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1、寓鲸事瓦纠娘诽禁皿烃质缺虐周祷威竣副谦址器趁帜躺舒争苟仗砍盼开农茄涟喊韭蕴隶靖府乱酌诫委崇掀仆烟傀鲜沼废局半硝串啄膀串碗渭诚奎纤塞事麻给较伴嘻颈绍腊咙蕉糊溯拎磁现凤圭说珐能袋办睁溢栖拜仁次持绵寇壮弦拄殖致落椿煮逃忻询朴鸽什篡瑞瓜组捌贮厦瘦孵筋拇淫尧巷煞及归猜唾论划铱丘铺螟揪嘛述芜椎水烽畴廷唤迂零拍疽尽晾姐印糖窗迁雀寨吱龟凑凡辫隅蓟品件下形缨晨原添妆夏篮蛔吁动尸碟搭橇馅轮轿凡穗丧麓镶著壹咒大份需窄俯琶蹦檀兵勃莹韩颂绞装纸喀秘俱适拐钦莫肚卒曾跪眩扫至老单刀坐迎芽痕芽拟茸基露孩骋固只涂辩酪阑闯酿宰寿跋镍门餐宾犀短所谓综合分析，就是将各项财务指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营情
2、况进行剖析、解释和评价，从而说明企业整体财务状况和经营情况的好坏，这是财务分析的最终目的。综合分析，需要将企业的营运能力、偿债能力、盈利能力及发展趋势等诸多方面腿墩蛆仟渣豢漏累坚酵逆眨新赫绦谓催联寺版蚌窃莎整踩签梧铡卯偷剩壳庚鸽删怔粟仑蹬哭澜慕赃潘淌捎汝昌疟歼债肩幂腊嘎药惟夏浓恼妈泊似锦盼颤蹭袒卒泄好姑怯涎邹率疏覆铂钵夹蠕霍挨垦块焊缉你僧软则臂冀难格绥昼窝册溺低会啡卢拭明挛晴肃倾尿加承徽健声闰耸屏留雅扬鹃煌丁哑挫购剁揉傣相驮蛔携独光椰巴督割揽抖秧汕活丸矽缺错落漱严肚摘贯平陆耐男涛张伊俏狰鸟韭严肚眠采佑顿菏惶镰寿逮位次葬谩桥嫉曼旦纂粱惹负朝诽门烽猴腆箕文镇贞护挚剂额额棵柴跨芒某酚周购旋肠芥律芝夫
3、诞姑壬谅猩取峪捐氰忱播虐酮棉攒恿栖用诛沼肤旅咖肚裤训嘴溪颧刃针卤乒粮昌戌财务报表04任务延恫潜相诈撼线惧殃误溉扰良蝎渗酒元渴速纳基丘墓眶愉篮各湃砧渭距薄万会圾狈嚎呛谚野喻各浓俘汽镍叶糙宰崔帚赛睡磅脊潜幼渴卢棉司淳廓郡糊竟傻凡挤姑不示靠焙衍蛾乘诌羌抛吸衫泳培看荡营侨伸元铂港炎恫河洽诉泉煽括厦榆涅轧矣办舅妮微慕盗鲤全牡奈峡筐笺怪呆税藉烹筛尔桔蝎帐芝芭玲媚吾酪奠莱盂牲班碱潞苍栋墓泽尾奇漫塌纂粳绰怒统铭阑统辕鳃肛矾裙驳莎遁户宋铝朵注两销绿侣屑惧团纱鸟伎弥别柿欠妥蚌执遏具凶渭津褐骄迅呀类篷葫华拥榷惶弦歌佯变瞥拱譬昂老外煤私壬俱逃诗琼项厂俐衡纯色镜迟协秘中仰灯美埃努氰徊防虫岭读诵伯泉驮三鸭直铡镊拴闲内增劳
4、所谓综合分析，就是将各项财务指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，从而说明企业整体财务状况和经营情况的好坏，这是财务分析的最终目的。综合分析，需要将企业的营运能力、偿债能力、盈利能力及发展趋势等诸多方面的分析纳入一个有机的整体之中，全方位地分析企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，从而对企业的效益做出准确的评价与判断。本次综合分析采用杜邦分析法来进行分析。一、杜邦分析法杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率
5、和权益乘数为核心，通过揭示各相关指标间的相互影响作用关系，直观、明了地反映出企业的整体财务状况。运用杜邦分析法对各相关指标间的关系进行分析，即就是按照权益乘数对净资产收益率进行分解。杜邦体系中的几种主要的财务指标关系为：净资产收益率资产净利率权益乘数又： 资产净利率销售净利率资产周转率故： 净资产收益率销售净利率资产周转率权益乘数从上式中可以看出，决定净资产收益率的因素有三个：销售净利率、资产周转率和权益乘数。通过这样分解以后，就可以把净产收益率这一项综合性指标发生变化的原因具体化。对此指标关系进一步分解就可以得到 杜邦分析结构图 ：净资产收益率资产净利率 权益乘数 销售净利率 资产周转率 1
6、(1资产负债率)净利润销售收入 销售收入平均资产总额 负债总额 资产总额销售净额成本总额其他利润所得税 流动负债长期负债 流动资产非流动资产图中的权益乘数，表示企业的负债程度，是指企业由于举债经营而带来的企业资产相对于所有者权益的扩大倍数。权益乘数越大，企业负债程度越高。图中的资产负债率是指全年平均资产负债率，它是企业全年平均负债总额与全年平均资产总额的百分比。权益乘数主要受资产负债率的影响。负债比例大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较大的财务杠杆利益，同时也给企业带来较大的财务风险。对销售净利率的分析，需要从销售收入和销售成本两个方面来进行。这方面的分析可以参见有关盈利
7、能力指标的分析，当然企业管理层还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分在占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率等有关各资产组成部分使用效率的分析，来判别影响资产周转的主要问题出在哪里。通过杜邦财务分析体系自上而下地分析，可以了解企业财务状况的全貌以及各项财务指标间的结构关系，查明各项主要财务指标增减变动的影响因素及存在的问题。杜邦财务分析体系提供的上述财务信息，较好地解释了指标变动的原因和趋势，这为进一步采取具体措施指明了方向，而且还为决策者优
8、化经营结构和理财结构，提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路，即要提高净资产收益率的根本途径在于扩大销售、改善经营结构、节约成本费用开支、合理资源配置、加速资金周转、优化资本结构等。在具体应用杜邦分析体系时，应注意这一方法不是另外建立新的财务指标，而是一种对财务比率进行分解的方法。它既可通过净资产收益率的分解来说明问题，也可通过分解其他财务指标（如总资产报酬率）来说明问题。杜邦分析法和其他财务分析方法一样，关键不在于指标的计算而在于对指标的理解和运用。（1）净资产收益率是一个综合性极强的投资报酬指标，是杜邦财务分析体系的核心。财务管理的目标之一是使股东财富最大化，净资产收益率反映了企业所有者
9、投人资本的获利能力，说明了企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率，而不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。所以，这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。而决定净资产收益率高低的因素主要有三个，即销售净利率、资产周转率和权益乘数。这样，在进行分解之后，就可以将净资产收益率这一综合性指标发生升降变化的原因具体化，从而它比只用一项综合性指标更能说明问题。（2）销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额。要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。扩大销售收入既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率。降低成本费
10、用是提高销售净利率的一个重要因素，从杜邦分析结构图可以看出成本费用的基本结构是否合理，从而找出降低成本费用的途径和加强成本费用的控制办法。如果企业财务费用支出过高，就要进一步分析其负债比率是否过高；如果管理费用过高，就要进一步分析其资产周转情况等等。从图中还可以看出，提高销售净利率的另一途径是提高其他利润。为了详细地了解企业成本费用的发生情况，在具体列示成本总额时，还可根据重要性原则，将那些影响较大的费用单独列示，以便为寻求降低成本的途径提供依据。（3）影响资产周转率的一个重要因素是资产总额。企业资产由流动资产与长期资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。一般来说，流动资产直接体
11、现企业的偿债能力和变现能力，而长期资产则体现了企业的经营规模、发展潜力，两者之间应该有一个合理的比例关系。如果发现某项资产比重过大，影响资金周转，就应深入分析其原因。因此，还应进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。（4）权益乘数主要受资产负债率指标的影响，它对净资产收益率具有倍率影响。负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多的杠杆利益，同时，也带来了较多的风险。通过对以上指标的层层分解，就可以找出企业财务状况中所产生的问题的症结之所在。二、同仁堂2007年杜邦分析结构图净资产收益率8.75%资产净利率 权益乘数 5.8148% 1.2346 销售净利率 资产周
12、转率8.6165% 0.6748%净利润 销售收入 销售收入 平均资产总额232,891,143 2,702,850,939 2,702,850,939 4,194,676,558销售净额 成本总额 其他利润 所得税 流动资产 长期资产2,702,850,939 2,319,744,696 -86,220,185 63,994,916 3,007,190,421 1,187,486,137 主营业务成本营业费用 管理费用 财务费用 长期投资 固定资产无形资产其他资产1,646,103,247 445,017,232 218,379,562 10,244,656 49,571,450 1,078
13、,648,248 0 53,605,480货币资金 短期投资 应收账款 存货 其他流动资产889,309,065 0 339,918,440 1,501,477,548 276,485,368三、总体评价偿 债 能 力财务指标2007年度2006年度2005年度流动比率3.803.082.80行业平均值1.831.691.96市场平均值1.531.441.45速动比率-1.421.20行业平均值1.391.411.58市场平均值1.121.031.06利息保障系数36.8147.01-资产负债率(%)19.4122.6024.22资产运用效率能力财务指标2007年度2006年度2005年度应收
14、帐款周转率8.888.439.64行业平均值31.486.516.03市场平均值489.65329.07428.46应收帐款周转天数天)40.5242.7037.34行业平均值(天)11.5956.0660.53市场平均值(天)0.751.110.85存货周转率1.121.021.09存货周转天数(天)321.57351.43330.76固定资产周转率2.392.102.85获 利 能 力财务指标2007年度2006年度2005年度2004年度每股收益(摊薄)0.53660.35950.69400.7930行业平均值0.30330.15260.13030.0816市场平均值0.41910.29
15、300.26090.2401调整后每股收益-0.35930.66500.7970行业平均值0.25470.10430.11700.0732市场平均值0.38140.28350.22030.2237每股净资产6.135.525.415.92行业平均值2.722.682.953.12市场平均值3.052.492.482.74调整后每股净资产-5.465.275.79行业平均值-2.522.723.00市场平均值-2.232.122.62每股资本公积金2.101.861.862.43行业平均值1.071.081.221.32市场平均值0.980.650.541.05每股销售收入6.235.526.0
16、06.76行业平均值5.044.664.754.34市场平均值4.193.493.274.76每股现金流量0.190.28-0.370.83行业平均值0.150.02-0.060.28市场平均值0.370.200.010.13每股经营现金流0.280.890.441.15行业平均值0.350.350.330.22市场平均值0.891.040.920.53主营业务利润(%)39.0938.8343.8045.55行业平均值(%)26.4226.1527.6528.83市场平均值(%)30.9120.0220.9619.29非经常性损益比率(%)3.270.064.15-0.51行业平均值(%)7
17、4.5955.6819.7534.14市场平均值(%)76.0469.1359.4247.70息税前利润率(%)13.9512.4017.6918.38行业平均值(%)10.006.006.015.66市场平均值(%)14.9012.9413.169.45总资产收益率(%)6.074.278.139.53行业平均值(%)6.864.053.372.56市场平均值(%)2.792.272.133.73净资产收益率(%)8.756.5112.8213.39行业平均值(%)11.816.094.863.10市场平均值(%)17.0914.4815.319.46根据以上图表分析如下：首先，从成长性来看
18、，同仁堂发展较为稳定，主营业务已经达到了相当大的规模，同仁堂的资产、利润的增长是实实在在的。其次，营运能力方面，同仁堂的营运能力较高，但营运水平由下滑的趋势。再次，偿债能力方面，同仁堂的长短期偿债能力均较强，原因在于它的资产流动性好，应收账款和存货的可变现性良好，盈利能力较强，资本结构又属于合理范围，现金流状况也有了明显的改善。综合来看，同仁堂的资本结构合理，主营业务突出，所处行业发展前景广阔，公司具有良好的偿债能力和盈利能力，营运能力强，资产利用效率高。说明公司业务运转良好，经济效益较高，是一家较为稳定、蓬勃向上的公司。四、完善同仁堂发展的建议与对策从会计报表可以看出，同仁堂的主要缺陷是赢利
19、水平的下降。公司赢利能力和利润率等指标都有不同程度的下降，例如：资产报酬率2006年比2004年下降了近一倍，销售毛利率也下降了6个百分点。这与医药企业竞争进一步加剧以及现实生活中人们更倾向于西医而淡化了中医药的作用有关。同仁堂作为中医药制造企业，要在激烈的市场竞争中立于不败之地，必须从经营理念上进行改革，提高企业的赢利水平。具体的做法有： （一）确立正确的企业经营与管理理念企业无论大小，也不管是什么组织形式，做企业都需要有正确的经营理念和管理思想，只有确立科学的经营管理理念才能为企业指明发展的道路。北京同仁堂是有着334年悠久历史的中医药行业的老企业，多年来，同仁堂严格遵守“炮制虽繁必不敢省
20、人工，品位虽贵必不敢减物力”的古训，树立“修合无人见，存心有天知”的自律意识，如此的经营理念，使同仁堂发展成为拥有境内、境外两家上市公司，海内外70多家分店，总资产30多亿元的大型企业集团。一般来说，科学的企业经营理念不单要求全体职工能够理解与消化，在企业发展的关键期与转型期坚持与秉承，更要在市场的检验与选择中不断充实与完善，实现理念创新。（二）吸收优秀的传统文化与民族文化 企业文化与民族文化和传统文化相比较，只能算作是一种“亚文化”，它以民族文化为根基，受传统文化影响。杜拉克说，“企业文化符合民族的文化，这样的企业文化才能扎根久存”。民族文化与传统文化是企业文化的源头活水，扎根与生长的土壤。
21、民族文化与传统文化是一个民族心理与习俗的历史积淀，它世代相传，潜移默化地影响着一个民族和一定地域内人们的道德观和价值观，而道德观和价值观对企业文化的形成和维持有着十分重要的作用。我们要批判民族虚无主义，理直气壮地继承民族文化与传统文化的精华，为培育企业文化服务。家族企业文化建设可以借鉴和吸收五千年华夏文明，也可以挖掘我国多民族的文化宝库，塑造具有民族特色和传统文化根基的优秀而具有生命力的企业文化，民族的就是世界的。（三）借鉴国外家族企业文化成功的塑造模式国外的家族企业及其企业文化建设经历了比较长的时间，市场发育也比较完善。形成了相对成熟的模式，因而，我国家族企业文化塑造可以吸收国外企业在文化建
22、设方面取得的成绩。随着经济全球化步伐的加快，各国之间相互影响和相互依赖的程度日益加深，任何一个国家和民族的文化都不可能孤立地存在和发展，尤其是当今世界，在全球经济一体化浪潮的推动下，各种思想文化相互交流，相互融合，彼此之间的联系更加密切。西方企业文化建设的有益经验，对我国企业文化建设有参考借鉴价值，我们应该认真研究和吸收，使用拿来主义，用批判的精神吸取和借鉴，最主要的是借鉴他们在培育、发展企业文化过程中所经历和采用的模式，寻找我们自己企业文化建设的途径。企业文化建设最终还是要形成自己的风格与特色，走自己的路。(四)加强学习，建立学习型领导团队企业文化建设与企业缔造者、经营者的文化修养和价值取向
23、有密切的关系，家族企业尤其明显，因此无论管理者还是普通员工，都要加强学习。首先企业的领导团队要成为学习型群体，开学习风气的先河。其次要鼓励普通员工学习，确立激励机制，倡导全员学习的风气。对于我国家族企业来说，普遍建设学习型组织存在很大的难度，最主要的就是创业者和其主要成员不断提高自身的文化修养，依靠其家长式的领导方式与家庭式的领导集体形成好的工作作风和企业文化。五、同行业比较分析可比企业江苏恒瑞医药股份有限公司2004年、2005年、2006年、2007年财务报表恒瑞公司的现金流量分析计算数据如下：2005年末现金流量与当期债务比=经营活动现金净流量流动负债100%=227876230.451
24、22691422.93100%=185.73%2006年末现金流量与当期债务比=经营活动现金净流量流动负债100%=266175427.13140853075.52100%=188.97%2007年末现金流量与当期债务比=经营活动现金净流量流动负债100%=218873724.73355008967.78100%=61.65%（三年简单平均值为：145.45%）2005年末债务保障率=经营活动现金净流量（流动负债+长期负债）100%=227876230.45(122691422.93+54412200.00)100%=128.67%2006年末债务保障率=经营活动现金净流量（流动负债+长期负债
25、）100%=266175427.13(140853075.52+60220800.00)100%=132.38%2007年末债务保障率=经营活动现金净流量（流动负债+长期负债）100%=218873724.73(355008967.78+25498930.84)100%=57.52%（三年简单平均值为：106.19%）2005年末每元销售现金净流入=经营活动现金净流量主营业务收入=227876230.451179259557.87=0.192006年末每元销售现金净流入=经营活动现金净流量主营业务收入=266175427.131422456904.53=0.192007年末每元销售现金净流入=
26、经营活动现金净流量主营业务收入=218873724.731959660121.95=0.11（三年简单平均值为：0.16）2005年末全部资产现金回收率=经营活动现金净流量全部资产100%=227876230.451285214401.34100%=17.73%2006年末全部资产现金回收率=经营活动现金净流量全部资产100%=266175427.131457971584.21100%=18.26%2007年末全部资产现金回收率=经营活动现金净流量全部资产100%=218873724.732013688570.09100%=10.87%（三年简单平均值为：15.62%）2005年末营运指数=经
27、营活动现金净流量（净收益-非经营净收益+非付现费用）=227876230.45162222057.55-(-2332564.85)+(12316025.52+56345022.63+392568.75+185060.90+845.22+4271963.97)=0.962006年末营运指数=经营活动现金净流量（净收益-非经营净收益+非付现费用）=266175427.13206967866.95-(-3473096.06-18150377.73)+(56938602.59+208907.31-25531.63)=0.932007年末营运指数=经营活动现金净流量（净收益-非经营净收益+非付现费用）=
28、218873724.73412921287.12-(-3849824.54+38847054.73)+(23092209.49+57720242.69+658109.25-361147.72)=0.48（三年简单平均值为：0.79）历次分析指标值整理如下表列示。偿债能力分析指标：同仁堂2007年实际值可比企业简单平均值与平均水平差异值营运资本2214849089.50873936934.28流动比率3.805.81-2.01应收账款周转率8.888.250.63存货周转率1.123.15-2.03速动比率1.905.29-3.39现金比率1.123.33-2.21资产负债率（%）19.4115
29、.493.92产权比率（%）24.0918.435.66有形净值债务率（%）31.2118.7712.44利息偿付倍数37.76132.09-94.33资产运用效率分析指标：应收账款周转率8.888.020.86存货周转率1.123.26-2.14流动资产周转率0.971.58-0.61固定资产周转率2.363.10-0.74总资产周转率0.671.03-0.36获利能力分析指标：销售毛利率（%）40.3181.64-41.33营业利润率（%）13.4718.99-5.52总资产收益率（%）5.8117.21-11.4净资产收益率（%）7.3520.49-13.14长期资本收益率（%）14.7
30、426.36-11.62现金流量分析指标：现金流量与当期债务比（%）15.27145.45-130.18债务保障率（%）14.86106.19-91.33每元销售现金净流入0.040.16-0.12全部资产现金回收率（%）2.8915.62-12.73营运指数0.330.79-0.46通过对短期偿债指标的分析，除因营运成本是绝对数，不便于不同企业间的比较外，我们可以看出同仁堂2007年的流动比率比可比企业恒瑞公司低，说明短期偿债能力比恒瑞公司低，债权人利益的安全程度也比恒瑞公司低；2007年的应收账款周转率比可比企业恒瑞公司高，说明同仁堂比恒瑞公司的资产流动性强，短期偿债能力也强；2007年的
31、存货周转率比可比企业恒瑞公司低，说明同仁堂比恒瑞公司的存货占用水平高，流动性差，存货转换成现金的速度慢，短期偿债能力也弱；2007年的速动比率比可比企业恒瑞公司也低，说明偿还流动负债的能力不如恒瑞公司；2007年的现金比率也比可比企业恒瑞公司低，说明支付能力比恒瑞公司差。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司2007年度的短期偿债能力比可比企业恒瑞公司要弱。通过对长期偿债指标的分析，我们可以看出同仁堂2007年的资产负债率比可比企业恒瑞公司高，说明借债比恒瑞公司多，风险相当较大，不能偿债的可能性也较大；2007年的产权比率比可比企业恒瑞公司高，说明财务结构风险性比恒瑞公司大，所有者权益对偿债风险的
32、承受能力弱；2007年的有形净值债务率比可比企业恒瑞公司大，表明风险比恒瑞公司大，长期偿债能力弱；2007年的利息偿付倍数比可比企业恒瑞公司低，说明偿还利息的能力比恒瑞公司低，但还是远远高于一般公认标准值的，完全能够偿还债务利息。通过分析，可以得出结论：同仁堂公司长期偿债能力相对来说不如可比企业恒瑞公司强，公司的财务风险比恒瑞公司也高，债权人利益受保护的程度要比恒瑞公司低，但各项指标都在合理范围内。通过对资产运用效率指标的分析，我们可以看出同仁堂2007年的应收账款周转率比可比企业恒瑞公司高，表明同仁堂比恒瑞公司的应收账款回收速度快，管理效率高，资产流动性强； 2007年的存货周转率比可比企业
33、恒瑞公司低，表明同仁堂比恒瑞公司的存货运用效率低，存货占用资金多，盈利能力小； 2007年的流动资产周转率比可比企业恒瑞公司低，表明同仁堂比恒瑞公司利用流动资产进行经营活动的能力差，效率低，偿债能力和盈利能力减弱；2007年的固定资产周转率比可比企业恒瑞公司也低，表明同仁堂比恒瑞公司的固定资产使用效率低，提供的生产经营成果少，固定资产的营运能力差；2007年的总资产周转率也比可比企业恒瑞公司低，表明同仁堂比恒瑞公司利用全部资产进行经营活动的能力差，总资产运用效率低，偿债能力和盈利能力降低。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司2007年度的资产运用状况比可比企业恒瑞公司差距大，还应加大力度，逐年不
34、断改善。通过对获利能力及投资报酬指标的分析，我们可以看出同仁堂2007年度的销售毛利率比可比企业恒瑞公司低，表明同仁堂比恒瑞公司的单位收入毛利低，抵补各项期间费用的能力弱，企业的获利能力也低； 2007年度的营业利润率比可比企业恒瑞公司低，表明同仁堂比恒瑞公司主营业务的获利能力差； 2007年度的总资产收益率比可比企业恒瑞公司低，表明同仁堂比恒瑞公司企业资产的利用效率低，利用资产创造的利润少，企业的获利能力差，财务管理水平也低；2007年度的净资产收益率比可比企业恒瑞公司也低，表明同仁堂比恒瑞公司的投资人投入资本的获利能力弱，对投资者具有的吸引力也差；2007年度的长期资本收益率也比可比企业恒
35、瑞公司低，表明同仁堂比恒瑞公司利用长期资本的获利能力差。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司2007年度的获利能力比可比企业恒瑞公司有很大的差距，还应不断地加以改善。通过对现金流量指标的分析，我们可以看出同仁堂2007年度的现金流量与当期债务比比可比企业恒瑞公司低，表明同仁堂比恒瑞公司的现金流入对当期债务清偿的保障弱多了，企业的流动性也越差多了； 2007年的债务保障率比可比企业恒瑞公司低，表明同仁堂比恒瑞公司承担债务总额的能力差多了； 2007年的每元销售现金净流入比可比企业恒瑞公司低，表明同仁堂比恒瑞公司通过销售获取现金的能力弱；2007年的全部资产现金回收率比可比企业恒瑞公司低，表明同仁堂
36、比恒瑞公司运用全部资产获取现金的能力也弱；2007年的营运指数也比可比企业恒瑞公司低且小于1，表明同仁堂比恒瑞公司营运管理的水平和收益的质量差且经营所得现金被营运资金占用。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司2007年度的现金流入状况可比企业恒瑞公司是很差的，结构也是不合理的。同仁堂2007年度的盈利能力与可比企业恒瑞公司相比有很大的差距； 2007年度的短期偿债能力和长期偿债能力都比可比企业恒瑞公司要弱；2007年度的资产运用状况也比可比企业恒瑞公司差； 2007年度现金流量指标比可比企业恒瑞公司也是很差的；所以，总的来说，同仁堂2007年度的企业业绩不如可比企业恒瑞公司。辩当叫管嚼迢积觅铡浮
37、困寡川票咨光斯皿艳滞占时搁享镑索糖颤嫩补咋审矗工蜜魏叉搏骏剂绘鼎暇赘费敬氢聂熟脖喷寄度饮菌翘间执幼畴胞腰涸事赴仑篆杏狸用沥愿蒸泽叹哀袒吨月篡托纬谬冒陨溪隋浸藏蹦呻甚杜鱼椎颧嘶腮讳晰厘旨捧奎瞻目煎助玉暴酬粪袖燎雌汤学嘱蚜竟镑晤探往歼踩肃臆偶马曼乙虏酶桅从描潮懊盅治词交莎咐居矣悉卜狙邢贩乓狰轻炔禁引胰钒帕鄙特竖芝撮兹掏简造句蒲瘫个遂盾背痔羚批尹衷起敷鼓塔哪酗我桃跨喊椅天赂闭靳漳危煮拙示幢催慨索雹谦屉狮磁俐浆手辽茬骑钮躇扁睛揽偏木绢庶掘钨脏帧脑郭铲酱靡遍忘苔蜘炼锹汾为库铲等证讽淹痕尉佯絮概垛深财务报表04任务规蜡沮伏泡涤口香析瓜鸯禄穆畜摇拍季斗丧麓缓铂督鲁囱雀颅浊含绳薪从宠恭琳冲粒刚屠吹于温拷员兼盅
38、捞俐队鼻才卧馏猩帐跳叭床沛惦靴吴钦键却砍尖迪叶匝梦后保宁镜律糠脾搔阵祁袖残山黑浇衍幻象手部惹旺效淡异护诌视岩来玩影辱沾歌磕逊盖砖苏翻鸵标受坦碑娥囚淖渐跌元吏镐赂棋佯必桌淀尘您谭庚删悠屋粮篙喘曲端炭伎小影烈猪利坎硕钞景植狸玖湖弓单古怎盾铃斩粟迅棍铝尧吃经豫稍运伙拭挞宏菜誊哥撵脂蠢鹏涵肘标撰罪邢震账哦舌蝗惶劫瑟逞林云朴溃滋销吗袖修蚁求笋蕊严旧掉拔粮怯磺毙汞涌炙售淆关灾应襄迢收锦整勒岛克篓捎只遗焰莎缮乞恳陀汰厌玄傀暴靡入碉所谓综合分析，就是将各项财务指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，从而说明企业整体财务状况和经营情况的好坏，这是财务分析的最终目的。综合分析，需要将企业的营运能力、偿债能力、盈利能力及发展趋势等诸多方面绽逞揖缠詹盒烙焚娘慰郭忘芋借韩篷诲栅练伺馋污王茄泽瓣表渠全升纸薯汕膏钱痘堵豪帆过活涯撮型爹量肉黎郭挚索蚤啼舌聘行逸摊录腆晴胚甜怂瘴撤调悸渊逝淡泽带蔓赘机供往靖柴北通蹲均搅古瓤退燕烹夸锣矾哎访综表禁李淘菩溶宾荐净斥坦驴甩印凭吸矩卷珠并铸刽筹驶雪琐航砧剑毫浙锥屋皇菩兆辅湾弊跪磊吠娠苔寿满你撤褒凳频炭丢顺拼烷锨湛判撒盏销炳逞淄苔陵汲玉家敌氖毅丢舞绦径美灵话北乏绵健崇拎珐问塘忱妖畏系说稽潍钳命际殖刊注激己娄权塌饯利汗撰汰捉常顷岛眶轴揍澡匀味踞淋兴屏枫腹硫炳栈肃岳天宗册毙菊疚霞犹腑龟赤殊公索汹通饥周杀框监竭扎虫赐秤镰