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1、 液化天然气（LNG）行业研究报告36目录报告摘要 40.1行业亮点40.2行业风险5第一章LNG行业基本慨况 61.1 LNG 行业的特点61.1.1 LNG的作用61.1.2 LNG 行业是链条式行业61.2 中国LNG 行业的发展71.3 LNG行业亮点81.3.1天然气优势明显，产量消费量增长迅猛81.3.2卖方市场供不应求91.3.3 LNG占天然气消费比重逐年提升91.3.4 LNG应用广泛，LNG重卡终端市场需求量大10第二章LNG行业相关政策法规 102.1 天然气利用政策简述102.1.1政策制定的目的102.1.2政策规定的利用方式112.1.3用气项目管理政策122.2天
2、然气利用政策分析122.3其他政策解读122.4天然气采购各环节合同分析14第三章LNG行业分析 143.1中国天然气产量及消费量增长迅速143.2天然气概念、运输形态及对比163.3天然气产业链分析163.4中国天然气资源及市场分布173.4.1天然气资源183.5.2天然气管道183.5.3天然气进口183.5.4天然气消费市场183.5 LNG受益天然气增长大环境，增速迅猛193.5.1天然气气源价上涨趋势明显203.5.2天然气国产及进口价格对比213.5.3天然气终端气价对比223.5.4 汽车燃料223.5.5天然气发电233.5.6中国LNG重卡市场潜力巨大233.6 LNG市场
3、竞争现状分析253.6.1生产厂商之间的竞争253.6.2潜在进入者的威胁263.6.3替代品竞争分析263.7 LNG行业风险283.7.1气源保障风险283.7.2上游价格波动风险283.7.3下游市场风险283.7.4大型国企进入风险283.7.5资金风险29第四章LNG行业主要企业介绍 294.1中国石油294.1.1企业概况294.1.2企业天然气业务经营分析304.1.3企业SWOT分析304.2中国石化314.2.1企业概况314.2.2企业天然气业务经营分析314.2.3企业SWOT分析324.3中海油服334.3.1企业概况334.3.2企业SWOT分析334.4广汇股份34
4、4.4.1企业概况344.4.2企业天然气业务经营分析34报告摘要0.1 行业亮点0.1.1 天然气优势明显，产量消费量增长迅猛：天然气作为三大一次能源（石油、煤炭、天然气）中碳氢燃烧热值最高、碳排放量最少，且价格适中（低于石油、略高于煤炭）的能源。天然气的优势推动其产量与消费量逐年提升。中国一次能源消费结构天然气占能源消费结构的比重只有4%，严重低于国际水平24%。“十二五”中已规划在2015年前将天然气能源占比提升至8.3%，天然气消费总量达到2600亿立方米，较2010 年增长1.4倍，年复合增长率19.4%。 单位：亿立方米0.1.2 卖方市场供不应求：国内天然气行业处于供不应求的状态
5、，2010年国内常规天然气产量952亿立方米（含煤层气），而天然气进口174亿立方米（LNG130亿立方米，管道气44亿立方米），使用缺口达到123亿立方米，预计2015年缺口将达到900亿立方米。0.1.3 LNG占天然气消费比重逐年提升：2008年至2010年，天然气消费中LNG的比重由6%提升至14%，年复合增长率达16%，预计至2015年，LNG在天然气消费中的比重将达到29%，约754亿立方米。目前日本、韩国、美国、欧洲均在大规模兴建LNG接收站。0.1.4 LNG应用广泛，LNG重卡终端市场需求量大：LNG除管道天然补充及用气调峰外，还广泛应用于工业原料、工业燃料、化肥、发电、汽车
6、燃料等领域。LNG作为汽车燃料成本驱动力大。LNG百公里消耗价格仅为柴油60-80%，0.71年即可回收LNG改装费用。限制LNG汽车发展首要因素为加气站数量。如果全国65万辆重卡油改气，每年用气量将达到507亿立方米。陕天然气、新疆广汇、昆仑能源等中国主要LNG厂商均已加速布局加气站网络。0.2 行业风险0.2.1 气源保障风险：是否拥有稳定充足气源为LNG生产商占领市场、稳定下游客户的前提。 0.2.2 上游价格波动风险：天然气气源价格受国家调控，且目前价低，涨价空间大，天然气中游面临成本上涨的风险。 0.2.3 下游市场风险：在拥有长期稳定气源的同时，是否拥有足量LNG下游买家为LNG厂
7、商释放盈利能力的关键。0.2.4 大型国企进入风险：伴随加气站等高毛利子行业兴起，大型资源类国企可能进入LNG领域挤压民企生存空间。0.2.5 资金风险：LNG固定投资较大，需要的资金巨大。第一章LNG行业基本情况当前中国能源市场面临着经济快速增长与国内能源供应不足的矛盾，能取代石油成为能源消费的主要是天然气，包括便于运输的液化天然气（LNG）。LNG 是液化天然气的英文缩写（liquefied Natural Gas），地质勘探出的天然气通过制冷方法，将天然气在大气压下冷却至约-162的低温下转变成液态物质，称为液化天然气。1.1 LNG 行业的特点LNG行业是具有链系的新兴行业，包括天然气
8、液化、LNG 贸易、LNG 运输以及LNG船舶制造业等的组合。1.1.1 LNG的作用LNG 是清洁能源，与石油相比，LNG的价格相对低廉，中国扩大LNG的利用，可以弥补石油资源不足，实现能源多元化和提高中国环境质量。LNG便于运输，可以在产地被冷冻成液体送到世界各地市场，发展LNG使更多的天然气投入开发，尤其现在大多数未开发气田远离发达国家市场，不同国家地区间存在政治分歧，往往使管道天然气的方案遇阻，由于LNG的灵活性可以发挥其沟通天然气产地和市场的作用，打破了管输的地区限制。在不久将来有望与石油一样，在世界经济中扮演不可缺的角色。1.1.2 LNG 行业是链条式行业LNG产业是典型的链条式
9、行业，从上游的天然气开采与生产，天然气液化（LNG）、LNG 贸易、LNG运输，再气化，下游发电和城市燃气利用，形成了完成的链条（见下图）。说明：FOB（码头离岸价），CIF（到岸交货）。在这个产业链中，下游的电厂和城市燃气用户销售合同的签署，表明天然气消费市场的落实，为整个产业链现金流入提供了保证，并满足了上中游有关资源购买协议。当前，由于电力、燃气市场放宽限制，LNG 项目消费下降，新兴LNG 市场扩大，世界LNG 产业链逐渐形成了上中下游互相渗透的经营新模式。1.2 中国LNG行业的发展中国第1 个LNG 项目（一期）2006 年9 月在广东省正式进入商业运营，由LNG 接收站、输气干线
10、、LNG 运输、燃气电厂以及城市燃气管网等多个项目组成的系统工程。目前福建、江苏、上海等地的LNG项目也已建成投入使用。详见下图：1.3 LNG行业亮点1.3.1 天然气优势明显，产量消费量增长迅猛天然气作为三大一次能源（石油、煤炭、天然气）中碳氢燃烧热值最高、碳排放量最少，且价格适中（低于石油、略高于煤炭）的能源。天然气的优势推动其产量与消费量逐年提升。中国一次能源消费结构天然气占能源消费结构的比重只有4%，严重低于国际水平24%。“十二五”中已规划在2015年前将天然气能源占比提升至8.3%，天然气消费总量达到2600亿立方米，较2010年增长1.4倍，年复合增长率19.4%.1.3.2
11、卖方市场供不应求国内天然气行业处于供不应求的状态，2010年国内常规天然气产量952亿方（含煤层气），而天然气进口174亿方（LNG130亿方，管道气44亿方），使用缺口达到123亿方，预计2015年缺口将达到900亿方。1.3.3 LNG占天然气消费比重逐年提升2008年至2010年，天然气消费中LNG的比重由6%提升至14%，年复合增长率达16%，预计至2015年，LNG在天然气消费中的比重将达到29%，约754亿方。目前日本、韩国、美国、欧洲均在大规模兴建LNG接收站。 单位：亿立方米1.3.4 LNG应用广泛，LNG重卡终端市场需求量大LNG除管道天然补充及用气调峰外，还广泛应用于工业
12、原料、工业燃料、化肥、发电、汽车燃料等领域。相对于LNG其他应用领域，LNG汽车具有更高的价格承受能力，作为LNG零售端具有更高的附加值。 LNG作为汽车燃料成本驱动力大。LNG百公里消耗价格仅为柴油60-80%，以柴油价格60%计算，LNG重卡百公里节约燃料成本33.3%，近112.5元，0.71年即可回收LNG改装费用。限制LNG汽车发展首要因素为加气站数量，目前中国共有6000辆LNG重卡，其中新疆3000辆、内蒙2000辆，海南、贵州等地也有少量，每年天然气用气需求为4.68亿方。如果全国65万辆重卡油改气，每年用气量将达到507亿方。陕天然气、新疆广汇、昆仑能源等中国主要LNG厂商均
13、已加速布局加气站网络。第二章LNG行业相关政策法规2.1 天然气利用政策简述 发布时间：2007年8月30日发布单位：国家发改委2.1.1 政策制定的目的2.1.1.1缓解天然气供需矛盾随着中国经济社会持续快速发展，天然气需求大幅度增长，国内天然气生产不能完全满足市场需求，供需矛盾突出。制定和实施天然气利用政策，可以有效遏制不合理的需求，促进天然气供求关系协调。 2.1.1.2优化天然气使用结构中国天然气使用结构不合理，化工用气比例过高。特别是由于气价相对较低，天然气产地及周边地区发展天然气化工的积极性很高，有的地方盲目发展附加值低、产业链短的甲醇、化肥项目。需要引导合理利用天然气资源，优化用
14、气结构，充分发挥天然气资源的效益。 2.1.1.3促进节能减排。煤炭在中国一次能源消费中的比例将近70%，以煤为主的能源消费结构二氧化碳排放过多，对环境压力较大。合理利用天然气，可以优化能源消费结构，改善大气环境，提高人民生活质量，对实现节能减排目标、 建设环境友好型社会具有重要意义。 2.1.2政策规定的利用方式2.1.2.1优先类 城市燃气：城镇居民炊事、生活热水等用气；公共服务设施用气；天然气汽车；分布式热电联产、热电冷联产用户。 2.1.2.2允许类 城市燃气：集中式采暖用气；分户式采暖用气；中央空调； 工业燃料：建材、机电、轻纺、石化、冶金等工业领域中以天然气代油、液化石油气项目；
15、天然气发电：重要用电负荷中心且天然气供应充足的地区，建设利用天然气调峰发电项目。 天然气化工：对用气量不大、经济效益较好的天然气制氢项目； 2.1.2.3限制类 天然气发电：非重要用电负荷中心建设利用天然气发电项目； 天然气化工：已建的合成氨厂以天然气为原料的扩建项目、合成氨厂煤改气项目；以甲烷为原料，一次产品包括乙炔、氯甲烷等的碳一化工项目； 2.1.2.4禁止类 天然气发电：陕、蒙、晋、皖等十三个大型煤炭基地所在地区建设基荷燃气发电项目； 天然气化工：新建或扩建天然气制甲醇项目；以天然气代煤制甲醇项目。 2.1.3用气项目管理政策 对已建用气项目，维持供气现状，特别是国家批准建设的化肥项目
16、，应确保长期稳定供应，天然气供应严重短缺而又有条件的地方，项目可实施煤代气改造。在建或已核准的用气项目，若供需双方已签署长期供用气合同，按合同执行2.2天然气利用政策分析 从以上天然气利用分类可以看出，保障城市居民用气、公共设施用气及天然气汽车用气为优先等级，管道天然气及LNG将有限供给此类用户，不但稳定了管道天然气、LNG的居民用气市场，也保障了LNG汽车市场。工业燃料及原料分别为允许类、限制类，后于居民、汽车用气，但此类需求量最大，直接导致天然气供不应求，为管道天然气及LNG创造了巨大的、极其稳定的卖方市场。 2.3其他政策解读关于发展天然气分布式能源的指导意见制定日期与单位2011.10
17、.13，国家发展和改革委员会目标有序推动天然气分布式能源，以提高能源利用效率，促进结构调整和节能减排。重点“十二五”初期启动一批天然气分布式能源示范项目，“十二五”期 间建设1000个左右天然气分布式能源项目，并拟建设10个左右各类典型特征的分布式能源示范区域。未来510年内在分布式能源装备核心能力和产品研制应用方面取得实质性突破。中央财政将对天然气分布式能源发展给予适当支持，各省、区、市和重点城市可结合当地实际情况研究出台具体支持政策，给予天然气分布式能源项目一定的投资奖励或贴息。国家发改委、能源局将会同有关部门、电网企业及单位研究制定天然 气分布式能源电网接入、并网运行、设计等技术标准和规
18、范；价格主管部门会同相关部门研究天然气分布式能源上网电价形成机制及运行机制等体制问题。影响天然气分布式能源节能减排效果明显，可以优化天然气利用，并能发挥对电网和天然气管网的双重削峰填谷作用，增加能源供应安全性。关于在广东省、广西自治区开展天然气价格形成机制改革试点的通知制定日期与单位2011.12.26，国家发展和改革委员会目标探索建立反映市场供求和资源稀缺程度的价格动态调整机制，逐步理顺天然气与可替代能源比价关系，为在全国范围内推进天然气价格改革积累经验。重点将现行以成本加成为主的定价方法改为按“市场净回值”方法定价。选取计价基准点和可替代能源品种，建立天然气与可替代能源价格挂钓机制。以计价
19、基准点价格为基础，考虑天然气市场资源主体流向和管输费用，确定各省（区、市）天然气|门站价格。天然气门站价格实行动态调整机制，根据可替代能源价格变化情况每年调整一次，并逐步过渡到每半年或者按季度调整。放开页岩气、煤层气、煤制气等非常规天然气出厂价格。影响按照试点的改革机制，广东、广西天然气最高门站价格分别为每千立方米2740元和2570元，仅高于目前广东进口的澳大利亚液化天然气(LNG)价格，大幅低于目前广东其他气源价格及广西使用的国产液化天然气价格。改革试点总体上不会推高两省（区）天然气价格水平。2.4天然气采购各环节合同分析 天然气资源采购有两个最主要步骤：签订天然气供应意向书、签订照付不议
20、协议，现分述如下：2.4.1天然气供应意向书 在此协议中，天然气气源供应商与天然气采购商互相达成“供气总量”或“供气年限+年供气量”的共识，作为今后实质采购的约定，由于天然气价格波动，此协议中基本不规定采购气价。2.4.2照付不议协议 协议将约定协议期、协议期供气量、供气方式及供气定价方式。 协议还将约定若在行业政策或其他因素的影响下，供应方对采购方所需气量进行削减或暂停，采购方仍需依协议约定之价格、付款日期等将款项支付给供应方，不另行商议。采购方由于削减、停止供气造成的气量损失，供应方在气源充足时尽量补回。第三章LNG行业分析3.1中国天然气产量及消费量增长迅速2010年全国天然气产量为97
21、0亿方，消费量为1,090亿方。其中，液化天然气的产量为24.4亿方，消费量为152.6亿方。2001年2010年，中国天然气产量年复合增长率约为15.2%，消费量年复合增长率约17.8%，国内天然气产能不能满足消费需求。中国天然气消费在能源消费总量中占比低：依据国家统计局的数据，2010年，中国天然气消费仅占能源消费总量4%，远低于世界平均水平。依据中国“十二五”能源规划，中国将不断提高天然气消费在能源消费的比重，预计2015年将增长至8%-8.5%，消费量达2,600亿方。可以预见，随着天然气消费量的不断攀升，中国天然气供需缺口还将不断扩大。中国天然气对外依存度不断提高：中国从2006年开
22、始进口天然气，逐年递增；至2010年，中国进口天然气达166.1亿方，占当年消费量的15%，其中LNG进口约130亿方。随着未来中国天然气需求的增长，天然气对外依存度将呈现持续扩大的趋势。3.2天然气概念、运输形态及对比 n 天然气是一种多组分的混合气体，主要成分为甲烷，另有少量的乙烷、丙烷、丁烷等。天然气按其成因可分为生物成因气、油型气和煤型气三种，其中油型气储量最大。 n 天然气按运输形态分类可分为三种：管道天然气、CNG（压缩天然气）和LNG（液化天然气）。 管道天然气 CNG（压缩天然气） LNG（液化天然气） 存在形式 气体形式 高压形态下依然以气体形式存在体积为气态的约1/200
23、深度冷冻条件下呈液态，体积为气态的1/625 运输方式 通过国家主干管道网络、省管道网及地方管道网络直接输送至用户终端 通过高压槽罐车运输 通过槽罐车、邮轮进行运输 优点 运输成本低，使用方便 运输灵活 运输半径大、运输灵活、存储方便 缺点 管道建设投资巨大、建设地理环境要求高、存储难度大 CNG一直处于超高压状态，储运设备的金属易疲劳，有一定风险，运输成本高于LNG 除可直接用于汽车外，其他下游行业需气化后使用 3.3天然气产业链分析天然气产业链上游为中石油、中石化、中海油等资源类国企，资源均被垄断，供气价格受国家控制。中游为管道建设运营、CNG生产销售、LNG生产销售等行业，管道出气价格受
24、国家控制，CNG、LNG价格随市场变动，转移成本快。下游非常广泛，覆盖化工工业（工业原料）、工业燃料、生活燃料、汽车燃料等多方面。由于天然气燃烧后不产生废渣、煤灰等衍生物，在玻璃、陶瓷、精密锻造等领域，天然气为唯一可用燃料。3.4中国天然气资源及市场分布我们参考UBS2011年11月编制的中国天然气全图来分析中国天然气资源及行业分布。图中详细绘制了中国重要天然气盆地、气田、储量数据、现有管道、在建管道、液化天然气终端及中国主要天然气公用事业的经营位置。从图中我们可以得出：3.4.1天然气资源上图中灰色阴影部分为中国已探明大规模气田，可知新疆、西藏、黑龙江、河北、江苏、四川、甘肃为中国最主要内陆
25、气源地。天然气海上资源主要集中在东部海域及南部海域。以上所述为天然气资源集中地。3.4.2天然气管道中国已规划天然气干线、支线管道若全部建成，将覆盖除福建外的所有省份。3.4.3天然气进口天然气进口接收站共15家，已建成5家，分布在中国沿海主要城市，如：大连、天津、宁波、上海、青岛、深圳。此为中国最主要天然气进口渠道。3.4.4天然气消费市场中国最主要的天然气分销及消费市场集中在东部沿海地区、南部沿海地区、四川盆地、及东北三省。尤以东部沿海地区及其延伸内陆地区消耗量巨大。此为天然气最主要市场。3.5 LNG受益天然气增长大环境，增速迅猛截至2010年，中国天然气管道长度约4.5万千米，系美国的
26、1/70。目前中国天然气管道覆盖区域有限，中国在大力铺设天然气管道，天然气管道覆盖区域未来将极大增加但不能完全覆盖。液化天然气（LNG）压缩比例高，可用槽车运输，运输灵活，是管道天然气的重要补充。2010年来，LNG市场增长迅速。2008年至2010年，天然气消费中LNG的比重由6%提升至14%，年复合增长率达16%。随着中国大力发展LNG接收站和LNG液化厂，预计至2015年，LNG在天然气消费中的比重将达到29%，约754亿方。众多国内LNG工厂正处于规划及建设中：至2010年,中国陆地已投产LNG工厂产能约为32亿方/年，平均达产率约为76%。预计国内LNG产能将以年均115%增速上涨。
27、3.5.1天然气气源价上涨趋势明显n 过去四年中，中国工业用天然气价格进行了两次重大上调，居民及化肥用气进行了一次重大上调。UBS预计伴随人名币升值，以美元计价的价格上调趋势明显，并预估至2014年中国井口天然气价格将逼近7.0美元/千立方英尺。中石油井口天然气价格（美元/千立方英尺）3.5.2天然气国产及进口价格对比n 虽然中国天然气价格已超过供给过剩的美国市场价格，但与进口价格差距仍然较大，此情况反应出国内天然气供应的紧张程度，同时也说明内陆天然气有价格上涨空间。3.5.3天然气终端气价对比n 受需求和运输等因素影响，天然气终端价格呈西低东高梯状格局。3.5.4 汽车燃料n LNG发热量高
28、且价格相对低廉，在主要燃料资源中具有显著的成本优势，以目前国内价格来看比汽油便宜30%以上，且相对于LNG其他应用领域，LNG汽车具有更高的价格承受能力；同时对比混合动力、纯电动等车型，LNG汽车技术国内已趋于成熟，行驶里程、燃料加注时间等均优于以上车型。 n 世界天然气汽车数量上升非常快，亚太地区占比不断提高，全球天然气汽在所有汽车中的占比从2004年的0.44%提高到2008年的0.97%。根据IGU 预测，未来20 年世界天然气汽车数量将以13.2%的复合增速上升。 3.5.5天然气发电n 中国天然气发电占天然气消费的比例不到10%，远低于其它国家 n 中国煤炭价格低导致除非国家给予较高
29、的补贴，否则天然气发电难有发展 n 但是天然气在分布式能源方面有很大前景，分布式能源是天然气的高效使用途经之一，以天然气为能源，同时满足区域内供暖、制冷、电力三方面需求，现在分布式能源发达国家已经十分成熟普遍，目前中国北京、上海、广州等地已有一批以油、气为燃料的分布式热、电、冷工程投入运行，取得明显的经济效益、环保效益和社会效益。 3.5.6中国LNG重卡市场潜力巨大 n 重卡油改气是目前LNG应用的最主要高附加值市场。重卡油改气指的是：以天然气代替柴油作为重型卡车燃料，属于国家高技术研究发展计划（863计划）项目； n 中国天然气动力重型卡车的技术成熟，已达到产业化条件，目前国内多家汽车生产
30、企业量产天然气重卡，如陕汽重卡，北奔重卡，中国重汽等；主要的天然气发动机生产商有潍柴动力、上柴股份等； n 行业普及度：LNG重卡的市场推广刚刚起步，因运营成本低、LNG动力完全满足功率和长途运输的需求而吸引用户。其主要制约为LNG加气站等基础设施的配套，伴随天然气供应增加和加气站推广，LNG汽车将快速发展； n LNG加气站的售气价通常对照柴油价格降低30%-40%，终端含税气价可达4.5元/方，高于一般城市工业用户的指导气价，但对比汽柴油仍具有明显成本优势（详见右表格）。同时汽车用气需求稳定，经济效益显著； n 目前中国共有6000辆LNG重卡，其中新疆3000辆、内蒙2000辆，海南、贵
31、州等地也有少量。2010年新疆广汇推广LNG重型卡车1,532辆，建成及在建的LNG加气站64个；港华燃气有限公司开始在山西晋城发展天然气重卡，目前保有量在1,500辆左右；昆仑能源在内蒙古乌海发展LNG重卡2,000余辆。 重卡报废里程：约60万公里 设备置换成本：12万元 油改气燃料成本节约：104元/百公里 盈亏临界：11.5万公里 油改气总效益：50.4万元3.6 LNG市场竞争现状分析3.6.1生产厂商之间的竞争国内液化天然气供应的竞争主要集中在三大巨头：中国石油、中海油、中国石化之间，而且随着国内天然气消费需求的增长演变的愈加激烈。中海油在国内LNG市场起步最早，且其投产的LNG接
32、收站数量最多，在LNG项目中技术及经验最为丰富；中石油拥有最多的陆上油气资源，是天然气产业龙头，近年来也开始加大液态天然气的建设力度；中石化虽然在该领域起步最晚，但依靠其渠道布点优势，也占据一定份额。据公开数据统计，自2009年以后中海油LNG的进口量已经超过了中石油。2010年国内天然气产量 亿立方米三巨头的竞争一方面是加大上游生产环节的深度和广度，加大天然气产能同时参股并购相关企业，增厚资源渠道；另一方面积极与各地政府合作，开展LNG项目的应用及推广，布局下游市场终端；同时，提高进口LNG的力度，目前，中海油有5个正在建设的LNG接收站，分别位于广东揭阳、珠海高栏岛、浙江宁波、秦皇岛、海南
33、洋浦，还有一个正在审批；中石油则正在深圳大铲湾、河北唐山曹妃甸港建设LNG接收站；而中石化也计划在天津、广西和珠海建造LNG接收站。国内天然气消费量高速增长的现象还将持续数年，而中石油与中石化、中海油在市场上的竞争还将更加激烈。3.6.2潜在进入者的威胁天然气行业作为基础产业，一直受政府规制，实行国有垄断经营。从垄断的成因上来看，天然气行业的垄断有着自然垄断和行政垄断双重属性，行业进入壁垒较高。2007年商务部对自动进口许可管理货物目录调整，正式取消了天然气等32个税目商品的自动进口许可管理，对天然气的进口从严监管。2007年国家商务部先后批准新奥燃气和中国燃气获得天然气等能源的进出口权，这两
34、家企业由此成为中石油、中石化和中海油三国有巨头之外拥有这一资质的民营公司。然而，虽然LNG的进口资质已经放开，但是进口渠道仍然被巨头垄断。尽管没有明文规定其他企业不准建设LNG接收站，但是由于极高的门槛和严格的审批政策，使得只有三巨头具备建设LNG接收站的条件，其他公司和民企都只是看客。相比巨头全产业链的垄断，中国燃气等城市燃气巨头主要依靠特许经营资格在下游应用环节加大投入。3.6.3替代品竞争分析3.6.3.1管道燃气天然气在工业的应用业已成熟，广泛应用于采掘业、制造业、电力行业等。比如在陶瓷玻璃等领域，为了保证产品的光滑度，大量使用水煤气，重油等， 随着环保要求的提高，改为使用天然气，而如
35、陶瓷、玻璃、耐火材料企业等高能耗企业距离城市或天然气管道很远或根本得不到管输天然气，所以都将改用LNG； 使用LNG相对液化气有很好的经济效益，可节省成本20%以上，LNG由此具有明显优势。由于冬季天然气供暖设施集中启动，燃气需求量大幅增加，城市管输天燃气的存储能力难以满足高峰用气，需要LNG进行有效调峰， LNG作为应急备用气源有效的起到应急调峰的作用，极大改善用气高峰时节管网压力不足的问题，这一需求正持续增长； 由于天然气的使用具有波动性和季节性，而管道运输，特别是境外进入的管道，供给相对稳定，所以需要在需求下降时将天然气贮藏，供应紧张时释放出来，而LNG凭借压缩比高，低温安全，所以是天然
36、气贮藏和调峰的理想选择； 3.6.3.2液化石油气（LPG）LNG作为一种清洁、高效的能源，有利于改善空气质量，减少烟尘、二氧化硫的排放量。相比较，液化石油气（LPG）具备类似的污染少、热量高的功能，并且在辉煌时期垄断了民用燃气市场。LNG与LPG对比分析LNGLPG成分主要是甲烷以丙烷、丁烷为主，成分较复杂单位热量（千卡）850011000单位价格2.55.79单位热量价格（元/百万卡）0.290.53燃烧性燃烧性好燃烧不完全，易残留液化石油气的应用方面起步早，技术成熟。相比较，液态天然气无论是价格还是环保性方面更具优势，但天然气的应用环节尚待进一步开发，尤其是工业领域。随着国家加大对环保能
37、源的重视和投资力度，LNG将是LPG的主要替代品。3.7 LNG行业风险7.1气源保障风险是否拥有稳定充足气源为LNG生产商占领市场、稳定下游客户的前提。三巨头在气源上具有垄断地位，因此是否与三巨头形成良好合作关系获得气源将成为各中游企业最大的风险。3.7.2上游价格波动风险天然气气源价格受国家调控，且目前价低，涨价空间大，天然气中游面临成本上涨的风险。由于LNG目前供不应求，上游价格波动将迅速传导到下游，中游企业将不受影响。3.7.3下游市场风险在拥有长期稳定气源的同时，是否拥有足量LNG下游买家为LNG厂商释放盈利能力的关键。就目前LNG供不应求的情况来看，这种情况在近向年不会出现。3.7
38、.4大型国企进入风险伴随加气站等高毛利子行业兴起，大型资源类国企可能进入LNG领域挤压民企生存空间。国内液化天然气供应的竞争主要集中在三大巨头：中国石油、中海油、中国石化之间，而且随着国内天然气消费需求的增长演变的愈加激烈。三巨头的竞争一方面是加大上游生产环节的深度和广度，加大天然气产能同时参股并购相关企业，增厚资源渠道；另一方面积极与各地政府合作，开展LNG项目的应用及推广，布局下游市场终端；同时，提高进口LNG的力度，目前，中海油有5个正在建设的LNG接收站，分别位于广东揭阳、珠海高栏岛、浙江宁波、秦皇岛、海南洋浦，还有一个正在审批；中石油则正在深圳大铲湾、河北唐山曹妃甸港建设LNG接收站
39、；而中石化也计划在天津、广西和珠海建造LNG接收站。国内天然气消费量高速增长的现象还将持续数年，而中石油与中石化、中海油在市场上的竞争还将更加激烈。3.7.5资金风险LNG固定投资较大，需要的资金巨大。由于投资额上亿元，各企业将形成很大资金风险，一旦后续资金跟不上，对企业将形成沉重负担。第四章 LNG行业主要企业介绍为了分析LNG行业的发展状况，我们选择主营业务包含天然气及LNG类产品的上市企业中国石油、中国石化、中海油服、广汇股份共4家进行对比分析。2011年天然气及LNG行业上市公司对比 单位：万元企业缩写总资产销售收入净利润净利润增长率中国石油191,752,800200,384,200
40、13,298,400-4.92%中国石化113,005,300250,568,3007,169,7001.39%中海油服6,500,1671,890,603403,927-2.16%广汇股份(2011三季报)1,669,588354,86384,16372.58%4.1中国石油4.1.1企业概况中国石油天然气股份有限公司控股公司为中国石油集团，它是根据国务院机构改革方案，于1998年7月在原中国石油天然气总公司的基础上组建的特大型石油石化企业集团，系国家授权投资的机构和国家控股公司，是实行上下游、内外贸、产销一体化、按照现代企业制度运作，跨地区、跨行业、跨国经营的综合性石油公司。中石油为中国境
41、内最大的原油、天然气生产、供应商，集团业务涉及石油天然气勘探开发、炼油化工、管道运输、油气炼化产品销售、石油工程技术服务、石油机械加工制造、石油贸易等各个领域，在中国石油、天然气生产、加工和市场中占据主导地位。2009年，中国石油在世界50家大石油公司综合排名中位居第5位，在财富杂志全球500家大公司排名中位居第13位。该公司致力于发展成为具有较强竞争力的国际能源公司，成为全球石油石化产品重要的生产和销售商之一。4.1.2企业天然气业务经营分析2011年，中国石油天然气销售业务有效平衡国内自产气和进口气两种资源，强化产运销衔接，优化管网运行和资源调配，确保了市场安全平稳供气。优化用户 结构，加
42、大市场开发力度，天然气供应范围拓展到江西、广东两省，供应省份从 2010年的26个增加到28个，天然气利用业务有效推进，天然气销售量继续保持两位数快速增长。 2011年，本集团油气战略通道、国内骨干管网和仓储设施建设加快推进。西气东输二线干线工程于2011年6月全部建成投产，干线全长4,843千米，主要引进土库曼斯坦、哈萨克斯坦等中亚国家的天然气资源。目前，西气东输二线干线已 与多条已建管线联网，形成中国天然气干线管道网络，惠及沿途15个省（市、自 治区），对于保障能源供应、优化能源结构、推进节能减排、绿色发展具有重大意义。江苏和大连LNG开始向西气东输管网和东北地区供气，有力促进区域能源结构
43、调整和天然气来源多元化的实现。 2011年末，本集团管道总长度为60,232千米，其中：天然气管道长度为36,116 千米，原油管道长度为14,782千米，成品油管道长度为9,334千米。4.1.3企业SWOT分析中国石油SWOT分析表SWOT分析表优势（S）劣势（W）行业龙头，具有明显的垄断优势；石油天然气储量充足；现金流充足；具有明显的全产业链优势目前，公司所披露的原油和天然气储量数据均为估计值，公司油气储量存在很多的不确定性。国内成品油价格随国际市场原油价格变化而调整，公司通常不使用衍生金融工具来规避这些价格风险机会（O）威胁（T）世界经济有望恢复性增长，将带动能源需求顺势增长。世界能源
44、利用将进一步向节能、高效、清洁、低碳方向发展，天然气进入发展黄金时期。中国经济可望继续平稳较快发展，能源生产和消费将保持上升趋势，油气行业存在较大发展空间。政府关于石油和天然气行业的某些政策未来发生的变化也可能会对公司的经营造成影响；国际业务开始受到国外大型石油公司冲击4.2中国石化4.2.1企业概况 中国石油化工股份有限公司（以下简称“中国石化”）是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业。中国石化是中国最大的一体化能源化工公司之一，中国石化是中国第二大石油、天然气生产商。中国石化集团公司主营业务范围包括：实业投资及投资管理；石油、天然气的勘探、开采
45、、储运（含管道运输）、销售和综合利用；石油炼制；汽油、煤油、柴油的批发；石油化工及其他化工产品的生产、销售、储存、运输；石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装；石油石化设备检修维修；机电设备制造；技术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务；自营和代理各类商品和技术的进出口。4.2.2企业天然气业务经营分析 2011年，中国石化着力开展重点领域勘探突破和老区精细勘探，在准噶尔北缘、川西坳陷、塔中北坡、松南新区以及琼东南海域等地区取得一批重大突破；非常规页岩油气勘探见 到了初步成效，煤层气落实了产能建设区域；全年共完成二维地震18,583千米，三维地 震11,361平方千米，探井进尺2,174.1千米。全年新增油气可采储量411百万桶油当量。原油开发围绕东部稳产和西部上产，积极推进以水平井分段压裂为主的技术攻关和试验， 国内原油产量持续增长，采收率等主要开发指标保持稳定。天然气开发以四川盆地和鄂 尔多斯盆地为主，加强产能建设，天然气业务继续保持了较快发展。