第5章资金筹集管理.ppt

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1、1,第五章 资金筹集管理,2,普通股筹资 优先股筹资 长期借款筹资 企业债券筹资 融资租赁 流动负债筹资（短期筹资活动）,3,第一节 企业筹资管理概述 权益资本筹资 负债资本筹资,4,一、权益资本的性质和筹资方式 权益资本又称自有资本，是企业所有者投入企业和企业在生产经营期间积累的资金。 （一）资本金制度 （二）权益资本的性质 （三）权益资本筹集的主要方式,5,（一）资本金制度 资本金：指企业在设立时由投资人投入的资本，是企业在工商行政管理部门登记的注册资金。 资本金是所有者权益的主要来源和表现形式，是投资人拥有的根本权益。 确定资本金的方法有三种： （1）实收资本制。在企业设立时，一次性缴纳

2、全额资本，实收资本与注册资本一致。 （2）授权资本制。在企业设立时，只用缴纳一定的首期出资额，其余部分可以以后分期缴纳。 （3）折衷资本制。在企业设立时，只用缴纳首期出资额，但对首期出资额有一定限制。,6,（二）权益资本的性质 1.权益资本的持有者拥有所有权 2.对收益和资产的要求权从属于债权人 破产清算时分配顺序：员工-政府-有担保债权人-一般债权人-权益资本持有者 3.没有到期日，不能退还，只能转让 4.股利在税后利润中支付，不能抵扣所得税,7,（三）权益资本筹资的主要方式 1.吸收直接投资：现金/实物/无形资产投资 按“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则，不以证券为中介，按出

3、资额的比例分享利润、承担损失。 2.股票筹资 股票是股份公司为筹集自由资金而发行的有价证券，是股东按其所持股份享有权利和承担义务的书面凭证。 3.保留盈余 保留盈余是指企业税后利润进行分配所形成的公积金和未分配利润。特点：无需支付筹资费用 4.联营筹资 企业联营指在自愿互利的基础上，由两个或两个以上具有法人地位的企业，就同一产业的有关生产过程和生产环节而组成利益均沾、风险共担的经济联合体。,8,二、负债资本筹资的性质和筹资方式 负债资本又称债务资本、借入资金，是企业以债务人身份、以负债的方式所筹得的资金。 （一）负债资本的性质 （二）负债资本筹集的主要方式,9,（一）负债资本的性质 1.体现债

4、权债务关系 2.企业对负债资本享有使用权，但担负还本付息的义务 3.负债资本的提供者(债权人)不能参与企业经营管理和利润分配 4.负债资本必须按时还本付息，使企业形成固定负担，财务风险较大 5.负债资本成本较低，利息可以税前扣除,10,（二）负债资本筹资的主要方式 1.银行借款：如：短期借款和长期借款 2.商业信用：指在商品购销活动中因延期付款或预收货款而与其他企业形成的借贷关系。如：应付账款、应付票据、预收账款 3.发行债券：指债务人为筹集负债资本而向众多投资者发行的、约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。 4.融资租赁：区分经营租赁和融资租赁,11,第二节 普通股筹资,一、股票的分类

5、 二、普通股基础 三、股票发行的条件 四、股票发行的程序 五、股票发行的方法和推销的方式 六、股票发行的价格 七、股票上市 八、普通股筹资的优缺点,12,一、股票的分类,按是否记名分：记名股票和无记名股票 按股东的权利、义务分：普通股和优先股 按票面有无金额分：面值股票和无面值股票 按投资主体不同分：国家股、法人股、个人股和外资股 按有无表决权分：有表决权股和无表决权股 按支付的货币不同分：A股和B股,记名股票的转让要办理过户手续,无面值股票只表明股数 我国发行的都是面值股票,外资股： 境内上市外资股B股 境外上市外资股H股、S股、N股,有表决权：多数普通股 无表决权：多数优先股,A股：人民币

6、标明面值、 人民币认购交易 B股：人民币标明面值、 外币认购交易,13,二、普通股基础,（一）股票筹资的目的： 筹措资金 1.为了建立新的股份公司发行股票 2.已设立的股份公司为增加资本发行股票 3.其他目的：发放股票股利、可转换债券转股、股票分割,14,二、普通股基础,（二）普通股股东的权利： （1）对公司的管理权：投票权、查账权 （2）出售或转让股份的权利 （3）优先认股权：增发时行使该权利 （4）剩余财产的要求权：按照清偿顺序，如果有剩余财产，则由普通股股东获得,15,三、股票发行的条件,（一）发行股票的一般条件 1.申请文件 (1)股份公司章程(2)发行股票申请书 (3)招股说明书(4

7、)股票承销协议 (5)财务会计报告、资产评估报告等 2.发行种类 设立发行（IPO） 增资发行（SEO）,设立发行IPO,设立发行又称首次公开发行，是指上市公司首次公开向不特定的社会公众发行普通股募集资本的行为，即IPO（Initial public offerings）。,（一）IPO程序,（二）IPO定价 IPO定价是指新股发行时的股票发行价格。 一般需要结合实际先确定股票发行底价，然后再采用一定的方式确定最终发行价格。,1.股票发行底价的确定 股票发行底价实质是股票的内在价值。 市盈率法P/E 市盈率=每股市价/每股收益 则，每股市价=市盈率每股收益,拟上市公司市盈率 或 同类行业二级市

8、场的平均市盈率,2.最终价格的确定方法 依据股票内在价值确定的价格并不是真正的股票发行价格，发行价格的最终确定与定价方式有关，我国常采用的定价方式为：,市场询价方式,市场询价方式 此种方式以股票的内在价值为基础 通过市场初步询价，确定新股发行的价格区间 在发行价格区间内通过路演，累计投标询价确定最终新股发行价格 询价的对象是指符合条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者，以及经中国证监会认可的其他机构投资者。,（三）IPO的利与弊 1.利： 第一，融通巨额股权资本。 第二，提高股票的变现力。股票上市后，投资者可以按照其意愿自由买进与卖出。 第三，防止股权过于

9、集中。由于股票上市会面向社会公众融资，这样就可以促进公司股权的社会化，从而稀释股权。 第四，提高公司的知名度。 第五，便于确定公司价值。股票上市后，依据公司的股票市价，可以十分容易地确定公司的市场价值。,2.弊： 第一，公司会失去隐私权。 第二，承担较高的上市费用和信息披露费用。 第三，股价有时会扭曲公司的实际状况。一个公司股票市价的高低会受到众多因素的作用，它并不仅仅取决于公司的业绩。,增资发行SEO,增资发行又称股权再融资（Secondary Equity offering，简称SEO）是指上市公司首次发行股票以后的各次发行股票。,（一）SEO方式,（二）SEO定价 1.配股 配股价格是按

10、照发行公告发布时的股票市场价格的一定折价比例确定的，正常情况下，折价比例为10%到25%。 2.增发 增发股价的确定与未来投资预计的利润额和新股发行后的市盈率有关。,27,三、股票发行的条件,（二）设立发行（IPO）的特殊条件 （书80页） （三）增资发行（SEO）的特殊条件 （书80页）,28,四、股票发行的程序,了解,29,五、股票发行的方法和推销的方式,（一）股票发行方法 股票发行方式： 公募：公司发行的股票可以被社会上任何人认购并进行交易，如IPO和SEO。 私募：公司发行的股票是针对特定的非社会公众的，其他投资者不能认购。,30,公司发展阶段与股权融资,私募,设立发行(IPO),增资

11、发行(SEO),种子期,成长期,创业期,成熟期,31,私募的对象:创业者、天使投资者、风险投资公司和机构投资者等。 创业者是公司的发起者，它们是公司启动资金的主要来源。 天使投资者是指为种子时期公司提供资本的个人。他们是种子公司的第一批投资者，通常是创业者的朋友、亲戚或商业伙伴。 风险投资公司是指为创业时期公司提供资本的公司。此类公司专门选择高风险、高回报项目群投资，从而实现高额的收益回报。 机构投资者是指专门进行有价证券投资活动的法人机构。如证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等。,32,私募的特点： （）一般不需要抵押、担保等 （）不受公开发行法规的制约，能节约融

12、资时间和融资成本 （）不同投资者的介入可以不同程度地提高公司的管理能力和经营能力等 （）所需投资对象需要公司寻找 （）融资常常分次实现,33,五、股票发行的方法和推销的方式,（一）股票发行方法 股票发行的具体方法： 1.有偿增资 2.无偿配股 3.有偿无偿并行增股,34,五、股票发行的方法和推销的方式,（一）股票发行方法 股票发行的具体方法： 1.有偿增资：指投资人须按股票面额或市价，用现金或实物购买股票。 (1)公募发行：即向社会公众公开招募认股人认购股票。 (2)股东配股：指发行公司对现有股东按一定比例配给公司新发行股票的认购权，准许其优先认购新股。 (3)第三者配股：指股份公司在发行新股

13、时，给予与本公司有特殊关系的第三方以新股摊认权。,35,五、股票发行的方法和推销的方式,（一）股票发行方法 股票发行的具体方法： 2.无偿配股：指公司不向股东收取现金或实物财产，而是无代价的将公司发行的股票配给股东。 目的：为了调整资本结构，而不是增资 (1)无偿交付：指公司用资本公积金转增股本 (2)股票派息：分配给股东股票股利 (3)股票分割：将大面额的股票分割为若干股小面额的股票。,36,五、股票发行的方法和推销的方式,（一）股票发行方法 股票发行的具体方法： 3.有偿无偿并行增股：股份公司发行新股时，股东只需交付一部分股款，其余部分由公司公积金抵充，从而获得一定数量的新股。,37,（二

14、）股票的推销方式：自销和承销 1.自销方式 指股份公司自行直接将股票出售给投资者，而不经过证券经营机构承销。 特点：节约发行成本、发行风险自担 适用：发行风险小，手续简单，数额不多的股票 2.承销方式 包销：发行风险小，但发行成本高 代销：发行风险大，但发行成本低 公司拟公开发行股票的面值总额超过人民币3000万元或预期销售总金额超过人民币5000万元的，应当由承销团承销。,38,六、股票发行的价格,股票发行价格通常由发行公司根据股票面额、股市行情等因素确定。 （一）等价：按面额发行，通常在股东配股中采用。 （二）时价：按市价发行，通常在股票公开招股和第三者配股中采用。 （三）中间价：以市价与

15、面额的中间值作为股票的发行价格。 注：我国公司法规定：股票不得折价发行！,39,七、股票上市,股票上市：指股份有限公司公开发行的股票，符合规定条件，经过申请批准后在证券交易所作为交易的对象。 （一）股票上市的意义 （二）股票上市的条件 （三）股票上市的决策 （四）股票上市的暂停、恢复与终止,上市条件之一： 股本总额不少于人民币5000万元,上市方式： 公开发售 反向收购,40,八、普通股筹资的优缺点,（一）优点 1.没有固定的股利负担 2.没有固定的到期日，无需偿还 3.财务风险小 4.能增强公司的信誉 （二）缺点 1.资本成本较高 2.分解控制权，冲淡每股收益 3.发行新股，可能会致股票价格

16、下跌,41,第三节 优先股筹资,一、优先股的特征 二、优先股的种类 三、优先股筹资的动机 四、优先股筹资的优缺点,42,一、优先股的特征,优先股特征： 1.优先分配固定的股利 2.优先分配公司剩余财产 3.优先股股东一般无表决权 4.优先股可由公司赎回 注：优先股必须标明票面金额。,43,二、优先股的种类,（一）累积优先股和非累积优先股 累积优先股：指任何一年度未支付的股利可累积下来，在以后年度一起支付。 （二）参与优先股和非参与优先股 非参与优先股：只限于取得正常和固定的股息，无权参与额外股利的分配。 （三）可转换优先股和不可转换优先股 可转换优先股：指持有人可按规定条件和比例将优先股转换为

17、公司的普通股或债券。 （四）可赎回优先股和不可赎回优先股 可赎回优先股：股东有限公司为了减轻股利负担或调剂现金余缺，按规定可以购回的优先股。,44,三、优先股筹资的动机,一是防止公司股权分化(优先股没有表决权) 二是调剂现金余缺(发行或赎回优先股) 三是改善公司资本结构 四是维持举债能力,45,四、优先股筹资的优缺点,（一）优点 1.一般没有固定的到期日，不用偿付本金 2.股利的支付既固定又有一定的灵活性 3.保持普通股股东对公司的控制权 4.能增强公司的信誉 （二）缺点 1.资本成本较高 2.制约因素较多 3.财务负担较重,46,第四节 长期借款筹资 一、长期借款的概念与种类,长期借款：是指

18、向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过1年的借款。如：固定资产贷款、中期流动资金贷款 种类： （一）按来源分：政策性银行借款、商业银行借款、保险公司借款、保险公司借款、信托投资公司借款和财务公司借款 （二）按担保条件可分为：抵押借款、担保借款和信用借款,47,二、长期借款信用条件,（一）借款条件（了解） （二）期限和利率 长期借款期限都在1年以上。 长期借款利率有固定利率和浮动利率两种。 2012年7月5日，央行下调贷款利率，从6.31%调整到6%，并且央行将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。 （三）长期借款的限制性条款,48,长期借款的保护性条款 由于长期借款的期限

19、长、风险大，按照国际惯例，银行通常在借款合同中，向借款公司提出一些有助于保证贷款按时足额偿还的条款，从而形成长期借款的保护性条款。归纳起来，保护性条款有以下三类：,一般性保护条款（限制性条款） 例行性保护条款（非限制性条款） 违约惩罚条款,49,1.一般性保护条款 一般性保护条款是为了使借款人保持某一特定的财务状况和管理结构而制定的制约借款人行为的条款。该类条款对借款人的日常经营具有限制性作用，因此又称为限制性条款。 规定最低流动比率和最高资产负债率 限制对固定资产的处置(目的在于确保借款公司的变现能力) 限制投资支出 限制现金流出(限制现金股利支出、股票回购等) 限制负债的增加(目的在于防止

20、其他贷款人取得优先求偿权),50,2.例行性保护条款 例行性保护条款是对借款人做出的非限制性规定，也称为非限制性条款。作为例行常规，它存在于所有借款合同中，主要内容有： 要求借款公司定期向银行提交财务报表，以保证银行及时掌握公司的财务情况； 要求借款公司维持资产的安全完整，以确保公司具有正常的生产经营能力，确保债权人的债权具有物质基础； 要求借款人及时清偿到期的短期债务，以防止公司破产，从而确保长期债券人的贷款利益； 要求借款公司不准以任何资产作为其它承诺的担保或抵押，以避免公司过重的负担和过大的风险。,51,3.违约惩罚条款 违约惩罚条款是对借款人一旦违约的惩罚性条款。该类条款详细规定了借款

21、人违反上述各类条款时，将受到何种惩罚。 几乎所有的借款协议都有违约惩罚条款，其惩罚的形式主要有以下几种： 要求贷款提前偿还 要求提高贷款利息率 保留借款人的信誉档案,52,三、长期借款筹资的程序,1.申请 2.银行初审 3.评估银行信贷评估部门 4.审查审批银行信贷管理部门 5.签订合同 6.贷款获取,53,四、长期借款筹资的优缺点,（一）优点 1.筹资手续简便 2.资金成本较低 3.弹性较大 （二）缺点 1.筹资风险较高 2.限制条件较多 3.筹资数量有限,54,第五节 企业债券筹资 一、企业债券的种类,债券：就是一定主体为借入资金，依照法定程序向社会投资者发行的、约定在一定期限内还本付息的

22、有价证券。 注：企业债券是指发行期限在一年以上的债券,55,企业债券的种类： （一）按是否记名分：记名债券和无记名债券 记名债券：指发行企业在发行债券时保留一份记有债券持有者姓名和地址记录的债券。转让时必须在债券上背书，流动性较低。 无记名债券：指发行企业不保留债券持有者的名单，一般在债券上附有息票，持息票领取利息。 （二）按有无担保品分：抵押债券和信用债券 抵押债券：一般有不动产抵押债券、动产抵押债券、信托抵押债券。 信用债券：无特定的财产作为担保品，信誉良好的公司才能发行。,56,（三）按发行对象分：公募债券和私募债券 我国尚不允私募发行企业债券。 （四）按还本方式分：一次还本债券和分期还

23、本债券 （五）按利率是否固定分，可分为固定利率债券和浮定利率债券 固定利率债券：对发行者和持有者都存在一定风险： 对发行者而言，债券发行之后若市场利率下降，仍要按照发行时约定的较高利率支付利息。 对持有者而言，债券购买之后若市场利率上升，仍只能按购买时约定的较低利率领取利息。 （六）按是否上市分：上市债券和非上市债券,57,（七）按能否转换为公司股票分：可转换公司债券和不可转换公司债券 可转换债券的三个特点： 债权性、股权性和可转换性 可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。,58,企业债券的要素： 1.债券面值：债券发行企业到期偿还的本金 2.到期日 3.

24、付息日 4.债券利率(票面利率),债券的品种与创新 附认股权债券：是指在发行正常债券的同时，附有一份认股权证的债券。它通常被用来作为给予债券持有者一种优惠而随同债券发行，投资者在购入债券的同时也购入了选择性的股权，这可以吸引投资者并有助于债券的成功发行。 信用敏感债券。是指债券的票面利率与发行人的信用状况呈反向变动的债券。即随着发行人信用状况的改善利率降低，而随着发行人信用状况的恶化利率则上升。这种债券在发行人最无力支付时却增加其偿债压力，因此对发行人不利，发行时应结合未来的经营业绩慎重考虑。 可退还债券。是指投资者按约定价格可以将持有的债券强迫发行公司收回的债券。显然，这种债券赋予了投资者一

25、种卖权，当市场利率高于债券的票面利率时，投资者将会行使卖权。因此发行此种债券，要求公司在现金流量安排上要留有较大的余地或保持灵活性。,三、债券评级 债券评级是指由专门的信用评级机构，对拟发行债券单位的债券质量做出的等级评定。权威性的信用评级机构，主要有美国的标准普尔公司和穆迪投资服务公司。,表83 债券信用等级分类,投资级债券,投机级债券,垃圾债券,信用等级与 利率成反比,债券偿还： 按支付手段不同划分,现金偿还 发新债券偿还 转换成普通股偿还,四、企业债券筹资的优缺点 （一）优点 1.成本较低 2.不改变企业的所有权结构 3.筹资金额大、期限长 （二）缺点 1.风险性大，弹性小 2.条件严格

26、，手续繁杂 3.筹资数量受到限制：企业流通在外的债券累计不得超过企业净资产的40%, 融资租赁指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，从出卖人处购买租赁物并提供给承租人使用，向承租人收取租金的交易。, 分类,第六节 融资租赁 一、融资租赁的概念和形式,（一）直接租赁 直接租赁是指承租人直接向出租人租入所需资产，并支付租金的一种融资租赁形式。 出租人可能是制造厂商，也可能是租赁公司或金融公司等。 如果制造厂商就是出租人，这是最典型的直接租赁形式，而实务中，最常见的形式是通过具有租赁性质的公司进行的融资租赁。,（二）售后回租 拥有某项资产的公司将资产出售后，立即按照特定条款从购买者手中租回该项资

27、产。,对公司好处： 获得出售资产的现金收入 可以继续使用设备,（三）转租赁 转租赁是指出租人先从一家租赁公司或制造厂商租进一项固定资产后，再转租给承租人使用的一种融资租赁形式。 适用于引进外资或设备 通常国内租赁公司先选定外国租赁公司，然后以承租人的身份与其签订租赁合同，再将该设备转租给国内承租者使用。,双重性质： 承租；出租,（四）杠杆租赁 这是融资租赁的一种派生形式。杠杆租赁是指出租人只承担固定资产购置成本的一部分，其余大部分资金由出租人向贷款人借入提供的一种融资租赁形式。,租赁资产贬值和出租人破产的风险都由贷款人承担 因此贷款人要求的利率较高,二、融资租赁与经营租赁的区别,（一）性质不同

28、,经营租赁,融资租赁,两方当事人,还涉及供应商,传统租赁形式,现代租赁形式,（二）目的不同,经营租赁,融资租赁,租期较短,租期较长,获得资产使用权,获得资产所有权,（三）对供应商的选择权不同,经营租赁,融资租赁,没有选择权,选择供应商 承租人自己,（四）支付的租金总额不同,经营租赁,融资租赁,市价的一小部分 只占租赁资产公平,资产的公平市价 接近于甚至等于,（五）资产维护责任不同,经营租赁,融资租赁,出租人负责,承租人负责,（六）合约的灵活性不同,经营租赁,融资租赁,合约中含有解约条款,租赁合约不可撤销,（七）期满资产处置形式不同,经营租赁,融资租赁,赁期满时不留购,退租、续租或留购,76,三

29、、融资租赁的租金,融资租赁租金的内容： 1.租赁设备的购置成本 2.租赁业务的费用 3.租赁公司的资本成本 4.租赁公司的合理利润,77,四、租赁筹资的优缺点,（一）优点 1.对企业的信用要求较低 2.限制条件较少 3.可获得设备所需的全额融资 4.可缩短项目建设周期 5.可获税收优惠 （二）缺点 1.资本成本较高 2.租金支付构成一项固定的财务负担。,78,第七节 流动负债筹资,流动负债筹资的资本使用期限一般不超过一年，主要解决公司的临时资本需求，主要包括商业信用、短期借款和短期债券等几种融资方式。 一、商业信用 二、短期借款 三、短期债券,一、商业信用 商业信用是指在商品交易过程中，以延期

30、付款或预收货款形式进行资金结算而形成的公司间的借贷关系。,应付账款 应付票据 预收款项,1.应付账款 （1）应付账款融资的种类,免费融资（无代价融资） 有代价融资 展期融资,免费融资 实际中，买方在现金折扣期限内付款；或供应商只规定信用期限（没有提供现金折扣），而买方在信用期限内付款在这两种情况下，都属于免费融资。 如在“n/30”信用条件中，30日内付款； 或在“2/10,n/30”信用条件中，10日内付款。,有代价融资 实际中，如果供应商在规定信用期限的同时又规定了现金折扣和折扣期限，而买方放弃现金折扣，超过现金折扣期限后付款在这种情况下，属于有代价融资。 如在“2/10,n/30”信用条

31、件中，10日以后、30日之内付款，以放弃现金折扣为代价,展期融资 展期融资是指买方超过规定的信用期限推迟付款而强制获得的信用。 如在“2/10,n/30”中，30日以后付款 融资成本代价：一是可能出现罚息；二是可能降低信用等级；三是可能失去供应商；四是可能受到法律追索。,2.应付票据 应付票据是公司按照延期付款的结算要求，所开具的反映债权债务关系的票据，最长不超过6个月。,商业承兑汇票 银行承兑汇票,3.预收款项 预收款项是指供货方在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。 对于供货方来讲，预收款项相当于向买方借用资本后用货物抵偿而形成的短期资本。预收款项一般适用于生产周期长、资本

32、需要量大的货物销售。显然，这种方式下是没有成本代价的。,商业信用的特点： 1.筹资方便 2.使用灵活、有弹性 3.成本低 4.期限短,二、短期借款 短期借款是指公司向银行或其它非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。,88,（二）借款信用条件 1.信贷额度 特点: （1）借款期限一般在一年以内 （2）规定了期限内最高借款额度 （3）在合同有效期限内，借款额度下的金额可循环使用，而无需分次签订借款合同 （4）当企业财务状况恶化时，银行可单方终止合同，且无需承担法律责任,89,2.周转信贷协定 指银行具有法律业务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。 特点: （1）规定了期限内最高借款额度 （

33、2）只要符合协议规定的借款用途，且未超过最高限额，银行就必须满足企业的借款要求，否则要承担法律责任。 （3）企业要就借款限额的未使用部分向银行缴纳承诺费。,例1,90,3.补偿性余额 指银行要求借款人在银行存款账户中保持的按借款额一定百分比计算的最低存款余额。 特点: （1）补偿性余额的比例一般为1020 （2）补偿性余额降低了企业实际可以动用的借款额，提高了企业借款的实际利率。 （3）对于金融机构来说，则降低了借款的风险。,例2,91,4.借款抵押 特点: （1）抵押品可以是企业的存货、有价证券、应收账款等。 （2）抵押贷款利率高于非抵押贷款利率，因为它视为一种信用不优良的形式。,5.偿还条

34、件：一次偿还和定期等额偿还 短期借款融资的利息支付方式： （1）一次支付法 一次支付法也称为收款法，它是在短期借款到期时才向银行支付利息的一种方法。通常银行向公司发放的贷款大部分都采用这种形式。在这种方式下，,实际利率=名义利率,（2）贴现法 贴现法是银行向公司发放贷款时，预先从贷款中扣除利息的一种支付利息方法。在这种付息方法下，借款人实际得到的金额是借款额扣除利息后的余额，而到期偿还时必须按借款额偿还。贴现法条件下，借款公司：,实际利率名义利率,94,（三）短期借款操作程序 1.申请 2.签订合同 3.落实担保 4.贷款获取 5.还款 （四）短期借款的利率 短期人民币借款实行固定利率； 外币流动资金贷款有固定利率和浮动利率可供选择。 （五）短期借款筹资的优缺点 优点：取得简便，使用灵活，成本也较低 缺点：短期内要归还，财务风险大,