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1、国际金融,联系方法,Tel:15337218816,E-mail:HYXL,参考资料,1.国际金融教程吕随启 北京大学出版社 2.国际金融 刘舒年 对外经贸大学出版社 3.国际金融学裴平 南京大学出版社 4.国际金融张涌泉等著 中国财政经济出版社 5.http:/ 6.http:/ 7.http:/imf.org/external/country/chn,英文参考资料 1、world report（世界发展报告） 2、IMF网址 www.imf.org 3、IBRD网址 www.worldbank.org 4、伦敦国际金融期货交易所网址 5、芝加哥期货交易所网址 ,本门课程主要讲述的内容 外
2、汇与汇率；外汇风险管理； 国际收支、国际储备； 国际收支调节理论及汇率理论； 国际货币体系； 国际金融市场; 国际资本流动与金融危机； 国际金融机构等,第一章外汇与汇率,教学目的和要求： 目的： 通过对本章的学习，知晓外汇、汇率、外币等相关概念；为后续学习打下坚实的基础。 要求： 掌握外汇和汇率的概念；掌握汇率的标价方法；学会汇率的折算。,重点： 1、外汇与汇率的概念 2、汇率的标价方法 3、汇率决定的基础及汇率的变动,教学进程： 第一节外汇 第二节汇率的标价方法与种类 第三节汇率的决定与变动,第一节 外汇概述,一、外汇的含义(Foreign Exchange) （一）动态的外汇(Dynami
3、c) （二）静态的外汇(Static),外 汇,将一国货币换成另一国货币，以清偿国际债权债务的金融活动；等同于国际结算。是一种汇兑行为。,国家间为清偿债权债务关系而进行了汇兑活动所凭借的手段和工具。,一切用外币表示的用于国际清偿的支付手段和资产。,外汇应具备三个条件： 自由兑换性； 普遍接受性； 可偿性。,以外币表示的用于国际结算的支付手段和资产。,二、外汇的作用 （一）促进国际贸易发展，扩大国际经济合作； （二）调剂国际间资金余缺； （三）衡量一国的国际经济地位； （四）作为国际储备平衡各国的国际收支； （五）可以干预外汇市场；,第二节 汇率概述,一、汇率的概念(Exchange Rate)
4、,亦称汇价或外汇行市，指两国货币的兑换比率、比价或价格；或以本国货币表示的外国货币的“价格”。,二、汇率的标价方法,（一）直接标价方法(Direct Quotation） （二）间接标价方法（Indirect Quotation ) （三）美元标价法与非美元标价法,以一定单位的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率。,以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率。,1、美元标价法：以美元作为基准货币，其它货币是标价货币。 2、非美元标价法：以非美元作为基准货币，美元是标价货币。,类型 标价方法 基准货币 银行间外 单位美元 美元 汇交易 各地外汇 直接标价 外
5、币 市场 间接标价 本币,各种标价法含义总结表,三种不同标价法的表示法及套算结果 -根据2007年3月1日人民币外汇牌价,直接标价法 间接标价法 美元标价法 $1=CNY7.7378 CNY1=$0.1292 $1=CNY7.7380 1=CNY15.6402 CNY1=0.0639 $1=0.5292 直标法下外国货币是基础货币，本国货币是标价货币；间标法下本国货币是基础货币，外国货币是标价货币；美元标价法下美元是基础货币，其他国货币是标价货币。,按不同汇率制度划分,固定汇率(Fixed Rate),浮动汇率(Floating Rate),三、汇率的种类,按银行买卖外汇的角度,买入汇率(Bu
6、ying Rate),现钞汇率(Bank Notes Rate),中间汇率(Middle Rate),卖出汇率(Selling Rate),汇率的种类(续),按外汇收付时间或交易工具不同 电汇汇率(T/T Rate) 信汇汇率(M/T Rate) 票汇汇率(D/D Rate),电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率 = 汇付工具,1、电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，T/T Rate）以电汇方式买卖外汇时所使用的汇率。 2、信汇汇率（Mail Transfer Rate，M/T Rate）以信汇方式买卖外汇时使用的汇率。 3、票汇汇率（Draft Rate）以票汇方式买卖外汇
7、时所使用的汇率。,按汇率计算方法划分,基本汇率 (Basic Rate),套算汇率 (Cross Rate),（1）按中间汇率求套汇汇率 例 1： USD1=DM1.8500 USD1=FRF6.2000 则 DM1=6.200/1.8500 =FRF3.3500 （2）交叉相除法（中心货币相同的情况） 例2： USD1=DM1.5715/1.5725 USD1=JPY140.50/140.60 求DM兑JPY 交叉汇率。,银行买入DM汇率 先用JPY买USD USD1=JPY140.50 再用USD买DM USD1=DM1.5725 由上两式可得： DM1=140.50/1.5725 =JP
8、Y89.340 银行卖出DM汇率 先用DM买USD USD1=DM1.5715 后用USD买JPY USD1=JPY140.60 由上两式可得： DM1=140.60/1.5715 =JPY89.460,汇率的种类(续),按外汇交易的交割时间划分 即期汇率(Spot Exchange Rate) 远期汇率(Forward Exchange Rate),升水、贴水、平价,概念：升水（at premium）、贴水（at discount）、平价（at par） 银行一般直接报出即期汇率，对远期汇率采用直接报价（日本、瑞士），远期差价或掉期率报价（英、美、德、法）。远期差价有升水、贴水和平价三种形式
9、。 升水 直接标价法下：远期汇率即期汇率 贴水 -升水 间接标价法下：远期汇率即期汇率 +贴水,例题,1、香港外汇市场报价： 即期汇率：USD1=HKD7.78007.8000 一月期USD升水：3050 三月期USD贴水：4520 远期汇率计算方法： （直接标价法） （银行买入USD价） （银行卖出USD价） 即期汇率： USD1=HKD7.78007.8000 升水（） 0.00300.0050 一月期远期汇率： USD1=HKD7.78307.8050 （直接标价法） （银行买入USD价） （银行卖出USD价） 即期汇率： USD1=HKD7.78007.8000 贴水（） 0.0045
10、0.0020 三月期远期汇率： USD1=HKD7.77557.7980,2、纽约外汇市场报价： 即期汇率：USD1=FRF7.22207.2240 六月期FRF升水：200140 九月期FRF贴水：100150 远期汇率计算方法： （间接标价法） （银行卖出FRF价） （银行买入FRF价） 即期汇率： USD1=FRF7.22207.2240 升水（-） 0.02000.0140 六月期远期汇率： USD1=FRF7.20207.2100 （间接标价法） （银行卖出FRF价） （银行买入FRF价） 即期汇率： USD1=FRF7.22207.2240 贴水（ +） 0.01000.0150
11、九月期远期汇率： USD1=FRF7.23207.2390,例题,按银行的营业时间划分,开盘汇率(Opening Exchange Rate),收盘汇率(Closing Exchange Rate),按外汇管制的程度来划分,官方汇率(Official Exchange Rate),市场汇率(Market Exchange Rate),按外汇资金的性质与用途来划分,贸易汇率(Commercial Exchange Rate),金融汇率(Financial Exchange Rate),按外汇交易的对象来划分,同业汇率(Inter-Bank Exchange Rate),商人汇率(Merchant
12、 Exchange Rate),按汇率是否适用于不同的来源与用途,单一汇率（Single Rate),多重汇率(Multiple Rate),按汇率是否适用于不同的来源与用途,名义汇率（nominal exchange Rate),实际汇率(real exchange Rate),第三节汇率的决定与变动,汇率的决定与调整,一、汇率的决定 1、在金本位制度下 金本位制度：金铸币制、金块本位制、金汇兑本位制 (1)金币本位制：法定含金量之比，即铸币平价是汇率决定的基础。 (2)金块本位和金汇兑本位制：汇率由纸币所代表的含金量即法定平价决定。,b、黄金输送点是汇率波动的界限 黄金输送点铸币平价单位运
13、送费用（黄金输入点-输出点） 假设英美两国之间运送1英镑黄金的各项费用为3美分，那么，外汇市场上英镑兑美元的汇率将在4.00 0.03之间的范围波动，这个限度为黄金输送点，其中4.03$为美国向英国输出黄金的输出点，下限3.97$为美国从英国输入黄金的输入点,美国逆差,美国顺差,黄金输出,黄金输入,英镑上升,黄金流入英国，货币供应增加,英国进口增加,英镑下降,黄金流入美国，货币供应增加,美国进口增加,二、纸币本位制下影响汇率变动的主要因素： 1）国际收支状况：短期内影响汇率变动的直接因素 顺差（尤其经常项目）外国对本国货币需求 汇率 2）通货膨胀差异：影响汇率变动的根本因素 通胀差异出口、进口
14、本币贬值汇率 人们货币替代影响资本流动汇率 3）经济增长差异(基本的首要因素) 增长率 需求进口逆差本币贬值（短期） 生产率成本出口本币升值 利润率流入外资本币 （长期） 4）利率差异(主要影响短期汇率) 利率国外资本流入外币供给本币升值汇率,二、影响汇率变动的主要因素(续)：,5）政府干预 中央银行在外汇市场上买卖外汇 宏观经济政策 紧缩的财政和货币政策导致本国汇率上升 6）市场预期 预期对汇率的影响越来越大，预期一国通货膨胀加剧，利率下降等不利时，会出售该国货币，导致汇率下降 7）其它 股票、债权、外汇期货等价格变动，石油黄金价格变动、国际储备、市场投机；,三、汇率变动的后果,汇率变动形式
15、包括：贬值/升值、上浮/下浮、高估/低估 1、贬值对国际收支的影响 对进出口的影响 本币贬值，外汇汇率提高（进出口相对价格变化） 出口，外币表示的本国商品价格下降，出口量增加； 进口，本币表示的外国商品价格上涨，进口量减少 贬值改善贸易收支（时滞现象如下图）,长期资金主要看资本的边际效益，如果货币持续贬值，将会对资金产生不利影响： a.本国资本为躲避货币贬值的损失，会发生资本抽逃现象，使大量资金移往国外。 b.存放在该国银行的非居民存款和非居民对该国国库券及其他金融资产投资也会减少，以防损失。,2.汇率变动对资本流动的影响, 对官方储备的影响 储备货币贬值: a.外汇储备实际价值下降。 b.影
16、响某些国际储备货币的地位和作用。 c.通过资本转移间接影响外汇储备量的大小。,3.汇率变动对外汇储备的影响,4.汇率变化对国内物价的影响,本币贬值后，如该国进口商品需求弹性很低，会形成成本推动型通货膨胀。 本币贬值后，刺激出口,短期内 会形成需求拉动型通货膨胀。,5.对世界经济的影响, 影响他国的贸易收支，引发贸易战、汇率战 汇率变动会引起国际金融领域的动荡 给国际储备体系与国际货币体系带来巨大影响,6.汇率变化对微观经济主体带来外汇风险,本章思考题： 一、名词解释 外汇 汇率 直接标价法 间接标价法 升水 贴水 美元标价法 铸币平价 二、问答题 1、影响汇率变化的长、短期因素有哪些？ 3、汇率变动对一国经济有何影响？,