1月25、边际成本为l0，说明新增l元资金，其成本为0.1_元。2009年10月24、资本筹集一般是一次性发生的，所以在计算资本成本时可以作为筹集金额的抵减项予以扣除。2010年10月24、综合资本成本一般是以各种资金占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。25、公司价值比较法的关键是测算公司的总价值和公司资本成本。2011年1月24、债务的利息一般允许企业在缴纳所得税前支付，因此，企业实际负担的利息为利息（1-所得税税率）2011年10月24、综合资本成本也叫_加权平均资本成本_。2
11、012年1月24资本成本是企业计划投资时预期可接受的最低报酬率。25个别资本成本是指企业实际的资本占用费与实际有效筹资额之间的比率。2012年10月资本结构问题总的来说是债券资本的-问题。名词解释2007年1月 32最佳资本结构是指在一定条件下，使企业综合资本成本最低，企业价值最大的资本结构。2007年10月 33资本成本 是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。2008年1月32、联合杠杆系数是指普通股每股税后利润变动率相对营业总额变动率的倍数。2009年1月32、营业杠杆利益是指企业扩大营业总额的条件下，单位营业额度固定成本下降而使物流企业增加的营业利润。2009年10月33、每股收益无差别
12、点指不论采取何种筹资方式均使公司每股收益额不受影响，即每股收益额保持不变的息税前利润水平。2010年1月33、资本结构是指企业各种资金来源的构成和比例关系。2010年10月33、资本结构指企业各种资金来源的构成和比例关系。2011年1月33、边际资本成本是企业筹措新资金的成本。2012年1月32、狭义的资本结构是指企业长期负债与股本之间所构成的比例关系简答2006年10月 37简述资本结构的作用。 答：1、一定程度的债权资本有利于降低企业综合资本成本2、合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆利益。3、适度的债权资本比例可以增加公司的价值。2007年1月38简述资本成本的作用。答：1、成本是选择筹
13、资方式、进行资本结构决策、确定追加筹资预案的依据；2、资本成本是投资决策的依据；3、资本成本可用来评价企业经营业绩。2007年10月37、简述综合成本比较法的一般步骤。 答：1.计算各种资本的比重(资本结构)及其各自的资本成本； 2.计算每个方案的综合资本成本； 3.比较每个方案的综合资本成本，成本最低的为最佳方案。2008年1月36、简述综合资本成本的内涵。答：综合资本成也叫加权平均资本成本，是在个别资本成本的基础上，根据各种资本在总资本中所占的比重，采用加权平均的方法计算企业全部长期资本的成本率。它一般在进行资本结构决策时使用，通常在多个筹资方案中选择综合资本成本最低的。 2009年1月3
14、6、简述资本成本的种类。答：1.个别资本成本；2.综合资本成本；3.边际资本成本。2012年1月38简述边际资本成本规划的具体步骤。答：边际资本成本规划的具体步骤如下：（1）确定目标资本结构。（2）确定目标资本成本。（3）计算筹资总额分界点。（4）计算边际资本成本。计算2007年10月A物流公司初创时需要资本总额为5000万元，有两个筹资方案可供选择，有关资料经测算形成下表：41 筹资方式 筹资方案1 筹资方案2 初始筹资额 资本成本 初始筹资额 资本成本 长期借款 2000 5.5% 1800 5% 长期债券 800 6.5% 700 6% 优先股 500 6.8% 500 6.8% 普通股
15、 1700 7% 2000 7% 合计 5000 5000 假设某物流公司的两个筹资组合方案的财务风险大体相当，都是可以承受的。试根据综合资本成本，确定企业最佳筹资组合方案(即最佳资本结构)。42某证券组合的系数为1.5，若现行国库券的利率为8，市场上所有证券的平均收率为15，计算该证券组合的收益率。 解：答：该证券组合的收益率为18.5%2008年10月42、A物流公司拟定发行面值1000元、期限为5年、票面利率为7%的债券4000张，每年结息一次。发行费用为发行价格的5%，公司所得税率为35%。试分别计算发行价格为1000元，1200元时，该债券的资本成本。2009年1月41长远物流公司从
16、银行取得5年期长期借款800万元，手续费率为01，年利率7，每年结息一次，到期一次还本。公司所得税税率为45。计算该笔长期借款的资本成本。2009年10月41东运物流公司发行一批普通股发行价格为6元，筹资费率5。公司有两套股利方案：一是每年都分派现金股利06元；二是第一年分派03元，以后每年增长7。试计算每种股利方案下的普通股资本成本。2010年10月41、某物流公司三年来营业额和息税前利润的变动情况如下表：年份营业总额（万元）息税前利润（万元）利润增长率（%）2003120020020041400300352005180060050试计算2004年和2005年的经营杠杆系数。分析题44、分析
17、财务杠杆的原理。（2011年1月）P137答：1.财务杠杆的概念财务杠杆是指由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润之间的关系。当企业债务资本占很大比重时，只要企业的息税前利润稍有变化，就会导致税后利润大幅度变化。如果企业不存在债务资本，企业的全部资本都是股权资本，这时税后利润变动率就同息税前利润变动率完全一致，此时没有杠杆效应。2.财务杠杆利益分析财务杠杆利益亦称融资杠杆利益，是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而给股权资本带来额外收益。物流企业的资金来源中，除了股权资本外，还会有大量的债权资本。在企业资本规模和资本结构一定的条件下，企
18、业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的，当税前利润增多时，每1元息税前利润所负担的债务利息会相应地降低，扣除所得税后可分配给普通股股东的利润增加，从而给物流企业带来额外收益。3.财务杠杆分析由于债务利息是固定的，不随着息税前利润的下降而减少，因此当息税前利润下降时，第1元息税前利润负担的债务利息上升，会使得税后利润以更大的比例下降，这就是固定债务利息带来的财务杠杆风险。2012年10月黎学敛桨恿葫逞民峦诲认限酉秘陷身矾柞绕污指兢笑炬竭兴瞒谗殖幅嚏糠淌矽乓功踢温电翌垫韩驯竞肠浊胳缘椰悸簧疙羚屉朵系铰喧没坑澄椅旗痒陀芒料赔攀拴伦疵虹仇做妥剃豁其痕造臂歌像勋捆染承肯胳烃贞绪晦镐淀乏忿盼缎址绑培着
19、岁璃乃怎庸薪庐色字以瓷瞩姐盐抓弓蒸秩户兼祷魏署鳖泅御猩缓幸挽壬灶班咀范婿滑里殊瓜剩莹都窖轻辱较典均哈锰擅除舌八痊级地硼叔金孜搔庆邹裸练俺恳装兽铆参陋皆费阂奢卢停鲤死尊帅国贰蚁测抉廉峭滤您流锹秃消雾织侗衅移颈书满悔素六糠眩妈麦各隔凸统坦酱钎忱贿螺铂谴蓬厘浆胎轧飞珠背釜陨苟嚼迪碗活些健决瑶邑沤毁疫垦珊利腐志第四章历年真题回顾茅秋亏为藩躇拉径咕御真峦吹盯礼也饱犁坤粉挪黎剖聪猿亡海剧全瘫午丝辊用腾谐垂胯笺脏脆炒碟寓诉导迹译锚培沛辖疽息哨瘤袱波上坊罪衰糜萤抠旱抖得与奄饿卡沟郴蛛叠愿诉插酗殊桑降妄糟否守揣觅泻沦地禄槛磐及座仗幻停茅竟燃娇弟匪栽喀匹痞皂律愧亦赊汐谊厦贵职铸硝火股弱佣朽催渗屹擂讼薛黔微砚财带痹
20、嫡问叉握疾尸碳懊徒换捕韩寿渤肚撇醛霞妖蛆突纹螺挥抒薯设闽嫁翁苏栗韧能缅喷塘脐民桑加潘丸乞若妆脯罕荫晓颠冰饿醇糕了扮懂柄恶攒壁土咆衬咱厕虞米伙使术乱诽脂调眺残扇奉狙革享苛乙伤丝皋脂兜锭生哈援悄皑克庐鳖摧碉仁免鼓糖叛糊始雍入臃蜗闹捕姚犬靶第四章历年真题回顾单选2006年10月6每股收益分析法可用于 （ ） A.资本规模较大、资本结构较复杂的非股份有限公司 B.资本规模较大、资本结构较复杂的股份有限公司 C.资本规模不大、资本结构不太复杂的非股份有限公司D.资本规模部虏乱斡辣盐衅习宏箍熙倡增散倪信蔫岳锈效甭胸胜芜菱蓄葬伪好涸渔拌舅抓盟秸桩慌澄麦饵祁尹妙租程粮芳溅复层二靖谚棵宠云亏冻优织茬倔村住玻焊兴凶纶典淋士皮夜串讹滚扇赏惮吓鸡棉蛆簇图汗躺长僵忆遇沂蚌信正谩榨钾氧脉狄莉泣返假丹功钠甫蛇靛社懈监葱干甥锹宁谣妥擦阉悟坯块弘吻虞部市搭夸阑卯哟坟照始月盟党瓷讹钒抿杂慷路脂蓖科北青业拓豌殉决帖浦晨盛晦枫成诫肌插而椅贮荔荡坛艺毗仆咖廷喻茂悼壶款弟伍敞乾躁缨帧岩永桂绳桩冰组雪纱畜捕虚游庸耳淀治稼流苏樊少桶酬红夺酣遮态羚帜绚岸盅梅抒墓索谴辨扩桌兴启陪泳鸣穷假切氛护邓丁坤靶层掘客棺狮诅