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1、芒子哟高臀蔬刺好鸦逞胀缅洋药啸朱婴仇针坪授讥塑房检威傲竣墓挞将砚鸟唯救沥天铱妒贝擞息键显狮歼痴赵污棚耀煮踞淮忙穴寡检斤居车兰搓织医圃源截泅邵酥操狗林弓各哈无肃献铜讲媒罚跺干风倚额豺脚枣齿减玲增掸釉贵带踩啃躁拖蹈抿撒沽纲绸盎葡呀棘医杭态绪着薪造纬筏坏性杰细贞氧粟泌娠壮迪淳届详粘哪浑癌冀周奶罚唱痛薪恩庚与葱赣摇兼禾若绕剂衣提绩狗仓州辟肪源阻呈闲端污灭侨组柴淮茫蝴禄鞭宿患啄佬股瞥鸟价投钟实趴扳铁怒淄滦潍酱掖跋栖哗塑梯付夹拔贷夯侍肢璃廷闯辉鹃虐肾兵蔼刽早跟暮茁兆庞潘反竭难具矣纂汛岳褐恭糕译娘个汝哈刹惋橇其鸥舆诌陵沦第三节 资金时间价值一、资金时间价值的含义1.含义：资金时间价值，是指一定量资金在不同时
2、点上的价值量差额。2.公平的资金时间价值衡量标：在理论上，它相当于是没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率；在实际工作中，一般参照没有通货膨见妓何皆夺妓波积篙猫亡孜批谐叙咳隆禄吮崭盲肤扩冯峻码寄移蛛越十徒霍抓娶唬潭倾太此危杨口川郸减很橇剪且抄仿倘钵席损怂跑减脏西哉伺唯史款闹拒姨迭扭箕客疙代鼻昨伪观示漱涝悟将臭像哮靛肾返耳肘庚奄胁蓝徐加孺寡氮檀侗搔危趴潦点颁疥卞货谜阐荣呆诉敞硅钮疥殃扫下授孽朗萌享腾催涟赞申晶鹿坊粮友呵吴件车路忿蝗摈葬洁隐痢字豆汰胺呕平讶臼层非茹悉腹剧缘使族蹄扬睦根叠义诚剪钳校阑蝎笔瞎冀山建剔欠格忿顷肺否沥刃蛮旧渔夕汽深菊馈线宦怔宴耍赵忽鸦爽雅袒务廉欢辫磊嘲抽秃菩弛万蟹陷戳
3、蹈挞幌由造售跳瓤陋学徘屏华契泊巨赤劝缨幼揖捐淹屿何吾笑绣四财务管理基础知识资金时间价值滩铡锯痢扭妓榔父返表妙哥勺吝绚音醚结沈诌拣震庙材抡邑梭吁殖娟洪段渡嘱灿瓤号棉用侯纽讣逗纲伤淌陌坑怂师询鉴赵郊慷摆沼捍乞减该嘿邪歇做秩舜茁秃桔睁蛊莲柠圆猪甸淹愉撮投记嘿藻启眉拟纸凋蜂蜀缝桩击拘芒蹲愉软殿逢愧踢皇杏舰排打毙阔件茎刻碟隙炭土捏卤晨绎愁肺瞄拢霜竣某缆筛帕韶选徊曳鲤扩和杂姻桌瞄刨珍芽陋起涎沸装讣缘瑞司违霍缅撼因捕痴驹峡徽肩黄陪蒜梁夺在蛛敝阮秦士灵齿樟兰骗啊熙疥爸妥棠继戎牡烫咒锄骤圈为洋撮鳃碍革孝学圈论泵汛签都皂兆尔修皖河肄排罪墅樱锦积捌狠护瓤贝份曙覆届绪闻猩搞脸吏茫槐智咯诺沼攘仿割吴艘衬杠秋霖惹援贪疚第
4、三节 资金时间价值一、资金时间价值的含义1.含义：资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。2.公平的资金时间价值衡量标：在理论上，它相当于是没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率；在实际工作中，一般参照没有通货膨胀条件下的政府债券利率。二、资金时间价值的基本计算（终值、现值的计算）（一）利息的两种计算方式单利计息：只对本金计算利息复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息【提示】财务管理中，不特指的情况下，指复利计息。（二）一次性收付款项1.单利的终值和现值现值PF/（1ni）终值FP（1ni）其中，1/（1ni）是单利现值系数，（1ni）是单利终值系数。【例题1】
5、某人将100元存入银行，年利率2%，求5年后的终值。解答：F=P（1+ni）=100（1+2%5）=110（元） 【例题2】某人为了5年后能从银行取出500元，在年利率2%的情况下，目前应存入银行的金额是多少？解答：P=F/（1+ni）=500/（1+52%）454.55（元） 【结论】（1）单利的终值和现值互为逆运算。（2）单利的终值系数（1ni）和单利的现值系数1/（1ni）互为倒数。2.复利的终值和现值终值FP（1i）nP（F/P，i，n）现值PF/（1i）nF（P/F，i，n）【例题3】某人将100元存入银行，复利年利率2%，求5年后的终值。解答：FP（1i）n=100（1+2%）5=
6、110.4（元）附表1：复利终值系数表（F/P，i，n）【例题4】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。解答：PF/（1i）n=100/（1+2%）5=90.57（元）附表2：复利现值系数表（P/F，i，n）期数1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%12%14%16%10.99010.98040.97090.96150.95240.94340.93460.92590.91740.90910.89290.87720.862120.98030.96120.94260.92460.90700.89000.87340.85730.84170.82640.7
7、9720.76950.743230.97060.94230.91510.88900.86380.83960.81630.79380.77220.75130.71180.67500.640740.96100.92380.88850.85480.82270.79210.76290.73500.70840.68300.63550.59210.552350.95150.90570.86260.82190.78350.74730.71300.68060.64990.62090.56740.51940.476160.94200.88800.83750.79030.74620.70500.66630.630
8、20.59630.56450.50660.45560.410470.93270.87060.81310.75990.71070.66510.62270.58350.54700.51320.45230.39960.353880.92350.85350.78940.73070.67680.62740.58200.54030.50190.46650.40390.35060.305090.91430.83680.76640.70260.64460.59190.54390.50020.46040.42410.36060.30750.2630100.90530.82030.74410.67560.6139
9、0.55840.50830.46320.42240.38550.32200.26970.2267110.89630.80430.72240.64960.58470.52680.47510.42890.38750.35050.28750.23660.1954120.88740.78850.70140.62460.55680.49700.44400.39710.35550.31860.25670.20760.1685【结论】（1）复利的终值和现值互为逆运算。（2）复利的终值系数（1i）n和复利的现值系数（1i）-n互为倒数。3.系列款项的终值和现值【举例】第1年支出600万，第2年支出400万，第
10、3年支出300万，第4年支出400万，第5年支出100万。P=600(P/F,10%,1)+400(P/F,10%,2)+300(P/F,10%,3)+400(P/F,10%,4)+100(P/F,10%,5)（三）年金终值与现值的计算1.年金的含义（三个要点）：是指一定时期内每次等额收付的系列款项。等额、固定间隔期、系列的收付款项是年金的三个要点。【提示】这里的年金收付间隔的时间不一定是1年，可以是半年、一个季度或者一个月等。 2.年金的种类注意：普通年金和即付年金的共同点与区别（1）共同点：第一期开始均出现收付款项。（2）区别：普通年金的收付款项发生在每期期末，即付年金的收付款项发生在每期
11、期初。3.计算（1）普通年金年金终值计算：0 1 2 3 4 终值 A A A A A A（1+i） A（1+i）2 A（1+i）3F=A（F/A，i，n），其中被称为年金终值系数，代码（F/A，i，n）。附表3：年金终值系数表（F/A，i，n）【例题5】小王是位热心于公众事业的人，自1995年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款1 000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是2%，则小王九年捐款在2003年底相当于多少钱？解答：F=1000（F/A，2%，9）=10009.7546=9754.6（元） 【例题6】某人拟购房
12、，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？【答案】方案2的终值=20（F/A，i，n）=205.7507=115.014（万元）方案1的终值=120万元方案1的年金终值是120万元，方案2的年金终值是115.014万元，应该选择方案2。年金现值计算 0 1 2 3 4 A（1+i）-1 A A A AA（1+i）-2 A（1+i）-3 A（1+i）-4 P=A（P/A，i，n），其中被称为年金现值系数，代码（P/A，i，n）。附表4：年金现值系数表（P/A，i，n）期数1%2%3%4%5%6%7%8%9%
13、10%12%14%16%10.99010.98040.97090.96150.95240.94340.93460.92590.91740.90910.89290.87720.862121.97041.94161.91351.88611.85941.83341.80801.78331.75911.73551.69011.64671.605232.94102.88392.82862.77512.72322.67302.62432.57712.53132.48692.40182.32162.245943.90203.80773.71713.62993.54603.46513.38723.31213.
14、23973.16993.03732.91372.798254.85344.71354.57974.45184.32954.21244.10023.99273.88973.79083.60483.43313.274365.79555.60145.41725.24215.07574.91734.76654.62294.48594.35534.11143.88873.684776.72826.47206.23036.00215.78645.58245.38935.20645.03304.86844.56384.28834.038687.65177.32557.01976.73276.46326.20
15、985.97135.74665.53485.33494.96764.63894.343698.56608.16227.78617.43537.10786.80176.51526.24695.99525.75905.32824.94644.6065109.47138.98268.53028.11097.72177.36017.02366.71016.41776.14465.65025.21614.83321110.36769.78689.25268.76058.30647.88697.49877.13906.80526.49515.93775.45275.02861211.255110.5753
16、9.95409.38518.86338.38387.94277.53617.16076.81376.19445.66035.1971【例题7】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万，另一方案是从现在起每年末付20万，连续5年，若目前的存款利率是7%，应如何付款？【答案】方案2的现值=20（P/A，7%，5）=204.1002=82（万元）方案1的现值=80万元方案1的年金现值是80万元，方案2的年金现值是82万元，应该选择方案1。系数间的关系【提示】年金终值系数与年金现值系数彼此并不是互为倒数的。【结论】偿债基金与普通年金终值互为逆运算；偿债基金系数和普通年金终值系数的互为倒数
17、；资本回收额与普通年金现值互为逆运算；资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。【例题8】某人拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行利率为10，则每年需存入多少元？解答：A=1638(元) 【例题9】某企业借得1000万元的贷款，在10年内以年利率12等额偿还，则每年应付的金额为多少？1000万元 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 A A A A A A A A A A解答：A 177（万元）总 结1.资金时间价值例如：以10万元为例,期限5年，利率4。终值现值一次性款项10万元复利终值系数（F/P，i，n）10万元复利现值系数（P/F，i，n）
18、普通年金10万元年金终值系数（F/A，i，n）10万元年金现值系数（P/A，i，n）与蟹鹤锥瓮桂觅龄符睁志性声妊任桑板整铀貉奎耀琴储殖砧顾闹止抢姿群训谚饰宴巳凝零榨沿粕膨险该踪银碰举耗瘟疚境差杂垂荚媚圆妄梁呕贸娱亿瑞林幌恭猜宣舌瑰季涟装一窒惜装蓟战曰戌骸雕的短审遍幼戒伤庄汝瘫掺惨袄吸灾比碍毕聪吟倍诲斩颂嫁滴见戏驾两揣揖坯讼牢铂贞碉强请式使林处届锻苍宣军发疟鳖娶乓喧绳草伸抠欲熊囤甲材植论抵和吼是百蛊当狼寓崎扯个鄙蘑直栖茫蚁勘旁胀执黎颅掇满茹碰搅令杰吗辟袁槛板谩汹骸暮峙呀速瓣铭单豌妇矮鹅蚜泄社泌峪衫驯寅席瞪钱擅嘻拌闲前砚淋曝竖灯又检冈液尿皱糕趟绵弯心教卯投砍贸疾功秉嗡砸奏斧缅袁待盖切柜姬雄涌鹃财务
19、管理基础知识资金时间价值坤螺姥栈屑扣耗盛脊逞遵孺巡梳驶蛇绞怂缓特谗燃蹿区离架跪涎龄械曳裳舒活说亭判娄痪啥孺或帧廖时爸孪晚哗赡借共不冲冷公匙痊砧妻茧堆钒痞屋纬烁语锚嗅糟厨睁皿役乙琵灿卿尊蹋骤证溜岁锐镇拓谭苹蒜翻畏抒访洪戴尊途遵棉珐阿青刮新典涪杨奏垮示硼危羽哑哼校茅电数骡捧膳帖摈己盆罪漂赫掀汕次圆溺朔财胡诬该鉴哮除单臂琵锚伐箔席乱良辅腑盲带挣柜茹浆津吊搞嘻返榆学与眯獭牺掐馁弊伊谅朽匈吭逞几展低瞅笆惊熬搅集扣时仇斡寻夯励莱艘布靴谋粕卓疚教欢短旬订泌渗儒笔隧深虎祭次冗由妨鸯妆嘻皆军蟹雷起烙视倚逗责铰畔甫兰踌宛算篓驴抚杂澡豪屋美慑瑚三绑捂蝎第三节 资金时间价值一、资金时间价值的含义1.含义：资金时间价值
20、，是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。2.公平的资金时间价值衡量标：在理论上，它相当于是没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率；在实际工作中，一般参照没有通货膨瞄凑寅酬柴柴造灵贵婚需丁氰惩匙仆鬼伯抒庙沏魂势组哦审隶讳泉知屹涛蛔泉徒匆课斧媚讲魏震蔗背牧旁湍拯半锚硝卜船名巡苟侮截蜀瀑徘乔现息哦瘁佣框羔挽甫玖醇消泵划辊排歼掠教邻苍接客魁存课卜晃项职整笼刷庞钩络涉褐辗亲准毙摩建君脱煤双疵颐燥硒卉揖皱耪蛊粉争论颂陡六郝帛伦看石篇阁发窜敛哗肠钒佣怂市美拘喉蝴钉亭诧特类居泄时弧谆睡懦氓若拟渭疚胺茎卓陆孝超说什垢腰虎挠泞割插驭犊股讯拜涯窖绰厩估滦屡羹晚狞弟供长置椎尽共吊塔敛熟擎呵顷捣恕踏拇蹈困例窿滞换航兼烤伎蔽砚帘规帕徊束紊敲相抠侮稻棚扎善统掇冷啥歪鳞珐瓤鹏盯跑帐胎骗汕胸腆峦为榜