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1、第29章 货币制度,现金和支票代表了对未来物品与劳务的索取权 如果没有这种媒介，就只能依靠物物交换（barter） 物物交换对稀缺资源的配置效率比较低,本 章 结 构,联邦储备体系,银行与货币供给,美联储控制货币的工具,结论,货币的含义,货币的含义,“钱” 是什么？ 有的时候指 “财富” 经济学中特指 “货币” 货币（money） 货币只包括在物品与劳务交换中卖者通常接受的少数几种财富,What is money?,货币的含义,货币的职能 交换媒介（medium of exchange） 货币是普遍接受的交换媒介 计价单位（unit of account） 我们用货币来衡量并记录经济价值,of
2、 exchange）,货币的含义,货币的职能 价值储藏（store of value） 货币不是经济中唯一的价值储藏手段 价值储藏的总量称为 “财富” 流动性（liquidity） 货币的流动性最强，其他资产的流动性差异很大,货币的含义,货币的职能 价值储藏（store of value） 人们选择持有财富的形式时， 必须在各种资产的流动性 和作为价值储藏手段的有 用性之间保持平衡,货币的含义,货币的种类 商品货币 内在价值的含义 商品货币的典型例子：黄金 金本位制（gold standard）,货币的含义,货币的种类 法定货币（fiat money） 法定是一种命令或法令 政府是建立并管理法
3、定货币制度的核心 法定货币制度的成功还依赖于其他因素,货币的含义,美国经济中的货币 经济中流通的货币量称为货币存量 通货（currency） 活期存款,）,（demand deposits）,货币的含义,美国经济中的货币 在复杂经济体中，许多资产是否属于货币的界线并不清晰 M0、M1 与 M2 经济中的货币量不仅包括通货，还包括银行和其他金融机构的存款 信用卡不是货币,联邦储备体系,联邦储备（Federal Reserve） 中央银行（central bank）,联邦储备体系,美联储的结构 美联储由其理事会管理 理事会中最重要的是主席 联邦储备体系的构成,联邦储备体系,美联储的结构 美联储的主
4、要工作 管制银行并确保银行体系的正常运行 充当最后贷款者 控制经济中可得到的货币量 货币供给 货币政策,联邦储备体系,联邦公开市场委员会 通过该委员会的决策，美联储有权增减经济中美元的数量 美联储的主要工具是公开市场操作 买入债券，增加货币供给 卖出债券，减少货币供给,联邦储备体系,联邦公开市场委员会 中央银行通过调整货币供给影响经济运行 当政府发行了过多货币时，物价上升 社会面临通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍,银行与货币供给,百分之百准备金银行的简单情况 如果一个经济中没有银行 货币供给 = 通货总量 如果只有一家百分之百准备金银行 准备金（reserves） 该银行制度不影响货币供给,银
5、行与货币供给,部分准备金银行的货币创造 部分准备金银行 准备金率 法定准备金 超额准备金 部分准备金银行创造了货币 银行的货币创造不增加财富，只有交换媒介增多了,银行与货币供给,货币乘数 部分准备金银行制度最多可以创造出多少货币？ 货币乘数（money multiplier） 货币乘数是准备金率的倒数 准备金率越高，货币乘数越小 百分之百准备金银行的货币乘数是 1,银行与货币供给,银行资本、杠杆以及 20082009 年 的金融危机 银行的金融资源：债务和权益 银行资本 银行对金融资源的运用 只要有人用债务为投资项目筹资，就是在运用杠杆 杠杆（leverage） 杠杆率,银行与货币供给,银行资
6、本、杠杆以及 20082009 年 的金融危机 杠杆可以放大收益与风险 资本需要量 确保银行能偿还其储户 资本需要量的多少取决于银行持有的资产的类型,银行与货币供给,银行资本、杠杆以及 20082009 年 的金融危机 20082009 年的金融危机产生于信用危机 信用危机 美国政府救助金融业,美联储控制货币的工具,美联储如何影响准备金量 公开市场操作 美联储买入债券增加了货币供给 美联储卖出债券减少了货币供给 公开市场操作是美联储最常用的货币政策工具,美联储控制货币的工具,美联储如何影响准备金量 美联储向银行发放贷款 传统的贴现窗口借款 贴现率（discount rate） 调高贴现率，减少
7、货币供给 新机制：短期拍卖工具 央行贷款的作用 美联储可以控制货币量 还可以在金融机构遇到问题时提供帮助,美联储控制货币的工具,美联储如何影响准备金率 法定准备金（reserve requirements） 法定准备金增加减少了货币供给 法定准备金政策很少使用 支付准备金利息 准备金利率上升，会减少货币供给,美联储控制货币的工具,控制货币供给中的问题 美联储对货币供给的控制并不精确 问题 1：美联储不能控制家庭选择以银行存款的方式持有的货币量 问题 2：美联储不能控制银行选择的贷款量 在一个部分准备金银行制度中，货币供给部分取决于储户和银行家的行为,美联储控制货币的工具,控制货币供给中的问题
8、银行挤兑是部分准备金银行制度产生的一个问题,美联储控制货币的工具,联邦基金利率 联邦基金利率（federal funds rate） 联邦基金利率与贴现率不同，但是密切相关 联邦基金利率影响其他利率 联邦储备对联邦基金利率有影响力,美联储控制货币的工具,联邦基金利率 美联储通过公开市场操作影响联邦基金利率 改变联邦基金利率目标的决策也是调整货币供给的手段,结论,货币制度在我们的生活中发挥着重 要作用 下一章讨论货币量的变动如何影响 经济,关 键 概 念,货币 交换媒介 计价单位 价值储藏 流动性 商品货币 法定货币,通货 活期存款 联邦储备（Fed） 中央银行 货币供给 货币政策 准备金,关
9、键 概 念,部分准备金银行 准备金率 货币乘数 银行资本 杠杆作用 杠杆率 资本需要量,公开市场操作 贴现率 法定准备金 联邦基金利率,THIS NOTE IS LEGAL TENDER FOR ALL DEBTS, PUBLIC AND PRIVATE.,货币供应量（2012.12） （单位：亿元人民币）,狭义 货币,M0 +企业活期存款,M1 + 定期存款、储蓄存款和其他存款,流通中的现金,广义 货币,现钞,本伯南克 （Ben Bernanke）,艾伦格林斯潘 （Alan Greenspan）,周小川,1 000美元,货币供给总量,72.9美元,81美元,90美元,100美元,初始存款,令,Thank You !,