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1、,国际货币体系,上一页,下一页,返回目录,国际货币体系,一、概述 二、布雷顿森林体系 三、牙买加体系 四、国际货币基金组织,本章阅读文献：,1.姜波克:国际金融学（第13、14章）。 2.钱荣堃:国际金融(第7章)。 3.郑耀东:欧元改变世界经济格局的跨国货币,中国财政经济出版社，1998年。 4.徐明棋:“论国际货币体系缺陷与国际金融危机”，国际金融研究1999年第7期。 5.徐明棋“论国际金融体系的改革与展望”，国际金融研究2001年第2期。 6.钟伟“国际货币体系的百年变迁和远瞻”，国际金融研究2001年第4期。,一、国际货币体系概述,所谓国际货币体系是国际间货币关系的总和，它是指调节各
2、国之间货币兑换、资金流动及债权债务关系清算所涉及的一整套国际性规则、安排、惯例和机构。 国际货币体系肩负着三大任务： 一是为世界经济的发展提供必要的充分的国际货币，并规定国际货币及其同各国货币的相互关系的准则； 二是确定国际收支调节机制，包括汇率机制，对逆差国的资金融通机制，对国际货币发行国的国际收支纪律约束机制； 三是确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构。,二、国际货币体系的演进 18161937金本位货币体系 19441973布雷顿森林体系 1976至今牙买加体系,三、国际金本位制,历史上出现最早的国际货币体系是国际金本位制，主要存在于19世纪下半叶到一战前。 金本
3、位制:是一种以一定成色及重量的黄金为本位货币的货币制度,包括三种形式:金币本位制,金块本位制和金汇兑本位制 典型的金本位制特征为黄金： 1 、自由兑换 2 、自由铸造 3 、自由输出入。,货币制度演变历程: 金铸币本位 金块本位 金汇兑本位 纸币本位,黄金为G制度基础，直接参与流通,黄金作用 ,与黄金保持固定比价的纸币代替黄金流通,纸币成为法币,政府宣布纸币与黄金比价,不可自由兑换,纸币与黄金比价无法维持,金本位制,国际金本位制的崩溃,1 国际金本位制建立的特定条件 （1）内外均衡的实现有其物资基础-世界黄金产量符合要求； （2）内外均衡的实现主要通过经济自发调整，政府不进行干预； （3）内部
4、均衡问题被忽视，外部均衡的实现可以以牺牲内部均衡为代价。,2 国际金本位制的崩溃前的历史条件的变化 （1）一战爆发前，一方面世界黄金产量跟不上世界经济的增长，另一方面较发达的国家通过贸易顺差的持续积累和其他特权，使黄金分布不均衡。 （2）一战爆发时，国际金本位制宣告瓦解；一战后实行国际金汇兑本位制。 （3）一战后，各国越来越重视内部均衡目标，有的国家明确表示将内部均衡目标置于外部均衡目标之上。 （4）随着国际金本位制可信性的下降，国家资金的流动进一步恶化一国的国际收支，维持金本位制更加困难。 19291933年资本主义大危机的到来，国际金本位制彻底崩溃。,四、布雷顿森林体系 二战使主要西方国家
5、之间的力量对比发生了巨大变化，美国取代了英国在世界经济体系中占据中心地位，在设计新的国际货币体系时，美国的“怀特计划”对布雷顿森林体系的形成发挥了主导作用，形成美国居于统治地位的新的国际货币体系。 1944年7月1日，在美国北部小镇布雷顿森林(Bretton Woods)44国代表参加的联合国货币金融会议签订了国际货币基金协定和国际复兴开发银行协定，确立了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。,布雷顿森林体系的核心内容 （1）建立了国际货币基金组织,由它全力维护布雷顿森林体系. （2）实行以黄金-美元为基础的，可调整的固定汇率制；美元充当国际货币。 （3）多渠道调节国际收支不平衡,黄金
6、美元,A国货币 B国货币 C国货币 ,1盎司黄金=35美元,布雷顿森林体系的根本特点： 美元成为一种关键货币，既是美国本国的货币，同时又因为它是储备货币和国际清偿力的主要来源而成为世界各国的货币。,对布雷顿森林体系的评价,1、积极作用。 布雷顿森林体系建立了世界性的组织机构，建立了统一的、完整的规章制度。使美元在二战后的世界经济恢复期，充当了多边支付手段和清算手段，作为黄金的有益补充源源不断流向世界，一定程度上弥补了当时普遍存在的清偿能力和支付手段的不足，推动了战后世界范围内金融贸易的发展，保证了国际货币关系的相对稳定、缓解了国际收支危机和促进了各国经济的发展。,2布雷顿森林体系的根本缺陷,特
7、里芬难题：为满足世界经济增长和国际贸易的发展，美元的供应必须不断地增长；美元供应的不断增长，使美元同黄金的兑换性日益难以维持。 布雷顿森林体系的根本缺陷来源于美元的双重身份和双挂钩制度，由此导致美元的可兑换性危机，亦称美元的信心危机。,布雷顿森林体系的建立、危机与崩溃过程,布雷顿森林体系的建立 布雷顿森林体系下的美元两难 布雷顿森林体系下的美元危机 美元危机的三次拯救,布雷顿森林体系的建立、危机与崩溃过程的一览表,二战后初期：美元荒(Dollar Shortage) 进入50年代后：美元灾(Dollar Glut) 1960/10：爆发战后第一次美元危机(Dollar Crisis)。 为缓解
8、美元危机，国际社会采取了一系列措施： 1961/10美国联合西方七国成立“黄金总库”； 1961/11十国集团达成“借款总安排”；, 1969/10年会决定创设。 1971/08/15美国实行“新经济政策”，割断了美元与黄金的联系。 1971/12十国集团达成“史密森协议”： 美元贬值7.89% ； 汇率波幅2.25。 1973/2美元第二次公开贬值（10%)，各国纷纷放弃固定汇率，至此，布雷顿森林体系已完全崩溃。,布雷顿森林体系,70年代以后，随着世界经济的不平衡发展，英镑、法郎、马克重振雄风，日元崛起，布雷顿森林体系解体，形成了以美元为主，美、欧、日共同控制国际货币体系的局面。,美、欧、日
9、共同控制国际货币体系,五、牙买加体系,布雷顿森林体系崩溃后，国际金融形式动荡不安，国际间为建立一个国际货币体系进行了长期的讨论和协商。 1976年1月国际货币基金组织“临时委员会”在牙买加首都金斯顿举行会议，讨论修订了国际货币基金协定的条款。1978年4月1日正式生效。这就是著名的牙买加协定，它标志着国际货币制度迈进了一个新阶段。,(一)牙买加体系的主要内容,牙买加体系除保留并加强了国际货币基金组织的作用外，与布雷顿森林有较大的区别，其主要内容包括： 1黄金非货币化 (1)黄金与货币彻底脱钩，取消黄金官价，各国可在国际市场上自由买卖黄金，基金组织也不在黄金市场上干预金价。 (2)取消会员国之间
10、、会员国与基金组织之间用黄金清偿债权债务的义务。 (3)基金组织对各成员国原以黄金交纳的份额进行处理，按市价出售它持有的1/6(约2500万盎司)黄金，另提1/6按官价归还各会员国，其余的部分根据成员国85的多数票决定其他处理。,2浮动汇率合法化 正式确认浮动汇率制的合法性，会员国可以自行选择汇率制度，固定汇率与浮动汇率可以同时并存。 3扩大基金份额 基金组织的份额由原来的292亿特别提款权增加到1999年2月底的2120亿特别提款权。,4特别提款权作为主要国国际储备资产 在牙买加货币体系中，以特别提款权作为主要储备资产，并作为各国货币定值基础。凡参加特别提款权账户的国家，可通过账户用特别提款
11、权偿还欠基金组织的债务及相互间的借贷。 5扩大对发展中国家的资金融通 建立了专门用于对发展中国家供援助的信托基金，解决其国际收支困难。基金组织扩大信用贷款额度，由占会员国份额的100增加到145。并放宽“出口波动补偿贷款”，由占份额的50提高到75。放松贷款条件，延长偿还期限，帮助国际收支持续逆差的国家解决困难。,总体而言，牙买加体系是一个“无秩序的体系”或“非体系的体系”。在这种状态下世界经济发展面临着巨大的冲突和矛盾：一方面是在“贸易金融自由化”的国际货币体系宗旨下，各国经济间的相互依赖与一体化，另一方面是汇率的巨幅波动和国际收支失衡导致各国政府对市场的干预引发的世界经济离散趋向。,六、国际货币体系的改革主张,1、在现行的牙买加体系上进行调整和改造 2、建立新的国际货币体系,