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1、,价值树中的杜邦分析 及同财务报表的关系,杜邦分析法 The Du Pont Analysis Method,目录,1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析,1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析,杜邦分析法,杜邦分析法是由美国杜邦公司创造并最先采用的一种综合分析方法。它是根据各财务指标之间的数学关系，来分析公司权益收益率（净资产收益率）变化的原因。 杜邦分析表采用金字塔形结构，简洁明了地表达了各财务指标的勾稽关系。,杜邦分析法,权益净利率 资产净利率 * 权益乘数 销售利润率 * 资产周转率 净利 / 销售收入 销售收入 / 资产总额 销
2、售收入 - 总成本 + 其他利润 - 所得税 长期资产 + 流动资产 销售成本+管理费用+财务费用+销售费用 其他流动资产+现金+应收帐款+存货,杜邦分析法,杜邦分析法,杜邦财务分析体系（简称杜邦体系） 权益净利率是衡量企业经营效益的综合指标； 杜邦分析体系的特点是将效益与效率有机地结 合起来，从而将单个的、分散的财务指标贯穿 为一个整体； 对每一个业务人员来讲，头脑中的财务指标概 念也必须成为一个有机整体。,杜邦分析法： 利用各种财务指标之间相互依存、相互联系的内在关系，从权益利润率这一核心指标出发，通过对影响这些指标的各种因素分析，达到对公司总体财务状况和经营成果进行评价的目的。,杜邦分析
3、法,杜邦分析法,相关联的指标关系主要有： 权益利润率=资产利润率*权益乘数 即：利润总 额/ 所有者权益= （利润总额/资产总额）*（资产总额/所有者权益） 资产利润率=销售利润率*资产周转率 即：利润总 额/资产总额= （利润总额/销售收入）*（销售收入/资产总额）,杜邦分析法,从上表和公式中可以看出，决定净资产 收益率高低的因素有三个方面：销售利润率、 资产周转率和权益乘数。通过分解图和公式， 净资产收益率变化的原因一目了然。 权益利润率=销售利润率*资产周转率*权益乘数,1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析,杜邦分析法,杜邦分析法,权益利润率：是综合性最强的
4、财务比率，是整个 杜邦系统的核心指标。它反映了公司所有者投入 资本及相关权益的获利水平，是所有者得以保障 的基本前提。 该项指标的大小不仅受公司盈利能力的影响，而 且还受公司资产的周转营运能力及资本结构状况 的影响。,杜邦分析法,销售净利率：主要受销售收入和销售成本的影 响，另外所得税率、其他利润也是影响因素。 一般地，单位销售成本越低，销售净利率越高， 而所得税率与销售净利率呈负相关。,杜邦分析法,资产周转率：反映运用资产以产生销售收入能 力的指标。对资产周转率的分析，一般考虑各 资产的各构成部分及其占用量，还可以通过流 动资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率 等有关各资产组成部分使用效率
5、的分析，判断 影响资产周转的主要问题出在哪里。,杜邦分析法,权益乘数：主要受资产负债率的影响，负债比 例越大，权益乘数越高，这意味着公司能获得 较多的杠杆利益，也意味着公司面临较大的风 险。,1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析,杜邦分析法,权益净利率 33.13% 例1： 19.26% * 1.72 6.88% * 2.80 394 / 5724 5724 / 2043 5724 - 5433 + 103 - 0 1359 + 684 5245 + 60 + 30 + 98 82 + 110 + 185 + 307,杜邦分析法,权益净利率 26.63% 例： 1
6、5.48% * 1.72 6.88% * 2.25 394 / 5724 5724 / 2543 5724 - 5433 + 103 - 0 1359 + 1184 5245 + 60 + 30 + 98 82 + 110 + 685 + 307,杜邦分析法,杜邦分析法,通过对杜邦体系自上而下地分析，不仅可以揭示出 公司各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变 动的影响因素，而且为各级管理者优化经营理财状况， 提高公司经营效益提供了思路。提高资产净利率的根本 在于扩大销售，节约成本，优化投资配置、加速资金周 转，优化资金结构、确定风险意识等。,1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析,杜邦分析法,价值树中财务指标解释,反映公司在某特定时点的财务状 况。它是由资产、负债和所有者权益 等项目组成。资产是公司拥有的资源， 负债和所有者权益则是谁提供了这些 资源。,谢 谢！,