第一章总论1.ppt

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1、,山东科技大学 经济管理系,主讲人,丰俊明,课程性质,理 财,财务管理即财产事务的处理，又名理财。 学习本课程要明确以下几个问题：,你不理财 财不理你,教学目标：财务理论是对财务实践的理性认识，本章研究财务理论的基本要素。通过本章的学习，应当掌握财务理论各构成要素的含义，深入理解财务理论在财务学科中的地位和作用，深刻认识各种财务要素的性质。,前 言 一财务与会计的关系 二者既有联系又有区别 联系：二者研究的对象是一致的，即资金极其资金运动，会计为财务管理提供数据资料。 区别：方法不同、职能不同、目的不同 1、方法不同 会计核算是运用设置帐户、复试记帐、填制审核凭证、登记帐薄、财产清查、编制报表

2、。 财产管理运用预测、决策、计划、控制、分析。,财产管理运用预测、决策、计划、控制、分析。 2职能不同 会计核算 反映（核算）、监督。经济信息的处理。（反映型） 财务管理 资金的筹集、运用、分配。对资金的管理 （运筹型）,财务与会计关系 1、“大财务”论 2、“大会计”论 3、我们的看法 研究对象一样资金运动 会计的基本职能是反映与控制 事后对已发生的资金运动的反映 财务的基本职能是组织、调节和监督 事前对未来资金运动的规划和管理,总结历史、陈述过去， 回答资金是如何使用。,预测前景、展望未来， 回答资金“应该”如何使用。,3目的不同 会计核算，会计信息的真实性、完整性。（1+1+1+1+1=

3、5） 财务管理，优化财务状况，使企业达到价值最大化。 （5个周转着的1分钱的价值大于一个闲置的5分钱。,二财务管理的产生 财务管理不是从来就有的，它是社会发展到一定历史阶段的产物。,第一阶段：19世纪末20世纪30年代， 传统的财务管理阶段（筹资财务管理阶段） 主要职能预测资金需求、筹集所需资金 理论成果：1897年美国格林公司财务完成。 主要是由于西方国家的经济和科学技术的发展、生产规模扩大、股份公司的成立、托拉斯的建立，使企业尽快筹集资金以满足生产不断发展的需要；又由于股票市场的操纵股市，使股票价格出现大起大落，在此期间财务管理是站在第三者的角度研究、分析公司的成立，证券发行，为企业筹集资

4、金服务。,第二阶段：20世纪30年代50年代，综合财务管理阶段（资产财务管理阶段） 主要职能内部管理和控制理论成果：1951年 美国乔尔迪安（Joel Dean） 资本预算Capital Budgeting 30年代经济萧条，管理的重点转移到如何维持企业的生存上。,第三阶段：20世纪50年代；现代财务管理阶段（投资财务管理阶段）,主要职能： 投资风险的分析和防范。 理论成果： 1、美国 莫迪里亚尼 （Franco Modigliani） 2、美国牟顿H米勒（Merton H Miller） 3、美国哈利 M马科维茨（Harry M Markowitz） 4、美国威廉 F夏普（William F

5、 Sharpe）,我国：财务管理生产于50年代，发展于60年代，停止于70年代，恢复于80年代，改革于90年代。于93年进行财务管理的重大改革，与国际惯例接轨。,三学习 财务会计课程，系统，直观，易学习。 财务管理课程，不系统、不直观、不易学习（主要概念抽象，公式较多，内容复杂） 学习财务管理应具备数学、统计、会计的知识。 该门课程属于运筹学的范畴，因此：通过学习将会对同学们的理财观念有所改变。,首先是侧重理解。对于教材的内容，除了公式需要记忆外，其他知识点必须全面理解，这就要求我们在学习时多思考、多问为什么，把握知识点的实质和精髓。财务管理教材中很多的结论和公式，都依赖于一定的假设和前提，没

6、有了相应的假设和前提，结论和公式就不适用了，必须准确理解，活学活用，且不可死记硬背。,第二就是要熟记公式。公式记不住、不会用，是不可能通过考试的。建议您把教材中的公式单独整理出来，记在几张纸上或便于携带的活页卡片上，完全可以利用一些零散的时间来记忆公式，比如茶余饭后、工作间歇、乘车空闲的几分钟里就可以啦。有一点需要注意的是，在熟记公式的同时也要加强理解，关注公式的变形和适用前提。,学习本课程目的与要求,通过本课程的学习学习，要求学生： 了解财务管理的产生与发展； 熟悉财务管理的基本理论知识和体系； 掌握财务管理的基本原理； 熟练掌握财务管理的基本方法； 较熟练地进行财务分析，为企业管理者决策做

7、好参谋。 为将来成为一名合格的企业理财者或首席财务官打下良好的基础,对学生要求,1. 按时上课 2. 课前预习 3. 课后复习,1.资格考试用书 2.注会考试用书 3.人大教材 等,参考书,n教材的基本框架,n第一部分：财务管理基础 总论1、计算基础2章,n第二部分：财务管理的核心,筹资管理4、5、6章 投资管理7、8、9章 营运资金管理10、11章 收益分配管理13、14章,n第三部分：财务管理的工作环节,第一章 总论,一.财务 二.财务管理概念 三.财务管理的特点 四.对象、内容、方法,第一节 财务管理概述,学习目标,重点掌握财务管理关系、目标： 一般掌握财务管理特点， .,一、企业财务

8、是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。 它是企业财务活动和财务关系的统一。 资金：是指企业再生产过程中，商品价值的货币表现就是资金。,资金的实质：是再生产过程中运动着的价值。资金离不开实物商品，又不等于实物商品。（不处于再生产过程中的财产不是资金）,(一)财务活动 财务管理的直接对象,是以现金收支为主的企业资金收支的总称,货币资金, 有价证券(可随时变现),(1)筹资活动 (2)投资活动 (3)营运活动 (4)分配活动,财务活动,社会再生产过程中物质价值的货币表现,基本财务活动,据此，财务活动又名为资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。,它们之间相互作用、相互依

9、存、不可分割， 但同时又各自在理财过程中发挥自己的作用,是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。有关资金运动方面的业务而发生的各种活动，称为财务活动。 1、筹资 。是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。资金来源： 一是企业自由资金，称为主权资金或权益资金 二是企业债务资金。,2、投资 广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金以及对外投放资金的过程。侠义的投资仅指对外投资。 3、资金营运活动 营运资金，主要是为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金，营运资金周转与生产经营周期具有一致性。 4、分配活动 广义是指对投资收入和利润进行分割和

10、分派的过程；狭义的分配仅指对利润的分配,(二) 财务关系-财务活动的核心 在生产过程的资金运动中，在周而复始的资金循环 中，企业不同利益主体的利益与企业的生存与发展保持着 密切的联系，从而形成了财务关系。企业财务关系是指企 业在组织财务活动中与有关方面所发生的经济利益关系。 企业的财务关系因经济利益和责任的多样性而较为 复杂，归纳起来主要有以下几个方面：,企业在组织财务活动的过程中与各有关方面发生的经济关系。 1.与国家-依法征缴税关系体现强制与无偿关系 2.与所有者-经营权与所有权关系控制、分配、承担责任 3. 与债权人-债务与债权关系 4. 与受资者-投资与受资关系 (投资活动 ) 5.与

11、债务人-债务与债权关系 6.内部各单位-利益均衡关系 (营运活动) 7. 与职工-财务成果分配关系 它们最终通过各方所达成的各类契约来协调 契约: 企业外部的各种法律规章制度和市场交易规则 企业内部的各种财务制度,1企业与所有者之间的财务,企业的所有者是法定的主权资本投资人，企业所 有者向企业投入主权资本，从而形成了履行义务，承 担终极风险，享受投资收益分配的经济关系。在这项 经济关系中，履行投资义务是基础，只有完整地履行 投资义务，才能有资格享有收益的分配权。企业所有 者包括国家、法人和个人三种类型。由于企业所有者 的出资不同（如普通股与优先股的区别等），相对应 的不同所有者所享有的权利和承

12、担的风险也不相同， 由此形成的经济利益关系也不完全一致。,2企业与债权人、债务人之间的财务关系,企业的债权人是借入资金的提供者，企业的债务人是企业 资金的占有者。企业之所以形成与债权人、债务人之间的联 系，一方面是企业与其他单位在购销商品、提供劳务中所结成 的资金结算关系，另一方面是企业在金融市场筹资所结成的资 金借贷关系。企业的债权人作为资金的提供者（贷款银行、赊 销的供货商等），有权要求企业到期还本付息和到期支付货 款；企业的债务人作为资金的占有者（临时借款人、赊账的客 户等），也必须承担同样内容的义务。企业与债权人、债务人 之间的资金结算和资金借贷关系，是企业在持续经营的资金运 动中所难

13、以避免的，也是可以利用的，企业应当依法主张自己 的权利并认真履行承诺。,3企业与被投资单位之间的财务关系,被投资单位是接受企业投资的经济实体，当企 业采取直接投资或者购买股票的间接投资方式成为 被投资单位的股东，企业就随之享有相应的权利并 承担相应的风险。因此，企业与被投资单位之间的 财务关系是股东与受资企业之间的权利义务关系。 由于企业投资在受资企业的主权资本中是否占有控 制权的差异，企业投资的经营管理权地位也不能一 概而论。一般情况下，少数股东难以直接介入被投 资单位的管理层。,政府是维护社会正常秩序、保卫国家安全、行 使政府观管理职能的社会管理者。企业与政府管理 部门之间的财务关系是强制

14、性的经济利益关系，体 现在相关的法律中。企业必须向税务机关和其他部 门依法纳税和缴纳法定费用。,4企业与政府部门之间的财务关系,5企业与内部各级单位之间的财务关系,在一个独立的企业组织内，内部各级单位表现为不同层次 的基本生产经营部门和非生产经营部门。这些部门相互间既有 分工又有合作。企业与内部各级单位之间的财务关系表现为企 业内部所形成的资金结算关系。在企业实行内部经济核算制和 内部经营管理责任制的条件下，基本生产经营部门各级单位之 间的产品转移和劳务提供需要结算（例如内部银行结算、厂币 结算等），企业与各部门之间也会由于款项的划转而结算（例 如企业与基建部门、工会部门之间的结算等）。在企业

15、集团 内，集团公司与集团所属公司之间也经常因为业务往来形成结 算关系，为此，集团公司往往建立结算中心以处理此类业务。,职工是企业的劳动者，企业与职工之间的财务关系表 现为劳动报酬的资金结算关系。针对职工这个庞大的员工群 体，企业需要建立相应的规章制度和考核办法，根据不同职 工所提供的劳动数量、质量和业绩，按期足额支付工资、奖 金、津贴，依法交纳各项社会保险。由于工资需要按月支 付，数额较大，时间性严格，企业应当特别重视这项工作， 以稳定职工队伍，激励职工当家作主的工作积极性，为企业 创造较好的业绩。,6企业与职工之间的财务关系,企业财务关系揭示了企业财务的本质。因为，企业财务活 动是在不同主体

16、的利益驱动下而开展的。投资者的投资利润驱 动，形成了股权资本；银行的经营利润（利息收入）驱动，形 成了银行信用资金；商家的商业利润驱动，形成了商业信用资 金；经营者和职工的工薪收入驱动以及激励驱动，形成了活劳 动；政府维持公共利益的驱动，为企业合法经营打开绿灯。由 此可见，只有不同主体的不同经济利益得到保证，企业财务活 动才能顺利进行。,二、财务管理 （一）概念 是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作,(二)产生的原因,1. 资金运动的客观存在是产生财务管理的根本原因； 2. 资金的稀缺性是产生财务管理的 直接原因

17、； 3. 边际收益递减的客观作用是产生财务管理的-重要原因； 单个投入的持续增加,使边际收益速度程递减趋势 边际收益是指投入某一要素的增量，所带来的货币收入的增加量。10-6=4元。4元为边际收益。,三财务管理的特点,1侧重价值管理的特点,财务管理与企业其他各项管理工作相比较，侧 重于价值管理。从组织财务活动到处理财务关系， 都是通过资金收支、成本费用开销、利润的形成与 分配而进行的。这与侧重于使用价值管理的其他管 理工作所涉及的产销量、品种、质量、劳动生产 率、物资消耗等项指标形成了比较明显的区别。,2综合性的特点,财务管理的综合性特点一方面表现在财务工作 所面对的相关指标具有一定的综合性，

18、也表现在财 务管理工作需要与其他管理工作相互配合，以保证 企业的各项工作不偏离财务管理的既定目标。,无论是组织财务活动，还是处理财务关系， 财务管理都具有较强的协调性。由于财务管理运 用价值法则和货币关系配置资源，并执行各项法 律和财务制度规范各利益相关者的行为，从而可 以提高资源的配置效率，使不同利益主体为企业 的共同利益而组合在一起。财务管理的这个特 点，显示了财务管理具有较强的协调控制能力。,3协调性的特点,四、财务管理的对象、内容及方法,职能,工作环节,内容,方法,1.筹资管理 2.投资管理 3.营运管理 4.分配管理,预测 决策 计划 控制 分析,对象,资金及其流转(现金及其流转),

19、企业经营活动,现金流转,.现金流转不平衡的原因,盈,亏,扩,市场季节性变化,经济波动,通货膨胀,竞争,短期循环长期循环,现金流转内容,物流,价值流,资金流,现金流,第二节、财务管理的目标,一、企业目标 企业是以盈利为目的的组织，其出发点和归宿是盈利。企业一旦成立，就会面临竞争，并始终处于生存和倒闭、发展和萎缩的矛盾之中，企业必须生存下去才能有活力，只有不断发展才能求得生存。因此，企业目标可以具体细分为生存、发展和获利。,企业目标对财务管理的要求 生存：以收抵支和偿还到期债务，减少破产的风险。 发展：筹集企业发展所需的资金。 获利：有效的利用资金。 企业目标与财务目标的差异：企业目标源于物资商品

20、的运动；财务目标源于资金的运动。 以下几种观点：,二、财务管理目标 （一）利润最大化 优点：直观。 1、可以直接反映企业创造的价值； 2、而且可以在一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献的大小； 3、企业补充资本、扩大经营规模的源泉。,缺陷： 1没有考虑资金时间价值； 2没有反映利润与投入的资本之间的关系； 3没有考虑风险因素； 4导致企业短期行为。,（二） 股东财富最大化 1. 股东财富的确定,2. 股东财富最大化作为财务管理目标的优点 (1)能够考虑到取得收益的时间因素和风险因素 (2) 能够克服企业在追求利润上的短期行为 (3) 能够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求,3. 以股

21、东财富最大化作为财务管理目标的缺点 (1)只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； (2) 股票价格的变动是受诸多因素影响的综合结果，它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小； (3) 实际工作中可能会导致公司所有者与其他利益主体之间产生矛盾与冲突。,(二)资本利润率最大化或每股利润最大化 资本利润率是利润额与资本额的比率。每股利润是利润额与普通股股数的比值。这里利润额是税后净利润。所有者作为企业的投资者，其投资目标是取得资本收益，具体表现为税后净利润与出资额或股份数(普通股)的对比关系。,这个目标的优点 是把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的盈利水平，可以在

22、不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。 但该指标仍然没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。,（三） 公司价值最大化 1. 公司价值的确定 公司价值是指公司全部资产的市场价值，即公司资产未来预期现金流量的现值。,公司价值 = 债券市场价值 + 股票市场价值,。（注：反映企业价值最大化的指标是每股市价） 企业价值不是企业账面资产总价值，而是指全部财产的市场价值，反映企业潜在或预期的获利能力。,2. 公司价值最大化作为财务管理目标的优点 考虑了货币的时间价值和投资的风险价值； 反映了对公司资产保值、增值的要求； 有利于克服公司的短期行为； 有利于

23、社会资源的合理配置，实现社会效益最大化。,3. 以公司价值最大化最为财务管理目标的缺陷 对非上市公司很难适用； 公司价值，特别是股票价值并非为公司所控制，其价格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致，这对公司实际经营业绩的衡量也带来了一定的问题。,（四）相关者利益最大化 （1）有利于企业长期稳定发展； （2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一； （3）相关者利益最大化本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益； （4）体现了前瞻性和现实性的统一,财务管理的分部目标 筹资管理的目标-降低成本和财务风险 投资 、-提高投资报酬，降低投资 风险

24、营运资金、-合理使用资金，加速资金 周 转提高资金利用效果 利润、-提高利润水平合理分配利润,四、财务管理目标的协调-公司代理关系模式,公司制下，委托代理关系主要表现在三个方面： 股东与经营者 股东与债权人 公司与其他关系人,(一）股东与经营者,2.二者目标函数不一致的具体表现：,1.二者之间代理关系产生的首要原因： 资本所有权与经营权的分离,委托人,代理人,3.解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法,3.解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法,通过经营业绩考评等监督方式 解聘通过所有者约束经者 接收通过市场约束经营者,将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施,基本

25、方式 股票期权 年薪制,（二）股东与债权人,1.二者之间矛盾与冲突的根源：风险与收益的“不对等契约”,2.二者目标函数不一致的具体表现：,2. 股东伤害债权人利益的具体表现 股东不经债权人同意，可能要求经营者改变借入资金的原定用途，将其投资于风险更高的项目。 股东可能未征得债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债，致使债权人旧债价值降低。 3、协调（债权人而言）： 限制性借款； 收回借款或不再借款。,第三节 财务管理的原则 一、资金合理配置原则 企业财务管理是对企业全部资金的管理，而资金运用的结果则形成企业各种各样的物质资源。各种物质资源总是要有一定的比例关系的，所谓资金合理配置，就是要通

26、过资金活动的组织和调节来保证各项物质资源具有最优化的结构比例关系。,二、收支积极平衡原则 在财务管理中，不仅要保持各种资金存量的协调平衡，而且要经常关注资金流量的协调平衡。,三、成本效益原则 在企业财务管理中，既要关心资金的存量和流量，更要关心资金的增量。企业资金的增量即资金的增殖额，是由营业利润或投资收益形成的。,四、收益风险均衡原则 在市场经济的激烈竞争中，进行财务活动不可避免地要遇到风险。 五、分级分权管理原则 在规模较大的现代化企业中，对财务活动必须在统一领导的前提下实行分级分权管理。,六、利益关系协调原则 企业财务管理要组织资金运动，因而同各方面的经济利益有非常密切的联系。,第四节

27、财务管理的环节 环节：财务预测、决策、预算、控制、分析。 一.财务预测财务 财务预测是根据财务活动的历史资料，运用科学的方法，对企业未来的财务活动和财务成果所做的预计和测算。 分为定性、定量法。 二 财务决策，对财务活动方案的评价和选择。 对比、微分、线性规划、概率、损益决策法 三.财务计划 财务计划是运用科学的技术手段和数学方法，对目标进行综合平衡，拟定增产节约措施，协调各项计划指标。,四.财务控制 财务控制是在财务管理的过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动施加影响或调节，以便实现预算指标、提高经济效益 财务控制是在生产经营活动中，以计划、制度和任务、定额为依据，对资金的筹集、收入

28、、支出、占用耗费进行的制约，以实现计划指标，提高经济效益。 1.制定标准 2.执行标准 3.确定差异 五.财务分析,财务分析是根据核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。通过财务分析，可以掌握各项财务计划的完成情况，评价财务状况，研究和掌握企业财务活动的规律性，改善财务预测、决策、预算和控制，改善企业管理水平，提高企业经济效益。 比较、比率、综合分析法 财务管理的核心是财务决策； 预测为财务决策服务；所以：预测是基础；控制是施加影响和调节；分析是评价财务状况。预算是控制财务活动依据。,财务管理环节是企业整体财务管理工作的各个 阶段。由于企业财务管理工作是一个

29、相互配合，相 互联系，周而复始的循环过程，要完整理解财务管 理的各个不同环节，就需要了解财务管理循环过 程。财务管理循环图示如下（见图12）。 财务管理循环图揭示了以下事实：,（图12） 企业财务管理循环图,（一）财务预测是财务管理循环的起点阶段,在企业财务管理活动中，财务预测往往不是孤立进行的， 也就是说，财务预测需要与市场预测、生产预测结合进行。由 于财务预测是财务决策的前提，也是财务预算的原始依据，所 以，预测信息的多样本采集和因素的变动性预测分析就显得非 常必要。如果财务预测只偏重于一种事态倾向，可能导致无效 预测或者错误预测，其后果是不言而喻的。由此可见，财务预 测对财务管理工作发挥

30、着信息保障作用。,（二）财务决策是财务管理循环的重点阶段,财务决策不允许失误！这是市场竞争严酷现实的警告。保 证决策正确性的措施就是要实行决策的科学论证。为此，需要 充分调动和发挥利益相关者的关注权。在财务决策的相关内容 中，筹资决策的影响重于股利分配决策的影响，投资决策的影 响重于筹资决策的影响。因此，投资决策慎之又慎，这是企业 家的普遍共识。,（三）财务预算是财务管理循环的行动指南,财务预算是企业财务管理的战术安排，需要具备可操作 性、灵活性、激励性和约束性的基本特征。在以人为本的企业 文化中，财务预算与经济责任应当成为合理的“搭档”。只有将 财务预算真正作为企业全体员工的既定任务，才能使

31、财务管理 循环在有效性的框架内运行；如果失去预算的严肃性或者不具 备严格要求的约束，企业员工的内在潜能就很难自动释放出 来。,（四）财务控制是财务管理循环的执行阶段,管理控制是延续不断、反复发生的过程，在这个过程 中，管理者力争在特定的期限内，以经济、有效的方式完成各 项既定目标。由于财务控制指标的综合性对某个经营部门或者 经营岗位不具有明确性，所以将财务上的大指标划分为小指 标，将综合指标划分为具体指标则是实施科学控制的首要工 作。 财务控制的成功与否和授权是否适当紧密相关。企业经营 者如果对下级管理者授权过度，就可能造成放弃控制权而最终 无法驾驭全局的局面；企业经营者如果对下级管理者授权不

32、 足，则可能造成下级管理者无所事事和处于事事请示的状态 中。所以，财务控制权必须适应企业的业务类型和财务管理组 织结构，形成事事有人管的权责统一的控制系统。,（五）财务分析是财务管理循环承上启下的评价总结,财务分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据， 对企业财务状况进行评价的财务管理业务手段。财务分析按其 分析主体可以划分为内部分析和外部分析。内部分析是由企业 经营者及其财务管理专职人员所进行的分析；外部分析主要是 投资人、债权人及其他人所进行的分析。由于上述财务分析主 体的立场不同，财务分析的重点也不尽相同。 在正常情况下，企业经营者的财务分析是比较全面的。企 业偿债能力、盈利能力、营运能力以及综合财务状况和未来财 务预期都体现了企业利益相关者的共同关注。经营者通过财务 分析，可以为下一轮的财务管理循环提出应当解决的问题，使 企业财务预测、财务预算等各项工作开展的科学合理。,总之，财务管理循环的有效性依赖于财务管理各个环节的 工作效率，而工作效率的提高是不同利益相关者和谐相处的结 晶。财务管理循环的关键在于协调企业利益相关者的经济利益 关系，从而为提高管理效率创造出良好的机制。,作业题： 企业财务 财务管理 金融市场 财务关系 财务管理的目标及优缺点？ 财务管理的特点？ 财务管理的原则,