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1、Andeliu 于杭州,黄金、白银、外币基本面分析 ANDELIU 2011年5月16日,第一部分 黄金基本面分析,目 录,第二部分 白银基本面分析,第三部分 外币基本面分析美元,第一章 黄金价格历史走势回顾,一 、国际货币制度演变阶段 （一）金本位下的国际货币制度（18161913年） （二）金汇兑本位下的国际货币制度(1914年20世纪30年代初) （三）以美元为中心的国际货币体系(1945年底20世纪70年代初) （四）当前的国际货币制度牙买加体系（1976年1月至今）,第一章 黄金价格历史走势回顾,二、世界黄金市场演变阶段 （一）黄金铸币平价阶段 （二）黄金官定价格阶段 （三）价格双轨
2、制阶段 （四）价格市场化阶段,第一章 黄金价格历史走势回顾,1900年到1944年国际黄金价格变化情况图(美元/盎司),第一章 黄金价格历史走势回顾,1967年到1973年国际黄金价格变化图(美元/盎司),第一章 黄金价格历史走势回顾,19732008年国际黄金价格变化情况图(美元/盎司),第一章 黄金价格历史走势回顾,三、总结与思考 回顾历史，国际黄金价格经历了从金本位下的铸币平价到官方定价，并不断走向市场化形成的历程。 总之，在信用制度产生之后，黄金作为货币的功能开始部分地由信用货币所替代。 尽管如此，现在断定黄金将彻底退出金融领域还为时过早。尤其是近年来的国际金融危机，更是让我们看到了黄
3、金在国际货币体系中依然占据着重要地位。 在未来相当长的时期内，黄金仍是各国央行和IMF等国际金融机构最为重要的储备资产，在国际货币金融体系中继续发挥积极作用。,第二章 黄金价格及其影响因素,一、供求关系 （一）供给因素 地球上的黄金存量 黄金的供应 （二）需求因素 黄金实际需求 投资保值需求 国际储备需求,,第二章 黄金价格及其影响因素,二、宏观经济因素 （一）经济增长 （二）货币政策 （三）通货膨胀和利率水平 （四）汇率变化,第二章 黄金价格及其影响因素,三、地缘政治因素 政治动荡、战争和重大政治事件等因素。 四、原油市场价格波动 黄金和石油的价格波动在大多数时候呈现正向联动关系。 五、商品
4、市场价格波动因素 国际大宗商品的价格和原油价格一样，与金价也存在正相关关系。 六、黄金季节性供求因素,第三章 近一年来黄金价格分析,一2010年黄金价格走势 2010年现货黄金价格延续自1999年8月251.00美元每盎司以来的涨势，并且一再创造新高。 二2010年黄金供求分析 （一）黄金需求： 1. 黄金珠宝需求。 2. 零售投资需求。 3. 全部黄金ETF。 4. 工业需求。 （二）黄金的总供给： 2010年仍然是供小于求。,第三章 近一年来黄金价格分析,一2010年影响黄金价格的因素研究 （一）黄金需求： 1. 供求 2. 欧元及欧洲主权债务危机 3. 美元走势 4. 通胀与利率 5.
5、地缘政治 6. 石油等相关市场 结论：黄金在2010年表现强劲，全年上涨29.54。最大利好因素为市场对欧洲主权债务危机和次贷危机后经济复苏步伐的恐惧。,第四章 黄金价格未来走势展望,一2011年全球经济讨论 1 全球市场 2. 美国经济 3. 欧洲经济 4. 新兴国家,第四章 黄金价格未来走势展望,二2011年黄金走势讨论 1. 供求 2. 欧元及欧洲主权债务危机 3. 美元走势 4. 通胀 5. 原油等相关市场 综合考虑，2011年下半年黄金价格在全球经济复苏和欧洲主权债务危机的影响下，将会在坎坷的短期回调后继续走高。总之，2011年黄金价格将在不断震荡回调的旋律里继续上行。,第四章 黄金
6、价格未来走势展望,第一部分 黄金基本面分析,目 录,第二部分 白银基本面分析,第三部分 外币基本面分析美元,第二部分 白银基本面分析,一、影响白银价格的因素 1、供需分析 2、多因素影响白银价格 二、白银价格历史走势回顾 总体来说，尽管黄金和白银的价格走势基本一致，但无论是短期还是中长期看，白银都比黄金表现出更大的波动性。,第二部分 白银基本面分析,三、白银价格未来走势分析 专家观点1：年中白银将迎来上攻赵文建 专家观点2：白银是你这辈子遇到的最大机会宋鸿兵 专家观点3：长线乐观 短线面临深度回调马文远 专家观点4：技术进步使白银需求大增郭守国,第二部分 白银基本面分析,第一部分 黄金基本面分
7、析,目 录,第二部分 白银基本面分析,第三部分 外币基本面分析美元,第三部分 外币基本面分析美元,一、美元历史地位的形成 美国今天的美元霸权全球地位的获得，和国际货币体系史上的两次重大事件有关： 1、以美元为中心的布雷顿森林货币体系的建立。 2、布雷顿森林体系货币崩溃，美元从布雷顿森林体系的瓦解中偷取了黄金的生命。,第三部分 外币基本面分析美元,二、美元历史走势 双赤字、低利率、恐怖袭击这三大因素导致国际资本外流是此轮美元中期贬值趋势形成的基本原因。,第三部分 外币基本面分析美元,三、纸币制度下影响货币汇率走势的主要因素美国经济分析： 1.国际收支平衡 2.利率水平 3.通货膨胀率 4.财政货
8、币政策 5.投机资本 6.政府的市场干预 7.一国经济实力 8.其他因素,第三部分 外币基本面分析美元,四、美国经济情况分析： 1、美国量化宽松政策 2、美国经济情况 3、2011年上半年，美国经济增长可能会遭遇五大风险。 风险一：政府削减支出的努力失败 风险二：美联储继续受到猛烈抨击 风险三：企业并不招募新员工 风险四：住房价格大幅下跌 风险五：汽油价格飙升,第三部分 外币基本面分析美元,五、美元未来走势预测 对美元走势的两种观点： 观点一：美元继续走弱论 论据：持续的经常账户赤字与不断扩大的财政赤字、美元套利交易的继续以及美联储短期内不会加息、通过维持弱势美元来改善出口与就业的动机等 观点二：美元止跌反弹论 论据：技术分析层面的趋势反转、宏观经济的二次探底、美国经济的状况好于欧元区与日本、通过维持强势美元来维护美元霸权等。,第三部分 外币基本面分析美元,Thank You !,